近日，移動內容平臺趣頭條發(fā)布2020財年第一季度未經審計財報。財報顯示，趣頭條第一季度凈營收為14.12億元，同比增長26.2%，較2019年同期374%的同比增速大幅降低；歸屬于普通股股東的凈虧損為5.43億元，較上年同期的凈虧損6.90億元收窄21.3%。

與此同時，公司預計2020年第二季度凈營收將位于14.1億元至14.3億元之間，同比增速將進一步放緩至2%-3%之間。在國內宏觀經濟下行的影響下，作為趣頭條主要收入來源的廣告收入還將持續(xù)承壓。

此外，作為下沉市場的一匹流量黑馬，趣頭條月活人數增長在一季度陷入停滯。更加嚴重的問題是，截止到2019年3月31日，趣頭條賬面現金及現金等價物僅剩余11.51億元，這讓公司之前“撒錢買流量”的模式面臨到彈藥不足的困境。

截止6月11日，趣頭條市值為7.49億美元，相比公司上市當日創(chuàng)下的高點縮水已經超過8成。

營收增速大幅放緩

廣告收入業(yè)務不容樂觀

目前，趣頭條主營收入分為廣告收入與其他收入（新業(yè)務）兩個部分。盡管公司直播、游戲和米讀會員服務等新業(yè)務收入增速較快，但其占比仍舊較低（4%）。因此，趣頭條整體業(yè)績表現仍舊依賴于廣告收入。

在2019年財報業(yè)績披露之時，趣頭條董事長兼首席執(zhí)行官譚思亮就曾表示，新冠疫情的爆發(fā)將在短期內給整個廣告市場帶來壓力，下一季度廣告主預算可能會受到限制。

艾瑞咨詢數據顯示，2020年第一季度，互聯(lián)網廣告市場規(guī)模同比增長僅1.9%，環(huán)比則下滑35.8%。

財報數據顯示，本季度趣頭條廣告及營銷服務收入為13.640億元，同比增長25.5%，這一數字相較2019年同期371.33%的增速下滑明顯。

此外，公司來自游戲、直播以及米讀會員服務的收入增長至4780萬元，同比增長50.8%。

在疫情依舊在全球肆虐的情形下，中小企業(yè)資金鏈普遍承壓，或將會繼續(xù)減少廣告等當下非必須的投入。因此，作為主要依靠廣告收入的趣頭條來說，其主營業(yè)務增速恐將進一步放緩。

圖片來源：企業(yè)財報

趣頭條在一季報中提及，考慮到新冠疫情及其可能對中國宏觀經濟及互聯(lián)網廣告行業(yè)造成的負面影響，預計公司2020年第二季度營收增速將位于2%-3%之間。如果這一預測成真，那就意味著趣頭季營收增速將創(chuàng)出新低。

圖片來源：企業(yè)財報

好在，短視頻信息流廣告及直播、免費閱讀米讀小說等新業(yè)務的快速增長，部分緩沖了新冠疫情對趣頭條廣告業(yè)務的負面沖擊，也讓公司一季度營收增速環(huán)比2019年第四季度提升1個百分點，沒有繼續(xù)創(chuàng)出新低。

不過，從整體來看，趣頭條近年來增速放緩已是不爭的事實。數據顯示，2018年，趣頭條全年營收增速為485%。2019年，這一增速下降為84%，其中Q1、Q2、Q3、Q4對應數字分別為374%、188%、44%和25%，下滑趨勢明顯。

數據來源：企業(yè)財報

除了營收增速的不斷放緩外，日趨低迷的營運數據也是趣頭條需要面對的又一大問題。一季報數據顯示，趣頭條月活、日活人數均陷入停滯，用戶停留時間這一指標在期間表現也很不理想。

月活躍人數陷入停滯

小鎮(zhèn)中年流量已到瓶頸？

相對今日頭條等平臺，趣頭條以娛樂八卦、歷史趣聞、養(yǎng)生雞湯文等軟性資訊為主，娛樂性更強，閱讀門檻較低，比較適合下沉市場用戶的閱讀興趣。因此，從受眾角度來看，三線以下城市的“小鎮(zhèn)中年”成為了趣頭條的主要用戶。

在運營模式上，趣頭條通過游戲式任務與金幣獎勵完成用戶拉新與裂變。由于低線城市人們生活節(jié)奏相對緩慢，空閑時間較多，用戶對通過觀看新聞和視頻、打卡簽到等方式就可以獲取積分及獎勵的模式較為認可。在此背景下，趣頭條快速占領了五環(huán)外的市場跑馬圈地，成為下沉市場的一匹流量黑馬。

上市之初，趣頭條一度以其高速增長的MAU、DUA數據引發(fā)市場的強烈關注。但自2018年第三季度起，趣頭條月活增速就不斷下滑，下沉市場紅利見頂跡象明顯。

數據顯示，2018年Q3-2019年Q4,趣頭條MAU環(huán)比增速分別為91%、44%、19%、7%、12%和3%，下滑趨勢比較明顯。在公司MAU增速2019年Q2創(chuàng)出7%的新低后，趣頭條一度加大了營銷費用（2019年Q3營銷費用15億元），使得公司MAU環(huán)比增速在此后的第三季度恢復至12%。然而，這一增速在去年第四季度再次創(chuàng)出3%的新低。

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