關(guān)注光伏產(chǎn)業(yè)的人，想來也不會錯過光伏龍頭晶澳科技(002459.SZ）的財報。

八月三十日，晶澳科技披露2023年上半年財務報告數(shù)據(jù)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入408.43億元，同比增長43.47%；同比增長182.85%，實現(xiàn)歸母凈利潤48.13億元，；扣除凈利潤51.63億元，比去年同期增長兩倍以上，達到216.19%；每股基本收益1.46元/股，同比增長170.37%;ROE在頭部光伏組件企業(yè)中，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為16.10%，優(yōu)勢最為突出。就業(yè)績而言，這可以稱得上是晶澳上市以來最牛中報。

晶澳科技董事長靳保芳提出了“全年1000億元營收”的目標，同時，晶澳科技上半年的凈利潤不僅刷新了公司迄今為止最高半年的凈利潤記錄，而且與2022年的全年盈利規(guī)模相媲美！2023年全年凈利潤必將再創(chuàng)新高。

晶澳科技在如此優(yōu)異的中期表現(xiàn)的基礎(chǔ)上，進一步展現(xiàn)了對未來快速發(fā)展的確定性。

晶澳科技公布了上半年財務報告同期的最新股權(quán)激勵計劃。評估目標顯示，2023-2025年，公司致力于實現(xiàn)三年凈利潤分別不低于95億元、125億元、160億元；或者實現(xiàn)三年營業(yè)收入分別不低于1,000億元、1,200億元、1,500億元。這個業(yè)績目標并不令人震驚，直接展現(xiàn)了公司對未來長遠發(fā)展的信心，以及強大的經(jīng)營勢能。

取得了可觀的成績，對未來有了很大的信心，晶澳科技到底做對了什么？自信心從何而來？

優(yōu)秀的“內(nèi)功”：運營能力全面領(lǐng)先行業(yè)

晶澳科技成立于2005年，2007年在美國納斯達克上市，是全球光伏行業(yè)老牌一體化龍頭企業(yè)，2019年回歸a股。

自成立以來，晶澳科技憑借穩(wěn)健的戰(zhàn)略理念，塑造了行業(yè)內(nèi)無法企及的優(yōu)秀管理“內(nèi)功”，從而多次穿越光伏行業(yè)周期，發(fā)展形勢日益高漲。

晶澳科技的營業(yè)收入從211.55億元增長到729.89億元，從2019年上市到2022年，復合年均增長率達到729.89億元。 51.11%；歸母凈利潤從12.52億元增長到55.33億元，復合年平均增長64.52億元. 1%，雙方都領(lǐng)先于整個行業(yè)。

到了上半年，晶澳科技的“內(nèi)功”又上了一層樓。

根據(jù)2023年中期報告，晶澳科技在銷售規(guī)模不斷擴大的背景下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.51，同比增長15.34%。；股票周轉(zhuǎn)率為2.53，同比增長17.88%。；營運資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.98，同比增長24.33%，可見公司經(jīng)營能力的提高。

同時，“造血能力”一直是判斷光伏企業(yè)能否實現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營的關(guān)鍵指標，也是行業(yè)企業(yè)重點培養(yǎng)的“內(nèi)功”，基于光伏行業(yè)的周期性和外部融資環(huán)境的不確定性。上半年，晶澳科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為48.32億元，同比明顯增長878.13%，與行業(yè)企業(yè)相比優(yōu)勢明顯。

事實上，晶澳科技的“經(jīng)營現(xiàn)金流凈額”已經(jīng)連續(xù)10多年保持為正，這在波瀾壯闊的光伏行業(yè)中是非常罕見的，也是晶澳穩(wěn)健力的最佳注腳。

另外，在營業(yè)成本同比增長33.32%的基礎(chǔ)上，晶澳科技上半年毛利率達到19.35%，進一步突破了第一季度創(chuàng)下的19.11％與去年同期相比，高毛利率高于6.14％，保持領(lǐng)先的頭部光伏組件企業(yè)。

領(lǐng)先的毛利率代表著晶澳科技的單瓦盈利能力繼續(xù)處于領(lǐng)先地位。2023年上半年，晶澳科技零部件單瓦凈利潤保持在較高水平，達到0.201元/W(不考慮匯兌、減值因素)，明顯高于同行業(yè)水平。

晶澳科技上半年的“內(nèi)功”再次突破，從運營能力、造血能力到毛利率，為公司中期業(yè)績增長做出了巨大貢獻。

值得注意的是，上半年公司總資產(chǎn)達到879.13億元，比去年同期增長22.28%，在晶澳科技“內(nèi)功”再次攀登高峰的基礎(chǔ)上，穩(wěn)居行業(yè)前十。、EPS(每股收益)也延續(xù)了行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢，分別為16.10%。、每股1.46元，進一步加深了投資者的信任。

踩準時代:先進n型產(chǎn)能穩(wěn)步落地

眾所周知，光伏產(chǎn)業(yè)是典型的技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。技術(shù)和產(chǎn)品更新迭代頻繁，行業(yè)趨勢不斷變化。只有踩準時代的公司，知道什么時候跟進擴張，什么時候保持成功，什么時候改變，才能站穩(wěn)腳跟，保持領(lǐng)先。

2014年，晶澳根據(jù)自身的R&D實力和規(guī)劃，率先量產(chǎn)單晶PERC，踩準了時代的風口。從那以后，它進入了一個快速發(fā)展的時期，確立了公司在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。截至2023年上半年，晶澳光伏部件累計出貨量已達152GW，其中上半年出貨量為23.95GW，機構(gòu)統(tǒng)計位居世界前三。

晶澳成立了一支由行業(yè)科學家和國內(nèi)外知名大學畢業(yè)的博士、碩士組成的尖端技術(shù)團隊，在多年的出貨引領(lǐng)行業(yè)的過程中，與美國、荷蘭、澳大利亞等國家的科研機構(gòu)達成長期合作關(guān)系。目前，公司擁有1,296授權(quán)專利。 項目，包括發(fā)明專利 259 項獲得國家知識產(chǎn)權(quán)局授予的“國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)”稱號，并于今年1月獲準建設(shè)國家級“光伏產(chǎn)業(yè)知識產(chǎn)權(quán)運營中心”，技術(shù)水平全面位居行業(yè)前列。

在此基礎(chǔ)上，現(xiàn)在光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)正式進入n型時代，相關(guān)技術(shù)趨于成熟，降本空間逐漸清晰，市場接受度也已經(jīng)開始。晶澳科技2023年中期報告顯示，公司正按照自身節(jié)奏有序推進先進n型產(chǎn)品量產(chǎn)，抓住商品技術(shù)迭代的歷史機遇，為大尺寸奠定基礎(chǔ) n 產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的領(lǐng)先優(yōu)勢。也就是說，公司已經(jīng)再次踏上了時代的風口浪尖，為未來的業(yè)績提升開辟了新的格局。

就n型產(chǎn)品而言，目前晶澳科技已經(jīng)推出了重磅旗艦DeepBlue。 4.0 Pro系列產(chǎn)品。這個部件使用的n型倍秀（Bycium ）電池量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率高達25.6%，72型組件功率達到630W，組件效率超過22.5%，性能優(yōu)勢明顯，而且衰減和工作電壓更低，溫度系數(shù)更好，兩面增益更高，弱光性能更好等。

同時，基于182mm*199mm的創(chuàng)新矩形硅片，DeepBlue 4.0 在保持182部件標準總寬度1134mm不變的前提下，Pro可以同時擁有1762mm。、2333mm、市場主流款式2384mm和2465mm，滿足不同光伏目標市場對組件功率的不同需求，如家用、工業(yè)、大型地面電站等，終端接受無障礙物。

就n型產(chǎn)能而言，中報指出，從硅片70GWW到2023年底，公司的綜合產(chǎn)能目標已經(jīng)達到、電池70GW、零件80GW，上升到硅片85GW。、電池85GW、構(gòu)件95GW，其中n型電池產(chǎn)能估計超過57GW，這無疑將為n型時代晶澳的領(lǐng)先水平奠定基礎(chǔ)。

目前，晶澳科技的規(guī)劃生產(chǎn)能力正在穩(wěn)步落地，越南2.5GW拉晶及切片、包頭10GW拉晶及切片(即包頭20GW拉晶及切片項目一期)、寧晉6GW電池、邢臺10GW部件、合肥10GW部件等特點相繼投產(chǎn)，各環(huán)節(jié)產(chǎn)能規(guī)模有序增長。

優(yōu)秀的商品，有競爭力的產(chǎn)能規(guī)模和落地率，老牌龍頭光伏企業(yè)的實力可見一斑，市場領(lǐng)導地位必然會在創(chuàng)新時代更加冷靜。

雄視全球：多極發(fā)展打造百年基業(yè)

自成立以來，晶澳科技立足全球化戰(zhàn)略。靳保芳董事長多次提到，公司要有序推進全球化，更好地為全球客戶提供專業(yè)的產(chǎn)品和服務，在全球化方面取得新的突破，打造百年基礎(chǔ)。

目前，全球80-90%的光伏產(chǎn)能集中在中國。在這種背景下，世界上幾個主要市場，如歐洲、美國、印度等，都在努力打造自己的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，光伏競爭格局可能會發(fā)生變化。對此，中國能源研究會可再生能源專業(yè)委員會主任李俊峰表示，中國光伏企業(yè)應積極布局全球，通過全球產(chǎn)業(yè)鏈獲得全球市場，這無疑印證了晶澳全球化戰(zhàn)略的正確性和先見性。

在2023年中期報告中，晶澳科技再次強調(diào)全球化戰(zhàn)略，從而展示了自己面向未來的布局和決心，在全球范圍內(nèi)創(chuàng)造本土化競爭力，抵御不可控風險，保持穩(wěn)定發(fā)展。

截至目前，晶澳科技仍在積極布局東南亞、澳大利亞、中美、南美、中東等新興市場。在穩(wěn)定中國、歐洲、美國、日本等重要光伏市場的同時，與眾多客戶建立了長期的戰(zhàn)略合作關(guān)系，與主要銷售渠道提供商達成雙贏發(fā)展，從而成功建立品牌領(lǐng)先水平。

在此基礎(chǔ)上，多年來，晶澳海外零部件的出貨比例一直保持在60%左右，各國和地區(qū)的出貨比例與當?shù)厥袌鲂略龉夥惭b的比例相似。

除銷售外，目前晶澳仍在積極打造海外產(chǎn)能，公司在東南亞建設(shè)5GW垂直一體化產(chǎn)能，并開始在美國建立2GW零部件工廠，全球產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢明顯。

面對現(xiàn)有的全球化基礎(chǔ)，晶澳科技計劃將海外銷售公司從單純的商品銷售職責升級為具有技術(shù)、財務、法律事務、物流等一系列經(jīng)營職責的區(qū)域營銷中心。未來，將進一步結(jié)合海外生產(chǎn)工廠和供應鏈能力，在當?shù)亟ㄔO(shè)一個完整的區(qū)域中心。屆時，晶澳將在海外擁有多功能陣地，集生產(chǎn)、銷售、運營于一體。同時，積極布局海外R&D中心，增強公司全球研究能力，幫助公司穩(wěn)步發(fā)展，保持穩(wěn)定發(fā)展趨勢。當前，晶澳已經(jīng)開始對歐洲和美國這兩個重要的外國市場實施相關(guān)計劃。

從管理內(nèi)部實力到推廣n型再到全球布局，這是晶澳對企業(yè)、行業(yè)、時代、空間的全面規(guī)劃。光伏龍頭的氣魄和實力就在眼前。不難看出，晶澳創(chuàng)造的最強業(yè)績還遠未定論。

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