來源 | 上海證券報

原標題：什么情況，風向變了？機構拋售醫(yī)藥股，重點轉向這個板塊……

科技股又要“卷土重來”？

近期不少基金經(jīng)理表示，回調(diào)充分的科技股對各種利空已有效消化，有望獲得明顯超額收益，三季度投資重點將放在科技股上。據(jù)了解，部分基金經(jīng)理6月已對前期漲幅較大的醫(yī)藥股進行了減倉，并配置了面板、消費電子等領域的龍頭公司。

三季度基金投資主線瞄準科技

“我們已經(jīng)在高位逐步減倉醫(yī)藥股，盡管長期價值在，但目前短期風險正在堆積。別看公募基金對醫(yī)藥股的持倉比例好像仍在提升，這實際上是因為基金此前醫(yī)藥重倉股的股價還在漲，并非是在高位加倉，比如最近我們的換倉瞄準的標的主要是科技股?！币晃换鸾?jīng)理向記者透露。

近期，在科技板塊中，面板類公司吸引了不少基金公司的重點關注，一些基金經(jīng)理直言6月已布局了面板、消費電子等科技股。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，6月以來，申萬電子指數(shù)以15%的漲幅領漲申萬28個一級行業(yè)指數(shù)，超越了醫(yī)藥、消費。

6月來申萬一級行業(yè)指數(shù)前10名漲幅排行

同時，北向資金用真金白銀表達了對面板龍頭股的青睞。6月來，京東方A(4.600, 0.00, 0.00%)受北向資金增持量超過4.8億股，變動比例超54%，期間北向資金對該股的持倉市值也大增28億元；同時，TCL科技(6.150, -0.01, -0.16%)也受到北向資金增持近1.2億股，變動比例超過35%。

華商基金高兵認為，從歷史經(jīng)驗來看，三季度科技股往往會有較好的表現(xiàn)，站在目前時點，底部回調(diào)充分的科技股對各種利空或已充分消化，在三季度有望跑出較為明顯的超額收益，重點可關注消費電子、面板以及信息化應用創(chuàng)新等領域。

布局“面板雙雄”背后的兩大邏輯

“面板”背后有什么玄機，引得基金經(jīng)理青眼相待？來劃重點：

首先是需求：備貨需求恢復，面板價格三季度有望回升。

群智咨詢研報顯示，6月主流液晶電視面板價格將迎來反彈，三季度的供需進一步趨緊，預計7月面板價格維持上漲趨勢。原因是，隨著歐美地區(qū)為代表的海外電視備貨需求強勁恢復，加之主力品牌為達成年度銷售目標，旺季備貨計劃積極，6月開始面板備貨需求環(huán)比增長明顯。

Omdia近期也表示指出，大尺寸面板市場開始復蘇，且2020年中國內(nèi)地面板廠商將占據(jù)大尺寸面板出貨量和出貨面積的最大市場份額。

另外，疫情后，大型體育賽事對面板的需求也是利好疊加。有基金經(jīng)理預計未來一段時間內(nèi)，面板供給或都將處于偏緊狀態(tài)，價格也有望持續(xù)上漲。

以京東方A為例，6月，共計276家機構調(diào)研了14家面板概念公司，該公司就在其列。上周，華夏基金、交銀施羅德基金、前海開源基金等機構紛紛對其予以了關注。該股2月末開始經(jīng)歷了大幅調(diào)整后，6月的反彈幅度約有24%。

京東方A6月漲幅

京東方A在上周的調(diào)研中表示，展望三季度，隨著疫情逐步得到控制，面板需求正在逐步復蘇。根據(jù)天貓公布的數(shù)據(jù)，618的預售情況，尤其是家電3C類產(chǎn)品表現(xiàn)良好。消費信心的恢復，在即將到來的三季度傳統(tǒng)旺季中能夠有力提振品牌廠商備貨信心，三季度面板需求環(huán)比有望顯著增加。

國海證券(4.450, 0.06, 1.37%)研究認為，今年6月面板價格漲幅超市場預期，國內(nèi)面板行業(yè)“雙雄”京東方A、TCL 科技有望在寒冬之后分享行業(yè)集中度提升、周期性變?nèi)鯉淼拈L期盈利紅利。

其次是供給：中國內(nèi)地面板產(chǎn)業(yè)份額持續(xù)提升

根據(jù)公開信息，2020年3月31日，三星發(fā)信通知所有客戶，決定到今年12月底將終止所有LCD產(chǎn)品供應，以加快轉向量子點OLED；LG于2020年1月7日宣布LG Display將于今年年底停止韓國國內(nèi)LCD電視面板的生產(chǎn)。

諾德基金孫小明認為，韓國廠商LCD面板退出的產(chǎn)能占比高達17%，韓廠的退出加快了LCD面板的產(chǎn)能出清，2021年后全球LCD面板供給有一半以上或將集中在中國，并且不再有新增產(chǎn)能，而LCD面板的市場需求仍將大概率保持穩(wěn)定增長，行業(yè)或將迎來盈利改善的機會。

國海證券也研究稱，過去幾年伴隨著國內(nèi)廠商的大幅擴產(chǎn)，LCD行業(yè)競爭格局已定，中國內(nèi)地面板廠商在出貨面積的市場份額一直持續(xù)穩(wěn)定提升。展望未來，隨著國產(chǎn)廠商 10.5代線產(chǎn)能的進一步釋放以及海外部分廠商的退出，中國內(nèi)地面板產(chǎn)業(yè)市場份額將進一步提升，將成為最后的行業(yè)贏家。

從面板頭部公司來說，京東方A表示，海外存量產(chǎn)能退出的同時，較長時間的行業(yè)下行也催生了行業(yè)整合的機會。無論整合結果如何，頭部廠商的市場份額將持續(xù)提升，市場地位繼續(xù)得到鞏固。

另外，孫小明還表示，面板行業(yè)的上游供應鏈是一個龐大的市場，比如激光設備、液晶材料、偏光片等，而以前國內(nèi)廠商的設備、材料能力較弱，所占的市場份額很小。隨著國內(nèi)廠商技術能力的不斷提升，未來國產(chǎn)產(chǎn)品的替代空間非常大，相應的也會產(chǎn)生很多好的投資機會，值得深入發(fā)掘。

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