上證報(bào)中國證券網(wǎng)訊(記者 “從整體情況來看，汪友若的消費(fèi)增長速度將快于GDP，今年約為6.1%，明年約為5.4%。上半年，特別是4、5、六月份三個(gè)月，消費(fèi)行業(yè)的整體增長是不錯的，但是這主要來自于基數(shù)效應(yīng)。一旦基數(shù)效應(yīng)消失，明年的消費(fèi)增長就會呈現(xiàn)出前低后高的趨勢。近日，瑞銀大中華消費(fèi)品行業(yè)主管彭燕燕在瑞銀“分析師系列”媒體分享會上分享了她對未來消費(fèi)品行業(yè)復(fù)蘇的展望。

彭燕燕說，從2020年開始到2022年底，中國的儲蓄率大幅上升。隨著儲蓄率的上升和中國國內(nèi)生產(chǎn)總值三年的增長，客戶手中囤積了大量的超額儲蓄。一旦超額儲蓄釋放，有望成為中國消費(fèi)增長的巨大動力。

從上半年的情況來看，與疫情前相比，中國目前的消費(fèi)恢復(fù)仍有15%-20%的差距。彭燕燕強(qiáng)調(diào)，但這并非中國特有的現(xiàn)象，而是與發(fā)達(dá)市場相比，整個(gè)新興市場普遍存在。因?yàn)樵谝咔橹?，政府的消費(fèi)補(bǔ)貼是促進(jìn)消費(fèi)恢復(fù)的一個(gè)重要因素。據(jù)瑞銀證券計(jì)算，美國政府在2020年至2021年間給予的客戶補(bǔ)貼占GDP的3.49%。

“綜上所述，上半年大消費(fèi)行業(yè)整體復(fù)蘇不如預(yù)期的主要原因是資源配置沒有通過補(bǔ)貼的方式直接流向客戶，消費(fèi)信心的恢復(fù)與疫情前還有差距。”彭燕燕說。但與此同時(shí)，她強(qiáng)調(diào)，從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，今年消費(fèi)復(fù)蘇的大趨勢是服務(wù)大于商品，即客戶將更多的資金投入到服務(wù)中，因?yàn)樗麄兊穆眯胁辉儆姓系K。比如今年餐飲、旅游、酒店等領(lǐng)域恢復(fù)很快。

中國休閑交通運(yùn)輸行業(yè)研究主管瑞銀證券陳欣分享了他對中國旅游業(yè)復(fù)蘇的看法。他指出，8月初，團(tuán)隊(duì)游已經(jīng)放開，尤其是去日本和韓國的團(tuán)隊(duì)游。因此，從9月下旬開始，中國團(tuán)隊(duì)游的恢復(fù)將迅速增長，下半年出境游的恢復(fù)應(yīng)該比上半年好。陳欣預(yù)測，韓國和日本是未來出境旅游目的地迅速恢復(fù)增長的第一個(gè)目的地，澳大利亞、新西蘭和東南亞。

在國內(nèi)旅游方面，從五一假期開始，人流量已經(jīng)超過了2019年的水平，今年暑假也是如此。但目前國內(nèi)游客人均消費(fèi)僅恢復(fù)到2019年的85%。、86%的水準(zhǔn)。

他指出，酒店數(shù)據(jù)更強(qiáng)。今年以來，中國酒店行業(yè)的房價(jià)和單房收入都快速上漲，基本超過了2019年的水平。他認(rèn)為，這主要來自商務(wù)旅客的消費(fèi)增加。

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