進入“盈利時代”的快手，能走多遠(yuǎn)？

異觀財經(jīng)6小時前

過去賺快錢、走捷徑的時代已經(jīng)過去，未來有升值空間的企業(yè)一定是那些能走得更遠(yuǎn)、環(huán)城河充足的企業(yè)。

作為港股上市公司，Aautorapper的盈利能力自上市以來備受質(zhì)疑。現(xiàn)在Aautorapper終于“驕傲”了，上市后首次獲得集團國際會計準(zhǔn)則。（IFRS）經(jīng)調(diào)整凈利潤26.9億元，凈利潤14.8億元，高于市場預(yù)期的79.7%。

快手實現(xiàn)如此大規(guī)模的利潤，一方面向市場證明了其商業(yè)邏輯的可行性，另一方面也標(biāo)志著快手進入盈利的快車道，迎來了快手的“盈利時代”。

Q2凈利潤14.8億元，快手進入盈利快車道

快手在北京時間8月22日發(fā)布了第二季度財務(wù)業(yè)績報告，截至2023年6月30日。

從純利潤的角度來看，自今年第二季度以來，快手正式進入了其“利潤時代”。數(shù)據(jù)顯示，快手在今年第二季度完成了26.9億元的調(diào)整純利潤。與去年同期的13.1億元虧損相比，快手是如何實現(xiàn)大幅扭虧增盈的？利潤能繼續(xù)下去嗎？

持續(xù)降低成本，穩(wěn)步增長毛利率。根據(jù)近兩年的數(shù)據(jù)，自2021年以來，快手的開支已經(jīng)正式進入收縮階段，尤其是營銷費用大幅收縮。

快手行政管理費用在今年第二季度為9.45億元，同比下降1.1%；R&D費用為31.55億元，同比下降3.9%;營銷費用為86.36億元，同比下降1.5%，營銷費用從去年同期的40.4%下降到本季度的31.1%。

關(guān)鍵是，在快手大幅收縮營銷費用的情況下，平臺用戶的規(guī)模和使用時間不斷增加。 銷售和營銷費用的收縮并沒有影響平臺用戶的增長。資料顯示，本季度快手平均每日用戶數(shù)為3.76億，同比增長8.3%，平均每月活躍用戶數(shù)為6.73億，同比增長14.8%。共有311億多個相關(guān)客戶，同比增長近50%，每日互動(包括點贊、評論、分享等)總量達到80億個。

快手可以實現(xiàn)扭虧增盈，并非全靠成本控制，各種業(yè)務(wù)質(zhì)量的提高促進了快手平臺毛利率的提高，是盈利的關(guān)鍵。

快手今年第二季度收入277.4億元，比去年同期增長27.9%，直播收入99.68億元，比去年同期增長16.4%，線上推廣業(yè)務(wù)收入143.47億元，比去年同期增長30.4%，其他業(yè)務(wù)收入34.29億元，比去年同期增長61.5%。

據(jù)統(tǒng)計，今年第二季度快手毛利為139.34億元，同比增長42.6%，毛利為50.2%，同比增長5.2%。％。隨著毛利率的不斷提高，快手的利潤可以不斷提高，公司的利潤也會相應(yīng)增加。

快手的“盈利時代”能走多遠(yuǎn)？

快手的利潤是否可持續(xù)？可以從各種業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r進行分析，做出簡單的判斷。

Aautorapper的收入來自三個業(yè)務(wù)部門，包括在線推廣、直播和其他服務(wù)，包括電子商務(wù)。

快手公司第二季度總收入為277.4億元；其中，網(wǎng)上推廣收入為143.47億元，占51.7%，直播收入為98.68億元，占35.9%，其它收入為34.29億元，占12.4%。

在線推廣是快手的重要基本板塊之一，這部分業(yè)務(wù)毛利潤非常高。從業(yè)務(wù)來源來看，快手廣告分為內(nèi)部循環(huán)廣告和外部循環(huán)廣告。內(nèi)部循環(huán)廣告主要來自平臺上的商家和名人?？焓謨?nèi)部循環(huán)廣告的收入與平臺業(yè)務(wù)的數(shù)量、產(chǎn)品交易等直接相關(guān)。

Aautorapper的外部循環(huán)廣告主要來自于外部品牌廣告商的投放。目前，網(wǎng)絡(luò)廣告市場正在逐步恢復(fù)，市場規(guī)模仍有很大的增長空間。根據(jù)QuestMbobile的數(shù)據(jù)，今年第二季度，中國互聯(lián)網(wǎng)廣告市場規(guī)模預(yù)計將恢復(fù)到1593.4億元，同比增長8.1%。

騰訊、嗶哩嗶哩等公司上周發(fā)布的財務(wù)業(yè)績也有所體現(xiàn)。騰訊在財務(wù)報告中指出，除了最初的交通行業(yè)，騰訊平臺上所有重點廣告主的廣告費用都實現(xiàn)了同比雙位數(shù)增長。

本季度，快手廣告業(yè)務(wù)本季度也表現(xiàn)出色。第二季度，網(wǎng)絡(luò)推廣業(yè)務(wù)板塊收入同比增長30.4%。短視頻作為一種全國性的現(xiàn)象，越來越多的客戶把時間花在短視頻平臺上，平臺的廣告價值不斷釋放，贏得了越來越多品牌所有者的肯定。從長遠(yuǎn)來看，快手外循環(huán)廣告業(yè)務(wù)未來市場規(guī)模將保持上升趨勢。

快手的在線推廣業(yè)務(wù)也能與電子商務(wù)業(yè)務(wù)產(chǎn)生良好的協(xié)同作用。2018年下半年，Aautorapper正式開始直播電商業(yè)務(wù)，展現(xiàn)出強大的暴發(fā)力，成為電商行業(yè)最具創(chuàng)意的玩家之一?，F(xiàn)在GMV超過萬億?？焓蛛娚探灰卓傤~（GMV）比去年同期增長38.9%，達到2655億元。第二季度，快手電商的品牌化進程進一步加快，包括快品牌在內(nèi)的品牌產(chǎn)品GMV占比提升至30%，新品牌數(shù)量同比增長近90%。

不僅如此，今年6月，比1月，Aautorapper本地生活消費者增加了498%，本地生活支付GMV增加了848%。這也說明Aautorapper本地生活用戶的訂單頻率和客戶訂單持續(xù)上升，用戶和平臺、人才的信任度越來越強。

一般來說，快手賺錢的方式是直播、廣告和傭金?？焓謨?nèi)容的生態(tài)建設(shè)和完善直接影響到快手商業(yè)化的潛力和市場規(guī)模。高質(zhì)量的內(nèi)容是吸引用戶為好東西買單、促進轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。快手平臺用戶數(shù)量和互動的持續(xù)增長表明，快手社區(qū)對用戶的吸引力不斷增長。這背后最直觀的原因是快手平臺內(nèi)容質(zhì)量的不斷提高和內(nèi)容生態(tài)的不斷改善。

除了電子商務(wù)之外，快手在短劇、房地產(chǎn)、招聘等方面的市場拓展也是極具想象力的。

在短劇領(lǐng)域，數(shù)據(jù)顯示，截至2023年Q2，快手星芒短劇總播放量已超過600億，而第二季度創(chuàng)作者的收入同比增長近60%。

在房地產(chǎn)領(lǐng)域，快手推出了理想家園。2022年，快手理想家園總營業(yè)額達到100億元，但今年僅第二季度一季度，房地產(chǎn)總營業(yè)額就超過100億元，相當(dāng)于去年的年營業(yè)額，增速非常可觀。截至今年6月底，快手理想家園已遍布全國90個城市。

2022年1月，Aautorapper推出快速就業(yè)業(yè)務(wù)，旨在為藍(lán)領(lǐng)勞動者、大學(xué)生、退伍軍人、殘疾人等群體構(gòu)建全新的就業(yè)渠道，實現(xiàn)更精準(zhǔn)的崗位匹配。數(shù)據(jù)顯示，本季度快速就業(yè)業(yè)務(wù)日均簡歷投遞頻率同比增長290%，日均投遞簡歷的用戶數(shù)量同比增長100%。

短劇幫助Aautorapper接觸更多一二線城市的客戶；房屋交易背后的客戶接觸到更具消費能力的年輕或以上客戶，招聘業(yè)務(wù)服務(wù)人員更多的藍(lán)領(lǐng)消費群體和需要藍(lán)領(lǐng)招聘的公司，但這些企業(yè)和群體可以說是Aautorapper的優(yōu)質(zhì)客戶。客戶保持優(yōu)質(zhì)增長的背后，體現(xiàn)了Aautorapper用戶生態(tài)的繁榮，同時也吸引了更多的品牌所有者。快手的廣告業(yè)務(wù)，電商業(yè)務(wù)也有很大的增長空間。

我們發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在越來越多的年輕人使用快手。我身邊的一個現(xiàn)象讓我感觸頗深。一個2009年出生的北京孩子已經(jīng)用快手快四年了。追短劇、關(guān)注游戲主播、刷視頻娛樂是一種常見的放松方式，身邊有很多學(xué)生使用快手。這些年輕用戶目前的消費能力還沒有體現(xiàn)出來，短期內(nèi)可以看作是快手的商業(yè)價值。

在我們看來，目前的股價并沒有完全準(zhǔn)確地反映一個公司的長期價值。高質(zhì)量、高成長的企業(yè)總是通過時間來修復(fù)他們在資本市場的估值。目前，Aautorapper的股價并沒有充分反映企業(yè)未來的潛力。隨著各種業(yè)務(wù)板塊潛力的釋放，Aautorapper有望實現(xiàn)價值重估。

本文來自微信微信官方賬號“異觀財經(jīng)”（ID：DifferentFin），作者：夜叉冰雪，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

本文僅代表作者觀點，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請在文中注明來源及作者名字。

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請及時與我們聯(lián)系進行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com