來源丨IT桔子（ID：itjuzi521）
作者丨冬雪
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2021 年 12 月 31 日，新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)投數(shù)據(jù)服務(wù)商 IT 桔子正式發(fā)布《2021 年中國新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸企業(yè)分析報(bào)告》，本報(bào)告基于 IT 桔子數(shù)據(jù)，對 2021 年全球獨(dú)角獸分布、中國獨(dú)角獸企業(yè)、2021 年中國新晉/退榜獨(dú)角獸企業(yè)進(jìn)行解讀，并對中國獨(dú)角獸企業(yè)背后投資方及新興獨(dú)角獸公司進(jìn)行分析，以下為報(bào)告內(nèi)容節(jié)選：

1、全球獨(dú)角獸分布解讀

截至 2021 年，IT 桔子共收錄全球獨(dú)角獸 807 家，其中美國有獨(dú)角獸企業(yè) 316 家，位居全球第一，中國緊隨其后，有 295 家獨(dú)角獸企業(yè)。中美兩國合計(jì) 611 家獨(dú)角獸，占全球獨(dú)角獸總數(shù)的 76%。

從獨(dú)角獸在各大洲分布情況來看，亞洲、北美洲及歐洲獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)量較為集中。在亞洲，除中國的 295 家獨(dú)角獸之外，其余近百家獨(dú)角獸集中在印度、以色列、新加坡；北美洲的獨(dú)角獸企業(yè)，近 98% 集中在美國；歐洲獨(dú)角獸則主要在英、德 法三國。

18 世紀(jì) 60 年代從英國發(fā)起第一次技術(shù)革命，蒸汽機(jī)被廣泛使用；19 世紀(jì)中期第二次工業(yè)革命，由西歐和美國主導(dǎo)，人類進(jìn)入電氣時代。在第一次及第二次工業(yè)革命中，亞洲都稍顯落后，但在科技化、信息化時代，獨(dú)角獸企業(yè)如果是國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)活力和創(chuàng)新能力的體現(xiàn)，那么亞洲崛起之勢明顯。

根據(jù) IT 桔子統(tǒng)計(jì)，2021 年美國有 316 家獨(dú)角獸企業(yè)，分布在金融、企業(yè)服務(wù)、生物醫(yī)療、電子商務(wù)等 20 多個行業(yè)，排在前位的有支付解決方案服務(wù)商 Stripe（950 億美元）、電動汽車研發(fā)商 Rivian Automotive（868 億美元）、航天科技公司 SpaceX（740 億美元）等。

2021 年中國獨(dú)角獸企業(yè)有 295 家，較美國少 21 家。排在前位的獨(dú)角獸包括字節(jié)跳動（4200 億美元）、螞蟻集團(tuán)（1500 億美元）、阿里云（1238 億美元）等。

在中美之后，擁有獨(dú)角獸企業(yè)較多的為印度，2021 年，其有 51 家獨(dú)角獸企業(yè)，主要為金融及教育類企業(yè)。排在前位的包括印度的第三方支付的電子商務(wù)公司 Paytm，最新估值 300 億美元；印度 K12 在線教育服務(wù)平臺 Byju's，最新估值 180 億美元。

英國有獨(dú)角獸企業(yè) 30 家，以色列、德國、法國、巴西擁有獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)量集中在 10-20 家。以色列獨(dú)角獸主要為企業(yè)服務(wù)類公司，德國和法國則是在汽車交通領(lǐng)域擁有相對優(yōu)勢。

2、解讀中國獨(dú)角獸

2021 年中國 295 家獨(dú)角獸企業(yè)，總估值 16472 億美元，平均每家獨(dú)角獸估值 55 億美元。據(jù) IT 桔子統(tǒng)計(jì)，中國 295 家獨(dú)角獸中，100 億美元以上估值的獨(dú)角獸有 17 家，截止到 11 月 30 日，2021 年新晉獨(dú)角獸有 93 家。

IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，2021 年北京擁有獨(dú)角獸企業(yè)最多，為 100 家，上海市以 60 家獨(dú)角獸企業(yè)排在第二，之后依次為廣東省的 51 家、浙江省的 25 家、江蘇省的 24 家，以上 5 個省市獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)超過 20 家，排在第 6 的為山東省，獨(dú)角獸企業(yè)有 7 家。

從各省市擁有的獨(dú)角獸總估值來看，排名則出現(xiàn)一定的變化。估值總額排在第一的依然為北京市，獨(dú)角獸估值總額為 6834 億美元，平均估值為 68 億美元；排在第二的為浙江省，25 家獨(dú)角獸企業(yè)，估值總額 3593 億美元，平均估值達(dá)到 143 億美元，（螞蟻集團(tuán)、阿里云、菜鳥網(wǎng)絡(luò)等拉高整體值）；廣東省排在第 3，為 1721 億美元，平均估值為 34 億美元；上海以 1689 億美元估值總額，排在第 4，平均估值為 28 億美元。

具體從獨(dú)角獸企業(yè)所在城市分析，北京市是名副其實(shí)的領(lǐng)頭羊，其獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)和估值總額均為最高。北京市擁有 100 億美元以上的超級獨(dú)角獸 5 家，分別為于 2021 年 8 月完成最新一筆融資的字節(jié)跳動（4200 億美元）、京東集團(tuán)旗下專注于以技術(shù)為產(chǎn)業(yè)服務(wù)的業(yè)務(wù)子集團(tuán)京東科技（300 億美元）、飲品公司元?dú)馍郑?50 億美元）、人工智能企業(yè)商湯科技（120 億美元）和二手車買賣平臺車好多集團(tuán)（100 億美元）。

上海市擁有獨(dú)角獸 60 家，估值總額 1689 億美元。上海市有超級獨(dú)角獸企業(yè)兩家，2021 年 11 月，騰訊投資、阿里巴巴、天圖投資、淡馬錫 Temasek、元生資本以 5 億美元戰(zhàn)略投資位于上海市的小紅書，小紅書投后估值 200 億美元；同月，位于上海市的極兔速遞完成 25 億美元 C 輪融資，投資方為紅杉資本中國、騰訊投資、SIG 海納亞洲、高瓴投資、博裕資本，投后估值同為 200 億美元。另外位于上海市的威馬汽車也在 2021 年完成 D+輪融資，最新估值 72 億美元。

深圳市擁有獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)量 35 家，合計(jì)估值 1331 億美元，平均估值 38 億美元。深圳市擁有 3 家超級獨(dú)角獸，分別為專注于飛行器及飛行影像系統(tǒng)的技術(shù)公司大疆（220 億美元）、騰訊旗下微眾銀行（184 億美元）和貨拉拉（100 億美元）。

杭州擁有獨(dú)角獸企業(yè) 20 家，在全國城市排名第 4，但其估值總額排名第 2。杭州擁有阿里巴巴拆分出的 3 大獨(dú)角獸，分別為螞蟻集團(tuán)、阿里云和菜鳥網(wǎng)絡(luò)。螞蟻集團(tuán)最新估值高達(dá) 1500 億美元；阿里云估值超 1000 億美元，菜鳥網(wǎng)絡(luò)最新估值近 300 億美元。除此，同樣坐落在杭州的智能醫(yī)療平臺微醫(yī)，最新估值也達(dá) 70 億美元。

除獨(dú)角獸集中的一線城市外，2021 年江蘇常州市有獨(dú)角獸企業(yè) 3 家，獨(dú)角獸估值總額 165 億美元。常州市 3 家獨(dú)角獸企業(yè)均在汽車交通領(lǐng)域，其中動力電池企業(yè)中航鋰電于 2021 年 9 月完成新一輪 120 億人民幣戰(zhàn)略融資，最新估值超 75 億美元；長城汽車拆分動力電池企業(yè)蜂巢能源也在 2021 年完成一筆超百億融資，最新估值近 65 億美元；新能源汽車充電樁運(yùn)營商星星充電最新估值超 20 億美元。

湖南長沙兩家獨(dú)角獸企業(yè)分別為電商平臺興盛優(yōu)選及餐飲品牌文和友餐飲。兩家獨(dú)角獸在 2021 年均有融資到賬，興盛優(yōu)選完成 3 億美元 E 輪融資，估值達(dá) 120 億美元；文和友餐飲 2021 年 8 月獲數(shù)十億人民幣 B 輪融資，最新估值 15.38 億美元。

位于河南漯河的衛(wèi)龍食品在 2021 年獲得一輪融資，資本市場給出的估值超過 100 億美元，這讓該地首次出現(xiàn)獨(dú)角獸企業(yè)。安徽合肥共計(jì)有 3 家獨(dú)角獸企業(yè)，其中 2 家為科技類企業(yè)：一體化存儲器制造商長鑫存儲及量子計(jì)算公司本源量子最新估值分別為 75 億美元及 10 億美元，此外聯(lián)想控股拆分企業(yè)正奇金融同樣位于安徽合肥，最新估值 15.38 億美元。吉利汽車拆分的電動汽車品牌極氪智能位于浙江省寧波市，其估值 85 億美元。寧波市另一家獨(dú)角獸企業(yè)為半導(dǎo)體分立器件制造商榮芯半導(dǎo)體。

3、2021 年中國新晉獨(dú)角獸企業(yè)

獨(dú)角獸企業(yè)能在某種程度上象征國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢。近幾年獨(dú)角獸企業(yè)的基因似乎正在經(jīng)歷從「互聯(lián)網(wǎng)」向「醫(yī)療及科技」過渡。

在 2020 年新冠肺炎疫情的持續(xù)影響下，醫(yī)藥行業(yè)迎來新的發(fā)展，與互聯(lián)網(wǎng)投資邏輯不同的是，醫(yī)藥行業(yè)投資門檻較高且回報(bào)周期較長。一般而言資本投進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)的資金多用于醫(yī)藥研發(fā)，而新藥研發(fā)上市后，也會形成較穩(wěn)定的現(xiàn)金流。另外，近兩年無論是港交所還是 A 股尤其是科創(chuàng)板都對醫(yī)藥企業(yè)張開懷抱，在明確的退出機(jī)制下，資本進(jìn)場熱情高漲，生物醫(yī)藥領(lǐng)域也誕生一個個獨(dú)角獸。

科教興國，國家硬科技企業(yè)實(shí)力也是國家綜合實(shí)力的體現(xiàn)，尤其面對國外對中國科技企業(yè)的制裁，發(fā)展硬科技更顯得尤為重要。除此，科技企業(yè)是助力傳統(tǒng)企業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，也是發(fā)展工業(yè) 4.0 及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)鍵。近幾年，新晉獨(dú)角獸榜單中「科技」類企業(yè)如前沿技術(shù)、芯片半導(dǎo)體、自動駕駛技術(shù)、動力電池研發(fā)等投資占比逐漸增多，且有越來越多的趨勢。

從行業(yè)分布來看，2021 年中國新晉獨(dú)角獸中有 17 家為企業(yè)服務(wù)類，有 16 家為醫(yī)療健康類，先進(jìn)制造及汽車交通領(lǐng)域，均有 10 家企業(yè)在 2021 年新晉為獨(dú)角獸，智能硬件領(lǐng)域則是有 8 家。

4、實(shí)現(xiàn) IPO 的前獨(dú)角獸企業(yè)分析

據(jù) IT 桔子統(tǒng)計(jì)，2021 年 24 家已上市的前獨(dú)角獸公司在 IPO 之前合計(jì)完成 176 輪融資，平均每家上市前融資 7 次；24 家上市獨(dú)角獸背后資方合計(jì) 270+，上市時募資額超 1400 億。

24 家成為獨(dú)角獸后登陸二級市場的企業(yè)分布在醫(yī)療健康、文娛傳媒、金融、電子商務(wù)等 10 個不同的領(lǐng)域。其中醫(yī)療健康領(lǐng)域有 5 家，占比 20.8%。微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人（手術(shù)機(jī)器人的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化突破）、 騰盛博藥 Brii Biosciences（創(chuàng)新藥物研發(fā)商）、微泰醫(yī)療（醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及維護(hù)）登陸港交所；在納斯達(dá)克上市的為研發(fā)、生產(chǎn)高端流式細(xì)胞儀為主的醫(yī)療設(shè)備科技公司廈泰生物 Cytek Biosciences；同樣是生物技術(shù)和制藥公司的諾禾致源登陸科創(chuàng)板。

文娛傳媒領(lǐng)域，快手登陸港交所，知乎在紐交所上市，網(wǎng)易云音樂在 2021 年 12 月成功登陸港交所；金融領(lǐng)域，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)服務(wù)提供商聯(lián)易融及大數(shù)據(jù)金融信息服務(wù)提供商百融云創(chuàng)登陸港交所，籌款+互助+保險業(yè)務(wù)公司水滴在紐交所上市；電子商務(wù)領(lǐng)域，叮咚買菜、萬物新生及每日優(yōu)鮮均選擇赴美上市。

智能硬件領(lǐng)域，RELX 霧芯科技及怪獸充電同樣選擇赴美上市；物流領(lǐng)域，京東物流、滿幫集團(tuán)赴美上市，安能物流在港交所敲鐘；滴滴出行及圖森未來赴美上市，滴滴出行近期宣布啟動紐交所退市和香港上市準(zhǔn)備工作；另外，全球化智能平臺涂鴉智能在紐交所上市；掌門教育同樣選擇紐交所；現(xiàn)焙茶飲品牌店奈雪的茶在港交所上市。

據(jù) IT 桔子統(tǒng)計(jì)，2021 年 24 家已 IPO 的獨(dú)角獸企業(yè)曾在一級市場共有 270+不同的資方站臺，其中連續(xù) 2 次參與獨(dú)角獸上市企業(yè)的資方就有 110+，連續(xù) 5 次參投的合計(jì) 22 家，騰訊投資共 34 次參投，是 10 家獨(dú)角獸上市企業(yè)的資方；高瓴投資參投 17 次，參投企業(yè) 8 個；紅杉資本中國在 10 家獨(dú)角獸上市企業(yè)中投資 16 次，與騰訊投資共同成為 2021 年獨(dú)角獸上市企業(yè)最多的投資方。

另外值得注意的是，騰訊、高瓴、紅杉中國 3 家頭部資方所投資過的獨(dú)角獸上市企業(yè)具有高度重合性，滿幫集團(tuán)、京東物流、滴滴出行被以上 3 家資本聯(lián)合投資；被其中兩家共同投資的有涂鴉智能、快手及百融云創(chuàng)。

2021 年 5 月，京東旗下物流公司京東物流登陸港交所，發(fā)行價 40.36 港元，募資高達(dá) 241 億港元，市值超 2800 億港元。2018 年京東物流獲高瓴投資、光大控股、騰訊投資、紅杉資本中國等合計(jì) 25 億美元 A 輪融資。

2021 年 6 月滿幫在紐交所掛牌上市，市值近 210 億美元。據(jù)悉紅杉中國自 2015 年投資滿幫集團(tuán)前身之一運(yùn)滿滿開始，連續(xù) 7 輪加注，在 IPO 前持有 7.2%。高瓴投資也是自 2015 年投資滿滿，6 年的時間里持續(xù) 5 輪跟進(jìn)。

上市只是另一種開始。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021 年 24 家獨(dú)角獸上市企業(yè)中，最新市值（12 月 13 日）在千億以上的僅快手、滴滴和京東物流 3 家。滿幫排在第四位，最新市值 127 億港元，圖森未來最新市值 75.62 億美元。2021 年 11 月登陸港股的微創(chuàng)機(jī)器人，最新市值 547.3 億港元。

從獨(dú)角獸上市企業(yè)最新市值來看，有 4 家企業(yè)上市后市值縮水嚴(yán)重，目前已不足 10 億美元（65 億人民幣），其中既有大數(shù)據(jù)金融信息服務(wù)提供商百融云，同時還有網(wǎng)上保險特賣平臺水滴、桌面型共享充電寶租賃品牌怪獸充電以及教育企業(yè)掌門教育等。生鮮特賣網(wǎng)站每日優(yōu)鮮最新市值僅 10.9 億美元，也在 10 億美元門口徘徊。

結(jié)合獨(dú)角獸上市企業(yè)股價漲跌情況（上市首日開盤價-12 月 10 日收盤價）來看，近 8 成企業(yè)股價跌跌不休，其中跌幅超過 80% 的就有 4 家。電子煙品牌霧芯科技于 2021 年 1 月 22 日登陸美股，上市當(dāng)日開盤價為 22.34 美元/股，上市后的幾個交易日內(nèi)，股價呈上漲趨勢，1 月 25 日達(dá)到 35 美元/股，但這也是霧芯科技自上市至 12 月 10 日，股價最高點(diǎn)，之后其股價便一路走低，截至 12 月 10 日，收盤價為 4.22 美元/股，跌幅 81.11%。

水滴在 2021 年 5 月登陸美股，上市當(dāng)日開盤價 10.25 美元/股，上市后水滴股價也一路下跌，12 月 10 日收盤價跌至 1.38 美元/股，跌幅 86.54%；掌門教育 2021 年 6 月 8 日上市，131 個交易周期后，其股價自上市開盤價 16.13 美元/股跌至 1.2 美元/股，跌幅 92.56%；另外一個跌幅超過 80% 的為共享充電平臺怪獸充電，其 12 月 10 日收盤價為 1.48 美元/股，跌幅 85.2%。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021 年上市獨(dú)角獸企業(yè)中，5 家在上市首日至 12 月 10 日收盤，股價實(shí)現(xiàn)上漲。其中 1 家為美股上市公司滴滴，其股價自上市首日上漲 61.02%，但在監(jiān)管下，目前滴滴已啟動退市準(zhǔn)備工作，擬籌備赴港上市；還有 1 家為 A 股上市公司基因組學(xué)解決方案提供商諾禾致源，2021 年 4 月 15 登陸 A 股，上市首日開盤價 24.91 元/股，12 月 10 日收盤價為 46.71 元/股，漲幅 86.84%；另外 3 家實(shí)現(xiàn)上漲的均為港股上市公司，分別為微創(chuàng)機(jī)器人，漲幅 40.45%，奈雪的茶漲幅 53.18%，騰盛博藥上漲 105.2%。

5、中國獨(dú)角獸企業(yè)背后投資方解讀

擁有多少家獨(dú)角獸公司，是投資機(jī)構(gòu)和投資人所關(guān)注的，而我們這次關(guān)注那些能在獨(dú)角獸公司早期（即 A 輪及之前）就投資到的投資機(jī)構(gòu)們——在獨(dú)角獸公司一步步實(shí)現(xiàn)估值翻倍的過程中，早期入局者才算是真正的贏家。

IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，參與獨(dú)角獸企業(yè)早期投資的資本有近千家，其中出現(xiàn)在 10 家及以上獨(dú)角獸早期輪次的資本有 9 家，分別為 IDG 資本、紅杉中國、真格基金、經(jīng)緯創(chuàng)投、騰訊投資、高瓴創(chuàng)投、五源資本、阿里系資本和金沙江創(chuàng)投。

IDG 資本與紅杉資本中國均參與了 29 家獨(dú)角獸企業(yè)的早期投資，為參與獨(dú)角獸企業(yè)早期投資最多的資方；真格基金與經(jīng)緯創(chuàng)投均參投 16 家；騰訊和阿里包括孵化的獨(dú)角獸企業(yè)在內(nèi)，分別參與 16 家與 12 家獨(dú)角獸企業(yè)的早期融資；高瓴投資/高瓴創(chuàng)投參投 15 家；五源資本參投 13；金沙江創(chuàng)投參投 10 家。

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