證監(jiān)會最新表態(tài)新三板：建制度，不干預，零容忍
剛剛，精選層敲鐘開市。
一起見證！精選層鳴鑼開市這個難忘的時刻！
證監(jiān)會副主席閻慶民發(fā)表致辭時表示，設立精選層是新三板的里程碑事件，證監(jiān)會將著眼于構建與中國特色的多層次資本市場，堅持市場化、法治化、國家化方向，試點注冊制，創(chuàng)新融資產(chǎn)品和工具，做精做細精選層，強化監(jiān)管和防范，提升新三板的輻射力和吸引力，和有關方共同推動新三板發(fā)展。
全國股轉公司董事長謝庚表示，將按照“建制度、不干預、零容忍”的要求，恪盡職守，嚴格監(jiān)管，持續(xù)優(yōu)化市場生態(tài),努力建設規(guī)范、透明開放、有活力、有韌性的新三板市場。
首批32家精選層星宿股開盤全部高開。開盤后，個股出現(xiàn)分化。其中，泰祥股份跌63.28% ，觸發(fā)臨停機制。數(shù)據(jù)顯示，泰祥股份高開3.47%，開于16.99元/股，之后，公司股價下挫，跌63.28%，觸發(fā)臨停機制。截至記者發(fā)稿，過半公司破發(fā)。
業(yè)內(nèi)人士指出，市場化機制下，破發(fā)是正?，F(xiàn)象。精選層發(fā)行定價完全市場化，不受市盈率約束，由于前期精選層發(fā)行受到市場熱捧，網(wǎng)下詢價投資者為了確保入圍，可能導致詢價結果偏高，發(fā)行價格反映了網(wǎng)下詢價投資者對于公司的估值預期的同時，也包含了一定的盲目性和投機性因素。精選層開始交易后，很多投資者對精選層的投資態(tài)度更為謹慎和理性，導致精選層股票估值回歸。
精選層市場分化 過半公司破發(fā)
精選層開市首日走勢分化。截至發(fā)稿，32家公司中上漲12家，下跌20家。其中，漲幅前三的公司為N同享，N永順，N殷圖，漲幅分別為60.41%，57.63%，26.25%；跌幅前三的公司為N泰祥、N國源、N大唐，分別下跌63.28%，28.28%，27.59%。
從成交量來看，也呈現(xiàn)出兩極分化態(tài)勢。截至發(fā)稿，明星股N貝特瑞成交金額已達3.4億元，N觀典、N創(chuàng)遠、N森萱成交金額均已過億元。
業(yè)內(nèi)人士指出，精選層出現(xiàn)破發(fā)要理性看待。
一是市場化機制下，破發(fā)是正?，F(xiàn)象。精選層發(fā)行定價完全市場化，不受市盈率約束，由于前期精選層發(fā)行受到市場熱捧，網(wǎng)下詢價投資者為了確保入圍，可能導致詢價結果偏高，發(fā)行價格反映了網(wǎng)下詢價投資者對于公司的估值預期的同時，也包含了一定的盲目性和投機性因素。精選層開始交易后，很多投資者對精選層的投資態(tài)度更為謹慎和理性，導致精選層股票估值回歸。
二是精選層股東結構不同，博弈因素更復雜。投資者需注意，相比于主板市場的公開發(fā)行，精選層股票公開發(fā)行后持有自由流通股份的投資者結構有所差異。掛牌公司在進入精選層前經(jīng)歷了創(chuàng)新層的公開轉讓，股權已經(jīng)得到一定程度的分散，公開發(fā)行前持股5%以下的非董監(jiān)高股東（稱之為老股東），在股票公開發(fā)行進入精選層后，老股東與參與公開發(fā)行的新進股東交易權利相同，老股東之間、老股東與新股東之間的持股成本、投資目的、估值標準都有所差異，這導致精選層股票初期的博弈因素更為復雜，股價表現(xiàn)也不盡相同。
三是與國際接軌的表現(xiàn)，優(yōu)化市場生態(tài)。允許股票破發(fā)是市場走向成熟的標志之一，納斯達克、港交所等市場都存在一定比例的首日破發(fā)，滬深市場在從主板到創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的發(fā)展過程中，隨著市場逐步成熟，市場對于新股破發(fā)的認識也愈發(fā)理性。隨著發(fā)行常態(tài)化和注冊制加緊推進，將進一步發(fā)揮市場在發(fā)行定價環(huán)節(jié)的作用，破發(fā)的出現(xiàn)對后續(xù)公司質(zhì)量提出了更高要求，將進一步考驗中介機構的專業(yè)能力和壓實責任，同時也會逐漸培養(yǎng)投資者的風險意識，增強市場任性，為持續(xù)深化新三板改革、釋放精選層活力奠定基礎。
投資者應該理性投資。出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象充分揭示了市場化定價機制下新股市場的風險，投資者是時候摒棄“新股不敗”的固有思維，回歸價值投資理念。相信未來在破發(fā)風險的驅(qū)動下，機構投資者參與詢價報價會更趨向理性，投資者參與打新會更加注重對企業(yè)內(nèi)在價值的分析。
閻慶民：做精做細精選層
推動新三板持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展
在精選層設立儀式上，證監(jiān)會、北京市政府等多位領導致辭。
閻慶民在致辭時指出，新三板是多層次資本市場體系的重要組成部分，是服務創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小企業(yè)的重要平臺，運營7年來，在豐富市場層次結構、完善差異化制度安排、拓寬中小企業(yè)直接融資渠道等方面做了大量開創(chuàng)性工作，積極探索實踐具有更強適應性、更大包容性的資本市場普惠金融之路。去年以來，證監(jiān)會圍繞推進金融供給側結構性改革，會同北京市委市政府全面啟動了深化新三板改革，推出了設立精選層、建立公開發(fā)行制度、優(yōu)化投資者適當性安排、建立轉板機制等一系列創(chuàng)新舉措，這對于激發(fā)新三板市場活力、促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和更好服務首都“四個中心”建設都將起到重要推動作用。
閻慶民指出，設立精選層，既是新三板發(fā)展的里程碑，也是進一步深化新三板改革的起點。證監(jiān)會將著眼于構建中國特色的多層次資本市場體系，堅持市場化法治化國際化方向，進一步推進注冊制、交易結算等基礎制度改革，創(chuàng)新融資產(chǎn)品和工具，做精做細精選層，統(tǒng)籌推進精選層、創(chuàng)新層和基礎層協(xié)同發(fā)展，強化市場監(jiān)管和風險防范，不斷提升新三板市場的輻射力、吸引力和競爭力。也希望有關各方繼續(xù)關心支持新三板改革，共同推動新三板市場持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，努力打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。
北京市常務副市長崔述強發(fā)表致辭，他表示，新三板是重要的全國性資本市場，精選層的設立標志著新三板深化改革邁出了重要步伐。新三板將更加有效促進金融與企業(yè)的緊密對接，為國家驅(qū)動發(fā)展注入新的動力，北京始終把推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展放在重要位置，對新三板飽含感情充滿期待。
崔述強指出，下一步將以新三板改革為契機，著力打造更加開放包容的金融環(huán)境，繼續(xù)全力支持、配合證監(jiān)會推動新三板改革發(fā)展，支持新三板成長為具有創(chuàng)新力，競爭力和影響力的市場。
謝庚指出，精選層的設立并開市交易,標志著本次新三板全面深化改革的主要措施全部落地實施。設立精選層是全面深化新三板改革的核心內(nèi)容,精選層公司將有效提升融資并購交易效率,并獲得轉板上市機會;精選層也將發(fā)揮引領和帶動作用,全面改善包括創(chuàng)新層和基礎層在內(nèi)的市場整體效應。
謝庚表示，新三板改革是金融供給側結構性改革的重要舉措,是多層次資本市場整體改革的重要組成部分。本次新三板改革措施的全面實施只是起點,我們將以“錯位發(fā)展、具有特色”為原則,持續(xù)推進新三板改革創(chuàng)新,使改革效應得到更好釋放。我們深知,規(guī)范是發(fā)展的前提,風控是創(chuàng)新的基礎。新三板將按照“建制度、不干預、零容忍”的要求,恪盡職守,嚴格監(jiān)管,持續(xù)優(yōu)化市場生態(tài),努力建設規(guī)范、透明開放、有活力、有韌性的新三板市場。
精選層標識發(fā)布
新三板發(fā)布了精選層標識，精選層標識的主體圖標由全國股轉系統(tǒng)（NEEQ）和精選層（Select）英文中的字母“N”為框架，“S”為主干，并通過字母“Q”完成銜接、融為一體，下方配以“SELECT精選層”的中英文字樣。
圖標以紅色和藍色為主色調(diào)，紅色代表上漲、活力，藍色象征藍籌、科技。精選層英文名稱為“Select”，取“挑選、精選”之意。整體形象上揚、包容，猶如一條飄逸的紐帶旋轉上升，動感有力，象征在精選層的引領帶動下，新產(chǎn)業(yè)新科技與新三板市場形成良性互動、蓬勃發(fā)展，企業(yè)質(zhì)量和創(chuàng)新能力不斷提高，市場財富效應持續(xù)增強，新三板將在暢通多層次資本市場有機聯(lián)系、助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮重要作用！
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