繼去年同期虧損近6億后，萬達院線上半年扭虧為盈。

7月4日，萬達院線披露半年度業(yè)績預告。2023年實現(xiàn)營業(yè)收入67-69億元，同比增長35.6%至39.7%。預計實現(xiàn)歸母凈利潤3.8-4.2億元，同比扭虧為盈。

萬達電影作為院線板塊首家披露業(yè)績預告的公司，率先向市場發(fā)出了國內電影市場正在復蘇的信號。伴隨著《消失的她》， 《我愛你！》，《變形金剛：超級勇士》和其他受歡迎的電影，這個夏天的票房反響很好。根據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，截至7月5日9點32分，2023年暑期檔總票房(含預購)已突破55億。

CIC在研究報告中預測，今年暑期電影票房有望重回百億元時代，暑期電影總票房可能在2022年(83億元)至2019年(153億元)之間。事實上，在經歷了過去三年的影視寒冬后，很多電影公司仍在恢復中。

7月4日，信達證券傳媒互聯(lián)網與海外首席分析師馮翠婷在接受《時代財經》采訪時表示， "隨著今年線下消費的回暖疊加，電影整體內容有所提升。相比去年第二季度的巨大壓力，電影行業(yè)同比呈現(xiàn)相對較好的增長。 " "但從環(huán)比來看，由于今年有亮眼表現(xiàn)的春節(jié)檔，導致一季度數(shù)字較高，二季度可能會有一定程度的下降。 "馮翠婷說 "從3、4月份來看，電影市場的整體修復其實并不如年初的市場預測，只達到疫情前一年的水平的50%左右。 "

馮翠婷看來，今年下半年的電影儲備和關注度都很高，市場對2023年票房復蘇有信心，希望達到500億(電影票房)的目標水平。二級市場上，截至7月5日收盤，萬達院線下跌1.52%，每股收益12.95元，市值282.23億元。這只股票從6月27日到7月4日上漲了12.49%。

01 2019年同期，萬達院線業(yè)務恢復90%以上。

國家電影局7月3日發(fā)布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，2023年全國電影總票房達262.71億元，同比增長52.91%，已恢復至2019年同期的83.9%；觀眾數(shù)量為6.04億人次，比去年同期增長51.8%。與去年同期相比恢復到74.5%。

馮翠婷認為，上半年電影市場呈現(xiàn)出一個動態(tài)向上的復蘇過程。 "在春節(jié)、端午、暑假等重要時間節(jié)點，客流量比較大，恢復還是不錯的。但非核心時間表的恢復還需要一段時間，尤其是沒有強大的內容支撐。 "

就萬達電影而言，無論是票房收入還是觀影人次，公司上半年的恢復水平已經超過2019年同期的90%。財報顯示，截至今年6月底，萬達院線國內院線票房達36.5億元(不含服務費)，同比增長49.7%，重回2019年同期的93.5%；2019年同期，觀影人次為8800萬，同比增長54.4%?；謴偷?6.4%。

但從內容來看，萬達影院錯過了今年暑假檔。在該公司7月3日發(fā)布的一份投資者關系活動記錄中，一位投資者問道:， "萬達院線前期與陳思成導演深度合作，為什么沒有《消失的她》？ "公司回應稱，受疫情影響，萬達影視將業(yè)務定位由投資轉為自主開發(fā)和重大投資控制?！断У乃凡皇枪?的主要投資控制項目。

在電影投資方面，也提到了萬達影視近年來專注于R&D項目和版權開發(fā)，儲備了更多的電影項目，其中《三大隊》，《我不想和你做朋友》，市場預期較高的電影，如《維和防暴隊》，預計今年上映。

02 直營影院的規(guī)模在縮小。

回顧2022年，萬達電影日子不好過。作為主要收入來源的觀影收入(票房收入)，報告期內下降23.92%。除廣告收入外，公司其他商品)收入均有不同程度下降，其中電視劇制作發(fā)行相關收入和電影制作發(fā)行相關收入下降幅度最大，分別達到77.40%。、60.61%。

縮減直營影院規(guī)模，向輕資產轉型，可能是萬達院線降低成本的一個主要途徑。時代財經根據(jù)財報中的統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2020-2022年，萬達院線約有62家已關閉影院，同期有110家輕資產影院開業(yè)。上半年公司新開影院35家，其中直營影院6家，輕資產影院29家。

到今年6月30日，萬達電影共有857家影院，其中直營影院708家，輕資產影院149家。公司累計市場份額為16.8%，比去年同期增長0.5%。

萬達電影如何規(guī)劃輕資產的未來？

7月4日，時代財經致電萬達院線，相關人員稱 "今年主要計劃建設10-20家普通影院，約50-60家輕產權影院。輕資產也是當前公司推廣的重點。 "

 "輕資產影院相當于授權外界使用萬達的標志，但我們沒有投資建設電影院。我們可以選擇兩種模式，一種是全權操作，一種是自己操作。 "上述工作人員表示。該人士還解釋說直營影院是重資產影院，輕資產影院是指花太多錢，但是增加了市場份額，對方要支付一定的服務費。 "

時代財經指出，早在2020年11月，萬達電影就發(fā)行了近30億元的固定收益，計劃用于新的影院項目并補充公司運營資金和償還貸款。截至2023年5月底，固定收益類項目共募集資金20.58億元。

此外，在6月10日的公告中，公司表示將使用不超過6億元的閑置募集資金暫時補充流動資金，用于與主營業(yè)務相關的經營活動。截至今年3月末，萬達電影貨幣資金余額為36.54億元，負債總額為189.98億元。

萬達集團面臨的資金壓力也在一定程度上傳到了萬達電影。4月，公司公告稱，控股股東萬達投資擬通過集中競價和大宗交易減持萬達電影股份不超過6538.11萬股，占公司3%總股本。截至6月13日，萬達投資總減持率已達1.5660%。若按平均減持價格計算，萬達投資將套現(xiàn)約4.1億元。

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