這兩天，企業(yè)界、金融圈里最火的六個(gè)字，莫過于“穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤”。

這六個(gè)字，兩周前曾出現(xiàn)在國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，當(dāng)時(shí)李克強(qiáng)總理要求，財(cái)政貨幣政策以就業(yè)優(yōu)先為導(dǎo)向，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤。

5月25日下午15:00，則是召開了一場(chǎng)“全國穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤電視電話會(huì)議”，總理和四位副總理全部出席。

此次會(huì)議在各省、市、區(qū)縣設(shè)立分會(huì)場(chǎng)，據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)報(bào)道，一個(gè)區(qū)級(jí)政府通知的參會(huì)者就超過了50人。按照全國2844個(gè)縣級(jí)行政區(qū)推算，會(huì)議規(guī)模逾10萬人。一位基層干部表示：“這么大的陣勢(shì)極為少見?！?/span>

非同尋常的規(guī)模，也引來非同尋常的關(guān)注。一位財(cái)經(jīng)研究者感嘆：整個(gè)金融圈，從來沒有像今天（5月25日）下午這樣，這么認(rèn)真逐字逐句地學(xué)習(xí)一場(chǎng)會(huì)議的精神。

會(huì)議結(jié)束后不久，網(wǎng)上流傳出一份講話錄音的萬字整理稿。雖非官方通稿，真實(shí)性無法確認(rèn)，卻被爭(zhēng)相傳閱，奉為圭臬。

市場(chǎng)太需要一點(diǎn)信心了。

還有很多人蹲守當(dāng)晚的《新聞聯(lián)播》，包括小巴。我們還是來學(xué)習(xí)一下官方播發(fā)的會(huì)議重點(diǎn)。

李克強(qiáng)總理說：

3月份尤其是4月份以來，就業(yè)、工業(yè)生產(chǎn)、用電貨運(yùn)等指標(biāo)明顯走低， 困難在某些方面和一定程度上比2020年疫情嚴(yán)重沖擊時(shí)還大。

這是認(rèn)清形勢(shì)。

把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出位置，著力保市場(chǎng)主體以保就業(yè)保民生，保護(hù)中國經(jīng)濟(jì)韌性，努力確保二季度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)合理增長(zhǎng)和 失業(yè)率盡快下降，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

這是明確目標(biāo)，保住市場(chǎng)主體，才能保住就業(yè)與民生。

國務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定 6方面33條穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施5月底前要出臺(tái)可操作的實(shí)施細(xì)則、應(yīng)出盡出。

這里指的是5月23日國常會(huì)決定的6方面33項(xiàng)措施，月底前就要出細(xì)則，刻不容緩。

不斷解決兩難多難問題，是對(duì)各級(jí)政府行政能力的考驗(yàn)。要在做好疫情防控的同時(shí)完成經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展任務(wù)，全面把握， 防止單打一、一刀切。

防疫與經(jīng)濟(jì)，不能顧此失彼。

對(duì)各地二季度經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)，將由國家統(tǒng)計(jì)部門依法依規(guī)實(shí)事求是分省公布，國務(wù)院對(duì)相關(guān)工作情況予以通報(bào)。

實(shí)事求是，了解現(xiàn)實(shí)，才能做出正確的判斷。

會(huì)后，一些省份、部委召開續(xù)會(huì)，開始部署本省、本部的工作。十萬人大會(huì)，仿佛一場(chǎng)動(dòng)員。

雖然會(huì)議在下午3點(diǎn)召開，但當(dāng)日A股市場(chǎng)情緒明顯回暖，近4000只個(gè)股上漲，收復(fù)3100點(diǎn)。

穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤，所有人都在期待。月底前的實(shí)施細(xì)則，會(huì)有“震撼彈”嗎？小巴請(qǐng)教了幾位大頭，讓我們來看看他們的解讀。

從目前網(wǎng)絡(luò)上在轉(zhuǎn)發(fā)的這份會(huì)議內(nèi)容看，主要側(cè)重在投資方面，投資可以驅(qū)動(dòng)產(chǎn)出效應(yīng)，提振信心，對(duì)重點(diǎn)地區(qū)也有一些幫助，這方面之前國務(wù)院已經(jīng)有一些布局。

但在我看來，目前政府和政策救助的源頭應(yīng)該在企業(yè)。從邏輯上來說，得先支持老板，老板會(huì)帶動(dòng)企業(yè)的生產(chǎn)，企業(yè)有了產(chǎn)品和利潤，才能談增加就業(yè)、創(chuàng)新技術(shù)、招商引資等等。

當(dāng)下光談就業(yè)也沒有太大意義，就業(yè)來源于企業(yè)，企業(yè)有活力有收入，1000萬的大學(xué)生才有就業(yè)的去處。

關(guān)鍵是，當(dāng)前外貿(mào)企業(yè)、實(shí)體企業(yè)面臨的是困局。這時(shí)政策應(yīng)該直接把錢給企業(yè)，無論是支票、貸款還是現(xiàn)金。這是美國的做法，2020年疫情初爆發(fā)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)就把企業(yè)的國債買過來，然后把現(xiàn)金支付給企業(yè)以激活企業(yè)。

從我在企業(yè)一線調(diào)研的情況看，老板和企業(yè)家們對(duì)經(jīng)濟(jì)偏悲觀，但從他們長(zhǎng)期創(chuàng)業(yè)的歷程看，是舍不得放棄，比較珍惜，他們都在等，相信還有機(jī)會(huì)。

現(xiàn)在讓他們著手去做：第一，成本太高了，原材料價(jià)格都在漲；第二，以外貿(mào)為例，海外的需求少，客戶不給單子，企業(yè)只能等單子、看形勢(shì)、找辦法。

我跟外貿(mào)企業(yè)交流時(shí)說的是：現(xiàn)在要堅(jiān)守主業(yè)和主產(chǎn)，拓展主業(yè)的思路和路徑，去激活產(chǎn)能，而不是去擴(kuò)張或轉(zhuǎn)型、轉(zhuǎn)產(chǎn)去做時(shí)髦的業(yè)務(wù)，千萬別像前幾年那么做，現(xiàn)在咱們折騰不起，越折騰本金越少、思路越亂。

說起當(dāng)前熱議的發(fā)消費(fèi)券，我認(rèn)為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)這么困難，不是鼓勵(lì)大家買東西、吃飯能解決的。這時(shí)應(yīng)該激勵(lì)大家發(fā)奮圖強(qiáng)，努力拼搏，我們必須要下一點(diǎn)力氣，吃一點(diǎn)苦，過一點(diǎn)艱難的日子，經(jīng)濟(jì)才能有好轉(zhuǎn)。

我常打這個(gè)比喻，國家是鍋，鍋里有食，大家的碗里才有食，鍋都空了，大家碗里不可能有食。現(xiàn)在要做的是，大家碗里的食省吃簡(jiǎn)用，努力去干，往鍋里能多添點(diǎn)食，整個(gè)循環(huán)才能繼續(xù)進(jìn)行。

從數(shù)據(jù)上看，目前外貿(mào)進(jìn)出口的數(shù)據(jù)和PMI指標(biāo)都下來了，這兩者一個(gè)創(chuàng)財(cái)政收入，一個(gè)創(chuàng)外匯收入。

我覺得當(dāng)前的關(guān)鍵是先救企業(yè)，企業(yè)想要什么，政策就給什么。企業(yè)盤活了：第一，國庫收入多了；第二，外匯儲(chǔ)備收入多了。

昨天的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤電話會(huì)議規(guī)模大到萬人，說明經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已經(jīng)比較嚴(yán)重了，告知全民是對(duì)的，讓大家：第一，知道這個(gè)局勢(shì)；第二，明白該干什么；第三，調(diào)整好情緒。

但政策光喊話不行，政策得有重點(diǎn)去突破，老百姓才知道怎么做，最終才有成果。

比如，我們可以在南部發(fā)達(dá)地區(qū)選擇一個(gè)省份，比如民企、外貿(mào)較發(fā)達(dá)的浙江或廣東，給予中小企業(yè)具體的政策幫扶，做出一個(gè)示范。同時(shí)，在西部選擇一個(gè)省份，進(jìn)行投資的示范。有了這些路徑和方法后，再推廣至全國。

此外，救企業(yè)還得有對(duì)應(yīng)的配套措施。

總而言之，目前的關(guān)鍵時(shí)期討論經(jīng)濟(jì)，應(yīng)該分清主次和先后順序，從根本邏輯上調(diào)整好思路，才能把整個(gè)經(jīng)濟(jì)盤活起來。

這是一場(chǎng)“抓落實(shí)、強(qiáng)監(jiān)督”的會(huì)議：直達(dá)縣一級(jí)，旨在第一時(shí)間傳達(dá)“穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤”的全國動(dòng)員令，既因?yàn)樾蝿?shì)嚴(yán)峻，也因?yàn)椤敖鼛讉€(gè)月政策出了很多、但沒能有效落地”。

可見，本次會(huì)議旨在降低溝通成本，第一時(shí)間向各地區(qū)各部門傳達(dá)國家部署、狠抓落實(shí)、強(qiáng)化監(jiān)督。

這是一場(chǎng)“講困難、擺事實(shí)”的會(huì)議，直指當(dāng)前部分困難“比2020年疫情嚴(yán)重沖擊時(shí)還大”。會(huì)議指出“3月份尤其是4月份以來，一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯走低，困難在某些方面和一定程度上比2020年疫情嚴(yán)重沖擊時(shí)還大”。不難推斷，指向的應(yīng)是4月失業(yè)率明顯攀升、消費(fèi)和地產(chǎn)大幅負(fù)增長(zhǎng)、信貸和社融“腰斬”等相關(guān)指標(biāo)。

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)大幅下行，疫情之外，更本質(zhì)的還是內(nèi)需不足、信心不足。

穩(wěn)增長(zhǎng)仍是硬要求，會(huì)議中“努力確保二季度經(jīng)濟(jì)合理增長(zhǎng)”、措辭偏保守，再疊加當(dāng)前經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，根據(jù)我們前期測(cè)算，二季度GDP增速可能會(huì)“破3%”（假設(shè)疫情5月底可基本受控）。基于北京、上海等地疫情實(shí)際演化趨勢(shì)，預(yù)計(jì)二季度實(shí)際增速應(yīng)會(huì)落在0-3%之間，全年目標(biāo)可能轉(zhuǎn)向“保4爭(zhēng)5”。

基于本次會(huì)議和5.23國常會(huì)，后續(xù)政策有6大看點(diǎn)：

看點(diǎn)1：“5.23國常會(huì)部署的33項(xiàng)一攬子政策，5月底之前要出臺(tái)細(xì)則”，預(yù)示各項(xiàng)政策有望加快落地；

看點(diǎn)2：政策大方向會(huì)更突出保市場(chǎng)主體、保就業(yè)、保民生；

看點(diǎn)3：會(huì)更好處理“防疫情VS穩(wěn)增長(zhǎng)”的均衡，推復(fù)工、穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈、穩(wěn)供應(yīng)鏈；

看點(diǎn)4：穩(wěn)增長(zhǎng)的主抓手是松地產(chǎn)、擴(kuò)基建、汽車消費(fèi)；

看點(diǎn)5：更注重保能源安全；

看點(diǎn)6：松貨幣、寬財(cái)政，核心是要解決下半年穩(wěn)增長(zhǎng)的“資金缺口”，降準(zhǔn)降息、發(fā)行特別國債仍有可能，也有可能出臺(tái)類似PSL這種政策安排。

這次會(huì)議是一次全面系統(tǒng)的動(dòng)員會(huì)，也是一次上半年真抓實(shí)干的宣誓會(huì)，對(duì)于后續(xù)經(jīng)濟(jì)政策制定和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)等都非常關(guān)鍵的作用。

會(huì)議明確了幾個(gè)重要內(nèi)容：

1. 5月底前國務(wù)院確定的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策要出臺(tái)相關(guān)細(xì)則，對(duì)近期的政策制定有很大的指導(dǎo)作用，預(yù)計(jì)最近幾天各地穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策文件會(huì)加快發(fā)布。

2. 此次政策直面兩難多難問題，明確要在防控好疫情的同時(shí)完成經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展任務(wù)，其對(duì)于鼓舞斗志、協(xié)調(diào)做事等都發(fā)揮了積極作用。

3. 這次會(huì)議明確了要對(duì)地方政策落實(shí)和配套開展督查。規(guī)定有助于鞭策各地主動(dòng)調(diào)整、主動(dòng)作為，努力把穩(wěn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)企業(yè)等作為關(guān)鍵目標(biāo)。

從實(shí)際過程看，當(dāng)前各地經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面臨較大的壓力，包括房地產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的各類產(chǎn)業(yè)都面臨沖擊，一些政策的效應(yīng)發(fā)揮也存在時(shí)滯。

此前國務(wù)院提出了33條穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施，這次會(huì)議是希望此類措施落實(shí)到位。預(yù)計(jì)近期關(guān)于各類產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的配套政策會(huì)進(jìn)一步得到落實(shí)。

同時(shí)，這次會(huì)議明確了地方政府專用債券發(fā)行的時(shí)間點(diǎn)，即6月底前發(fā)行完畢。這個(gè)表述非常關(guān)鍵，說明地方政府發(fā)債節(jié)奏需要加快，要求資金加快到位。在當(dāng)前各地房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)有較大壓力情況下，財(cái)政方面的壓力也會(huì)顯現(xiàn)。地方政府專用債券發(fā)行，有助于穩(wěn)定財(cái)政工作，支持各類產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)。

這次會(huì)議受到大家非常熱烈的關(guān)注，說明大家亟需看到非常高效的救市政策或穩(wěn)定政策，一大批政策或在路上，對(duì)于鼓舞斗志等都發(fā)揮了積極的作用。

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