來(lái)源|36氪

螞蟻IPO正式進(jìn)入倒計(jì)時(shí)：證監(jiān)會(huì)已同意螞蟻集團(tuán)在科創(chuàng)板的IPO注冊(cè)。作為全球最大的獨(dú)角獸和第一家登陸A股的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，螞蟻的上市將有望創(chuàng)下新的世界紀(jì)錄。根據(jù)多家券商研究團(tuán)隊(duì)的分析和估值測(cè)算，螞蟻的科技前景被行業(yè)看好，券商對(duì)其估值的平均值接近2萬(wàn)億元。

新時(shí)代證券：螞蟻的3.0階段——金融與科技雙輪驅(qū)動(dòng)

新時(shí)代證券深度報(bào)告認(rèn)為，螞蟻集團(tuán)是全球最有價(jià)值的金融科技公司，盈利模式已經(jīng)實(shí)現(xiàn)從1.0到3.0的升級(jí)：1.0階段專(zhuān)注支付業(yè)務(wù)，2.0階段嘗試支付以外的數(shù)字金融業(yè)務(wù)，3.0階段開(kāi)始大力布局金融科技和創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

在3.0階段開(kāi)創(chuàng)的“BASIC”模式，即Blockchain (區(qū)塊鏈)、 AI(人工智能)、Security(安全)、IoT(物聯(lián)網(wǎng))和 Cloud computing(云計(jì)算)，能夠促成同金融機(jī)構(gòu)等合作伙伴的合作，螞蟻也得以以技術(shù)服務(wù)費(fèi)的形式獲得收入。

新時(shí)代證券判斷，隨著創(chuàng)新業(yè)務(wù)及數(shù)字金融的快速發(fā)展，金融與科技雙輪驅(qū)動(dòng)將成為螞蟻非線性增長(zhǎng)的長(zhǎng)期動(dòng)力，包括數(shù)字金融、金融云、區(qū)塊鏈等。

東興證券：螞蟻完整經(jīng)歷了金融科技時(shí)代

東興證券深度報(bào)告認(rèn)為，進(jìn)入金融科技時(shí)代后，以數(shù)據(jù)技術(shù)、云計(jì)算、人工智能等為代表的金融科技化將成為未來(lái)金融創(chuàng)新的技術(shù)驅(qū)動(dòng)力。第三方支付、監(jiān)管與支付機(jī)構(gòu)、智能理財(cái)、消費(fèi)金融都可通過(guò)金融科技解決相應(yīng)痛點(diǎn)。

考慮到螞蟻完整經(jīng)歷了互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代和金融科技時(shí)代，東興證券認(rèn)為，螞蟻已經(jīng)積累了豐富的資源，擁有完備的產(chǎn)品、解決方案服務(wù)體系，建立了提供基礎(chǔ)設(shè)施、多機(jī)構(gòu)協(xié)作、技術(shù)綜合賦能的多邊生態(tài)系統(tǒng)，未來(lái)還將在金融科技領(lǐng)域繼續(xù)發(fā)展。

民生證券：螞蟻的技術(shù)將為上市公司帶來(lái)兩大改變

民生證券指出，隨著金融行業(yè)提質(zhì)增效的需求越來(lái)越強(qiáng)，金融和科技結(jié)合的必要性逐步凸顯，2018 年全球金融科技市場(chǎng)規(guī)模達(dá)55.3 億美元，預(yù)計(jì)到 2023 年還將達(dá)到 204.5 億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率為 29.9%。

關(guān)于螞蟻的金融科技能力可如何影響行業(yè)企業(yè)，民生證券認(rèn)為，螞蟻集團(tuán)是金融科技領(lǐng)域的重點(diǎn)企業(yè)，可以為計(jì)算機(jī)行業(yè)的上市公司帶來(lái)兩方面改變，一是將自身的金融科技能力與金融IT上市公司有機(jī)結(jié)合，更好地服務(wù)金融機(jī)構(gòu)，二是將自身C端流量賦能線下場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)流量的有效變現(xiàn)，B端效率提升與消費(fèi)者便捷程度共同提升。

此外、興業(yè)證券、國(guó)信證券、天風(fēng)證券、太平洋證券、光大證券等研究機(jī)構(gòu)也均對(duì)螞蟻的金融科技提出看好觀點(diǎn)，建議可積極關(guān)注螞蟻集團(tuán)。

多家券商測(cè)算螞蟻估值，平均值約為2萬(wàn)億

螞蟻上市將有望成為今年最大的IPO，多家券商對(duì)其進(jìn)行了估值測(cè)算。分析師楊金橋根據(jù)國(guó)信證券、中泰證券、招商證券、興業(yè)證券4家券商給出的估值范圍，計(jì)算得出的平均值為1.95萬(wàn)億。

其中，國(guó)信證券通過(guò)絕對(duì)估值法和相對(duì)估值法，給出的估值范圍是1.7萬(wàn)億至2.5萬(wàn)億元。招商證券采用了相對(duì)估值法，給出的估值范圍是1.3萬(wàn)億至2.2萬(wàn)億元。興業(yè)證券給出的估值是約1.7萬(wàn)億。中泰證券采取相對(duì)估值法中的市盈率，估值范圍是約1.9萬(wàn)億至2.5萬(wàn)億元。晨星股票研究發(fā)表報(bào)告對(duì)螞蟻集團(tuán)的估值為2.45萬(wàn)億港元（折合2.1萬(wàn)億人民幣）。

10月21日更新的招股書(shū)披露了螞蟻的最新?tīng)I(yíng)收數(shù)據(jù)，2020年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1181.91 億元，同比增長(zhǎng) 43%，再次驗(yàn)證了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力。

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