來源丨洞見資本（微信號：dongjian360）

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01、中小企業(yè)如何做上市路徑規(guī)劃？

Q、中小企業(yè)資本運(yùn)作的頂層規(guī)劃應(yīng)該如何去做？

A、企業(yè)老是談頂層設(shè)計(jì)、頂層規(guī)劃兩個層面，前面我們提到了第一個層面，就是商業(yè)模式戰(zhàn)略規(guī)劃，還有一個非常重要的層面，就是資本頂層規(guī)劃。作為第二個層面，什么是資本頂層規(guī)劃，這里面涉及到一個企業(yè)到底要不要去上市，如何去上市，去哪里上市，同時在上市的過程之中企業(yè)要不要去做股權(quán)激勵，要不要去做融資，到底是融資之前做股權(quán)激勵還是融資之后做股權(quán)激勵，而且股權(quán)激勵也是好幾輪，融資可能也是好幾輪。這里面就涉及到每一輪次之間的匹配以及在整個過程中匹配你上市的節(jié)奏。這樣一個系統(tǒng)的整體的規(guī)劃我們就叫做資本的頂層設(shè)計(jì)。

資本頂層規(guī)劃我們先說里面最重要的上市。說到上市，整個中國資本市場或者說全球資本市場來看的話，主要是以美國跟中國兩大陣營為主。

美國這邊的在2020年國際局勢變化是比較大的，整個美國資本市場對于中國的中概股上市公司目前來看壓力是非常大的，所以我們會看到新東方、分眾傳媒甚至我們的阿里巴巴等等很多的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，都在尋求回歸國內(nèi)上市，回歸香港上市。

中國無論是大陸這邊還是中國的香港，從未來來看是非常適合中國的企業(yè)優(yōu)先選擇作為你的上市地。

02、不同上市板塊對應(yīng)什么樣的企業(yè)群體？

Q、不同上市板塊對應(yīng)什么樣的企業(yè)群體？

A、中國的香港是比較適合生物醫(yī)藥這樣的消費(fèi)品，像農(nóng)夫山泉、青島啤酒包括很多高科技的一些企業(yè)都比較適合。

當(dāng)然這些企業(yè)也可以在國內(nèi)上市，但是這個時候我們就要去思考公司針對于不同的資本市場板塊，你的目的是什么，你的行業(yè)，所能承擔(dān)的費(fèi)用，整個財(cái)務(wù)規(guī)范期的規(guī)范程度都是不一樣的。

各板塊發(fā)行條件

香港：比方說去香港上市，你可能需要至少準(zhǔn)備3000萬元左右的港幣，香港資本市場的市盈率相對來說跟我們上海的科創(chuàng)板、深圳的創(chuàng)業(yè)板比會弱一點(diǎn)。

科創(chuàng)板：我們大陸這邊上海的科創(chuàng)板從2018年開始一直非常熱，很多企業(yè)家也很關(guān)注。但是我想說的一句，科創(chuàng)板對于大部分的民營中小企業(yè)是不適合的。

首先，科創(chuàng)板里面有一個非常重要的標(biāo)準(zhǔn)：科創(chuàng)屬性的認(rèn)定需要有國家級的研發(fā)投入和專利的獲取。你公司有五六個專利都顯得有點(diǎn)少，同時你公司主要的利潤來源是依靠這些發(fā)明專利所取得，他專門有一個科創(chuàng)屬性的專委會的認(rèn)定。

第二，整個上科創(chuàng)板的過程，企業(yè)需要承擔(dān)4000萬到5000萬人民幣的中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用。

如果你公司現(xiàn)在的利潤已經(jīng)有四五千萬人民幣以上，同時你的科創(chuàng)屬性符合，并且你屬于芯片、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料、節(jié)能環(huán)保等這六大行業(yè)范圍之內(nèi)，這樣一些具備非常強(qiáng)的國家級戰(zhàn)略性新興的科創(chuàng)屬性的企業(yè)，利潤規(guī)模又夠他的要求，我覺得可以首選上?？苿?chuàng)板。

創(chuàng)業(yè)板：如果你的科創(chuàng)屬性不是這么明顯，同時你的利潤可能不到四五千萬，只到每年三四千萬利潤以上的話也可以選擇去深圳的創(chuàng)業(yè)板上市。但是這兩個板塊都需要10個億以上的市值作為一個非常重要的基礎(chǔ)條件，所以創(chuàng)業(yè)板比較適合新模式、新商業(yè)、新服務(wù)、新經(jīng)濟(jì)或者說傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的公司，例如三只松鼠，他很傳統(tǒng)，只是是賣堅(jiān)果的，他也可以上創(chuàng)業(yè)板。

未來像我們的抖音、今日頭條也比較適合我們的新經(jīng)濟(jì)、新模式。所以對于很多四五千萬利潤以上規(guī)模的民營企業(yè)可能首選創(chuàng)業(yè)板是比較適合的。

新三板：當(dāng)然對于大部分的企業(yè)可能現(xiàn)在還不到兩三千萬的利潤，他還處在發(fā)展的中早期，利潤只有一百萬到五百萬之間。這樣的企業(yè)為了獲取融資和資本市場的門票可以優(yōu)先選擇在北京新三板掛牌上市敲鐘。

北京新三板就是我們所熟知的全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。他非常適合成長期或成長早期的中小企業(yè)。你公司的營業(yè)額達(dá)到1000萬元以上，凈資產(chǎn)達(dá)到500萬元以上就可以來掛牌上市了。他對于你的利潤沒有過多的要求，當(dāng)然最好有點(diǎn)利潤。

我相信大部分的企業(yè)通過努力都可以快速的獲取新三板市場的門票，然后你可以進(jìn)入新三板的創(chuàng)新層。2020年開始新三板有了精選層，你可以從創(chuàng)新層轉(zhuǎn)到精選層，精選層運(yùn)行一年之后，你可以從精選層直接轉(zhuǎn)板到上海的科創(chuàng)板或者深圳的創(chuàng)業(yè)板。

這樣借用資本市場的工具，一步一步的實(shí)現(xiàn)企業(yè)從小到大，在不同的階段都有資本市場支持你，建立起整個應(yīng)對資本市場發(fā)展的一個體系規(guī)劃。讓企業(yè)在從小到大的過程中把資本當(dāng)成一個工具，最后實(shí)現(xiàn)整個公司資本路徑頂層規(guī)劃，企業(yè)做大做強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)造價值的目的。

03、中小企業(yè)經(jīng)營的本質(zhì)是什么？

Q、中小民營企業(yè)經(jīng)營的本質(zhì)是什么？

A、作為一個中小企業(yè)尤其是民營中小企業(yè)，如何能夠?qū)崿F(xiàn)自己源源不斷的成長，能夠不斷的做大做強(qiáng)走向我們所謂的成功，我感覺是企業(yè)必須找到一個核心，找到一個立足點(diǎn)，找到一個存在的價值，所以我覺得企業(yè)經(jīng)營的本質(zhì)就應(yīng)該是創(chuàng)造價值。

當(dāng)然不同的人有不同的看法，有的人覺得企業(yè)經(jīng)營的本質(zhì)是賺錢，有的人覺得企業(yè)經(jīng)營的本質(zhì)是這了那了的。這么多年我看著做的非常好的企業(yè)，甚至起死回生的企業(yè)，甚至從很小做到大的企業(yè)，它企業(yè)經(jīng)營的本質(zhì)都是創(chuàng)造價值，尤其是持續(xù)不斷的瘋狂的創(chuàng)造價值。

我覺得如果企業(yè)能夠做到這樣，基本上不會出現(xiàn)大的危機(jī)和風(fēng)險，即便是出現(xiàn)了危機(jī)和風(fēng)險也可以很好的找到解決之道來應(yīng)對抗衡風(fēng)險。

我們看到無論是做火鍋的、賣水的、賣醬油的，養(yǎng)豬的，甚至于我們服務(wù)過一個很小的零配件的企業(yè)，他只要是能夠持續(xù)不斷的瘋狂的創(chuàng)造價值，他的企業(yè)基本上能夠獲得非常好的營收利潤。

說到創(chuàng)造價值，我覺得作為一個民營中小企業(yè)，核心的有四大價值，哪四大價值呢？

第一，要學(xué)會創(chuàng)造用戶價值，創(chuàng)造客戶價值。你的客戶的痛點(diǎn)是什么，需求是什么？如何給你的用戶和客戶創(chuàng)造價值。

第二，要學(xué)會創(chuàng)造內(nèi)部的員工、骨干高管的價值。在你的企業(yè)里如何能夠讓員工成長，拓展自己的認(rèn)知邊界，有很好的職業(yè)生涯的晉升，能夠源源不斷的得到成長得到鍛煉，我覺得這是一個企業(yè)給內(nèi)部創(chuàng)造價值的根源。當(dāng)然他在成長了之后也能夠獲得比較豐厚的待遇，整個財(cái)富也會得到增值提升。

第三，要創(chuàng)造上下游產(chǎn)業(yè)鏈價值。你如何讓跟你合作的上游供應(yīng)商、下游渠道感受到你的價值；在產(chǎn)業(yè)里面你創(chuàng)造了什么價值，如何通過資本或股權(quán)把上下游產(chǎn)業(yè)鏈整合起來。

第四，也是非常重要的一個價值，未來在中國甚至在全世界，想要做大做強(qiáng)的企業(yè)都應(yīng)該關(guān)注的一個價值，就是社會價值。我們看到大多數(shù)世界500強(qiáng)企業(yè)都是非常有社會責(zé)任感的，他們都對社會有所貢獻(xiàn)。

企業(yè)在做大做強(qiáng)的同時創(chuàng)造社會價值、環(huán)?；蚪鉀Q就業(yè)等，這種社會責(zé)任感是非常重要的。對于很多違規(guī)的企業(yè)，你的企業(yè)再好、產(chǎn)品再好、服務(wù)再好甚至過去我們提到的傳銷等等，它不能夠真正的創(chuàng)造社會價值的項(xiàng)目，是不能夠得到快速的發(fā)展的。一個企業(yè)要想做大做強(qiáng)，一定要持續(xù)不斷的瘋狂的創(chuàng)造價值，我覺得這應(yīng)該是我們做企業(yè)的本質(zhì)。

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