這是一場沒有硝煙的戰(zhàn)爭，參戰(zhàn)者是國內(nèi)各大城市，爭奪目標(biāo)是上市公司。

這當(dāng)然不是你死我活的零和博弈，卻也高度攸關(guān)一個城市的未來競爭力。為了打贏這場仗，各個城市都像最操心的父母"雞娃"似的不遺余力。

第一財經(jīng)記者根據(jù)上海、深圳、北京三大證券交易所公開信息統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至今年三季度最后一個交易日（9月28日），內(nèi)地城市境內(nèi)上市公司數(shù)量排名前十依次為：北京（471家）、上海（438家）、深圳（422家）、杭州（224家）、蘇州（214家）、廣州（153家）、南京（124家）、無錫（121家）、寧波（116家）、成都（109家）。

從統(tǒng)計結(jié)果可見，京滬深三個城市均已擁有超過400家境內(nèi)上市公司，組成了第一梯隊；杭州、蘇州以各200余家的數(shù)量，跟身前身后的梯隊都保持較大差距，形成第二梯隊；廣州、南京、無錫、寧波和成都組成的第三梯隊，分別擁有100多家上市公司，除了廣州較占優(yōu)勢外，其他幾家前后緊咬。

如果按照去年的增長速度，第一梯隊的三個城市今年將向500家的數(shù)量邁進(jìn)。其中領(lǐng)先優(yōu)勢明顯的北京最有希望率先突破500家。滬深兩地則競爭膠著，誰先沖線都有可能，但都大概率要等到明年。后續(xù)梯隊的排名亦瞬息可變，更有十強(qiáng)之外的挑戰(zhàn)者，隨時準(zhǔn)備前來敲門。

距離2023年結(jié)束只剩最后一個季度，爭奪已進(jìn)入白熱化。

“十強(qiáng)”格局暫時穩(wěn)定

從各自擁有境內(nèi)上市公司的數(shù)量來看，最新的“十強(qiáng)”城市名單跟去年一致，只不過部分城市的排位發(fā)生了變化。

具體而言，前七名排位完全相同，去年的第十名無錫，今年前進(jìn)2位排名第八；去年的并列第八名的成都，則后退2位排名第十；另一個去年的并列第八名寧波，今年排名第九，略可視為不動點(diǎn)。

從增速來看，“十強(qiáng)”中的9個城市均有增加，只有成都出現(xiàn)了減少。其中深圳以新增17家排名第一，并列第二的上海和蘇州分別新增16家，增速第三的北京新增11家。其后依次為：杭州新增10家，無錫新增9家，廣州新增8家，南京新增6家，寧波新增2家，成都減少4家。

無錫的排位上升除了得益于積淀深厚的科技制造業(yè)基礎(chǔ)，也和政府部門的持續(xù)加力推動密切相關(guān)。在上市服務(wù)環(huán)節(jié)，無錫市打造了新型金融服務(wù)對接平臺，以科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所為重點(diǎn)推動“專精特新”中小企業(yè)與多層次資本市場高效對接。今年上半年，無錫市專精特新企業(yè)貸款余額691.77億元，同比增長16.7%，貸款增速超過平均水平。上市后備企業(yè)則獲得“一企一策”專項協(xié)調(diào)機(jī)制幫扶。

而“十強(qiáng)”中唯一下滑的成都，不是它不努力，實則有些“流年不利”——今年至今成都新掛牌3家上市公司，但與此同時退市7家，從而使得總數(shù)反而減少了4家。

對此，成都市地方金融監(jiān)管局官員在一次有關(guān)企業(yè)上市的培訓(xùn)會上坦言：“對表工作目標(biāo)嚴(yán)重滯后，形勢較為嚴(yán)峻?！苯酉聛?，當(dāng)?shù)貙⒓涌焱苿悠髽I(yè)上市，推動優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型中小企業(yè)"儲備一批、改制一批、輔導(dǎo)一批、申報一批、上市一批"。

事實上，近年來許多地方政府都意識到資本市場對地方經(jīng)濟(jì)的巨大推動作用，從而紛紛發(fā)力企業(yè)上市工程。第一財經(jīng)記者整理發(fā)現(xiàn)，過去3年內(nèi)，全國所有省會城市、副省級以上城市和2022年GDP排名前30位的城市（部分重疊），均提出了推動企業(yè)上市的施政目標(biāo)，出臺了鼓勵、支持企業(yè)上市的針對性政策。經(jīng)濟(jì)越是活躍的地區(qū)，出臺政策的頻次越密。圍繞上市資源的戰(zhàn)爭，可以說蔓延了整個中國。

比如去年GDP排名第三十的溫州市，今年4月召開“深化‘鳳凰行動’加快‘百企上市’工作交流會暨企業(yè)上市促進(jìn)會第二屆會員會議”。該市市長在會上要求，全市上下要牢牢把握上市工作窗口機(jī)遇期，聚焦“平均每月新增1家過會、1家報會”的工作目標(biāo)，奮力跑出企業(yè)上市加速度，力爭早日實現(xiàn)“百企上市”目標(biāo)，持續(xù)做大做強(qiáng)資本市場“溫州板塊”。

山東省會濟(jì)南市去年連續(xù)出臺多個推進(jìn)資本市場服務(wù)和企業(yè)上市的文件，啟動了“企業(yè)上市倍增行動計劃”“荷尖行動”，將企業(yè)上市作為“促進(jìn)省會經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎”。根據(jù)政策，濟(jì)南進(jìn)一步提高了對資本市場總體扶持政策力度，將企業(yè)上市各階段補(bǔ)助之和由800萬元提升到1000萬元；對私募股權(quán)投資企業(yè)投資濟(jì)南市種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)兩年以上的，按其實際投資金額的5%給予補(bǔ)助。

此外還有長沙、合肥、武漢、紹興、天津、重慶、廈門……這些都是“十強(qiáng)”門外虎視眈眈的競爭者。尤其是長沙、合肥、武漢、紹興四市，已分別擁有上市公司80家左右，基于各自雄厚的后備力量，總量破百可謂指日可待。

“三強(qiáng)”整體各有千秋

第一財經(jīng)記者研究發(fā)現(xiàn)，第一梯隊的京滬深三地，雖然在上市公司數(shù)量上相差不大，但在市值結(jié)構(gòu)、總市值和控股類型結(jié)構(gòu)等方面，卻有著較大差別。

根據(jù)中國證監(jiān)會官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，截至今年8月底，北京證監(jiān)局轄區(qū)上市公司的總市值為174015.87億元，超過深圳（79823.83億元）和上海（71506.91億元）的總和。這跟北京集中了全國絕大多數(shù)的中央國有控股企業(yè)有關(guān)，這中間產(chǎn)生了眾多股本數(shù)量和市值巨大的上市公司"航母"。例如，截至今年6月30日，市值1000億元以上的深圳上市公司為7家，上海4家，北京則多達(dá)18家，幾乎全都是央企。

進(jìn)一步分析可見，京滬深100億～1000億元市值的公司分別有149、147、102家，100億元市值以內(nèi)的公司分別有301、279、304家，三地在這兩個市值區(qū)間的分布情況總體一致。

從控股類型具體來看，京滬深三地均是自然人控股公司占比最多，同時呈現(xiàn)北京國有控股公司最多、上海外商控股公司最多、深圳自然人控股公司占比遠(yuǎn)超京滬的特征。

據(jù)中國上市公司協(xié)會統(tǒng)計，截至今年6月30日，北京證監(jiān)局轄區(qū)的自然人控股公司255家，占轄區(qū)上市公司總數(shù)的54%；國有控股上市公司達(dá)177家，占到38%，其中中央國有控股企業(yè)就多達(dá)123家。其余包括社團(tuán)集體控股公司28家，占6%；外商控股和其他性質(zhì)的控股公司共8家。

上海的自然人控股公司236家，占55%；國有控股公司116家，占27%；社團(tuán)集體控股39家，占9%。一枝獨(dú)秀的是上海的外商控股公司達(dá)35家，占8%，數(shù)量和占比均遠(yuǎn)超北京、深圳。這也跟上海長期身為外資入華首選目的地的地位相匹配。另有4家其他性質(zhì)的控股公司。

深圳的自然人控股公司283家，占比接近七成（69%），一大原因是深圳始終把發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)作為自己的主戰(zhàn)略，培育出了國內(nèi)數(shù)量最多的民營上市公司“深圳軍團(tuán)”。相應(yīng)地，深圳的國有控股公司79家，在三強(qiáng)中的占比是最低的（20%）；社團(tuán)集體控股36家，占9%；外商控股15家，占4%。

在IPO募資能力方面，以今年前8個月為例，第一財經(jīng)記者根據(jù)交易所公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)共有243家企業(yè)境內(nèi)上市，合計募集資金3054.57億元。其中上海企業(yè)募資261.5億元，深圳募資253.74億元，北京募資234.78億元，三地不相上下。

在經(jīng)營數(shù)據(jù)上，截至今年4月30日，北京、上海、深圳轄區(qū)已發(fā)布年報的境內(nèi)上市公司的凈利潤、經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額、凈資產(chǎn)收益率，分別為：25076.39億元、73489.15億元、9.14%；3825.92億元、14531.76億元、6.11%；5418.82億元、17672.71億元、8.95%?？梢娙厣鲜泄镜目傮w競爭力各有所長，并未呈現(xiàn)明顯分野。

而在創(chuàng)新研發(fā)方面，滬深兩地上市公司表現(xiàn)出超出全部上市公司平均研發(fā)強(qiáng)度（2.34%）的研發(fā)積極性，北京則表現(xiàn)不佳。其中北京公司的研發(fā)支出最多，為4895億元；深圳次之，為1598億元；上海1528億元，排第三。研發(fā)強(qiáng)度上，上海則以2.51%排第一，深圳以2.46%排第二，排第三的北京，研發(fā)強(qiáng)度只有1.88%。

領(lǐng)跑軍團(tuán)“內(nèi)卷”激烈

傳統(tǒng)“三強(qiáng)”除各自擁有首都、經(jīng)濟(jì)龍頭和經(jīng)濟(jì)特區(qū)的閃光標(biāo)簽外，最顯著的特征無疑是分別背靠一家證交所這一重要的金融要素市場。后者也是三地吸引資本市場探險者們集聚的底氣來源之一。

作為各類央企的主要聚集地，北京的上市公司存量可謂“一出生就風(fēng)華正茂”。在此基礎(chǔ)上，近些年北京把更多的目光投向了增量資源。

早在2018年，北京市就發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步支持企業(yè)上市發(fā)展的意見》，表示要建立企業(yè)股份制改造綠色通道，加大企業(yè)上市培育力度，加強(qiáng)企業(yè)上市資金補(bǔ)貼支持。市區(qū)兩級財政給予每家擬上市企業(yè)的補(bǔ)貼，合計可達(dá)600萬元——這一標(biāo)準(zhǔn)"秒殺"了當(dāng)年其他省市提出的獎勵、補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。

今年初，北京經(jīng)開區(qū)管委會印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步支持企業(yè)上市發(fā)展的若干措施（試行）》，明確提出：支持企業(yè)在境內(nèi)外上市，支持境外上市企業(yè)回歸境內(nèi)A股上市，對象企業(yè)均有相應(yīng)獎勵。同時，對在境內(nèi)上市的京外企業(yè)將注冊地和納稅地遷至經(jīng)開區(qū)的，可獲得一次性專項獎勵資金1200萬元。

北交所的橫空出世和加速發(fā)展，讓北京備受鼓舞，當(dāng)?shù)仉S即出臺一系列“趁熱打鐵”的政策。比如北京市朝陽區(qū)為引導(dǎo)企業(yè)到北交所上市，對企業(yè)新三板掛牌資金支持進(jìn)一步優(yōu)化，企業(yè)從新三板掛牌到北交所上市，享受到的市區(qū)兩級獎勵資金最高可達(dá)1100萬元。

上個月，北京市印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步推動首都高質(zhì)量發(fā)展取得新突破的行動方案（2023—2025年）》，其中提到：完善企業(yè)上市服務(wù)，建立市區(qū)兩級信息共享和工作協(xié)同機(jī)制，及時高效解決企業(yè)上市中的歷史遺留、法律糾紛等問題。優(yōu)化企業(yè)上市前服務(wù)，加快推動本市信用立法。持續(xù)優(yōu)化北交所市場生態(tài)，加快推進(jìn)北京專精特新專板建設(shè)，加強(qiáng)北交所上市資金補(bǔ)貼支持?？梢灶A(yù)見，未來北交所將成為北京企業(yè)上市的重要目標(biāo)。

而作為新中國第一家證券交易所的誕生地，上海在鼓勵和培育企業(yè)上市方面一直是先行者，許多政策措施也是各地學(xué)習(xí)效仿的范本。尤其是在科創(chuàng)板設(shè)立后，上海市大力支持本地科創(chuàng)類企業(yè)上市，甚至提出了"應(yīng)科盡科"的原則。

最新的重要文件是今年5月發(fā)布的《上海市加大力度支持民間投資發(fā)展若干政策措施》，其中明確提到：落實"應(yīng)科盡科"，支持符合科創(chuàng)板定位、符合國家戰(zhàn)略、擁有關(guān)鍵核心技術(shù)、科技創(chuàng)新能力突出等要求的未上市民營企業(yè)到科創(chuàng)板上市，已在境外上市的民營企業(yè)回歸科創(chuàng)板上市。

在截至目前上海證監(jiān)局轄區(qū)的438家境內(nèi)上市公司中，科創(chuàng)板企業(yè)達(dá)87家，占到全國的15.62%。

深圳打造上市公司聚集地的路徑跟上海有所區(qū)別，主要體現(xiàn)在對中小企業(yè)的吸引扶持上。這為深圳培育了充沛的中小板（2021年4月并入深交所主板）和創(chuàng)業(yè)板上市資源，也讓深交所的股票交易量反超上交所。

深圳政府在扶持企業(yè)上市方面有許多開創(chuàng)性做法。早在2004年，深圳就印發(fā)了《中小企業(yè)上市培育工程實施方案》，成立了中小企業(yè)上市培育工作領(lǐng)導(dǎo)小組，分管副市長任組長。2009年創(chuàng)業(yè)板開板，深圳又出臺了《關(guān)于扶持我市中小企業(yè)改制上市的若干措施》，2018年進(jìn)一步修訂升級。2007年起，深圳市通過中小企業(yè)服務(wù)局上市辦一站式受理協(xié)調(diào)企業(yè)上市過程中的需求，這一做法后來在全國推廣。

尤其值得一提的是，深圳還是國內(nèi)最早對上市公司進(jìn)行政策性紓困的城市。2018年，國內(nèi)股市持續(xù)下行，上市公司市值大幅縮水，一些上市公司實控人的股票質(zhì)押面臨平倉風(fēng)險。為防止風(fēng)險擴(kuò)散傳導(dǎo)至上市公司，引發(fā)上市公司的系統(tǒng)性風(fēng)險，深圳市政府出臺了《關(guān)于促進(jìn)我市上市公司穩(wěn)健發(fā)展的若干措施》，在全國率先設(shè)立300億元上市公司紓困基金，專項用于化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險。2019年10月，深圳又印發(fā)了《民營企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展基金設(shè)立與流動性風(fēng)險處置工作方案》，設(shè)立了總規(guī)模1000億元的民營企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展基金，將紓困對象從上市公司擴(kuò)大到其他重點(diǎn)民營企業(yè)。2020年9月，深圳印發(fā)《民營企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展基金政策性紓困工作指引》，明確了政策性紓困的評判標(biāo)準(zhǔn)和辦理程序，指導(dǎo)各區(qū)和相關(guān)部門規(guī)范開展政策性紓困工作。第一財經(jīng)記者采訪獲悉，截至目前，平穩(wěn)發(fā)展基金已經(jīng)累計為近百家上市公司提供債權(quán)和股權(quán)資金支持，涉及資金超過300億元。

強(qiáng)大的資源優(yōu)勢輔以持續(xù)的政策扶持，使得京滬深三地不僅在上市公司數(shù)量上遙遙領(lǐng)先，也在增速上保持強(qiáng)勁。據(jù)中國上市公司協(xié)會統(tǒng)計，2022年新增上市公司中，京滬深分別以35、32、33家領(lǐng)跑國內(nèi)城市。

上月初，已經(jīng)穩(wěn)居上市數(shù)量領(lǐng)跑軍團(tuán)的深圳再次印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步推動企業(yè)上市和上市公司高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，從擴(kuò)充上市后備資源、提高上市服務(wù)水平、匯集要素資源支持上市公司做強(qiáng)做優(yōu)做大、建立上市工作考核和服務(wù)機(jī)制等四個方面提出20條政策措施。其中為了提升企業(yè)上市榮譽(yù)感，文件甚至提出：“企業(yè)上市在全市各區(qū)主要地標(biāo)建筑進(jìn)行亮燈慶祝，并在新聞媒體播發(fā)專題宣傳節(jié)目”。

深圳市工信局在解讀政策背景時提到，深圳市在推動企業(yè)上市方面盡管取得了一定的成績，但“仍面臨上市企業(yè)數(shù)量增長放緩、上市后備資源不足和上市公司質(zhì)量有待進(jìn)一步提升，以及政策措施有待進(jìn)一步優(yōu)化等問題”，表現(xiàn)出強(qiáng)烈的憂患意識。

新一輪的“內(nèi)卷”，已然展開。

走向上市競爭2.0時代

觀察人士指出，上市公司數(shù)量只是衡量城市經(jīng)濟(jì)競爭力的一個粗放指標(biāo)，更值得關(guān)注的是募資能力、經(jīng)營質(zhì)量和公司治理水平。一個淺顯的例子，對于持續(xù)虧損、股價低于一定標(biāo)準(zhǔn)或違法違規(guī)的上市公司，達(dá)到一定條件，將會被強(qiáng)制退市。

如果說數(shù)量競爭是城市上市資源競爭的1.0時代，那么，到了2020年10月，以國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》為標(biāo)志，這場競爭正式進(jìn)入了重數(shù)量、更重質(zhì)量的2.0時代。在這個階段，之前屢屢上演的"保殼"荒誕劇有望逐漸匿跡，市場各方對退市的接受度也會逐漸提高。

在此背景下，包括傳統(tǒng)“三強(qiáng)”京滬深在內(nèi)，各地紛紛出臺政策措施，著力提高上市公司質(zhì)量。這些政策措施大多從上市后備力量培育就開始，覆蓋企業(yè)種子期、上市過程和上市后經(jīng)營發(fā)展的全過程。

其中在篩選培育上市資源上，多地不約而同地把“制造業(yè)”“創(chuàng)新”“硬科技”“專精特新”等作為選擇的關(guān)鍵詞。比如北京市《關(guān)于進(jìn)一步推動首都高質(zhì)量發(fā)展取得新突破的行動方案（2023—2025年）》提出，持續(xù)優(yōu)化北京證券交易所市場生態(tài)，加快推進(jìn)北京專精特新專板建設(shè)；建立健全優(yōu)質(zhì)企業(yè)儲備庫、培育庫、推薦庫，推動形成北京板塊“明星企業(yè)”群。北京市科委、中關(guān)村管委會等11部門前不久聯(lián)合發(fā)文表示，對在原始創(chuàng)新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)等方面承擔(dān)重大任務(wù)的"獨(dú)角獸"企業(yè)，市區(qū)聯(lián)合給予原則上最高不超過1億元的資金支持。

上海市《推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動計劃（2023－2025年）》明確，加快引進(jìn)培育高技術(shù)含量、高市場占有率的科技型企業(yè)，滾動培育50家左右制造業(yè)"獨(dú)角獸"企業(yè)、100家左右"瞪羚"企業(yè)，支持科技型企業(yè)上市，推動本市在科創(chuàng)板上市的企業(yè)超過100家。

深圳市《關(guān)于進(jìn)一步推動企業(yè)上市和上市公司高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》提出，建立上市企業(yè)后備資源庫，聚焦國家高新技術(shù)企業(yè)、“四上”重點(diǎn)企業(yè)、“專精特新”企業(yè)、科技"獨(dú)角獸"企業(yè)等，動態(tài)摸排篩選出一批具備高成長性優(yōu)質(zhì)企業(yè)入庫，其中專精特新"小巨人"企業(yè)、科技"獨(dú)角獸"企業(yè)實現(xiàn)全覆蓋。

在上市資源競爭2.0時代，地方政府尤其注重目標(biāo)企業(yè)的早期孵化、培育，創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資、區(qū)域性股權(quán)市場等成為各地爭先發(fā)展的業(yè)態(tài)。

比如“十強(qiáng)"城市無錫，近年來著力推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)種子投資基金、新能源產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展基金等一批基金項目落地。今年上半年無錫地區(qū)共發(fā)生股權(quán)投資數(shù)量97筆，投資金額370.91億元，同比增加195.68億元；全市新增私募股權(quán)基金529億元，注冊基金規(guī)模達(dá)5029億元。無錫還形成了一個私募股權(quán)基金集聚的體系，2021年和2022年，連續(xù)兩年在私募股權(quán)基金領(lǐng)域募資總額和增速居全國第一。

再比如合肥，2022年6月，合肥正式啟動“創(chuàng)投城市計劃”，來升級招商引資，同時培育上市資源。該計劃通過設(shè)立政府引導(dǎo)母基金，廣泛利用參股基金，篩選優(yōu)質(zhì)項目。再通過“線上+線下”的項目資本對接平臺，吸引更多市場化基金參與。這樣做的好處是，一來能撬動更多社會資本參與，二來使得項目路演就是輔助政府對項目進(jìn)行更為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)谋M調(diào)和研判。

西安市則在設(shè)立專項上市孵化制度的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮陜西股權(quán)交易中心的培育作用。對于陜股交掛牌培育后轉(zhuǎn)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的，每新增1家企業(yè)給予該中心20萬元獎勵；對通過北交所直聯(lián)審核監(jiān)管機(jī)制實現(xiàn)掛牌的，每新增1家給予主辦券商20萬元獎勵。

蘇州、武漢、重慶等城市，也出臺了類似上述措施。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著上市資源的逐步優(yōu)化和監(jiān)管力度的進(jìn)一步加強(qiáng)，境內(nèi)股票市場將迎來高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

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