來(lái)源丨大象IPO（ID：daxiangipo）

點(diǎn)擊閱讀原文

一直“被上市”的喜馬拉雅，此次上市傳聞終于落實(shí)。

近日，在線音頻平臺(tái)喜馬拉雅正式遞交IPO招股書(shū)，計(jì)劃在紐交所掛牌上市。據(jù)了解，喜馬拉雅最早可能在今年第二季度融資5億美元至10億美元，并且公司正與高盛和摩根士丹利就上市計(jì)劃展開(kāi)合作。另?yè)?jù)知情人士透露，此次IPO喜馬拉雅的估值可能會(huì)超過(guò)50億美元，是“中國(guó)音頻第一股”荔枝上市之初市值的10倍。

外界之所以對(duì)喜馬拉雅上市抱有諸多期待，一個(gè)極為重要的原因在于喜馬拉雅被普遍認(rèn)為是目前在線音頻行業(yè)當(dāng)之無(wú)愧的獨(dú)角獸。數(shù)據(jù)顯示，2021年3月移動(dòng)音頻APP排行中，喜馬拉雅活躍用戶數(shù)高達(dá)1.72億，穩(wěn)坐頭把交椅，其次是蜻蜓FM和荔枝FM，分別以6004.2萬(wàn)和5370.6萬(wàn)列二三位。

風(fēng)口之上的在線音頻

在線音頻正是現(xiàn)在海外市場(chǎng)追捧的“最熱風(fēng)口”，2021年4月馬斯克帶動(dòng)Clubhouse大火，目前估值已接近10億美元。而同在美國(guó)上市的荔枝，同樣是得益于這樣的風(fēng)口，借助音頻賽道+中概股風(fēng)口，曾實(shí)現(xiàn)4日內(nèi)股價(jià)暴漲340%?？梢哉f(shuō)，為喜馬拉雅提供了一個(gè)較好的資本市場(chǎng)模板。

根據(jù)中投數(shù)據(jù)，中國(guó)在線音頻市場(chǎng)的收入從2016年的16億元增長(zhǎng)到2020年的131億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為69.4％，預(yù)計(jì)到2025年將進(jìn)一步增長(zhǎng)至1201億元，在此期間的復(fù)合年增長(zhǎng)率為55.8％。

從用戶規(guī)模角度來(lái)看，在線音頻平臺(tái)移動(dòng)端的月活躍用戶數(shù)在2021年2月達(dá)到了1.54 億人，同比增長(zhǎng)2.7%，環(huán)比增長(zhǎng)15.1%，用戶基數(shù)有所擴(kuò)大。

而從用戶粘性角度來(lái)看，截至2021年2月，在線音頻用戶人均月使用時(shí)長(zhǎng)為298分鐘，而在2020年全年，其用戶人均月使用時(shí)長(zhǎng)為473分鐘，這意味著用戶粘性有所提高。雖然在線音頻人均月使用時(shí)長(zhǎng)在各網(wǎng)絡(luò)娛樂(lè)方式中處于中游位置，且相比短視頻和游戲等更低，但在聲音類網(wǎng)絡(luò)娛樂(lè)方式中，在線音頻明顯高于在線音樂(lè)和網(wǎng)絡(luò)K歌。

早已嗅到機(jī)遇的喜馬拉雅，在2013年3月上線手機(jī)客戶端，幾年間相繼匯集了有聲書(shū)、FM電臺(tái)、兒童睡前故事、相聲小品等數(shù)億條音頻，目前平臺(tái)用戶已超6億。

同時(shí)，喜馬拉雅背后還有充分的IP資源支持。根據(jù)招股書(shū)披露，騰訊、閱文、百度、小米、好未來(lái)、索尼音樂(lè)為喜馬拉雅的戰(zhàn)略投資者，喜馬拉雅之前也與超過(guò)140家出版社及包括閱文集團(tuán)在內(nèi)的90多家網(wǎng)文平臺(tái)的長(zhǎng)期合作。

一路走來(lái)，公司也獲得了資本的青睞。資料顯示，自成立以來(lái)，喜馬拉雅前后完成9次股權(quán)融資，不乏騰訊、高盛、小米、春華資本等投資界大佬，投后估值高達(dá)34億美元。

年?duì)I收超40億，探索多元變現(xiàn)途徑

目前，喜馬拉雅的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要有蜻蜓FM、荔枝FM，其中荔枝已經(jīng)于2020年在美國(guó)上市，當(dāng)前市值2.5億美元。音頻行業(yè)第一股荔枝在上市前的2017年至2019年，營(yíng)收分別為4.5億元、8億元、11.8億元；凈虧損分別為1.5億元、934.2萬(wàn)元、1.3億元。據(jù)其招股書(shū)，荔枝的營(yíng)收主要源于直播收入及用戶打賞。

與荔枝相比，喜馬拉雅的收入構(gòu)成更加多元。目前，喜馬拉雅的主要變現(xiàn)渠道包括付費(fèi)訂閱、廣告、直播、教育服務(wù)以及其他創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)。

近幾年，喜馬拉雅實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的營(yíng)收增長(zhǎng)。2018年至2020年，其營(yíng)收分別為14.76億元、26.77億元、40.5億元。2021年一季度營(yíng)收為11.55億元，同比增長(zhǎng)65％。

而從具體的收入增速來(lái)看，2020年喜馬拉雅廣告收入增速為73.9％，付費(fèi)訂閱增速41.3％。2021年一季度，喜馬拉雅移動(dòng)端付費(fèi)用戶達(dá)到1390萬(wàn)人，付費(fèi)率達(dá)13.3％。此外，廣告及直播業(yè)務(wù)表現(xiàn)不俗，在2020年分別為喜馬拉雅貢獻(xiàn)了10.7億元和7.2億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)率分別為73.9％和16.1％。根據(jù)招股書(shū)，喜馬拉雅IPO募集所得資金的30％將用于公司提升技術(shù)、人工智能和大數(shù)據(jù)能力。

其次才是擴(kuò)大強(qiáng)化公司的內(nèi)容產(chǎn)品，為內(nèi)容創(chuàng)作者賦能，營(yíng)銷和品牌推廣，以及潛在的戰(zhàn)略投資和收購(gòu)、運(yùn)營(yíng)資金和一般性企業(yè)用途。

能夠看出，喜馬拉雅接下來(lái)的重點(diǎn)將放在IoT和車聯(lián)網(wǎng)兩個(gè)方向，通過(guò)內(nèi)容生態(tài)撬開(kāi)IoT布局，尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)。

騰訊、字節(jié)跳動(dòng)入場(chǎng)音頻賽道

隨著市場(chǎng)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)張，垂涎這一賽道的除了線音頻老牌玩家喜馬拉雅、荔枝和蜻蜓FM外，2020年以來(lái)，字節(jié)跳動(dòng)、網(wǎng)易和騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也相繼上線了在線音頻產(chǎn)品。

值得一提的是，盡管在線音頻行業(yè)已發(fā)展了9年，其用戶規(guī)模和用戶粘性在逐漸增長(zhǎng)，并且依次走過(guò)了互聯(lián)網(wǎng)+、知識(shí)付費(fèi)、直播等多個(gè)風(fēng)口，但迄今為止，仍沒(méi)有一家平臺(tái)能在領(lǐng)域內(nèi)形成絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

“長(zhǎng)音頻將是未來(lái)騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)持續(xù)發(fā)力的戰(zhàn)略領(lǐng)域。將通過(guò)在線音樂(lè)和社交娛樂(lè)服務(wù)的協(xié)同，助力長(zhǎng)音頻業(yè)務(wù)發(fā)展，加速推動(dòng)音樂(lè)與音頻的融合發(fā)展?！?020年4月23日，在“酷我暢聽(tīng)”的戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上，騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)CEO彭迦信這樣解釋道。

事實(shí)上，騰訊音樂(lè)在長(zhǎng)音頻市場(chǎng)的布局，早在2019年就已開(kāi)始。

不僅QQ音樂(lè)開(kāi)辟出“聽(tīng)書(shū)”板塊，引入《慶余年》《盜墓筆記》等原著IP有聲小說(shuō)，酷狗音樂(lè)推出了“酷狗電臺(tái)”，而酷我音樂(lè)則發(fā)布了“百億聲機(jī)”全領(lǐng)域長(zhǎng)音頻招募計(jì)劃，砸下百億資源和資金扶持長(zhǎng)音頻領(lǐng)域UGC創(chuàng)作。

此外，騰訊旗下的微信也向在線音頻領(lǐng)域發(fā)起了沖擊。2020年12月，微信聽(tīng)書(shū)App正式上線，內(nèi)容涵蓋了有聲小說(shuō)、書(shū)籍和各類音頻節(jié)目。通過(guò)“集團(tuán)軍”的形式向在線音頻發(fā)起猛烈沖擊，這足以見(jiàn)得騰訊對(duì)該領(lǐng)域的重視程度。2021年4月23日，騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)召開(kāi)了長(zhǎng)音頻品牌升級(jí)發(fā)布會(huì)。

在發(fā)布會(huì)上，彭迦信透露了三個(gè)關(guān)鍵信息，一是截至2020年底，長(zhǎng)音頻業(yè)務(wù)月活躍用戶數(shù)已突破1億，二是旗下酷我暢聽(tīng)和懶人聽(tīng)書(shū)品牌合并升級(jí)，成立全新長(zhǎng)音頻品牌 “懶人暢聽(tīng)”，三是將通過(guò)在線音樂(lè)和社交娛樂(lè)服務(wù)的聯(lián)動(dòng)助力長(zhǎng)音頻業(yè)務(wù)發(fā)展。

在上述業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這對(duì)于喜馬拉雅、荔枝等在線音頻老牌玩家來(lái)說(shuō)并不是一個(gè)好消息。事實(shí)上，除了騰訊之外，字節(jié)跳動(dòng)和網(wǎng)易也在積極布局在線音頻業(yè)務(wù)。

2020年6月，字節(jié)跳動(dòng)正式上線了一款名為“番茄暢聽(tīng)”的在線音頻應(yīng)用，番茄暢聽(tīng)依托于字節(jié)跳動(dòng)免費(fèi)小說(shuō)平臺(tái)番茄小說(shuō)，將番茄小說(shuō)中的正版小說(shuō)以音頻形式播放出來(lái)。

相比之下，網(wǎng)易云音樂(lè)早在2019年9月便正式上線全新內(nèi)容版塊“聲之劇場(chǎng)”，主打年輕IP改編的廣播劇與有聲書(shū)推出語(yǔ)音直播?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，隨著騰訊和字節(jié)的加入，在線音頻領(lǐng)域的新一輪洗牌已然發(fā)生，而對(duì)于在線音頻老牌玩家，喜馬拉雅此次上市后補(bǔ)充糧草，將有利于在這個(gè)增量市場(chǎng)中繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。

免責(zé)聲明：文中觀點(diǎn)或意見(jiàn)僅供參考，不代表本APP立場(chǎng)，且不構(gòu)成任何投資建議。

本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)?jiān)谖闹凶⒚鱽?lái)源及作者名字。

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com