根據(jù)英偉達(dá)周三公布的財(cái)務(wù)報(bào)告，英偉達(dá)第二季度的收入同比翻了一番。 135 數(shù)據(jù)中心營(yíng)收達(dá)到1億美元?jiǎng)?chuàng)紀(jì)錄。 103.2 億美元，環(huán)比翻了一番多。

隨后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上發(fā)表了講話。盡管鮑威爾很強(qiáng)硬，但他沒(méi)有說(shuō)任何令人驚訝的話——美聯(lián)儲(chǔ)正在等待通貨膨脹回落。 2% 數(shù)據(jù)將繼續(xù)依賴于這個(gè)過(guò)程。

英偉達(dá)的財(cái)務(wù)報(bào)告充滿了亮眼，鮑威爾的演講充滿了謹(jǐn)慎，美國(guó)股市終于度過(guò)了漫長(zhǎng)而艱難的一周。美股隔夜收盤，標(biāo)準(zhǔn)普納指數(shù)連續(xù)三周下跌，英偉達(dá)本周累計(jì)漲幅超過(guò)。 為了連續(xù)兩周大幅上漲，6%。

但是，這并不意味著下一個(gè)市場(chǎng)可以高枕無(wú)憂。投資人仍在 selling the rips(經(jīng)過(guò)超賣后短暫反彈，做空資產(chǎn)正在下跌)，而不是逢低買入。進(jìn)入 8 月亮到現(xiàn)在，都是這樣。

與此同時(shí)，今年美股強(qiáng)勢(shì)反彈的主要驅(qū)動(dòng)力 AI 熄火信號(hào)出現(xiàn)。英偉達(dá)財(cái)報(bào)—— AI 行業(yè)最關(guān)鍵的財(cái)務(wù)報(bào)告——在幾天內(nèi)以近乎完美的姿態(tài)出現(xiàn)后，美股的表現(xiàn)相當(dāng)奇怪，周四納指下跌近乎 英偉達(dá)只收漲了2% 周五英偉達(dá)收跌0.1% 納指上漲2.4%， 0.9%。

自今年以來(lái)，納指已大幅上漲。 30%，英偉達(dá)更是暴漲。 220%。分析人員對(duì)巨大的增長(zhǎng)越來(lái)越懷疑，AI 概念股還有上漲的空間嗎？ AI 還行不行的爭(zhēng)論越來(lái)越激烈。

正方：英偉達(dá)證實(shí) AI 未來(lái)可期

持積極意見(jiàn)的投資者認(rèn)為，即使股價(jià)看起來(lái)很高，AI 這個(gè)概念還有上升的空間。

英偉達(dá)的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，非 GAAP 英偉達(dá)二季度規(guī)格下純利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 達(dá)到令人驚嘆的422% 67.4 億美金，比 AI 其它任何一家公司都有很多賽道。

LPL Financial 全球首席戰(zhàn)略家 Quincy Krosby 表示：

英偉達(dá)得到了驗(yàn)證 AI 未來(lái)(上升)的合理性。那不是科技泡沫的再現(xiàn)。

現(xiàn)在，大量的科技公司仍然需要時(shí)間。 AI 變現(xiàn)。看漲人士表示，有跡象表明，互聯(lián)網(wǎng)公司(英偉達(dá)芯片的主要客戶)正在尋找應(yīng)用程序 AI 技術(shù)可以促進(jìn)自己的業(yè)務(wù)。

" 你們將開(kāi)始看到微軟和 Salesforce 等待公司在接下來(lái)的兩到四個(gè)季度展示它。 AI 該領(lǐng)域的收益潛力，" 獨(dú)立投資研究公司 CFRA 資深股票分析師 Angelo Zino 表示。

華爾街分析師在英偉達(dá)公布財(cái)務(wù)報(bào)告后，集體上漲了英偉達(dá)的價(jià)格目標(biāo)。根據(jù) FactSet 稱，目前英偉達(dá)的目標(biāo)價(jià)格是 640.71 與周五相比，美元收盤價(jià) 460.18 美金高出 39.2%。

但是，一些投資者警告說(shuō)，如果英偉達(dá)在接下來(lái)的幾個(gè)季度陷入困境，他們的高估值使投資者幾乎沒(méi)有回旋的余地。

FactSet 數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)過(guò)去 12 每月的市盈率是 35 倍。Fleckenstein Capital 總裁 Bill Fleckenstein 表示：

假如你想要這樣的籌碼，你必須對(duì)市場(chǎng)和整體經(jīng)濟(jì)保持相當(dāng)樂(lè)觀的態(tài)度。

火熱的需求給了英偉達(dá)提高價(jià)格的信心，第二季度公司毛利率高達(dá) 70.1%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)去年同期。 43.5%。一些投資者警告說(shuō)，一旦新的競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始出現(xiàn)，英偉達(dá)的超高定價(jià)能力可能不會(huì)持續(xù)下去。

編輯《高科技戰(zhàn)略家》 Fred Hickey 說(shuō)：

毫無(wú)疑問(wèn)，這是一個(gè)偉大的故事，毫無(wú)疑問(wèn)，這是一個(gè)偉大的數(shù)字。這種情況會(huì)隨著時(shí)間的推移而持續(xù)嗎？歷史表明這是不可能的。

反方：AI 也許永遠(yuǎn)不會(huì)帶來(lái)收益

但是，到目前為止，除了英偉達(dá)之外，還沒(méi)有科技公司。 AI 賺大錢，如果生成式的話 AI 最終被證實(shí)只有一個(gè) " 啞彈 " 怎么辦？

在此前的文章中，華爾街見(jiàn)聞提到，技術(shù)專家 Gary Marcus 根據(jù)上周發(fā)表的一篇文章，隨著投資者意識(shí)到生成式 AI 效果不佳，缺乏效果 " 殺手級(jí) " 商業(yè)應(yīng)用程序，我們可能會(huì)看到估值。 " 大規(guī)模、痛苦的調(diào)節(jié) " 的概率。

(人工智能)還沒(méi)有帶來(lái)好處，而且可能永遠(yuǎn)不會(huì)。

Marcus 可信人工智能推進(jìn)中心（Center for the Advancement of Trustworthy AI）創(chuàng)始人，今年在美國(guó)國(guó)會(huì)作證，他已經(jīng)和聊天機(jī)器人聊了很久(比如 ChatGPT）基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的智能持懷疑態(tài)度。

就拿模型本身的不可靠性來(lái)說(shuō)，人工智能技術(shù)的一個(gè)致命缺陷就是它會(huì)產(chǎn)生幻覺(jué)，而且是一本正經(jīng)的胡說(shuō)八道。

更多的擔(dān)憂是，生成式 AI 這些內(nèi)容正在污染未來(lái)系統(tǒng)訓(xùn)練的數(shù)據(jù)，威脅到一些人所說(shuō)的話。 " 模型崩潰 "。生成式 AI 將更多不完美的信息和故意的虛假信息添加到知識(shí)庫(kù)中，使互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)一步 "enshittification"(垃圾化)，這意味著訓(xùn)練后的訓(xùn)練。 AI 會(huì)導(dǎo)致更多的廢話。

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