每一年暑期檔結(jié)束的時候，也是電影公司中報聚集發(fā)布的時候。

近日，各大上市電影公司陸續(xù)發(fā)布了2023年年中報告，基本延續(xù)了季度報告的趨勢。與去年同期相比，大多數(shù)企業(yè)的收入和凈利潤大幅增加，只有博納電影公司的收入和凈利潤暴跌。

上半年全國電影票房262.58億元，同比增長52.8%，復(fù)蘇趨勢正在積極改善。但具體來說，上半年的六個月可以算是冷熱分明。一方面是春節(jié)檔、端午檔、電影史第三檔，另一方面是三四月份依然刺骨的寒冷檔期。

在這種不斷變化的市場狀態(tài)下，電影行業(yè)正在慢慢進(jìn)行自我修復(fù)，為炎熱的夏季檔做好承前啟后的工作。上半年，很多上市電影公司也迎來了真正的轉(zhuǎn)折點，期待了三年。

影片公司“解憂”

在犀牛君整理的9家重點上市電影公司中，萬達(dá)電影、上海電影、橫店電影、金逸電影等4家公司均實現(xiàn)了同比扭虧為盈。

但是，在6家實現(xiàn)盈利的公司中，中國電影業(yè)績修復(fù)效率最高，收入和凈利潤分別上升了87.95%和1684.56%。

這主要是因為中國電影的行業(yè)定位決定了參與生產(chǎn)和發(fā)行項目數(shù)量和質(zhì)量的優(yōu)勢。在整體復(fù)蘇的背景下，頭部項目的生產(chǎn)率和發(fā)行項目的市場份額穩(wěn)步上升。

上半年，中國電影投資有20個主要投資項目，累計票房達(dá)到146.71億元，其中主要投資公司生產(chǎn)的《流浪地球2》票房達(dá)到春節(jié)票房亞軍40.29億元。發(fā)行業(yè)務(wù)方面，上半年中國電影發(fā)行電影 296 部門，實現(xiàn)票房 202.67 占全國票房總額的億元 85.15%。全國十大國產(chǎn)和進(jìn)口電影票房均為企業(yè)主導(dǎo)或參與發(fā)行。

影院類上市電影公司也是市場回暖的直接受益者。

萬達(dá)電影從去年同期的虧損5.81億元大幅上升到盈利4.23億元，在去年生活極其艱難的萬達(dá)電影中恢復(fù)了行業(yè)優(yōu)勢地位。

得益于上半年電影市場回歸正軌，高質(zhì)量項目供給的增加促進(jìn)了大量觀眾的積極進(jìn)入。作為行業(yè)影院的領(lǐng)導(dǎo)者，萬達(dá)電影票房和觀眾的恢復(fù)水平高于行業(yè)平均水平。

據(jù)萬達(dá)電影中報報道，2023年1-6月，國內(nèi)電影院票房達(dá)到36.5億元(不含服務(wù)費)，同比增長49.7%，恢復(fù)到2019年同期的93.5%；2019年同期，觀影人數(shù)為0.88億，比去年同期增長54.4%，恢復(fù)到96.4%。

但相比之下，萬達(dá)電影的內(nèi)容板塊上半年表現(xiàn)平平。在主控項目中，去年年底上映的《我想見你》以4.03億元的累計票房成為報告期內(nèi)最好的電影，而《宇宙探索編輯部》和《倒數(shù)說愛你》只有1000萬。

橫店影視和金逸影視也是影院相關(guān)企業(yè)，也成功扭虧為盈。其中，橫店影視近年來在內(nèi)容業(yè)務(wù)上會有很好的眼光。上半年，橫店影業(yè)全資子公司參與制作了《流浪地球》 《熊出沒》《熊芯》《保你平安》《灌籃高手》《人生路不熟》等多個項目都取得了不錯的市場表現(xiàn)。

在良好的背景下，即使是沉重的公司也能慢下來。比如華誼兄弟和北京文化，上半年虧損縮小，收入大幅增長。

華誼兄弟上半年缺乏強(qiáng)大的主控電影項目，主控電影《愛情是美味的》累計票房僅收入1455.1萬元。然而，馮小剛導(dǎo)演的網(wǎng)劇《回響》在劇集業(yè)務(wù)方面的推出，卻吸引了華誼，這也是上半年給華誼帶來最大收入的作品。至于北文，上半年沒有項目發(fā)布，暑假的《封神》里全是“凈資產(chǎn)”。

還有少數(shù)人笑不出來。

在今年第一季度報告復(fù)盤之前，我們觀察到今年上市電影公司的營收狀況有一定程度的反轉(zhuǎn)。近年來，業(yè)績穩(wěn)定的公司優(yōu)勢減弱，部分受市場影響較大的企業(yè)因市場復(fù)蘇而大幅提升。

在中期報告中，這種狀態(tài)仍在繼續(xù)。

穩(wěn)定的光媒還是穩(wěn)定的，但是和其他企業(yè)相比，光靠穩(wěn)定生活是不夠的。上半年，光媒依托春節(jié)檔的《深?！泛臀逡粰n的《這么多年》，基本保持了穩(wěn)定的經(jīng)營狀態(tài)。雖然漲幅極低，但還是比去年同期好。

博納影業(yè)去年正式上市，卻陷入了頭部內(nèi)容斷檔的困境。上半年只上映了《無名》和《別叫我“賭神”兩個主要控制項目，累計票房僅為9.72。 與去年攜帶《長津湖之水門橋》狂掃春節(jié)檔的情況大相徑庭，上半年凈利潤同比下降212.22%。對內(nèi)容型電影公司而言，不能順利地導(dǎo)出高質(zhì)量的內(nèi)容是導(dǎo)致業(yè)績不穩(wěn)定的主要因素，博納也難逃這一定律。

但總的來說，上半年電影市場還處于穩(wěn)步復(fù)蘇期。除了少數(shù)缺乏主控項目的博納、積重難回的北文等少數(shù)企業(yè)外，行業(yè)龍頭企業(yè)大多觸底反彈，在復(fù)蘇的市場環(huán)境下穩(wěn)步增長業(yè)績。

復(fù)蘇第一程

這一成就無疑讓上市電影公司在復(fù)蘇戰(zhàn)中取得了一個美好的開端。

在接下來的夏季檔，這種強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢頭將在電影行業(yè)繼續(xù)。今年的夏季檔以超過200億元的成績創(chuàng)下歷史新高，第一次誕生了兩部30億元的電影。 和兩部20億 爆款項目數(shù)量是歷史上最多的項目，觀影人數(shù)也創(chuàng)造了新的紀(jì)錄。

雖然除了中國電影、北方文學(xué)等少數(shù)企業(yè)，但大多數(shù)上市電影公司在暑期檔的制作和發(fā)行參與度并不太高。但夏季檔的優(yōu)秀市場表現(xiàn)肯定會刺激和提升各公司的相關(guān)業(yè)務(wù)，為第三季度的業(yè)績開個好頭。

在庫存方面，下一個國慶檔將成為下一個上市電影公司的戰(zhàn)斗點。由中國電影主導(dǎo)的獻(xiàn)禮大片《志愿軍:士兵攻擊》、華誼《前任4：英年早婚》、光源“堅如磐石”已經(jīng)準(zhǔn)備好了。

然而，這并不意味著電影公司已經(jīng)到了“半場開香檳”的時候。不難看出，上半年各上市電影公司的營收和凈利潤數(shù)據(jù)普遍低于19年同期，與疫情前的市場狀況還有一定差距。同時，歷史上最好的暑期檔能否持續(xù)到接下來的幾個月甚至年底，前景并不明朗。

實際上，這類似于整個股市的邏輯。

8月27日，財政部和中國證監(jiān)會發(fā)布了股市四項重大優(yōu)惠政策。一是證券交易印花稅時隔15年再次減半征收；二是提高IPO(首次公開募股)、再融資作出新的控制安排；第三，進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為；最后，對融資融券作出最新安排。

然而，在這一高力支持政策頒布后，市場并沒有像預(yù)期的那樣迅速開始牛市。這意味著，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不足的情況下，階段性的優(yōu)惠政策不足以在短時間內(nèi)給市場很大的信心。無論是過去三年還是今年，我們都遠(yuǎn)沒有時間放松。

但是犀牛君仍然認(rèn)為，電影產(chǎn)業(yè)長期向好的趨勢不會因此而改變。

自2018年開啟“影視寒冬”以來，電影行業(yè)已經(jīng)開始長達(dá)五年，三年的疫情催化了各公司的清算速度。2022年不僅是行業(yè)的新低谷，也是頭部公司的壞消息和行業(yè)泡沫耗盡的時刻。隨著今年市場回歸正軌，各公司再次走上正軌，這是見底反彈，也是一個新的起點。

而且在這一過程中，市場回歸正軌，行業(yè)完全復(fù)蘇，還需要不斷注入更多高質(zhì)量的內(nèi)容，這是只有時間才能治愈的沉淀。

本文來自微信公眾號“犀牛娛樂”（ID：piaofangtoushijing），作者：小福，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。 

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