文|任倩

前兩天，久未蒙臉的徐新，出現(xiàn)在一次讀書(shū)會(huì)上。

徐新作為查理·芒格的忠實(shí)粉絲，奉獻(xiàn)了一場(chǎng)干貨演講。作為外界認(rèn)為的“風(fēng)險(xiǎn)投資女王”，徐新從不承認(rèn)自己對(duì)巴菲特、芒格、股票投資的高度贊揚(yáng)(芒格書(shū)院與中信出版集團(tuán)、中信書(shū)院、以諾書(shū)房承辦的《芒格之道》讀書(shū)會(huì))。在此之前，她幾乎像教材一樣履行了巴菲特的很多思維和行為，比如網(wǎng)易和JD.COM投資的專(zhuān)注和長(zhǎng)期主義。

疫情期間，徐新曾與芒格進(jìn)行過(guò)兩次在線(xiàn)通話(huà)?？吹脚枷駱O度興奮，她問(wèn)了一個(gè)問(wèn)題:“我投資了一些很棒的企業(yè)，但是基金到期賣(mài)出怎么辦？”芒格對(duì)她說(shuō):“最好的退出是投資像Costco這樣的偉大企業(yè)，所以不要賣(mài)?！?/p>

徐新覺(jué)得自己瞬間被擊中了。事實(shí)上，自2005年成立以來(lái)，徐新一直在追求類(lèi)似芒格的投資決心——股票投資和強(qiáng)調(diào)復(fù)利的力量。他們最喜歡只做一個(gè)決定——“買(mǎi)入”，然后長(zhǎng)期投資的偉大企業(yè)。她不僅把巴菲特和芒格的書(shū)當(dāng)成投資圣人 經(jīng)典，還閱讀了巴菲特所有的年報(bào)，并要求今天的資本同事閱讀并寫(xiě)下自己的經(jīng)歷。

在現(xiàn)場(chǎng)，徐新表示，芒格對(duì)她影響最大的三件事也是投資最重要的一件事:專(zhuān)注、長(zhǎng)期耐心和終身學(xué)習(xí)。她還解讀了芒格的幸福方式:內(nèi)心強(qiáng)大，咬緊牙關(guān)，努力工作，樂(lè)觀(guān)向上，是衡量自己幸福指數(shù)的三大要素。

下面是徐新的現(xiàn)場(chǎng)分享，「暗涌Waves」做了一些剪輯。

風(fēng)險(xiǎn)投資和價(jià)格投資是兩個(gè)業(yè)務(wù)。

1. 風(fēng)險(xiǎn)投資是投資改變世界的業(yè)務(wù)；股票投資是投資世界無(wú)法改變的業(yè)務(wù)；一種投資是變化的，另一種投資是不變的。

2. 我做風(fēng)險(xiǎn)投資最大的經(jīng)驗(yàn)，就是你要 hit the home run(打本壘打)。本壘打就是你要投資一個(gè)偉大的公司，首先它要做行業(yè)第一，其次你要賺8倍。本壘打有兩個(gè)因素，一是頻率，這是由運(yùn)勢(shì)決定的。你們是否出生在某個(gè)時(shí)代，某個(gè)國(guó)家？是否抓住了因特網(wǎng)、AI的機(jī)會(huì)？我們?cè)谶@方面真的很幸運(yùn)；另一個(gè)是強(qiáng)度，就是每個(gè)基礎(chǔ)賺了多少錢(qián)，只決定兩個(gè)項(xiàng)目，一個(gè)是股份比例，你持有多久。

3. 你是否經(jīng)歷了時(shí)間的復(fù)利，與你是否長(zhǎng)期有耐心有關(guān)。巴菲特之所以成為世界上最富有的投資者，是因?yàn)樗?0歲的時(shí)候就明白了這個(gè)道理，但是他大部分的錢(qián)都是50歲以后才賺的。

4. 好的商業(yè)定義就是越老越值錢(qián)。2007年，我投資了一家大型藥房，它從70家商店到數(shù)千家商店后上市，那時(shí)我們已經(jīng)賺了不少錢(qián)，基金到期后就賣(mài)掉了。由于這是個(gè)好生意，我很舍不得賣(mài)。巴菲特說(shuō)，投資企業(yè)家的標(biāo)準(zhǔn)很簡(jiǎn)單，就看企業(yè)家能不能做你的女婿了，人品要好，能力也不要太差。本人認(rèn)為這家大藥店的創(chuàng)始人可以做姑爺，就繼續(xù)持有。

5. 巴菲特看到便宜就放光了眼睛，我看到長(zhǎng)大就放光了眼睛。

6. 投資是一門(mén)藝術(shù)。你應(yīng)該相信創(chuàng)始人。因?yàn)槲磥?lái)是不確定的，他(創(chuàng)始人)可以看到未來(lái)。如果你相信他，如果你有信念，你就敢投票給他。

7. 致富是一個(gè)享受的過(guò)程。你應(yīng)該仔細(xì)品味它的奇妙之處。最好不要太快變富。但是大多數(shù)人都很焦慮。他說(shuō)，其實(shí)每天的學(xué)習(xí)和進(jìn)步都很過(guò)癮，要善于學(xué)習(xí)。

人生不需要很多機(jī)會(huì)。

8. 我經(jīng)常讀巴菲特和芒格的書(shū)，旅行時(shí)帶著它們。我丈夫問(wèn)我為什么每天都讀同樣的書(shū)。我覺(jué)得書(shū)是一樣的，但是我的認(rèn)知是迭代的，經(jīng)典的東西要反復(fù)看。

9. 有時(shí)候我覺(jué)得很孤獨(dú)，因?yàn)槲覀兊淖龇ê蛣e人不一樣，我們做的是一只28年的基金。但是每次看他們的年報(bào)，都會(huì)覺(jué)得有兩個(gè)偉大的智者和你一起走。英雄看到的東西有點(diǎn)相似。他們就像老朋友。

10. 芒格在2015年年報(bào)中表示，他的成功取決于專(zhuān)注力，而不是智力。他只能做一件事，那就是打破沙鍋問(wèn)到底，深入思考，找到正確的答案，然后付諸實(shí)踐。

11. 芒格說(shuō)，你住在一個(gè)繁榮的小鎮(zhèn)上，投資了小鎮(zhèn)上最好的三家公司。還不夠分散嗎？我覺(jué)得說(shuō)到點(diǎn)子，找到你的三只股票，找到之后，你會(huì)有一個(gè)沉重的位置。

12. 當(dāng)我們做VC的時(shí)候，我們害怕錯(cuò)過(guò)一個(gè)偉大的公司，但是為了不錯(cuò)過(guò)，我們會(huì)看很多。看很多不夠深刻，不夠深刻就不敢加倉(cāng)。后來(lái)我覺(jué)得投資也是一門(mén)遺憾的藝術(shù)。你不能投資很多偉大的公司，但如果你投資的公司超過(guò)一半，就足夠了。

13. 人的一生不需要很多機(jī)會(huì)，四五個(gè)重大機(jī)會(huì)就夠了。首先，你看到了別人沒(méi)有看到的重大機(jī)會(huì)。第二，你不僅看到了，還敢重倉(cāng)。第三，你敢拿很久。

14. 我曾經(jīng)問(wèn)過(guò)芒格，我們投資了一些非常好的公司，我們是時(shí)間的朋友，但是基金到期賣(mài)出怎么辦？芒格說(shuō)，最好的退出是投資于像Costco這樣的偉大企業(yè)，永遠(yuǎn)不要出售。

每天學(xué)得更聰明一點(diǎn)

15.為什么馬斯克這樣的特別厲害的改變世界的人能跨行業(yè)知道這么多東西？因?yàn)樗且粋€(gè)閱讀量很大的人。

16. 學(xué)習(xí)層面是一條曲線(xiàn)，橫軸是時(shí)間，豎軸是你的認(rèn)知。剛開(kāi)始比較平緩，但是后來(lái)會(huì)有一條很陡的曲線(xiàn)。你必須積累數(shù)量 Tipping point，但是這與行業(yè)有關(guān)。

17. 只有把一個(gè)遠(yuǎn)大的夢(mèng)想變成一種具體的生活習(xí)慣，才能實(shí)現(xiàn)。

18. 我每天都在筆記本上寫(xiě)很多東西。我早上睜開(kāi)眼睛。不要拿筆記本。我只想想我昨天學(xué)到了什么。我堅(jiān)持要想出來(lái)。這是抵抗遺忘曲線(xiàn)的好方法。

19. 讀書(shū)一定很孤獨(dú)，可以在固定的時(shí)間里做固定的事情。我看到一個(gè)人說(shuō)ta讀書(shū)是每天在一張非常好的桌子上，看到外面美麗的風(fēng)景，有一種儀式感，然后花時(shí)間。

20. 最好還有一群小伙伴，the best way to learn is to teach，習(xí)得后跟小朋友講一講，能不能把這件事講清楚。并且每個(gè)人都要互相說(shuō)話(huà)。

21. 我不知道如何打破圈子，比如滑雪和高爾夫。我沒(méi)有時(shí)間做這件事。我的愛(ài)好是和企業(yè)家聊天。即使我不認(rèn)識(shí)圈子，我也可以向他們學(xué)習(xí)。

22. 你看不到一些創(chuàng)始人，比如馬斯克，但是我可以看完他所有的演講，非常有用。你仍然可以學(xué)習(xí)第一原則，你仍然可以進(jìn)步。

生活的幸福密碼

23. 看了follow哈佛畢業(yè)生的一次采訪(fǎng)調(diào)查，得出的結(jié)論是，幸福與財(cái)富沒(méi)有必要的線(xiàn)性關(guān)系，而是與親密關(guān)系有關(guān)，這是幸福的第一要素。我想我找到了答案，但芒格走上了一段樓梯:幸福應(yīng)該降低期望，與他人無(wú)關(guān)，只與你的內(nèi)心有關(guān)，你會(huì)有多幸福，你的內(nèi)心有多強(qiáng)大，你的期望有多低。我覺(jué)得這才是真正的高手。

24. 芒格還說(shuō)，你嫁給誰(shuí)也很重要。他的例子是李光耀。李光耀一直是全班第二。他娶了第一個(gè)妻子——一個(gè)不太漂亮的妻子，這意味著基因?qū)δ阏业揭粋€(gè)聰明的人非常重要。

25. 芒格的話(huà)很治愈。他說(shuō)你這輩子一定會(huì)經(jīng)歷磨難，失去親人，面對(duì)各種壓力和煩惱。如果很難避免，你真的應(yīng)該在心里變得強(qiáng)大。你應(yīng)該能夠放下這些東西，咬緊牙關(guān)，努力工作。

26. 很多年輕人說(shuō)，他們聽(tīng)說(shuō)過(guò)真相，明白了真相，但他們?nèi)匀贿^(guò)不好自己的生活。我不太同意。其實(shí)芒格的例子就是IQ不夠成功，這是一個(gè)問(wèn)題。堅(jiān)持這種態(tài)度努力是可以的。

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