“營(yíng)業(yè)收入13.369億元，比去年同期下降5.97%；上市公司股東凈利潤(rùn)為4.705億元，比去年同期下降8.87%?！鄙习肽旮⒘暾ゲ藰I(yè)績(jī)壓力很大。雖然榨菜商品仍然是涪陵公司80%以上的大單品，但其銷(xiāo)量明顯下降:上半年銷(xiāo)量為5.8萬(wàn)噸，比去年同期的6.59萬(wàn)噸減少了12%。與此同時(shí)，榨菜產(chǎn)品的庫(kù)存也在增加。對(duì)涪陵來(lái)說(shuō)，雖然表現(xiàn)不佳，但仍然完成了“榨菜升級(jí)、下菜推廣、榨菜醬上市”三大戰(zhàn)略任務(wù)。面向未來(lái)，涪陵正瞄準(zhǔn)“榨菜” “新機(jī)遇：關(guān)注佐餐開(kāi)味等親緣行業(yè)企業(yè)，并在此基礎(chǔ)上積極尋找并購(gòu)等外延式發(fā)展機(jī)遇，幫助企業(yè)發(fā)展商品矩陣。

壓力的延續(xù)

業(yè)績(jī)雙降，上半年涪陵榨菜日子不好過(guò)。最近，涪陵榨菜公布了截至今年6月30日止的半年度報(bào)告。在此期間，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.369億元，去年同期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.218億元，同比下降5.97%。上市公司股東凈利潤(rùn)為4.705億元，去年同期為5.163億元，同比下降8.87%。上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為4.318億元，去年同期為4.789億元，同比下降9.84%。

這種“榨菜茅”最近在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)也不盡如人意。根據(jù)公開(kāi)報(bào)道，截至8月25日，涪陵榨菜的股價(jià)為16.8元，對(duì)應(yīng)公司的總市值為193.9億元。該公司的股價(jià)在8月25日觸及16.74元，這是該公司今年以來(lái)股價(jià)的最低點(diǎn)。

8月28日，中泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，對(duì)涪陵榨菜進(jìn)行買(mǎi)入評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)原因主要包括:需求疲軟，Q2收入壓力明顯；高價(jià)蔬菜頭投入使用，Q2毛利率大幅下降。中泰證券風(fēng)險(xiǎn)提示:全球疫情反復(fù)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；渠道開(kāi)發(fā)達(dá)不到預(yù)期；新產(chǎn)品的推廣達(dá)不到預(yù)期。

比起2022年全年的情況，涪陵榨菜的壓力似乎還在繼續(xù)，而且日益增大。

2022年涪陵榨菜業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，最初實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入25.48億元，同比增長(zhǎng)1.18%，但也是近10年來(lái)收入增速最低的一年。在過(guò)去的一年里，涪陵榨菜也被稱(chēng)為“沉重壓力”的一年。2022年，涪陵榨菜被描述為“外部形勢(shì)變化迅速，市場(chǎng)需求持續(xù)收緊，業(yè)務(wù)戰(zhàn)略難以推進(jìn)”。

從利潤(rùn)的角度來(lái)看，涪陵榨菜已經(jīng)通過(guò)漲價(jià)和降低成本實(shí)現(xiàn)了大幅上漲。2021年11月，涪陵榨菜提高了部分產(chǎn)品的出廠價(jià)，上漲幅度從3%到19%不等。2022年上半年，其產(chǎn)品平均出廠價(jià)同比上漲13.56%，榨菜價(jià)格上漲14.40%。

三大戰(zhàn)略任務(wù)

對(duì)涪陵榨菜而言，雖然表現(xiàn)不佳，但上半年仍完成了“三大戰(zhàn)略任務(wù)”。

根據(jù)涪陵榨菜2023年半年度股東大會(huì)經(jīng)營(yíng)評(píng)論，公司圍繞“以榨菜為起點(diǎn)，復(fù)合拓展品類(lèi)，跨境拓展市場(chǎng)，開(kāi)展矩陣發(fā)展”的發(fā)展戰(zhàn)略，推進(jìn)“渠道 “品類(lèi)”雙拓，重點(diǎn)完成“榨菜升級(jí)、餐飲推廣、榨菜醬上市”三大戰(zhàn)略任務(wù)，拓展推出“開(kāi)味說(shuō)”辣醬、芝麻醬、麻辣花生零食等產(chǎn)品。

具體來(lái)說(shuō)，榨菜仍然是涪陵的大單品，但是泡菜類(lèi)別的增長(zhǎng)是顯而易見(jiàn)的。數(shù)據(jù)顯示，上半年涪陵榨菜榨菜收入達(dá)到11.122億元，收入占83.19%，收入同比下降10.05%。泡菜收入1.38億元，收入占10.32%，收入同比增長(zhǎng)31.46%。蘿卜產(chǎn)品的收入為3944.43萬(wàn)元，收入占2.96%，同比下降28.78%。

同類(lèi)產(chǎn)品收入4514.66萬(wàn)元，收入占3.38%，收入同比增長(zhǎng)100.54%。其它業(yè)務(wù)收入為201.32萬(wàn)元，收入占0.15%，收入同比下降14.83%。

榨菜和蘿卜產(chǎn)品的銷(xiāo)量也大幅下降：上半年榨菜的銷(xiāo)量為5.8萬(wàn)噸，比去年同期的6.59萬(wàn)噸減少12%。；與去年同期的0.34萬(wàn)噸相比，蘿卜的銷(xiāo)量降低了12%。；與2022年同期的0.61噸相比，泡菜銷(xiāo)量為0.66萬(wàn)噸，增長(zhǎng)8%。其它產(chǎn)品銷(xiāo)售額為0.18萬(wàn)噸，較去年同期的0.17萬(wàn)噸增長(zhǎng)6%。

對(duì)于涪陵榨菜來(lái)說(shuō)，榨菜的庫(kù)存也是一個(gè)挑戰(zhàn)。上半年，榨菜和蘿卜產(chǎn)品的產(chǎn)量分別下降了11%。、18%。泡菜產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長(zhǎng)3%。今年上半年，榨菜產(chǎn)品庫(kù)存為0.66萬(wàn)噸，比2022年同期的0.57萬(wàn)噸增長(zhǎng)0.09萬(wàn)噸。

在戰(zhàn)略定位專(zhuān)家、上海九德定位咨詢(xún)公司創(chuàng)始人徐雄俊看來(lái)，榨菜市場(chǎng)規(guī)模不大，涪陵榨菜占主導(dǎo)地位；榨菜只是調(diào)味菜的一個(gè)品類(lèi)，市場(chǎng)需求已經(jīng)達(dá)到頂峰?！凹词垢⒘暾ゲ耸切袠I(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，也改變不了榨菜遇到品類(lèi)增長(zhǎng)天花板的事實(shí)?！?/p>

尋求外延發(fā)展

就在最近，涪陵榨菜密集創(chuàng)新。8月2日，2023年涪陵榨菜新產(chǎn)品發(fā)布交流會(huì)舉行。烏江榨菜醬、脆榨菜芯、涪陵榨菜魚(yú)調(diào)料、胭脂蘿卜干等7種新產(chǎn)品現(xiàn)場(chǎng)發(fā)布。

據(jù)報(bào)道，這種標(biāo)榜“世界第一”的新型烏江榨菜醬，采用創(chuàng)新脫油技術(shù)，采用豆瓣醬和鮮脆榨菜，既可以烹飪，也可以用餐。目前有四種口味:鮮脆榨菜醬、青椒榨菜醬、牛肉榨菜醬和麻辣榨菜醬。

涪陵表示，下一步將聚焦涪陵榨菜資源和品牌優(yōu)勢(shì)，以協(xié)同發(fā)展為主線，以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，以技術(shù)創(chuàng)新為抓手，按照“固內(nèi)擴(kuò)外、整體推進(jìn)”的總體思路，全面提升榨菜產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平，加快打造榨菜外貿(mào)轉(zhuǎn)型基地和全球泡菜(榨菜)出口基地，高水平打造“1 2 三是產(chǎn)業(yè)科技體系，努力把涪陵建設(shè)成為未來(lái)具有國(guó)際影響力的榨菜產(chǎn)業(yè)科技基地。

談到行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，涪陵榨菜方面感覺(jué)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，仍有空間?！感袠I(yè)屬于完全競(jìng)爭(zhēng)型行業(yè)，由于進(jìn)入門(mén)檻較低，導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)利潤(rùn)水平較低。隨著我國(guó)和消費(fèi)者對(duì)安全、環(huán)保和食品質(zhì)量的需求不斷深入，行業(yè)正在向規(guī)?；?、品牌化和質(zhì)量化方向發(fā)展，預(yù)計(jì)行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高?！备⒘暾ゲ诉€表示，“隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和質(zhì)量的提高，城市化和工業(yè)化水平不斷提高，居民消費(fèi)需求不斷創(chuàng)新，新的飲食方式和功能不斷涌現(xiàn)，新的消費(fèi)模式和消費(fèi)模式不斷涌現(xiàn)，行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景廣闊?！?/p>

中國(guó)食品工業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，榨菜跑道本身沒(méi)有大的健康標(biāo)簽，未來(lái)的增長(zhǎng)已經(jīng)觸及天花板。因此，雖然涪陵榨菜引入了減鹽榨菜和休閑零食，但這一類(lèi)在中國(guó)并不新鮮，可能對(duì)其收入沒(méi)有太大幫助。涪陵榨菜需要突破自己的天花板，需要投入大量的人力和資金來(lái)規(guī)劃其他項(xiàng)目。

值得注意的是，涪陵榨菜正在尋找更多的外延機(jī)會(huì)。今年8月，涪陵榨菜秘書(shū)長(zhǎng)回應(yīng)投資者的關(guān)注，稱(chēng):“公司長(zhǎng)期以來(lái)一直關(guān)注與之相關(guān)的行業(yè)企業(yè)，在此基礎(chǔ)上，積極尋找并購(gòu)等外延發(fā)展機(jī)會(huì)，幫助公司發(fā)展商品矩陣?！痹谏习肽旯蓶|會(huì)的經(jīng)營(yíng)評(píng)論中，涪陵榨菜也表示，“結(jié)合公司未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略，公司將進(jìn)一步加強(qiáng)并購(gòu)整合。”

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