近日，阜陽市自行規(guī)劃局發(fā)布關(guān)于安徽金種子酒業(yè)有限公司“罐裝中心節(jié)水改造項(xiàng)目”未按規(guī)劃建設(shè)的公告。違法建設(shè)的原因是建筑尺寸沒有按照規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，超過了合理的偏差。

背靠華潤的金種子酒一舉一動(dòng)都引起了很多關(guān)注。違法建筑的宣傳也提醒了金種子酒。背靠中央企業(yè)華潤，要嚴(yán)格遵守相關(guān)規(guī)定，維護(hù)公司和股東的積極形象。

從表現(xiàn)來看，在徽酒的“四朵金花”中，只有金種子酒仍然面臨盈利問題。與古井貢酒的快速發(fā)展相比，金種子酒真的“高調(diào)”不起來。上半年，金種子酒估計(jì)凈利潤損失3200萬元至4800萬元，華潤高層也未能讓其止損。

同樣值得注意的是，金種子酒最近宣布聘請劉輔邈擔(dān)任公司副總經(jīng)理，并接任杜宜平，杜宜平此前因“桃色丑聞”辭職。作為一名在華潤工作了20多年的“老兵”，劉輔邈的任命意味著華潤對金種子酒的控制進(jìn)一步加強(qiáng)。

01 金種子酒陷入盈利困境，毛利率“墊底”，凈利潤五年三負(fù)。

根據(jù)業(yè)績預(yù)測，雖然金種子酒仍在虧損，但虧損已經(jīng)明顯收窄。

根據(jù)公告，金種子酒估計(jì)上半年凈利潤損失3200萬元至4800萬元；扣除非經(jīng)常性損益事項(xiàng)后，估計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤損失為3700萬元至5300萬元，較去年同期損失5508.02萬元有所收窄。

 

據(jù)今年第一季度虧損4116萬元計(jì)算，第二季度金種子酒業(yè)績虧損700萬至900萬，可能會(huì)扭虧為盈。但是，雖然第二季度凈利潤有所提高，但上半年金種子酒的利潤仍然為負(fù)。

回顧歷年的財(cái)務(wù)報(bào)告，金種子酒的凈利潤損失已經(jīng)成為家常便飯。數(shù)據(jù)顯示，在過去的五年里，金種子酒已經(jīng)虧損了三年。自2021年以來，其凈利潤似乎像滑梯一樣下降，損失幅度逐漸擴(kuò)大。

來自東方財(cái)富

對于虧損原因，金種子酒在財(cái)務(wù)報(bào)告中多次提到與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、毛利率等問題有關(guān)，并給出了“報(bào)告期內(nèi)，公司中高端新產(chǎn)品仍在推廣培訓(xùn)中，低端商品銷售占比相對較大，利潤率相對較低”的解釋。

而且事實(shí)上，金種子酒一直沒有脫離“低端”的標(biāo)簽。

根據(jù)2022年度報(bào)告，普通白酒的營業(yè)收入為3.85億元，同比下降2.67%，營業(yè)收入占公司白酒行業(yè)收入的56.2%。相比之下，公司中高檔白酒的營業(yè)收入約為3億元，同比下降12.5%，收入占43.8%。

 

比較高的低端白酒大大降低了金種子酒的利潤率。2020年至2022年，金種子酒行業(yè)部分毛利率分別為42.02%。、42.05%、38.81%，遠(yuǎn)低于白酒行業(yè)水平。

另外，古井貢酒、口子窖、迎駕貢酒三家徽酒上市公司2022年毛利分別高達(dá)77.17%、74.16%、68.02%。

另外，2022年金種子酒銷售毛利率僅為26.45%，在a股上市的20家白酒公司中排名墊底，與同業(yè)公司相比，2022年金種子酒銷售毛利率僅為26.45%。

02 背靠華潤也很難擺脫“低端”標(biāo)簽

在2022年業(yè)績簡報(bào)會(huì)上，有投資者問:“如何改變白酒行業(yè)黃金種子酒毛利率墊底的局面？”黃金種子酒總經(jīng)理何秀俠表示，香香系列產(chǎn)品是公司最關(guān)鍵的品牌戰(zhàn)略，如果香香培育成功，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)就會(huì)發(fā)生根本性的變化。

據(jù)報(bào)道，香香系列產(chǎn)品是金種子酒品牌更新和高端戰(zhàn)略布局的主角。升級后，該系列產(chǎn)品簡稱由“香”改為“香”，升級后的香7/9/15/20覆蓋單瓶價(jià)格帶188元至888元。

事實(shí)上，面對商品的低端沉淀，金種子酒也一直在努力改變，但是看起來效果并不好。

早在2020年，金種子酒就啟動(dòng)了中高端突破戰(zhàn)略，推出了“醉三秋1507”和“香香系列”產(chǎn)品，打算將金種子香香培養(yǎng)成第一款聚焦第二高端酒的戰(zhàn)略產(chǎn)品。在公司“十四五”末實(shí)現(xiàn)銷售50億元的計(jì)劃中，香香新品類也將作為核心單品，幫助公司在中高端品牌突破戰(zhàn)中走得更遠(yuǎn)。

同時(shí)，華潤系的進(jìn)入也給金種子酒的發(fā)展帶來了新的機(jī)遇。2022年6月，華潤戰(zhàn)投轉(zhuǎn)讓金種子集團(tuán)49%股份，成為金種子集團(tuán)第二大股東。

到目前為止，華潤多位高管已經(jīng)進(jìn)駐金種子酒管理層，并實(shí)施了組織重塑、品牌重塑、渠道改造等措施，試圖借助“啤酒” “白色渠道賦能”戰(zhàn)略，賦能金種子酒渠道網(wǎng)絡(luò)和市場競爭力。

當(dāng)時(shí)業(yè)界有觀點(diǎn)認(rèn)為，華潤系有望扭轉(zhuǎn)金種子酒的利潤損失，并對其推動(dòng)品牌化、加速變革產(chǎn)生積極影響。

事實(shí)證明，華潤的加持確實(shí)讓金融市場更加關(guān)注黃金種子酒。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年第一季度，黃金種子酒有40家持股機(jī)構(gòu)，去年同期只有6家。此外，曾經(jīng)高達(dá)33元/股的股票也充分說明了華潤給黃金種子酒投資者帶來的自信加持。

但是，這些好處也只能給金種子酒短期內(nèi)在資本市場的炒作空間，不足以掩蓋其盈利能力的不足。

就財(cái)務(wù)報(bào)告而言，金種子酒早已啟動(dòng)的中高檔突破戰(zhàn)略效果一般。2021年，金種子酒中高檔酒收入同比下降32.34%至3.43億元；2022年，中高檔酒收入連續(xù)下降至3億元，同比下降12.50%。

至于金種子酒的品牌化，中國白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛直言，與其他快速消費(fèi)品不同，品牌和產(chǎn)品消費(fèi)在白酒行業(yè)需要長期培育。很難說金種子酒的中高端品牌能否在短時(shí)間內(nèi)占據(jù)更多的市場份額。白酒低端化的扭轉(zhuǎn)不是一蹴而就的，而是需要不斷的沉淀和積累。

03 第二季度業(yè)績有望扭虧為盈，華潤系高管進(jìn)駐挽頹勢？

值得注意的是，華潤系除了在商品銷售中賦能黃金種子酒之外，還為黃金種子酒帶來了高層的“大換血”。華潤雪花系大量高管“空降”黃金種子酒，人事調(diào)整仍在繼續(xù)。

公開資料顯示，自去年7月以來，金種子酒陸續(xù)發(fā)布了一系列人事調(diào)整——前總經(jīng)理張向陽離職，劉錫金財(cái)務(wù)總監(jiān)的職務(wù)也被免除。同時(shí)，何秀俠被聘為新總經(jīng)理，金昊為財(cái)務(wù)總監(jiān)，何武勇為公司副總經(jīng)理。新任命的三名老將都是華潤系的老將，在華潤雪花啤酒工作了十幾年。

今年2月，金種子酒發(fā)布公告稱，由于工作調(diào)整，董事長賈光明不再擔(dān)任公司第七屆董事會(huì)董事、董事長、董事會(huì)專業(yè)委員會(huì)的相應(yīng)職務(wù)，也不再擔(dān)任公司其他任何職務(wù)。

在任期不到三個(gè)月的時(shí)間里，賈光明就匆匆離開了。賈光明在任期間，雖然也帶領(lǐng)金種子酒進(jìn)行了一系列改革，但企業(yè)盈利能力的提升非常有限，所以業(yè)內(nèi)也有聲音認(rèn)為賈光明管理不好。

不僅如此，還有人直言金種子酒內(nèi)部管理混亂。2022年8月，金種子副總經(jīng)理杜宜平提交書面辭職報(bào)告。據(jù)中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)報(bào)道，杜宜平被懷疑辭職與“桃色丑聞”有關(guān)。據(jù)了解，杜宜平在離職前被舉報(bào)“婚后與下屬公開居住，涉嫌合作賺錢”，并有相應(yīng)的視頻流出。

今年4月，金種子酒選舉謝金明擔(dān)任公司董事，并宣布公司法人變更為何秀俠；7月17日，金種子酒董事會(huì)聘請劉輔邈擔(dān)任公司副總經(jīng)理。公開資料顯示，劉輔邈在華潤雪花相關(guān)單位有22年的工作經(jīng)驗(yàn)，曾在華潤雪花安徽多家分公司擔(dān)任重要職務(wù)。

新消費(fèi)者財(cái)研社注意到，金種子酒還制定了嚴(yán)格的薪酬管理和績效評價(jià)方法，以優(yōu)化內(nèi)部管理體系，提高績效。

今年4月，金種子酒發(fā)布經(jīng)理績效考核方法，總經(jīng)理全面承擔(dān)公司年度和任期業(yè)績考核指標(biāo)，權(quán)重占100%。其他經(jīng)理成員按照定量和定性的結(jié)合，以定量為導(dǎo)向，部分承擔(dān)公司年度和任期業(yè)績考核指標(biāo)，權(quán)重占50%。；個(gè)人評估工作指標(biāo)是根據(jù)個(gè)人職責(zé)和分工的不同多樣化設(shè)定的，權(quán)重占50%。

評估方面，公司董事會(huì)根據(jù)年度經(jīng)營目標(biāo)確定績效指標(biāo)值，在年度董事會(huì)召開后，統(tǒng)一對經(jīng)理進(jìn)行評估。標(biāo)準(zhǔn)分?jǐn)?shù)均為100分，根據(jù)評估分?jǐn)?shù)進(jìn)行評估，其中A或A 級別不超過30%、B級不低于50%、C/D級不低于20%。在這些企業(yè)中，年度經(jīng)營效益超過100分，經(jīng)理層成員可不評估C/D級別，評估結(jié)果應(yīng)按年度績效獎(jiǎng)金發(fā)放。

不難看出，金種子酒希望通過績效考核，將員工與公司業(yè)績緊密聯(lián)系起來，引導(dǎo)員工各盡其責(zé)，有條不紊地促進(jìn)公司的穩(wěn)定運(yùn)營，促進(jìn)收入，改善損失。

最新表現(xiàn)顯示，今年第二季度金種子酒利潤損失有所收窄，甚至有望扭虧為盈?？梢姡A潤高管的管理技巧已經(jīng)讓金種子酒活了下來。然而，華潤對金種子酒的賦能能持續(xù)多久？能否打破金種子酒的低端問題？未來的發(fā)展還是值得關(guān)注的。

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