來(lái)源丨樂(lè)晴智庫(kù)精選（ ID：lqzk767）

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國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)發(fā)展至今，啤酒行業(yè)歷經(jīng)幾輪沉浮發(fā)展至高端化新階段，各企業(yè)通過(guò)自上而下的戰(zhàn)略調(diào)整、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等措施近幾年噸價(jià)持續(xù)提升，利潤(rùn)率穩(wěn)步上行。

根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)披露的啤酒行業(yè)“十四五”規(guī)劃，預(yù)計(jì)2025年啤酒行業(yè)利潤(rùn)有望達(dá)300億元，較“十三五”末增長(zhǎng)100.0%，年均遞增14.9%，預(yù)計(jì)利潤(rùn)增速優(yōu)于產(chǎn)銷量，行業(yè)有望進(jìn)入利潤(rùn)加速釋放期。

2021年啤酒市場(chǎng)呈復(fù)蘇狀態(tài)，一季度全國(guó)啤酒總產(chǎn)量821.99 萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)50.66%。從2021年一季報(bào)情況看，青島啤酒、重慶啤酒、珠江啤酒等廠商均完成了今年的良好開(kāi)局，動(dòng)銷良好，部分廠商也已經(jīng)對(duì)多個(gè)SKU進(jìn)行提價(jià)。

同時(shí)麥芽、包材等原材料上漲促使廠商通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)消化成本端上漲。啤酒企業(yè)現(xiàn)金流充裕穩(wěn)健，即將迎來(lái)動(dòng)銷旺季。

啤酒產(chǎn)業(yè)框架

我國(guó)啤酒行業(yè)涉及產(chǎn)業(yè)鏈上下游較為繁雜，且關(guān)系密切。相比白酒等中國(guó)傳統(tǒng)行業(yè)，啤酒屬于舶來(lái)品，行業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)者多元化，各方參與者的相互競(jìng)爭(zhēng)與合作推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展與演變。

啤酒行業(yè)框架圖：

啤酒市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：中低端是主力，高端大勢(shì)所趨

Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，按每升售價(jià)的差別，啤酒分為三種類型：高檔啤酒（14元及以上/500ml）、中檔啤酒（7- 14元/500ml）、經(jīng)濟(jì)型啤酒（7元及以下/500ml）。

經(jīng)濟(jì)型啤酒的銷量自2013年起持續(xù)下降，占比也下降至71.2%。經(jīng)濟(jì)型啤酒的原有消費(fèi)人群中越來(lái)越多的人開(kāi)始追求品質(zhì)，選擇更優(yōu)質(zhì)的中檔或高檔啤酒。與此同時(shí)，高檔啤酒近幾年均維持10%左右的增長(zhǎng)，中檔啤酒消費(fèi)量也在持續(xù)增加。

當(dāng)前行業(yè)已進(jìn)入加速升級(jí)時(shí)期，表現(xiàn)為中低端啤酒消費(fèi)群體向中高端價(jià)格帶躍遷，以及企業(yè)推出更高端的產(chǎn)品繼續(xù)拉升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，且產(chǎn)品價(jià)格帶上移是行業(yè)趨勢(shì)。

整體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)中低端產(chǎn)品目前仍是銷量主力，但是由于啤酒產(chǎn)品各檔次價(jià)差較小，消費(fèi)升級(jí)阻力較小，消費(fèi)升級(jí)將驅(qū)動(dòng)啤酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)提升，高端啤酒將保持穩(wěn)健擴(kuò)容態(tài)勢(shì)。

外資啤酒廠商在海外發(fā)展多年，擁有相對(duì)成熟和豐富的高端產(chǎn)品種類，通過(guò)不斷引入海外成功產(chǎn)品搶占高端市場(chǎng)。

民族廠商如青島、燕京和珠江堅(jiān)持自主研發(fā)高端產(chǎn)品。華潤(rùn)和重慶啤酒在自研產(chǎn)品的同時(shí)，也分別引入喜力和嘉士伯的高端品牌以完善自身產(chǎn)品矩陣。

同時(shí)，我國(guó)啤酒罐化率不到30%，低于全球啤酒罐化率50%，且遠(yuǎn)低于美日啤酒罐化率水平67%、89%，未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

據(jù)渠道調(diào)研，同檔次噸價(jià)收入的聽(tīng)裝酒約是瓶裝酒的1.2-1.3倍，利潤(rùn)是瓶裝酒的1.5-2.0倍。疫情使得各啤酒品牌加速罐裝產(chǎn)品非現(xiàn)飲渠道的發(fā)展，預(yù)計(jì)未來(lái)隨行業(yè)罐化率提升，高端啤酒盈利能力有望持續(xù)提升。

全行業(yè)來(lái)看，由于成本端的上行，降低了費(fèi)用惡性競(jìng)爭(zhēng)的可能，有望打開(kāi)行業(yè)提價(jià)窗口，不少企業(yè)已經(jīng)進(jìn)行提價(jià)對(duì)沖成本影響，收入端看均價(jià)的持續(xù)驅(qū)動(dòng)，2021年有望成為行業(yè)高端化的起勢(shì)之年。

啤酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

我國(guó)啤酒市場(chǎng)呈現(xiàn)群雄割據(jù)的局面，區(qū)域內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)較為充分，各家啤酒公司逐漸從區(qū)域走向全國(guó)。

當(dāng)前中國(guó)市場(chǎng)有70%以上的省份格局已定，出現(xiàn)明顯的勝出者，啤酒龍頭各據(jù)基地市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，具備較強(qiáng)議價(jià)能力，是利潤(rùn)池市場(chǎng)。

在經(jīng)歷并購(gòu)整合潮后，中國(guó)啤酒行業(yè)形成當(dāng)前華潤(rùn)啤酒、青島啤酒、百威亞太、燕京啤酒、嘉士伯五大啤酒廠商寡頭壟斷格局，行業(yè)CR5高達(dá)70.4%。

但與美國(guó)及主要亞太成熟市場(chǎng)CR5市占率維持在85%+相比，未來(lái)仍有持續(xù)提升的空間。

不同啤酒品牌強(qiáng)勢(shì)區(qū)域各有不同，華潤(rùn)目前擁有國(guó)內(nèi)最多的啤酒廠以及最高的產(chǎn)能，在四川、安徽、貴州等地市占率超過(guò)70%，擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

青島啤酒在大本營(yíng)山東以及陜西具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，百威亞太、嘉士伯和燕京啤酒也分別擁有自己強(qiáng)勢(shì)的基地市場(chǎng)。

高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，考慮到當(dāng)前華潤(rùn)啤酒、青島啤酒持續(xù)發(fā)力高端啤酒市場(chǎng)，未來(lái)有望形成三足鼎立的競(jìng)爭(zhēng)格局。

具體來(lái)看，華潤(rùn)雪花攜手喜力形成的“4+4”高端產(chǎn)品矩陣有望直接與百威抗衡，并通過(guò)喜力星銀/經(jīng)典+勇闖天涯SuperX搶占市場(chǎng)份額；青島啤酒則通過(guò)持續(xù)研發(fā)推出IPA精釀、琥珀等超高端產(chǎn)品來(lái)提升品牌力，并重點(diǎn)聚焦青島純生加速份額擴(kuò)張。

隨著未來(lái)渠道改革推進(jìn)和中外資廠商合作加深，頭部廠商市占率有望進(jìn)一步提升，市場(chǎng)格局也將會(huì)持續(xù)演化。

各省啤酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局：

華潤(rùn)啤酒：

華潤(rùn)是唯一一家國(guó)內(nèi)啤酒銷量過(guò)千萬(wàn)噸的企業(yè)，旗下?lián)碛醒┗ū⒂玛J天涯等大單品，市場(chǎng)份額超過(guò)20%，市占率行業(yè)第一。

截止2020年底，華潤(rùn)啤酒銷量達(dá)到1106萬(wàn)千升，旗下?lián)碛?0家酒廠，年產(chǎn)能1875萬(wàn)千升，在國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)形成了絕對(duì)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和龍頭地位，也是全球銷量最高的啤酒單一品牌。公司是國(guó)資委旗下唯一一家啤酒行業(yè)上市公司。

重慶啤酒

2020年12月份，在完成與嘉士伯的資產(chǎn)重組后，重慶啤酒站上了一個(gè)新的發(fā)展高度，更為多元化的品牌矩陣便是其重組后的顯著變化之一。

重組后，公司除了重慶啤酒既有的重慶和山城品牌以外，烏蘇、西夏、大理、風(fēng)花雪月、京A等本地強(qiáng)勢(shì)品牌和嘉士伯、樂(lè)堡、凱旋1664、格林堡、布魯克林、夏日紛等國(guó)際高端品牌，都進(jìn)入了重慶啤酒的品牌組合。

這極大地豐富了“本地強(qiáng)勢(shì)品牌+國(guó)際高端品牌”的品牌組合，能夠滿足全國(guó)各地消費(fèi)者在不同場(chǎng)景下的消費(fèi)需求。

完成重組后，重慶啤酒在區(qū)域布局上也得到了進(jìn)一步延伸。公司生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)從3個(gè)省市的14家控（參）股酒廠，增至9個(gè)省份的25家控（參）股酒廠，核心市場(chǎng)從重慶、四川和湖南擴(kuò)展到新疆、寧夏、云南、廣東和華東多個(gè)區(qū)域。

年報(bào)顯示，在嘉士伯“揚(yáng)帆22”戰(zhàn)略指引下，重慶啤酒在2020年繼續(xù)以“本地強(qiáng)勢(shì)品牌+國(guó)際高端品牌”的品牌組合為依托，加快推進(jìn)品牌高端化戰(zhàn)略，帶動(dòng)高檔產(chǎn)品銷量大幅提升，推動(dòng)各區(qū)銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)。

燕京啤酒

燕京啤酒在發(fā)展戰(zhàn)略中也明確提出要調(diào)結(jié)構(gòu)，提質(zhì)增效，同樣也是為了追求更有質(zhì)量的成長(zhǎng)。

結(jié)語(yǔ)

據(jù)Euromonitor預(yù)測(cè)，我國(guó)啤酒銷量在未來(lái)4年內(nèi)將保持相對(duì)平穩(wěn)狀態(tài)，預(yù)計(jì)在2023-2024年，我國(guó)啤酒銷量將穩(wěn)定在4200萬(wàn)千升左右。

在行業(yè)增量有限的背景下，各大企業(yè)在這一輪行業(yè)變革中逐步意識(shí)到結(jié)構(gòu)升級(jí)和提質(zhì)增效將是主要目標(biāo)，通過(guò)內(nèi)部改革追求利潤(rùn)增長(zhǎng)，行業(yè)回暖趨勢(shì)明顯。

各企業(yè)明確戰(zhàn)略高端化：

隨著我國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，人均收入提高，以及居民消費(fèi)水平和對(duì)高品質(zhì)生活需求的日益增強(qiáng)，2021年后，我國(guó)高檔啤酒的年增長(zhǎng)率仍保持領(lǐng)先地位，在4.7%左右，而經(jīng)濟(jì)型啤酒的銷量和收入將呈現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)正在經(jīng)歷新一輪的結(jié)構(gòu)升級(jí)，雖然升級(jí)紅利已初顯，但國(guó)內(nèi)整體平均噸價(jià)相較于臨近的日韓以及歐美發(fā)達(dá)國(guó)家。內(nèi)資啤酒企業(yè)相較于百威、嘉士伯、喜力等國(guó)際化企業(yè)，噸價(jià)仍有較大提升空間，因此結(jié)構(gòu)升級(jí)遠(yuǎn)未結(jié)束。

長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)啤酒整體噸價(jià)仍然至少有15%的上行空間，核心產(chǎn)品價(jià)格帶上移仍在初期，疊加關(guān)廠+提效+降費(fèi)等內(nèi)部改善組合拳，各企業(yè)盈利改善仍在持續(xù)，凈利率仍有較大提升空間，全行業(yè)盈利格局持續(xù)優(yōu)化，國(guó)內(nèi)啤酒企業(yè)凈利率將不斷向全球優(yōu)秀企業(yè)靠攏。因此持續(xù)推進(jìn)高端化、強(qiáng)化盈利能力仍是行業(yè)的核心趨勢(shì)。

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