來(lái)源丨大象IPO（微信號(hào)：daxiangipo）

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在過去艱難的2020年，企業(yè)生存在受重創(chuàng)后艱難緩步向前，在穩(wěn)中求升，而每家企業(yè)以及每位企業(yè)家都有一個(gè)上市夢(mèng)，但上市之路并不易，而且過程中所涉及的資金成本、時(shí)間成本、機(jī)會(huì)成本都可能讓企業(yè)望而卻步。

2021年的開頭，中國(guó)企業(yè)的發(fā)展也逐漸在復(fù)蘇，從2020年1月1日到2021年3月19日，首發(fā)上市企業(yè)就有476家，其中主板171家（含中小板），科創(chuàng)板172家，創(chuàng)業(yè)板133家。

企業(yè)自籌劃改制到完成發(fā)行上市一般需要3～5年，要經(jīng)歷重組改制、盡職調(diào)查與輔導(dǎo)、申請(qǐng)文件的制作與申報(bào)、發(fā)行審核、路演詢價(jià)與定價(jià)及發(fā)行與掛牌上市等階段。

在這個(gè)過程中，還需要投入巨大的成本，包括直接成本和間接成本，其中保薦費(fèi)、律師費(fèi)用、會(huì)計(jì)師費(fèi)和信息披露費(fèi)用在募集資金中占據(jù)重要位置。在計(jì)劃目標(biāo)上市但還在觀望的企業(yè)在擬考慮上市之前，先了解從2020年1月1至今的一些企業(yè)上市情況。

擬上市企業(yè)募集資金規(guī)模區(qū)分了5個(gè)檔位，即3億元以下的、3～5億元的、5～10億元的、10～30億元的和30億元以上的。其中IPO企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用從0.3050億元，到最高7.1459億元；保薦費(fèi)最高達(dá)到6.9199億元；審計(jì)費(fèi)和法律費(fèi)用也在隨募投資金的增長(zhǎng)而波動(dòng)上升，企業(yè)要上市，募集資金規(guī)模不同，其發(fā)行費(fèi)用的差異很大。那么，IPO成功上市，你的錢包要準(zhǔn)備多少？

企業(yè)在主板（包含中小板）上市需要的費(fèi)用

 單位：億元

說明：募集金額在3億元以下檔位的主板（含中小板）上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用中位數(shù)為0.4361億元，最高值為0.6260億元，平均值為0.4506億元；發(fā)行費(fèi)用總額占募集資金總額的19.79%；保薦費(fèi)、審計(jì)費(fèi)用、法律費(fèi)和信息披露費(fèi)用平均值約為0.2931億元、0.0651億元、0.0348億元、0.0506億元。

募集金額在3—5億元檔位的主板（含中小板）上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用中位數(shù)為0.5020億元，最高值為0.7416億元，平均值為0.5160億元；發(fā)行費(fèi)用總額占募集資金總額的12.01%；保薦費(fèi)、審計(jì)費(fèi)用、法律費(fèi)和信息披露費(fèi)用平均值約為0.3251億元、0.0917億元、0.0436億元、0.0485億元。

募集金額在5—10億元檔位的主板（含中小板）上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用中位數(shù)為0.6517億元，最高值為1.4628億元，平均值為0.6703億元；發(fā)行費(fèi)用總額占募集資金總額的9.21%；保薦費(fèi)、審計(jì)費(fèi)用、法律費(fèi)和信息披露費(fèi)用平均值約為0.4733億元、0.0917億元、0.0489億元、0.0494億元。

募集金額在10—30億元檔位的主板（含中小板）上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用中位數(shù)為0.9026億元，最高值為1.8161億元，平均值為0.9475億元；發(fā)行費(fèi)用總額占募集資金總額的6.08%；保薦費(fèi)、審計(jì)費(fèi)用、法律費(fèi)和信息披露費(fèi)用平均值約為0.7390億元、0.0981億元、0.0502億元、0.0489億元。

募集金額在30億元以上檔位的主板（含中小板）上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用中位數(shù)為1.2798億元，最高值為2.3251億元，平均值為1.1472億元；發(fā)行費(fèi)用總額占募集資金總額的1.19%；保薦費(fèi)、審計(jì)費(fèi)用、法律費(fèi)和信息披露費(fèi)用平均值約為2.0327億元、0.2038億元、0.1189億元、0.0679億元。

企業(yè)在科創(chuàng)板上市需要的費(fèi)用

 單位：億元

說明：募集金額在3億元以下檔位的科創(chuàng)板上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用中位數(shù)為0.4822億元，最高值為0.6407億元，平均值為0.4782億元；發(fā)行費(fèi)用總額占募集資金總額的14.46%；保薦費(fèi)、審計(jì)費(fèi)用、法律費(fèi)和信息披露費(fèi)用平均值約為0.3024億元、0.0835億元、0.0399億元、0.0467億元。

募集金額在3—5億元檔位的科創(chuàng)板上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用中位數(shù)為0.5802億元，最高值為0.7958億元，平均值為0.5704億元；發(fā)行費(fèi)用總額占募集資金總額的12.74%；保薦費(fèi)、審計(jì)費(fèi)用、法律費(fèi)和信息披露費(fèi)用平均值約為0.3964億元、0.0785億元、0.0433億元、0.0466億元。

募集金額在5—10億元檔位的科創(chuàng)板上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用中位數(shù)為0.7492億元，最高值為1.1799億元，平均值為0.7290億元；發(fā)行費(fèi)用總額占募集資金總額的10.30%；保薦費(fèi)、審計(jì)費(fèi)用、法律費(fèi)和信息披露費(fèi)用平均值約為0.5337億元、0.0930億元、0.0457億元、0.0494億元。

募集金額在10—30億元檔位的科創(chuàng)板上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用中位數(shù)為1.1209億元，最高值為2.8542億元，平均值為1.1879億元；發(fā)行費(fèi)用總額占募集資金總額的7.19%；保薦費(fèi)、審計(jì)費(fèi)用、法律費(fèi)和信息披露費(fèi)用平均值約為0.9956億元、0.0863億元、0.0494億元、0.0479億元。

募集金額在30億元以上檔位的科創(chuàng)板上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用中位數(shù)為2.0078億元，最高值為7.1459億元，平均值為2.5328億元；發(fā)行費(fèi)用總額占募集資金總額的2.62%；保薦費(fèi)、審計(jì)費(fèi)用、法律費(fèi)和信息披露費(fèi)用平均值約為2.3176億元、0.0800億元、0.0664億元、0.0504億元。

企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市需要的費(fèi)用

單位：億元

說明：募集金額在3億元以下檔位的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用中位數(shù)為0.4272億元，最高值為0.6454億元，平均值為0.4435億元；發(fā)行費(fèi)用總額占募集資金總額的17.87%；保薦費(fèi)、審計(jì)費(fèi)用、法律費(fèi)和信息披露費(fèi)用平均值約為0.2651億元、0.0809億元、0.0505億元、0.0392億元。

募集金額在3—5億元檔位的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用中位數(shù)為0.4778億元，最高值為0.7394億元，平均值為0.4812億元；發(fā)行費(fèi)用總額占募集資金總額的12.19%；保薦費(fèi)、審計(jì)費(fèi)用、法律費(fèi)和信息披露費(fèi)用平均值約為0.3184億元、0.0739億元、0.0389億元、0.0456億元。

募集金額在5—10億元檔位的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用中位數(shù)為0.7153億元，最高值為1.0575億元，平均值為0.7110億元；發(fā)行費(fèi)用總額占募集資金總額的10.09%；保薦費(fèi)、審計(jì)費(fèi)用、法律費(fèi)和信息披露費(fèi)用平均值約為0.5149億元、0.0937億元、0.0509億元、0.0472億元。

募集金額在10—30億元檔位的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用中位數(shù)為0.9625億元，最高值為2.1479億元，平均值為1.0145億元；發(fā)行費(fèi)用總額占募集資金總額的7.23%；保薦費(fèi)、審計(jì)費(fèi)用、法律費(fèi)和信息披露費(fèi)用平均值約為0.8167億元、0.0914億元、0.0527億元、0.0450億元。

募集金額在30億元以上檔位的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用中位數(shù)為1.5615億元，最高值為2.4055億元，平均值為1.7777億元；發(fā)行費(fèi)用總額占募集資金總額的2.51%；保薦費(fèi)、審計(jì)費(fèi)用、法律費(fèi)和信息披露費(fèi)用平均值約為1.3866億元、0.2013億元、0.1155億元、0.0490億元。

主板（含中小板）上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用最低值為0.1705億元，最高值為2.3251億元；平均值為0.6730億元，占版塊募集資金額度的平均比例為6.36%。

科創(chuàng)板上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用最低值為0.3284億元，最高值為7.1459億元；平均值為0.9324億元，占版塊募集資金額度的平均比例為6.41%。

創(chuàng)業(yè)版上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用最低值為0.3140億元，最高值為1.5615億元；平均值為0.6293億元，占版塊募集資金額度的平均比例為9.56%。

從上述表格及費(fèi)用核算來(lái)看，除了核算企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用，也關(guān)注到承銷保薦費(fèi)用，其主要是按照企業(yè)上市發(fā)行時(shí)募集金額的多少，按照一定的比例收取，保薦費(fèi)用則是支付給保薦人的簽字費(fèi)。

承銷保薦費(fèi)隨募集資金的上升而比例下降，但這并不是顯示承銷保薦費(fèi)減少，而是看募集資金的多少而決定。擬上市公司雖然已經(jīng)發(fā)展到一定規(guī)模，但是在面向資本市場(chǎng)、外部機(jī)構(gòu)時(shí)可能仍無(wú)法清晰傳達(dá)公司的戰(zhàn)略定位、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、所處的市場(chǎng)空間及自身增長(zhǎng)潛力。

公司不能只看業(yè)績(jī)指標(biāo)滿足或即將滿足IPO要求即決定啟動(dòng)IPO，缺乏系統(tǒng)的資本規(guī)劃將導(dǎo)致企業(yè)上市的申請(qǐng)被否決，屆時(shí)將影響企業(yè)的正常運(yùn)作以及盈利。

企業(yè)在上市前應(yīng)重點(diǎn)考慮保薦團(tuán)隊(duì)的相關(guān)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)、團(tuán)隊(duì)重點(diǎn)人員的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、相關(guān)資源、業(yè)務(wù)風(fēng)格及協(xié)調(diào)能力，以及對(duì)企業(yè)所處行業(yè)的認(rèn)知等。

企業(yè)實(shí)際控制人、主要股東及高管應(yīng)該對(duì)IPO過程中的費(fèi)用成本、時(shí)間成本、機(jī)會(huì)成本做系統(tǒng)了解，根據(jù)行業(yè)發(fā)展情況及公司具體情況確定公司啟動(dòng)IPO的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

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