中美博弈新戰(zhàn)場
2020年堪稱是尼克松訪華之后，中美關(guān)系最差的時(shí)候。
而這種“低潮期”很難在11月3日的美國大選之后，成為歷史。無論是在美國還是在中國，基本上都達(dá)成了一個(gè)共識(shí)：中美關(guān)系再也回不到過去了。
展望未來，兩國在很多領(lǐng)域“脫鉤”和“半脫鉤”是不可避免的。
今年以來，圍繞著中美戰(zhàn)略博弈，股市里的很多板塊都出現(xiàn)了飆升。比如“脫鉤概念股”里最核心的半導(dǎo)體、軍工、航天、5G、糧食等。
展望未來，一個(gè)非常另類的領(lǐng)域，可能存在劇烈波動(dòng)的可能。這就是“帶杠桿的資源”。
所謂“帶杠桿的資源”，是我創(chuàng)造的一個(gè)詞匯，它是指一些產(chǎn)量不太大、但作用非常關(guān)鍵的資源。比如稀土、鈷等。如果在這些領(lǐng)域攻擊對手，可以起到四兩撥千斤的“點(diǎn)穴”作用。
通過“帶杠桿的資源”來“點(diǎn)穴”對手，最近最經(jīng)典的案例，是日本2019年對韓國的制裁。
去年，日韓因?yàn)闅v史上“被征勞工訴訟”等問題鬧翻，日本宣布對3種日本接近壟斷、韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)必須使用的材料進(jìn)行出口管制，一下子卡住了韓國關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的喉嚨。這3種材料分別是：用于半導(dǎo)體清洗的氟化氫、用于智能手機(jī)顯示屏等的氟化聚酰亞胺和涂覆在半導(dǎo)體基板上的感光劑“光刻膠”。
上圖是中國“國家戰(zhàn)略性礦產(chǎn)目錄（2016-2020）”里列舉的，對于中國來說極其重要的24種礦產(chǎn)。其中石油、天然氣、煤炭、鐵、銅、鋁等，都算是大宗商品。而余下的，很多都可以算是“帶杠桿的資源”。
如果你想讓自己的投資帶有前瞻性，可以仔細(xì)研究一下這里面的小品種礦產(chǎn)。
這篇文章想重點(diǎn)說一下鈷和稀土。
今年以來，由于疫情、產(chǎn)業(yè)巨頭減產(chǎn)等因素，鈷價(jià)迅速飆升。從每噸不到24萬元人民幣，上漲到30萬元以上，目前仍然維持在27萬元以上的位置。
今天有報(bào)道說，由于國家要在今年收儲(chǔ)2000噸的鈷，所以市場緊缺的狀況將在4季度更為突出，有券商認(rèn)為：鈷的價(jià)格可能飆升到40萬元每噸。
鈷，元素符號Co，它是一種堅(jiān)硬、有光澤的銀灰色金屬。1780年，瑞典化學(xué)家伯格曼制得純鈷，確定鈷為金屬元素。1789年，它被首次列入化學(xué)元素表。
鈷的主要用途是電池材料、超級耐熱合金、工具鋼、硬質(zhì)合金、磁性材料。此外，航天航空、軍工、高分子等應(yīng)用中具有不可替代的作用。如果列舉鈷最常見的兩種應(yīng)用，就應(yīng)該是——新能源汽車和手機(jī)，主要用在電池部分。
鈷的儲(chǔ)量主要集中分布在剛果（金）、澳大利亞、古巴、贊比亞、菲律賓、加拿大、俄羅斯等國。其中，剛果（金）的鈷資源最為豐富，占世界儲(chǔ)量的一半，其次是澳大利亞、古巴、俄羅斯等。（下圖）中國的鈷資源非常有限，僅占全球的1.11%。
而全球鈷行業(yè)最大的巨頭，是總部位于瑞士的嘉能可。這家集團(tuán)從金屬領(lǐng)域起家，后來逐步進(jìn)入到能源、糧食等大宗商品領(lǐng)域，從生產(chǎn)、采購、加工、冶煉、運(yùn)輸、儲(chǔ)存，到融資，實(shí)現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈的覆蓋。
剛果（金）的多個(gè)優(yōu)質(zhì)礦山，都在嘉能可手中。此外，嘉能可還在贊比亞、澳大利亞、加拿大擁有鈷的開采權(quán)和礦山。
嘉能可的市場份額，占到了全球鈷產(chǎn)量的31%左右。
世界第二大鈷的生產(chǎn)商，是中國的洛陽鉬業(yè)。洛陽鉬業(yè)2016年以26.5億美元的價(jià)格，收購了全球鈷產(chǎn)量最大的“特恩克凡古魯米礦山”的56%控股權(quán)。
洛陽鉬業(yè)主要從事銅、鉬、鎢、鈷、鈮、磷等礦種的采選、冶煉、深加工業(yè)務(wù)的中國公司。它在A股及香港H股兩地上市，證券代碼分別是603993和03993，目前總市值大約900億元人民幣。
此外，剛果（金）國有企業(yè)Chemaf、中國的金川集團(tuán)、歐亞資源集團(tuán)（總部設(shè)在盧森堡）、淡水河谷（總部設(shè)在巴西里約熱內(nèi)盧）等，也都是全球重要的鈷生產(chǎn)商。
在中國，鈷的生產(chǎn)企業(yè)除了洛陽鉬業(yè)之外，比較重要的企業(yè)還有華友鈷業(yè)（603799）、寒銳鈷業(yè)（300618）、中國中冶（601618）、盛屯礦業(yè)（600711）、合縱科技（300477）等。
可以這樣說，鈷對于新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)非常重要。雖然有一批企業(yè)在研究不含鈷的電池，但是否能成功尚有待觀察。
從鈷的資源分布來看，非洲對中國非常重要。事實(shí)上，中國深耕非洲多年，成績非常明顯。當(dāng)年中國恢復(fù)在聯(lián)合國的席位，就被稱為“是被非洲兄弟們抬進(jìn)去的”。
展望未來，隨著中美戰(zhàn)略博弈日趨激烈，雙方在非洲、中東、拉美、南亞東南亞四大地區(qū)的“朋友爭奪戰(zhàn)”會(huì)激化。
中美會(huì)相互攻擊對方的軟肋?？雌饋恚吞烊粴庵袊鴮ν庖来娑茸畲?，但其實(shí)并不是“要命的資源”。因?yàn)橹袊梢詮闹衼?、俄羅斯獲得這些資源，也可以修石油、天然氣管道通過巴基斯坦直接連接伊朗。大不了，還可以用電力、煤炭替代，最終反而加會(huì)速中國新能源車的普及。
至于糧食安全，看起來中國的整體糧食自給率只有88%左右（全口徑），但隨著大量拋荒耕地、低效開發(fā)區(qū)新區(qū)、閑置農(nóng)村宅基地被復(fù)墾，再加上厲行節(jié)約，糧食問題也不大。
而且在能源、糧食上卡對手，只能在戰(zhàn)爭狀態(tài)下使用，和平博弈的時(shí)候很難拿出來。
未來比較容易給對方制造麻煩的，恰恰是鈷這種“小品種的關(guān)鍵資源”，也就是“帶杠桿的資源”。
再比如稀土。
大家都知道，稀土是中國的特產(chǎn)，全球稀土儲(chǔ)量的一半在中國。
稀土是元素周期表中鑭系元素和鈧、釔共十七種金屬元素的總稱，有“工業(yè)黃金”之稱。它在軍事工業(yè)、冶金、石油化工、玻璃陶瓷、農(nóng)業(yè)等方面都占有重要地位。
在軍事上，稀土可以用來大幅提高制造坦克、飛機(jī)、導(dǎo)彈的鋼材、鋁合金、鎂合金、鈦合金的性能。稀土還是電子、激光、核工業(yè)、超導(dǎo)等諸多高科技中不可或缺的添加物。
有報(bào)道稱，每架美國F-35隱形戰(zhàn)機(jī)都要使用0.2噸稀土，分別被用于外部涂層、相控陣?yán)走_(dá)、渦輪葉片等部位。美國的弗吉尼亞級核潛艇每艘要使用4.17噸稀土，伯克級驅(qū)逐艦每艘要使用2.36噸稀土。美軍的M1A1主戰(zhàn)坦克，也離不開稀土。
需要使用稀土的美國武器還包括：洛克希德-馬丁公司的F-16戰(zhàn)斗機(jī)，雷聲公司的地空導(dǎo)彈，波音公司的“陸基中段防御”導(dǎo)彈，諾斯羅普-格魯曼公司的“全球鷹”無人機(jī)以及通用原子公司的MQ-1“捕食者”無人機(jī)。
有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示：如果沒有稀土材料，美國至少有80種主要武器將無法生產(chǎn)，或者性能大幅降低。而美國80%的稀土，是從中國進(jìn)口的。
在相當(dāng)長的時(shí)間里，中國的稀土被賤賣給了歐美日等發(fā)達(dá)國家，成為他們軍事工業(yè)的關(guān)鍵材料。
最近幾年，中國開始控制稀土的產(chǎn)量、出口量。最新的報(bào)道是：2020年以來，中國稀土出口量再次顯著下滑，今年7月與上年同期相比大減69.1%。
既然美國不把關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵產(chǎn)品賣給中國，中國就沒有理由繼續(xù)給美國提供稀土，讓他們生產(chǎn)來對付中國的武器。
中國稀土礦分布于22個(gè)省區(qū)，其中內(nèi)蒙古儲(chǔ)量最大，四川、山東、江西、廣東、廣西、福建、湖南等省區(qū)也都擁有稀土資源。
A股里的稀土板塊包括五礦稀土（000831）、廣晟有色（600259）、北方稀土（600111）、盛和資源（600392）、廈門鎢業(yè)（600549）、諾德股份（600110）等近20只股票，一般股票軟件里都有單列，感興趣的讀者可以自己查找。
總之，未來幾年類似鈷、稀土等“帶杠桿的資源”會(huì)在中美博弈中成為頻繁使用的武器。要么是我不賣給你，要么是我切斷你的來源，目標(biāo)是發(fā)揮一招制勝的點(diǎn)穴式功能。
最后說一下當(dāng)前的股市。
今天上證指數(shù)又跌了40多點(diǎn)（截至下午兩點(diǎn)半），市場仍顯疲弱。這一波調(diào)整，大概有一下幾個(gè)原因：第一，市場擔(dān)憂中美貿(mào)易協(xié)定出現(xiàn)問題，因?yàn)轭A(yù)期中的6個(gè)月會(huì)晤沒有舉行（其實(shí)并沒有問題）；第二，上證指數(shù)面臨前期高位，部分獲利盤信心不足提前兌現(xiàn)；此外，不排除部分主力有減倉操作，他們可能擔(dān)心大選臨近，會(huì)有不可預(yù)期的事件，要打提前量。
此外，還有一個(gè)原因不容忽視：由于向上空間暫時(shí)不大，那么主力順勢打壓以向下挖掘空間。
市場的確到了比較敏感、心態(tài)比較脆弱的時(shí)候。我的看法是：這一輪政策寬松和鼓勵(lì)投資股市的政策導(dǎo)向帶來的行情，可以被美國大選干擾，但不會(huì)被徹底破壞。如果大選之前行情被壓抑，那么11月3日之后會(huì)爆發(fā)。目前這個(gè)階段，大家只適合維持輕倉參與。
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