具有央企屬性的遠(yuǎn)洋集團(tuán)在房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)清算的背景下，也存在債券贖回風(fēng)險(xiǎn)。

八月十四日，遠(yuǎn)洋集團(tuán)(03377.HK）該公告將于2024年到期美元債券SINOCE607/30/24年到期。(ISIN：8月13日寬限期結(jié)束前，XS1090864528未能支付利息(2094萬(wàn)美元)，造成違約，將于8月14日上午9時(shí)起停牌。

據(jù)《證券時(shí)報(bào)》記者了解，該債券是2014年遠(yuǎn)洋集團(tuán)發(fā)行的美元債券，發(fā)行規(guī)模為7億美元，發(fā)行價(jià)格為98.892美元，票面利率為6%，到期日為2024年7月30日，每年支付兩次利息。也就是說(shuō)，每年1月30日和7月30日支付利息，節(jié)假日順延。

同日，遠(yuǎn)洋集團(tuán)宣布，預(yù)計(jì)上半年集團(tuán)虧損約170億元至200億元，去年同期虧損約10.87億元。

已經(jīng)獲得足夠的同意票，或者將達(dá)成單據(jù)違約豁免。

八月十四日，遠(yuǎn)洋集團(tuán)宣布，由于沒(méi)有在2023年8月13日(也就是相關(guān)利息支付的14日寬限期的最后一天)或之前，2024年美元債券SINOCE607/30/24年到期。(ISIN：2023年1月30日(含本日)至7月30日(不含本日)期間，XS1090864528)因利息(2094萬(wàn)美元)而造成單據(jù)項(xiàng)下的違約事件，該債券將于8月14日上午9時(shí)起停牌。

但由于遠(yuǎn)洋集團(tuán)在8月17日對(duì)單據(jù)進(jìn)行投票審議，相關(guān)利息兌現(xiàn)安排仍在討論中。因此，未能如期兌現(xiàn)利息并不意味著遠(yuǎn)洋集團(tuán)最終會(huì)違約。

遠(yuǎn)洋集團(tuán)宣布，為了達(dá)成2023年8月17日召開(kāi)的會(huì)議所需的法定數(shù)量和對(duì)特別決議的足夠認(rèn)可指示，已經(jīng)收到了足夠的同意指示，以便在會(huì)議上通過(guò)相關(guān)特別決議。如果根據(jù)同意咨詢(xún)執(zhí)行相關(guān)文件的特別決議，在修訂生效日期(預(yù)計(jì)2023年8月18日或前后)簽署補(bǔ)充信托合同時(shí)，將免除上述違約事件。

據(jù)悉，自2020年初以來(lái)，遠(yuǎn)洋集團(tuán)由于房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況不佳，面臨流通壓力，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入減少，外部資本難以獲得為當(dāng)前負(fù)債再融資。

遠(yuǎn)洋集團(tuán)表示，集團(tuán)一直積極與債務(wù)人討論處理這些挑戰(zhàn)，并致力于緩解不利市場(chǎng)形勢(shì)的影響；但雖然采取了這些措施來(lái)改善其流動(dòng)性，但債務(wù)再融資仍存在不確定性，運(yùn)營(yíng)融資條件差，流動(dòng)性壓力依然存在。

對(duì)此，遠(yuǎn)洋集團(tuán)曾通過(guò)電子同意的方式，尋找將于7月30日支付利息，并將其延期至9月30日支付，但未能獲得通過(guò)特別決議案件所需的大部分門(mén)票，未能獲得利息延期支付。

此外，遠(yuǎn)洋集團(tuán)還尋找將于8月4日支付利息的2027年期滿文件，將利息延期至10月4日；2029年期滿文件應(yīng)于8月5日支付利息，延期至10月5日支付利息。

遠(yuǎn)洋集團(tuán)表示，如果發(fā)行人不能在2024年同意咨詢(xún)文件或大會(huì)上執(zhí)行特別決議案，那么2023年8月13日以后可能會(huì)發(fā)生相應(yīng)的違約事件。同時(shí)，可能會(huì)觸發(fā)發(fā)行人和遠(yuǎn)洋集團(tuán)目前負(fù)債下的其他交叉違約條款，發(fā)行人和遠(yuǎn)洋集團(tuán)可能需要立即重組公司。在這種情況下，單據(jù)持有人可能會(huì)失去所有或大部分對(duì)單據(jù)的投資。8月18日和8月19日之后，2027年單據(jù)和2029年票據(jù)的違約事件可能會(huì)發(fā)生。發(fā)生違約事件后，可能會(huì)觸發(fā)企業(yè)其他債務(wù)(包括文件)項(xiàng)下的交叉違約條款。

根據(jù)遠(yuǎn)洋集團(tuán)8月10日的公告，原定于8月11日下午4:00(倫敦時(shí)間)截止的2029年期滿單據(jù)投票將延長(zhǎng)至8月15日下午4:30(香港時(shí)間)，2027年期滿單據(jù)的投票截止日期將保持在8月11日下午4:00(倫敦時(shí)間)。此外，公告還強(qiáng)調(diào)，截至公告日期，已有效提交數(shù)據(jù)和代表代理，并已獲得數(shù)據(jù)和代表代理人的同意(且未撤銷(xiāo))。2024年文件和2027年文件的特別決議指示各自占2024年文件和2027年文件總成本的75%以上。

償債高峰即將到來(lái)

近幾年房地產(chǎn)企業(yè)違約潮中，遠(yuǎn)洋集團(tuán)可謂是少數(shù)尚未“失信”的房地產(chǎn)企業(yè)之一。2022年，遠(yuǎn)洋集團(tuán)完成了各種到期債務(wù)的兌現(xiàn)，以及120億元供應(yīng)鏈ABS的兌現(xiàn)，完成了約189億元的信用融資凈還款。

然而，由于相關(guān)債務(wù)即將到期，企業(yè)短期償債壓力明顯較大。根據(jù)遠(yuǎn)洋集團(tuán)2022年的財(cái)務(wù)報(bào)告，截至2022年底，一年內(nèi)到期債務(wù)約為380.92億元，占39%；一至兩年內(nèi)到期債務(wù)約為210.62億元，占22%。；大約300.61億元在2年至5年內(nèi)到期，占31%。；超過(guò)5年的到期債務(wù)約為78.08億元，占8%。

根據(jù)遠(yuǎn)洋集團(tuán)最近發(fā)布的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，2023年1月1日至7月31日的累計(jì)協(xié)議銷(xiāo)售額約為381.5億元，同比下降26.6%。2023年7月，協(xié)議銷(xiāo)售額約為24.9億元，比去年7月的89.9億元下降了72.3%。

遠(yuǎn)洋集團(tuán)表示，由于房地產(chǎn)行業(yè)仍在復(fù)蘇，外部環(huán)境仍然面臨購(gòu)房需求不足的局面。同時(shí)，由于遠(yuǎn)洋控股中國(guó)自身的推動(dòng)節(jié)奏，遠(yuǎn)洋控股中國(guó)近期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流壓力巨大。在去年低水平的基礎(chǔ)上，銷(xiāo)售額繼續(xù)同比大幅下降。上半年，公司總銷(xiāo)售額達(dá)到357億元，每年下降17%，同比下降持續(xù)每月擴(kuò)大。同比銷(xiāo)售減少導(dǎo)致回款持續(xù)減少，疊加資金使用嚴(yán)重受限，資產(chǎn)處理面臨重大不確定性。遠(yuǎn)洋控股中國(guó)存在階段性流動(dòng)性不足，賬戶(hù)非受限流動(dòng)性資產(chǎn)無(wú)法覆蓋企業(yè)債券資本。

雖然存在階段性流動(dòng)性不足，但遠(yuǎn)洋控股中國(guó)資產(chǎn)足以覆蓋所有有息債務(wù)，遠(yuǎn)洋控股中國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常開(kāi)展。截至2022年底，遠(yuǎn)洋控股中國(guó)總資產(chǎn)人民幣2276億元，總負(fù)債人民幣1803億元。

在第二次公司債券持有人會(huì)議上，公司債券持有人審議通過(guò)了同意在公司債券存續(xù)期間，公司債券資本兌現(xiàn)日期為30個(gè)自然日的寬限期的決議。遠(yuǎn)洋控股中國(guó)將掌握寬限期窗口，嚴(yán)格遵守企業(yè)債券募集說(shuō)明書(shū)中的相關(guān)協(xié)議，繼續(xù)落實(shí)債務(wù)償還保障措施，暫停實(shí)施重大對(duì)外投資、收購(gòu)兼并等資本支出項(xiàng)目；減少或停止董事和高級(jí)管理人員的工資和獎(jiǎng)金；不要離開(kāi)主要責(zé)任人。

遠(yuǎn)洋集團(tuán)表示，遠(yuǎn)洋控股中國(guó)將繼續(xù)評(píng)估提高企業(yè)債券資本償還計(jì)劃，與投資者溝通，努力通過(guò)切實(shí)可行的措施盡快與投資者達(dá)成一致。遠(yuǎn)洋控股中國(guó)將繼續(xù)從經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)方面進(jìn)行積極努力，通過(guò)增加推送，通過(guò)多渠道盡最大努力促進(jìn)銷(xiāo)售，增加支付；加快資產(chǎn)處理，包括一二線核心城市投資型物業(yè)項(xiàng)目的盤(pán)活；進(jìn)一步積極推進(jìn)開(kāi)發(fā)貸款等融資項(xiàng)目建設(shè)；加強(qiáng)成本管理，加強(qiáng)壓力和控制支出，努力償還債務(wù)，努力在能力范圍內(nèi)最大限度地滿足投資者的權(quán)益。

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