這兩天，企業(yè)界、金融圈里最火的六個字，莫過于“穩(wěn)住經(jīng)濟大盤”。

這六個字，兩周前曾出現(xiàn)在國務(wù)院常務(wù)會議上，當(dāng)時李克強總理要求，財政貨幣政策以就業(yè)優(yōu)先為導(dǎo)向，穩(wěn)住經(jīng)濟大盤。

5月25日下午15:00，則是召開了一場“全國穩(wěn)住經(jīng)濟大盤電視電話會議”，總理和四位副總理全部出席。

此次會議在各省、市、區(qū)縣設(shè)立分會場，據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)報道，一個區(qū)級政府通知的參會者就超過了50人。按照全國2844個縣級行政區(qū)推算，會議規(guī)模逾10萬人。一位基層干部表示：“這么大的陣勢極為少見。”

非同尋常的規(guī)模，也引來非同尋常的關(guān)注。一位財經(jīng)研究者感嘆：整個金融圈，從來沒有像今天（5月25日）下午這樣，這么認真逐字逐句地學(xué)習(xí)一場會議的精神。

會議結(jié)束后不久，網(wǎng)上流傳出一份講話錄音的萬字整理稿。雖非官方通稿，真實性無法確認，卻被爭相傳閱，奉為圭臬。

市場太需要一點信心了。

還有很多人蹲守當(dāng)晚的《新聞聯(lián)播》，包括小巴。我們還是來學(xué)習(xí)一下官方播發(fā)的會議重點。

李克強總理說：

3月份尤其是4月份以來，就業(yè)、工業(yè)生產(chǎn)、用電貨運等指標(biāo)明顯走低， 困難在某些方面和一定程度上比2020年疫情嚴重沖擊時還大。

這是認清形勢。

把穩(wěn)增長放在更加突出位置，著力保市場主體以保就業(yè)保民生，保護中國經(jīng)濟韌性，努力確保二季度經(jīng)濟實現(xiàn)合理增長和 失業(yè)率盡快下降，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

這是明確目標(biāo)，保住市場主體，才能保住就業(yè)與民生。

國務(wù)院常務(wù)會議確定 6方面33條穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施5月底前要出臺可操作的實施細則、應(yīng)出盡出。

這里指的是5月23日國常會決定的6方面33項措施，月底前就要出細則，刻不容緩。

不斷解決兩難多難問題，是對各級政府行政能力的考驗。要在做好疫情防控的同時完成經(jīng)濟社會發(fā)展任務(wù)，全面把握， 防止單打一、一刀切。

防疫與經(jīng)濟，不能顧此失彼。

對各地二季度經(jīng)濟主要指標(biāo)，將由國家統(tǒng)計部門依法依規(guī)實事求是分省公布，國務(wù)院對相關(guān)工作情況予以通報。

實事求是，了解現(xiàn)實，才能做出正確的判斷。

會后，一些省份、部委召開續(xù)會，開始部署本省、本部的工作。十萬人大會，仿佛一場動員。

雖然會議在下午3點召開，但當(dāng)日A股市場情緒明顯回暖，近4000只個股上漲，收復(fù)3100點。

穩(wěn)住經(jīng)濟大盤，所有人都在期待。月底前的實施細則，會有“震撼彈”嗎？小巴請教了幾位大頭，讓我們來看看他們的解讀。

從目前網(wǎng)絡(luò)上在轉(zhuǎn)發(fā)的這份會議內(nèi)容看，主要側(cè)重在投資方面，投資可以驅(qū)動產(chǎn)出效應(yīng)，提振信心，對重點地區(qū)也有一些幫助，這方面之前國務(wù)院已經(jīng)有一些布局。

但在我看來，目前政府和政策救助的源頭應(yīng)該在企業(yè)。從邏輯上來說，得先支持老板，老板會帶動企業(yè)的生產(chǎn)，企業(yè)有了產(chǎn)品和利潤，才能談增加就業(yè)、創(chuàng)新技術(shù)、招商引資等等。

當(dāng)下光談就業(yè)也沒有太大意義，就業(yè)來源于企業(yè)，企業(yè)有活力有收入，1000萬的大學(xué)生才有就業(yè)的去處。

關(guān)鍵是，當(dāng)前外貿(mào)企業(yè)、實體企業(yè)面臨的是困局。這時政策應(yīng)該直接把錢給企業(yè)，無論是支票、貸款還是現(xiàn)金。這是美國的做法，2020年疫情初爆發(fā)時，美聯(lián)儲就把企業(yè)的國債買過來，然后把現(xiàn)金支付給企業(yè)以激活企業(yè)。

從我在企業(yè)一線調(diào)研的情況看，老板和企業(yè)家們對經(jīng)濟偏悲觀，但從他們長期創(chuàng)業(yè)的歷程看，是舍不得放棄，比較珍惜，他們都在等，相信還有機會。

現(xiàn)在讓他們著手去做：第一，成本太高了，原材料價格都在漲；第二，以外貿(mào)為例，海外的需求少，客戶不給單子，企業(yè)只能等單子、看形勢、找辦法。

我跟外貿(mào)企業(yè)交流時說的是：現(xiàn)在要堅守主業(yè)和主產(chǎn)，拓展主業(yè)的思路和路徑，去激活產(chǎn)能，而不是去擴張或轉(zhuǎn)型、轉(zhuǎn)產(chǎn)去做時髦的業(yè)務(wù)，千萬別像前幾年那么做，現(xiàn)在咱們折騰不起，越折騰本金越少、思路越亂。

說起當(dāng)前熱議的發(fā)消費券，我認為經(jīng)濟已經(jīng)這么困難，不是鼓勵大家買東西、吃飯能解決的。這時應(yīng)該激勵大家發(fā)奮圖強，努力拼搏，我們必須要下一點力氣，吃一點苦，過一點艱難的日子，經(jīng)濟才能有好轉(zhuǎn)。

我常打這個比喻，國家是鍋，鍋里有食，大家的碗里才有食，鍋都空了，大家碗里不可能有食?，F(xiàn)在要做的是，大家碗里的食省吃簡用，努力去干，往鍋里能多添點食，整個循環(huán)才能繼續(xù)進行。

從數(shù)據(jù)上看，目前外貿(mào)進出口的數(shù)據(jù)和PMI指標(biāo)都下來了，這兩者一個創(chuàng)財政收入，一個創(chuàng)外匯收入。

我覺得當(dāng)前的關(guān)鍵是先救企業(yè)，企業(yè)想要什么，政策就給什么。企業(yè)盤活了：第一，國庫收入多了；第二，外匯儲備收入多了。

昨天的穩(wěn)經(jīng)濟大盤電話會議規(guī)模大到萬人，說明經(jīng)濟形勢已經(jīng)比較嚴重了，告知全民是對的，讓大家：第一，知道這個局勢；第二，明白該干什么；第三，調(diào)整好情緒。

但政策光喊話不行，政策得有重點去突破，老百姓才知道怎么做，最終才有成果。

比如，我們可以在南部發(fā)達地區(qū)選擇一個省份，比如民企、外貿(mào)較發(fā)達的浙江或廣東，給予中小企業(yè)具體的政策幫扶，做出一個示范。同時，在西部選擇一個省份，進行投資的示范。有了這些路徑和方法后，再推廣至全國。

此外，救企業(yè)還得有對應(yīng)的配套措施。

總而言之，目前的關(guān)鍵時期討論經(jīng)濟，應(yīng)該分清主次和先后順序，從根本邏輯上調(diào)整好思路，才能把整個經(jīng)濟盤活起來。

這是一場“抓落實、強監(jiān)督”的會議：直達縣一級，旨在第一時間傳達“穩(wěn)住經(jīng)濟大盤”的全國動員令，既因為形勢嚴峻，也因為“近幾個月政策出了很多、但沒能有效落地”。

可見，本次會議旨在降低溝通成本，第一時間向各地區(qū)各部門傳達國家部署、狠抓落實、強化監(jiān)督。

這是一場“講困難、擺事實”的會議，直指當(dāng)前部分困難“比2020年疫情嚴重沖擊時還大”。會議指出“3月份尤其是4月份以來，一些經(jīng)濟指標(biāo)明顯走低，困難在某些方面和一定程度上比2020年疫情嚴重沖擊時還大”。不難推斷，指向的應(yīng)是4月失業(yè)率明顯攀升、消費和地產(chǎn)大幅負增長、信貸和社融“腰斬”等相關(guān)指標(biāo)。

當(dāng)前經(jīng)濟大幅下行，疫情之外，更本質(zhì)的還是內(nèi)需不足、信心不足。

穩(wěn)增長仍是硬要求，會議中“努力確保二季度經(jīng)濟合理增長”、措辭偏保守，再疊加當(dāng)前經(jīng)濟現(xiàn)狀，根據(jù)我們前期測算，二季度GDP增速可能會“破3%”（假設(shè)疫情5月底可基本受控）?；诒本⑸虾５鹊匾咔閷嶋H演化趨勢，預(yù)計二季度實際增速應(yīng)會落在0-3%之間，全年目標(biāo)可能轉(zhuǎn)向“保4爭5”。

基于本次會議和5.23國常會，后續(xù)政策有6大看點：

看點1：“5.23國常會部署的33項一攬子政策，5月底之前要出臺細則”，預(yù)示各項政策有望加快落地；

看點2：政策大方向會更突出保市場主體、保就業(yè)、保民生；

看點3：會更好處理“防疫情VS穩(wěn)增長”的均衡，推復(fù)工、穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈、穩(wěn)供應(yīng)鏈；

看點4：穩(wěn)增長的主抓手是松地產(chǎn)、擴基建、汽車消費；

看點5：更注重保能源安全；

看點6：松貨幣、寬財政，核心是要解決下半年穩(wěn)增長的“資金缺口”，降準降息、發(fā)行特別國債仍有可能，也有可能出臺類似PSL這種政策安排。

這次會議是一次全面系統(tǒng)的動員會，也是一次上半年真抓實干的宣誓會，對于后續(xù)經(jīng)濟政策制定和經(jīng)濟穩(wěn)增長等都非常關(guān)鍵的作用。

會議明確了幾個重要內(nèi)容：

1. 5月底前國務(wù)院確定的穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策要出臺相關(guān)細則，對近期的政策制定有很大的指導(dǎo)作用，預(yù)計最近幾天各地穩(wěn)經(jīng)濟的政策文件會加快發(fā)布。

2. 此次政策直面兩難多難問題，明確要在防控好疫情的同時完成經(jīng)濟社會發(fā)展任務(wù)，其對于鼓舞斗志、協(xié)調(diào)做事等都發(fā)揮了積極作用。

3. 這次會議明確了要對地方政策落實和配套開展督查。規(guī)定有助于鞭策各地主動調(diào)整、主動作為，努力把穩(wěn)經(jīng)濟穩(wěn)企業(yè)等作為關(guān)鍵目標(biāo)。

從實際過程看，當(dāng)前各地經(jīng)濟形勢面臨較大的壓力，包括房地產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的各類產(chǎn)業(yè)都面臨沖擊，一些政策的效應(yīng)發(fā)揮也存在時滯。

此前國務(wù)院提出了33條穩(wěn)經(jīng)濟一攬子措施，這次會議是希望此類措施落實到位。預(yù)計近期關(guān)于各類產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的配套政策會進一步得到落實。

同時，這次會議明確了地方政府專用債券發(fā)行的時間點，即6月底前發(fā)行完畢。這個表述非常關(guān)鍵，說明地方政府發(fā)債節(jié)奏需要加快，要求資金加快到位。在當(dāng)前各地房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)有較大壓力情況下，財政方面的壓力也會顯現(xiàn)。地方政府專用債券發(fā)行，有助于穩(wěn)定財政工作，支持各類產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟。

這次會議受到大家非常熱烈的關(guān)注，說明大家亟需看到非常高效的救市政策或穩(wěn)定政策，一大批政策或在路上，對于鼓舞斗志等都發(fā)揮了積極的作用。

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