炎熱的夏天，金融市場(chǎng)卻出現(xiàn)了“冰火二重天”。

隨著高層會(huì)議的召開和各部委政策的陸續(xù)實(shí)施，a股市場(chǎng)逐漸回暖，北向資金也全力加倉(cāng)，“牛市旗手”連日上漲。但對(duì)于上半年相對(duì)清淡的基金市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，是否溫暖了？

經(jīng)紀(jì)人中國(guó)記者走訪多位業(yè)內(nèi)人士后發(fā)現(xiàn)，自7月份以來(lái)，公募基金整體贖回表現(xiàn)穩(wěn)定，市場(chǎng)仍保持凈認(rèn)購(gòu)。其中，貨幣基金和固定收益產(chǎn)品中的中短期債務(wù)基金和被動(dòng)指數(shù)基金成為市民的主要選擇，主動(dòng)股權(quán)基金銷售持續(xù)疲軟，股票債務(wù)“翹板”效應(yīng)明顯，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯降低。

雖然股權(quán)投資相對(duì)冷淡，但機(jī)構(gòu)投資者行動(dòng)頻繁，在積極逢低買入、放開限購(gòu)的同時(shí)，各種措施向市場(chǎng)傳達(dá)了專業(yè)投資者對(duì)中國(guó)股市的信心。然而，個(gè)人投資者仍在觀望市場(chǎng)，一些業(yè)內(nèi)人士表示，隨著政策支持信號(hào)的逐步明確，個(gè)人投資者對(duì)股權(quán)投資的信心也在積極修復(fù)。

基金整體贖回穩(wěn)定，股債“翹板”效應(yīng)明顯。

上海上海一家中型公募的網(wǎng)金負(fù)責(zé)人告訴券商中國(guó)記者:“公募基金下半年開始的銷售情況基本延續(xù)了上半年的走勢(shì)。”從我們基金公司銷售部門的角度來(lái)看， 市場(chǎng)上有增量資金，其中相當(dāng)一部分流入了貨幣基金。但在非貨幣基金中，市民的選擇主要是固定收益產(chǎn)品中的中短期債務(wù)和指數(shù)基金，主動(dòng)權(quán)益基金對(duì)市民的吸引力仍然相對(duì)較差。"

據(jù)華北某中型公募電商總監(jiān)介紹，近期基金銷售情況并不理想。“從互聯(lián)網(wǎng)端的數(shù)據(jù)來(lái)看，除了個(gè)別企業(yè)，爆款產(chǎn)品的規(guī)模還在增加，整體不是很樂(lè)觀，應(yīng)該是縮水?！彼嬖V券商中國(guó)記者，上半年基金規(guī)模的增加主要依靠固定收益產(chǎn)品的支撐，股票和債務(wù)的發(fā)行受到冷卻，股票和債務(wù)的“翹曲”效應(yīng)明顯。

但在上述網(wǎng)絡(luò)黃金負(fù)責(zé)人看來(lái)，雖然股權(quán)產(chǎn)品銷售業(yè)績(jī)不佳，但從各渠道總結(jié)來(lái)看，整體市場(chǎng)仍在增長(zhǎng)?！盎疒H回仍然穩(wěn)定，但從產(chǎn)品類別的分布來(lái)看，市民的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降?！?/p>

這種情況可以從最近公布的市場(chǎng)數(shù)據(jù)中得到證明。根據(jù)天相投資的數(shù)據(jù)，截至第二季度末，各類基金期末總份額為25.15萬(wàn)億份，較上季度增長(zhǎng)4%，整體仍處于凈認(rèn)購(gòu)狀態(tài)。本季度，共有33只公開募集的凈認(rèn)購(gòu)份額超過(guò)100億。從贖回類型來(lái)看，債券基金、貨幣基金和被動(dòng)指數(shù)基金的凈認(rèn)購(gòu)較多，而混合基金的規(guī)模縮水。

具體而言，Wind數(shù)據(jù)顯示，第二季度，債券基金增長(zhǎng)最多，超過(guò)7200億元。其中，中長(zhǎng)期純債基金增長(zhǎng)超過(guò)3100億元，短期純債基金增長(zhǎng)超過(guò)2000億元?；旌弦患?jí)債基、混合二級(jí)債基、可轉(zhuǎn)換債基、被動(dòng)指數(shù)債基等。都實(shí)現(xiàn)了100億元的增長(zhǎng)。另外，貨幣基金也有很多增長(zhǎng)，第二季度，貨幣市場(chǎng)基金增長(zhǎng)超過(guò)5200億元。

在股權(quán)投資中，被動(dòng)指數(shù)基金增長(zhǎng)迅速，增長(zhǎng)超過(guò)1200億元。然而，第二季度混合基金規(guī)模迅速下降，共減少超過(guò)3400億元。其中，部分股票混合基金減少超過(guò)1900億元，靈活配置減少超過(guò)900億元，部分債務(wù)混合減少超過(guò)500億元。第二季度，70%的混合基金出現(xiàn)凈贖回。

機(jī)構(gòu)積極加碼權(quán)益投資

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，個(gè)人投資者避險(xiǎn)情緒較高，觀望較多的情況并不令人驚訝。

“基金一直是‘容易做不容易做，容易做不容易做’。沒(méi)有大幅上漲，個(gè)人投資者很難大規(guī)模進(jìn)入市場(chǎng)。當(dāng)股市稍有改善時(shí)，個(gè)人投資者也習(xí)慣于贖回前波被套的商品，獲利?！鄙鲜鼍W(wǎng)絡(luò)黃金負(fù)責(zé)人表示。他認(rèn)為，個(gè)人投資者的投資習(xí)慣也是基民賺錢效益不如基金的重要原因。

與投資者的謹(jǐn)慎相比，組織的行動(dòng)要積極得多?！敖M織現(xiàn)在正在增加權(quán)益投資?！鄙鲜鼍W(wǎng)絡(luò)黃金負(fù)責(zé)人告訴券商中國(guó)記者。他認(rèn)為，當(dāng)市場(chǎng)變冷時(shí)，組織將是第一個(gè)做出“逆行”決定的投資者?！八麄冇幸惶卓茖W(xué)的估值方法，在判斷時(shí)更加理性，不完全受市場(chǎng)情緒影響?！?/p>

一些渠道人士向記者證實(shí)了這一觀察。她告訴券商中國(guó)記者，根據(jù)他們的調(diào)查，機(jī)構(gòu)投資者確實(shí)積極增加a股的位置。她認(rèn)為，一方面，機(jī)構(gòu)投資者普遍對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性有很強(qiáng)的信心；另一方面，a股目前的估值仍然很有吸引力。

除加倉(cāng)外，取消限購(gòu)的動(dòng)作也在同步進(jìn)行。七月份以來(lái)，不少知名基金經(jīng)理紛紛放開限購(gòu)，迎接市場(chǎng)資金。比如招商基金朱紅裕管理的招商核心競(jìng)爭(zhēng)力取消了A類份額50萬(wàn)元和C類份額20萬(wàn)元的限額要求；瑞源基金趙楓管理的瑞源平衡價(jià)值取消了三年內(nèi)限購(gòu)1萬(wàn)元的要求。上述渠道人士表示，機(jī)構(gòu)的一系列操作也在向市場(chǎng)傳達(dá)專業(yè)投資者對(duì)中國(guó)股市的信心。

相信中國(guó)股市的韌性仍然存在。

雖然股市壓力很大，但一些市民在接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示，他們?nèi)匀粚?duì)中國(guó)股市有信心，并將通過(guò)低位買入和固定投資參與?！爸袊?guó)整體仍在大方向發(fā)展，潛力巨大。雖然過(guò)程中可能會(huì)有一些波折，但作為全球經(jīng)濟(jì)的重要推動(dòng)者，我相信我的韌性是無(wú)窮無(wú)盡的?！?/p>

一些市民也向券商中國(guó)記者表達(dá)了類似的信心。他認(rèn)為，中國(guó)股市承載著許多功能，包括協(xié)助實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資、協(xié)助市民實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值等?！昂芏嗳讼Ｍ吹街袊?guó)股市蓬勃發(fā)展，期待找到財(cái)富增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。這種共同的愿景會(huì)促使人們密切關(guān)注市場(chǎng)趨勢(shì)，尋找有前途、有成長(zhǎng)性的企業(yè)，從而獲得更好的投資回報(bào)?！?/strong>

他說(shuō)：“現(xiàn)在我們已經(jīng)看到了政策上的支持，這為股票市場(chǎng)的發(fā)展提供了鼓勵(lì)。上述渠道人士表示，“盡管權(quán)益市場(chǎng)的熱度尚未完全恢復(fù)，但對(duì)市場(chǎng)有信心的基民數(shù)量仍在增加。然而，他還建議投資者在波動(dòng)中保持理性，抓住機(jī)會(huì)，防止盲目隨大流?！爸挥性谏钊敕治龉墒星熬昂笞龀鰶Q策，才能在未來(lái)的投資道路上穩(wěn)步前進(jìn)。

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