21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 見習(xí)記者 崔文靜 北京報(bào)道

八月份至今相對低迷的股市行情疊加了七月份整體走弱的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，引起了一些市場參與者的廣泛討論。

如何客觀看待中國目前相對放緩的經(jīng)濟(jì)增長率？重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險解決方案是什么？面對內(nèi)需疲軟的重大挑戰(zhàn)，從哪里開始效果更顯著？針對這類市場熱點(diǎn)問題，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪了相關(guān)領(lǐng)域的專家，解讀當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，尋找資本市場配置機(jī)會。

對受訪者進(jìn)行綜合分析，雖然目前經(jīng)濟(jì)增長放緩，但中國經(jīng)濟(jì)長期改善的基本面并沒有改變；中央政府高度重視地方政府債務(wù)、房地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險，不用擔(dān)心經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險；在內(nèi)需疲軟的情況下，中國的經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略應(yīng)該跳出需求側(cè)，從供給側(cè)思考更多。

我們國家的經(jīng)濟(jì)沒有系統(tǒng)性風(fēng)險

8月16日，國務(wù)院第二次全體會議提到“確保全年完成目標(biāo)任務(wù)，扎實(shí)推進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展”，被受訪者解讀為中央政府高度重視經(jīng)濟(jì)工作和穩(wěn)步增長的決心。在一定程度上，有助于緩解近期7月份市場經(jīng)濟(jì)指標(biāo)疲軟的焦慮。

7月份，包括工業(yè)增加值、社會零、固定資產(chǎn)投資在內(nèi)的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)低于預(yù)期，僅統(tǒng)計(jì)局新發(fā)布的服務(wù)零售額就表現(xiàn)出色，同比增長20.3%。

造成七月經(jīng)濟(jì)增長放緩的主要原因是什么？平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生將其歸納為四個因素:一是臺風(fēng)、暴雨、高溫影響建筑施工；二是房地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷，房地產(chǎn)企業(yè)支付受到限制，新開工項(xiàng)目不足；第三，外需放緩增強(qiáng)了制造業(yè)的收縮效應(yīng)，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇更需要依靠內(nèi)需。第四，工業(yè)去庫存過程仍然會給經(jīng)濟(jì)增長帶來麻煩，但是連累水平有望減弱。

目前，隨著秋天的到來，高溫等不利天氣的影響越來越小。在房地產(chǎn)方面，最近陸續(xù)出臺了一些改善房地產(chǎn)調(diào)控的措施。受訪者估計(jì)，八月中下旬將是政策密集發(fā)布期，屆時將有更多的政策出臺，以幫助加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

受訪者對記者說：“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是一個波浪式發(fā)展、坎坷式發(fā)展的過程，我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面并未改變。在看到短期困難挑戰(zhàn)和階段性壓力的同時，更應(yīng)增強(qiáng)對長期發(fā)展的信心和耐心。

第一，要客觀地看待當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。上半年GDP同比增長5.5%，明顯優(yōu)于去年，在世界主要經(jīng)濟(jì)體中處于領(lǐng)先地位。8月16日召開的國務(wù)院第二次全體會議突出了穩(wěn)步增長的決心，強(qiáng)調(diào)要確保完成年度目標(biāo)任務(wù)，扎實(shí)推進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展。全年完成5％在我國經(jīng)濟(jì)大規(guī)模、高基數(shù)的前提下，增長目標(biāo)具有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)5%的增長目標(biāo)，這是不容易的，也是務(wù)實(shí)的。

其次，要準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的亮點(diǎn)。國內(nèi)需求穩(wěn)步擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，高科技投資快速增長，新機(jī)遇發(fā)展壯大，通貨膨脹整體穩(wěn)定。

第二，要對重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險化解有信心。這次中央政治局會議打出了一套政策組合拳，釋放了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、拉動內(nèi)需、增強(qiáng)信心、規(guī)避風(fēng)險的有力信號。中央政府高度重視近期市場關(guān)注的地方政府債務(wù)、房地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險問題。相關(guān)風(fēng)險的處理和解決正在有序推進(jìn)。最近，一些促進(jìn)房地產(chǎn)調(diào)控的措施相繼出臺。8月16日，國務(wù)院全體會議特別強(qiáng)調(diào)，要有效有序推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)嵸|(zhì)性保險。相信隨后在地方政府債務(wù)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域?qū)懈嗟膶?shí)際招聘效果。在黨中央、國務(wù)院的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我們國家的經(jīng)濟(jì)沒有系統(tǒng)性的風(fēng)險，對此需要充分的信心。

中國的經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略應(yīng)該從供給側(cè)思考更多的問題。

“國務(wù)院全體會議突出了政府對經(jīng)濟(jì)形勢的重視和政策穩(wěn)步增長的決心，并強(qiáng)調(diào)實(shí)施效果，有望對市場信心的提升產(chǎn)生積極影響?！盋ICC的研究說。

自2022年以來，中央政府多次指出，中國經(jīng)濟(jì)面臨的重大挑戰(zhàn)是內(nèi)需疲軟，市場信心的提高離不開經(jīng)濟(jì)的改善。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊認(rèn)為，中國的經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略應(yīng)該跳出更多的需求側(cè)，從供給側(cè)思考更多的問題。2020年的《2035 遠(yuǎn)景規(guī)劃提出了深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的方向：產(chǎn)生更高水平的需求牽引供給，產(chǎn)生更高水平的供給創(chuàng)造需求穩(wěn)定平衡。當(dāng)前需求不能有效帶動供給的背景下，應(yīng)多考慮如何從供給端創(chuàng)造需求。

對章俊來說，投資和消費(fèi)都可以從供給方使力。傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)對中國投資內(nèi)需的推動已經(jīng)逐漸減少，但中國已經(jīng)開始在供給端加大力度。目前，中國在新能源和數(shù)字經(jīng)濟(jì)方面形成了規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)化，在世界范圍內(nèi)具有領(lǐng)先優(yōu)勢。例如，新能源已經(jīng)初步形成了一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈，從上游的新能源發(fā)電部件和設(shè)備，到下游的新能源電池、汽車、充電樁等。，推動了數(shù)萬億國內(nèi)相關(guān)投資和消費(fèi)，形成了大規(guī)模出口。在全球范圍內(nèi)僅次于美國的情況下，中國的數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過40萬億，未來將衍生出新的業(yè)態(tài)和新的模式，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新支柱。

此外，中國目前的消費(fèi)疲軟，一方面是由于短期經(jīng)濟(jì)下行壓力，家庭對未來就業(yè)收入前景更加謹(jǐn)慎，另一方面更多的是來自民生的預(yù)防性儲蓄。教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、經(jīng)濟(jì)適用房等民生相關(guān)行業(yè)的大規(guī)模增加投資，可以在短時間內(nèi)帶動投資，改善就業(yè)，增加收入，長期減少預(yù)防性儲蓄，讓普通人消費(fèi)，敢于消費(fèi)。

值得注意的是，8月16日召開的國務(wù)院第二次全體會議首次提出“大力提高行政效率”，要求各部門“主動邁出前一步，加強(qiáng)協(xié)調(diào)合作”。中金研究認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下，各部門合作加強(qiáng)，有利于應(yīng)對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的困難和挑戰(zhàn)，進(jìn)一步推動政策出臺和實(shí)施。

同時，國務(wù)院會議強(qiáng)調(diào)，工作要有效。一方面，各部門要用簡潔的語言強(qiáng)調(diào)“高效做好一件事”面對困難；另一方面，他們應(yīng)該“堅(jiān)持從實(shí)際出發(fā)，不斷優(yōu)化工作流程和推進(jìn)方式”。在CICC的研究中，這種表述意味著下一步政策將非常注重實(shí)際效果，包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果、市場和社會客觀反饋等。

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