A股在經(jīng)歷了將近兩周的“如履薄冰”之后，突然在17日爆發(fā)，大盤在保險股、券商股的帶動下大幅拉升。

到收盤，上證指數(shù)上漲了78.7點，漲幅超過2.34%，滬深兩市股票總成交再次突破了1.1萬億。

A股為什么突然大漲？這背后的邏輯是什么？

關(guān)注本號的讀者應該記得，我之前多次提到：雖然今年的“吃飯行情”被特朗普嚴重干擾，中間多次出現(xiàn)恐慌性拋盤，但這一輪貨幣寬松帶來的行情沒有結(jié)束，A股最近抗干擾能力在提高，行情會在夾縫中頑強展開。

 

在8月13日的文章里，我還告訴大家券商股未來有機會（點擊查看）。

目前看，這些判斷基本上是正確的。

造成今天大漲的原因，大概有三個：

第一，中美貿(mào)易協(xié)定執(zhí)行情況良好，雙方關(guān)系最近幾天略有緩和跡象。

8月15日，是中美貿(mào)易協(xié)定執(zhí)行半年的日子，按照原計劃要舉行“牽頭人會晤”，由于疫情影響只能舉行“視頻會晤”。但由于種種原因，會晤推遲了，但這不意味著雙方關(guān)系出現(xiàn)變數(shù)。

特朗普的經(jīng)濟顧問庫德洛明確表示：特朗普政府對中國在達成第一階段貿(mào)易協(xié)議購買美國商品的承諾方面取得的進展感到滿意，他還說：“中國確實在進口我們的商品——順便說一句，這對美國農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)部門是一個巨大的福音?！?/span>

此外，特朗普還延長了抖音海外版TikTok剝離、轉(zhuǎn)讓美國業(yè)務的時間限制，從45天增加到了90天。

所以昨天我在語音課里告訴大家，至少在本周初，甚至本月內(nèi)，特朗普不太可能有出人意料的新大棒打過來。即便他威脅對阿里巴巴動手，但這在意料之中。

特朗普未來一定還會出手，而且有更大的、對付中國的招在后面，但應該是在10月拋出，不太可能在8月下旬和9月上旬。這給A股了一些空間。

第二，央行今天雖然沒有發(fā)出降息的信號，但貨幣環(huán)境整體還是寬松的。

今天央行發(fā)起了7000億的1年期MLF，利率持平，沒有釋放降息信號。但這在意料之中，而且續(xù)作MLF是超量的，本月到期的MLF只有5500億元。另外在上周，央行連續(xù)5天通過逆回購放水了5000億元。整體看，貨幣政策仍然是比較寬松的。 第三，管理層在周末向股市喊話，并透露了一些重大潛在利好。

周末有兩個重量級人物發(fā)言，一個是央行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清，他在“求是”上的文章被廣泛報道。在這篇文章里，再次表示了“抑制樓市”、“力挺資本市場”的基本態(tài)度。

比如把樓市稱為中國最大的“灰犀?！?，對最近樓市的上漲做了警告，認為“一些地方的房地產(chǎn)價格開始反彈，金融資源有可能再次向高風險領(lǐng)域集中”。

但對于資本市場，傳遞的是利好信號：“不斷完善資本市場基礎制度，引導理財、信托、保險等為資本市場增加長期穩(wěn)定資金。加快養(yǎng)老保險第二和第三支柱建設，推動養(yǎng)老基金在資本市場上的占比達到世界平均水平?！?/span>

這段話告訴我們兩個重要信息：

第一，將大力發(fā)展養(yǎng)老保險，除了傳統(tǒng)的“五險一金”的社保性質(zhì)的養(yǎng)老保險（第一支柱），還要發(fā)展企業(yè)年金（第二支柱），鼓勵個人購買商業(yè)養(yǎng)老保險（第三支柱）。

第二，“推動養(yǎng)老基金在資本市場上的占比達到世界平均水平”，這意味著養(yǎng)老金投資權(quán)益資產(chǎn)，特別是股市，將被政府大力鼓勵。

上述兩條里，第一和第二條都有利于保險行業(yè)，一方面將大幅增加他們的業(yè)務收入，另一方面拓展他們的投資渠道。今天保險股大漲，就是對這個消息的反應。

第二條有利于券商股。因為保險資金入市，將給券商帶來更多的業(yè)務機會。當然，國家全力推進直接融資，希望中國進入“印股票的時代”，則是券商股更大的利好。

昨天，前證監(jiān)會主席肖鋼在接受證券時報記者采訪的時候，也透露了大量信息。比如：

中央強調(diào)，資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用，具有樞紐地位，凸顯了發(fā)展資本市場的重要性與緊迫性。從某種意義上來理解，中國從來沒有像今天這樣需要資本市場，這是我國進入工業(yè)化后期實現(xiàn)經(jīng)濟創(chuàng)新驅(qū)動、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇。中國資本市場將會成為全球人民幣資產(chǎn)配置中心，可以海納百川，兼收并蓄。

看到了嗎？搞好大A股，不僅僅是中國融資方式轉(zhuǎn)變的需要，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的需要，還將是應對中美戰(zhàn)略博弈的需要，具有戰(zhàn)略地位。

肖鋼進一步建議：在藍籌股板塊率先試點T+0。

肖鋼下面這段話值得關(guān)注：

T+0是境外資本市場普遍采用的一種基礎性制度，44個全球主要市場中有42個市場允許T+0。目前我國股票市場不允許T+0，而在交易所債券、債券ETF、黃金ETF等證券品種上允許T+0。長遠來看在A股市場實施“T+0”是交易制度未來改革的一個方向。

此前就傳出消息，A股可能恢復T+0，一方面可以活躍市場，另一方面可以讓散戶獲得跟機構(gòu)對等的管理風險的手段。

其實在中國股市早期，T+0是全面實施的，你可以一天無數(shù)次買賣一只股票，沒有任何限制（只要不操縱市場）。以目前的市場規(guī)模和股民投機性，全面恢復估計系統(tǒng)會爆盤，無法承受，而且T+0的確有兩面性，帶來新的風險。

所以未來T+0恢復，要么先在藍籌股板塊試點，要么是有限度的T+0（比如限制買賣的次數(shù)）。但不管怎么做，對券商的經(jīng)紀業(yè)務都是大利好。所以今天券商股上漲，還有這個消息的刺激。

當然，券商股還有豐富的收購兼并、重組題材。因為市場全面放開了，外資可以在中國設立全資子公司，華爾街、倫敦金融城的大鱷即將殺入，工行、建行這樣的大鱷也即將殺入。

中國近百家券商，規(guī)模都太小。去年三分之一的中國券商年盈利低于2億元，不到工商銀行0.25天的盈利（工行每天盈利8.6億）。不收購兼并、擴大規(guī)模，中小券商只有死路一條。

展望未來，行情將繼續(xù)發(fā)展，前期高點3458.79已經(jīng)近在咫尺，隨時可以跨越。但鑒于中美博弈日趨激烈，特朗普具有高度不可預測性，所以不建議滿倉。
 

本文僅代表作者觀點，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請在文中注明來源及作者名字。

免責聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請及時與我們聯(lián)系進行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com