1/4 人們尋找股票和股票

說(shuō)到投資理論，我們能想到的是價(jià)值投資理論，但更受歡迎的主題投資在a股一直被邊緣化。其中一個(gè)原因是沒(méi)有相應(yīng)的投資理論。

主題性投資本質(zhì)上是一款籌碼接力游戲。，當(dāng)你買一只股票時(shí)，你不會(huì)看到它有價(jià)值，但你相信未來(lái)會(huì)有人以更高的價(jià)格買入，你的信心來(lái)自于當(dāng)今社會(huì)的高速信息交換。

所以主題投資，應(yīng)研究社會(huì)學(xué)中的傳播規(guī)律，而非經(jīng)濟(jì)學(xué)中的價(jià)值規(guī)律。，只需使用傳播理論5W理論(Who)、Says What說(shuō)了什么，In Which 什么渠道使用Channel，To Whom告訴誰(shuí)，With What Effect 效果如何)，立即就可以找出兩者在研究方法上的差異：

股票投資是“人尋股”，主題投資是“股票尋股”。

為什么股票投資是“人找股票”？在a股數(shù)千只股票中，真正具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的股票不超過(guò)10%。估值合理的不超過(guò)5%?？紤]到普通人的能力圈，最終不到1%。

為了找到這1%的企業(yè)，你應(yīng)該從基本面、行業(yè)估值等方面去思考。如果你想及時(shí)選擇，你也應(yīng)該考慮股市、風(fēng)格、流動(dòng)性等因素。

因此，股票投資的“人找股票”是一種批判性思維，是一個(gè)不斷淘汰和縮小研究對(duì)象的過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中，你必須有足夠的理性，甚至用“有罪推定”的思維模式貼標(biāo)簽。

相反，那些非常適合主題投資的目標(biāo)，與其說(shuō)你在幾千只股票中找到了它，不如說(shuō)它找到了你。

您根本不需要選擇股票，選擇也不能選擇，而是等待“它來(lái)找你”時(shí)，敏銳地辨別出它的傳播水平。

本論文將從一些傳播理論入手，總結(jié)主題投資的兩個(gè)特點(diǎn)，以及其背后的心理基礎(chǔ)。

2/4 符號(hào)與儀式

“符號(hào)互動(dòng)理論”和“傳播儀式鏈”是傳播學(xué)最著名的理論。

“符號(hào)互動(dòng)理論”認(rèn)為，傳播是基于符號(hào)互動(dòng)，背后是人們對(duì)價(jià)值的需求。就像TFBOYSXi安演唱會(huì)一樣，它已經(jīng)完全成為飯圈文化符號(hào)和粉絲互動(dòng)的海洋。唱得好不好并不重要。

根據(jù)這一理論，股票在主題投資中也只是一個(gè)符號(hào)，自己沒(méi)有價(jià)值。，目標(biāo)是“XX技術(shù)”還是“XX股權(quán)”并不重要，這個(gè)符號(hào)所承擔(dān)的傳播主題的意義在于價(jià)值。

主題投資時(shí)期的龍頭，都有純粹、唯一的理論，正是因?yàn)閭鞑シ?hào)必須高度凈化并且是唯一的。

象征的作用是引導(dǎo)互動(dòng)，投資中的互動(dòng)就是交易，主題投資股票的價(jià)值是由許多投資者在交易中賦予的。隨著交易過(guò)程，投資者對(duì)股票價(jià)值的分析發(fā)生了變化，利潤(rùn)和損失取決于互動(dòng)人數(shù)的增減。

傳播學(xué)的另一個(gè)重要理論——“傳播儀式鏈”認(rèn)為，傳播不是信息在空間上的擴(kuò)展，而是時(shí)間上對(duì)人群的維護(hù)，是人群共同信仰的創(chuàng)造、表征和慶祝。

能夠在社會(huì)上不斷發(fā)展的熱點(diǎn)事件、觀點(diǎn)和人物，都符合特定人群的審美和信念需求。比如TFBOYSXi安演唱會(huì)，就是因?yàn)檫@一代人需要一個(gè)“有社會(huì)符號(hào)感的慶?；顒?dòng)”來(lái)維護(hù)人們的“共同信仰”。

“傳播儀式鏈”理論解釋了為什么在主題投資中，投資者會(huì)看中漲停板、龍虎榜，沖板和上榜是一場(chǎng)“神圣的儀式”，將一群投資者以最顯眼的方式聚集在一起。

因此，主題投資股票的價(jià)值是由其被看到的程度決定的。以主題投資中最著名的方法“領(lǐng)先戰(zhàn)術(shù)”為例。正是因?yàn)轭I(lǐng)導(dǎo)者不需要被發(fā)現(xiàn)，才是一群人共同創(chuàng)造的。它必須在任何地方看到。

在主題龍頭上賺錢的時(shí)候，應(yīng)該明白，并非你有實(shí)力去挖掘這樣的股票，而是你有實(shí)力去挖掘，因?yàn)檫@只股票本來(lái)就有被大家發(fā)現(xiàn)的潛力。

從傳播的角度來(lái)看，我們可以更深刻地理解股票投資與主題投資的區(qū)別：主題性投資中有價(jià)值的股票，都是顯而易見(jiàn)的，都是“股票找人”；但是很明顯的企業(yè)，也是價(jià)值投資者視而不見(jiàn)的。

很多投資者喜歡在水龍頭出來(lái)后挖類似理論的后續(xù)票。這種做法也可以賺錢，但他們賺的是刀尖上舔血的錢。當(dāng)你放棄了市場(chǎng)共識(shí)的水龍頭A，花了很長(zhǎng)時(shí)間才挖出一個(gè)B，你應(yīng)該認(rèn)為別人花了很長(zhǎng)時(shí)間才挖出來(lái)的可能是C。、D、E、F，每個(gè)人都有自己的符號(hào)，不能創(chuàng)造“社會(huì)共同信仰”。

這個(gè)想法本身就有價(jià)值投資理念的殘留，主題并不純粹，就是純粹沒(méi)有主題。

主題性投資需要你用大眾的思維來(lái)判斷價(jià)值。，這種思維模式正好與股票投資的概念相反。后者要求你去一個(gè)沒(méi)人問(wèn)的地方尋找機(jī)會(huì)，這也是為什么主機(jī)投資不能與深度股票投資相容的原因。

當(dāng)然，畢竟投資實(shí)踐不同于傳播理論。傳播理論是解釋希特勒為什么被人們挑出來(lái)，為什么西方政治“民粹主義”的一種解釋。而且投資實(shí)踐就是預(yù)測(cè)，不能和大多數(shù)人一起患得患失。，當(dāng)“希特勒”出現(xiàn)在1921年時(shí)，你應(yīng)該準(zhǔn)確地識(shí)別它的傳播能量水平。

每一天，市場(chǎng)都有新的主題，主題之間也在爭(zhēng)奪投資者的關(guān)注。，高度傳播的能量水平主題，不僅具有強(qiáng)大的符號(hào)體系，而且符合投資者的一些思維習(xí)慣。

3/4 快思考

許多人認(rèn)為預(yù)測(cè)他人的行為是不可靠的，所以主題投資也是不可靠的，但是任何投資都需要預(yù)測(cè)他人的行為，股票投資難道不是在預(yù)測(cè)企業(yè)家的經(jīng)營(yíng)管理行為嗎？

與經(jīng)營(yíng)管理行為相同，投資行為符合社會(huì)行為心理學(xué)的一般特征，具有一定的可預(yù)測(cè)性。

或者回到最初的問(wèn)題，主題投資和普通股票投資在思維方式上有什么不同？

如果你只看名字，你認(rèn)為“浙江大學(xué)自然”是做什么的？你認(rèn)為是浙江大學(xué)投資的高科技公司嗎？很多人都這么認(rèn)為。其實(shí)這是浙江一家經(jīng)營(yíng)“大自然”床墊的家居公司。

別以為沒(méi)有人只看名字就買股票，在主題投資中，股票名稱是“符號(hào)系統(tǒng)”的組成部分，是最重要的依據(jù)之一。

這一例子可以窺探主題投資的一些特征。——下意識(shí)，直覺(jué)反應(yīng)，快速?zèng)Q策。

在他的名字《思考，快與慢》中，行為心理學(xué)大師卡尼曼將人的思維分為“快思維”和“慢思維”兩個(gè)系統(tǒng)：

快速思考是大腦的自動(dòng)反應(yīng)方式。，我們會(huì)根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)下意識(shí)地做出反應(yīng)，也就是我們常說(shuō)的直覺(jué)，這是一個(gè)快速低功耗的系統(tǒng)，生活中的大部分事務(wù)都是通過(guò)“快速思考”系統(tǒng)來(lái)完成的。

“慢思考”具有邏輯推理能力，擅長(zhǎng)處理那些需要復(fù)雜思考的工作。，由于“慢思維”系統(tǒng)所做出的判斷和決策，結(jié)論往往比“快思維”系統(tǒng)更可靠，股票投資總是要調(diào)用這一系統(tǒng)。

但是問(wèn)題是，大腦需要同時(shí)處理許多事情，非職業(yè)投資者不能給予太多資源，假設(shè)你買的股票，下意識(shí)就是隨時(shí)準(zhǔn)備賣出，很可能最后都是交給“快思”系統(tǒng)來(lái)完成。

以消費(fèi)為例。股票投資和選股就像買車一樣，主題投資更像是買飲料。前者的耐用品買得不好，堵了好幾年。所以要深入思考，做出理性的決定(包括自以為是的理性)。后者是快速消費(fèi)品，也就是為了現(xiàn)在的快樂(lè)，所以是熱情的購(gòu)買和快速的決策。

事實(shí)上，投資者在選股之初總是慢慢思考，理性思考。他們應(yīng)該買有護(hù)城河的，有很大的行業(yè)空間的，競(jìng)爭(zhēng)格局好的，行業(yè)趨勢(shì)向上的，估值合理的，戰(zhàn)略能力強(qiáng)的...但是因?yàn)檫x股本身太專業(yè)，影響因素太多，個(gè)人投資者(甚至專業(yè)投資者和基金經(jīng)理)。在選股的實(shí)際過(guò)程中，總會(huì)受到市場(chǎng)風(fēng)格、板塊效應(yīng)等短期因素的影響，其行為開(kāi)始短期化、直觀化、快速響應(yīng)。，就像購(gòu)買汽車的消費(fèi)者會(huì)受到商家打折宣傳的影響，想要購(gòu)買A款，最后卻被銷售人員忽悠成購(gòu)買。 B款。

市場(chǎng)上純主題投資的資金并不多，更多的是想要自己的價(jià)值和格局，最后卻不經(jīng)意間買入主題投資的投資者。所以真正符合主題投資的目標(biāo)是半價(jià)值半主題，長(zhǎng)期價(jià)值短期主題，看似買價(jià)值實(shí)則炒主題。，假設(shè)是那些明顯只有人精買賣的“一眼假”的純主題標(biāo)的，市場(chǎng)反而很難持續(xù)下去。

4/4 主題投資的兩個(gè)特征和社會(huì)價(jià)值

本論文運(yùn)用傳播理論總結(jié)了主題投資的兩個(gè)特點(diǎn)：符號(hào)與儀式，快速思考：

股票投資之所以被廣泛接受，是因?yàn)樗幸徽咨鐣?huì)價(jià)值觀，比如更市場(chǎng)化的資源配置，比如和優(yōu)秀的企業(yè)一起成長(zhǎng)，比如長(zhǎng)期主義等等。

那主題投資的價(jià)值是什么？

股票投資適合在進(jìn)入穩(wěn)定期的行業(yè)中找到價(jià)值穩(wěn)定的企業(yè)。相對(duì)來(lái)說(shuō)，主題投資一般是行業(yè)趨勢(shì)投資的早期階段，用來(lái)尋找未來(lái)爆發(fā)的行業(yè)投資方式。

許多人指責(zé)主題投資是非理性投資，主題性投資的最大價(jià)值在于其非理性成分。，如果人是純粹理性的動(dòng)物，每一步都準(zhǔn)確計(jì)算利益得失，那么我們現(xiàn)在還在古代。任何一次在人類歷史上推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步的探索活動(dòng)，都是由90%的傻瓜、9%的瘋子和1%的幸運(yùn)兒推動(dòng)的，沒(méi)有贏的賭博。

主題投資永遠(yuǎn)是沙里淘金，一個(gè)行業(yè)趨勢(shì)，1000家公司參與，最終只有一家獲勝。然而，對(duì)于整個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)，只要一家公司獲勝，它就會(huì)獲勝。

這篇文章是一些想法，主題投資是一個(gè)“人多錢傻買”的過(guò)程，介入越早，收益越高，但是如果你早點(diǎn)介入，你需要判斷未來(lái)的空間，你需要理解主題市場(chǎng)是如何形成的。，假如大家都感興趣的話，我會(huì)繼續(xù)寫下這個(gè)系列。

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