來源丨燃次元（ID：chaintruth）
作者丨燃財(cái)經(jīng)工作室
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當(dāng)江蘇省會南京和安徽省一個縣級市爭奪同一家企業(yè)，誰會勝出？

2020年，一家明星醫(yī)藥企業(yè)計(jì)劃成立一家新醫(yī)藥公司。時(shí)值醫(yī)藥、大健康領(lǐng)域得到重視，這家企業(yè)手握不少中科院院士資源和專利技術(shù)，實(shí)力過硬，自然成為了地方政府熱搶的“香餑餑”。

相關(guān)人士向燃財(cái)經(jīng)回憶：當(dāng)時(shí)新公司還沒有注冊下來，甚至藥方的批號都沒下來，就已經(jīng)接到了南京市和安徽省一個縣級市政府拋出的橄欖枝，邀請新公司落地，兩方也都開出了不錯的條件。

最后，這家企業(yè)將新公司（以下簡稱“A公司”）落戶到了安徽省的縣級市。因?yàn)楹涂h級市達(dá)成了雙方比較滿意的協(xié)議。同時(shí)，“縣級市政策更靈活，投資環(huán)境更優(yōu)越?！币晃蝗耸空f。

縣級市在產(chǎn)業(yè)投資中的猛勁兒，由此可見一斑。合肥的風(fēng)投“神話”出圈之后，大眾也開始聚焦城市，探尋著誰可以成為“下一個合肥”?！暗胤秸疇帗屝∶灼?，誰又能成為下一個合肥？”、“下一個合肥？珠海國資入主迪信通，一周內(nèi)第三次出手”等報(bào)道不斷涌現(xiàn)。

但不得不說，合肥就是從小縣城發(fā)展為大都市的，如今，在大城市之外，小縣城搶投資的力度，甚至更猛，那么，哪個小縣城，會是下一個合肥呢？

一份來自粵開證券的數(shù)據(jù)顯示，2021年第一季度新設(shè)立的26支政府引導(dǎo)基金中，市縣級引導(dǎo)基金設(shè)立數(shù)量明顯超過地市和省際。統(tǒng)計(jì)顯示，2021年第一季度，國家級、省級、地市級、區(qū)縣級基金數(shù)量依次為0支、6支、8支、12支，目標(biāo)規(guī)模占比依次為0%、29.05%、46.52%、24.44%。

同時(shí)，在中國近2000支引導(dǎo)基金序列里，也是縣級和地級市政府引導(dǎo)基金數(shù)量較多，分別為570支和866支，但由于單支基金規(guī)模較小，目標(biāo)規(guī)模僅有1.48萬億元和3.4 萬億元。國家級和省級平均單支基金規(guī)模體量可達(dá)百億級別，數(shù)量僅有38支和403支，但目標(biāo)規(guī)模達(dá)到2.67萬億元和4.05萬億元。

”縣區(qū)級的基層投資活動預(yù)計(jì)將會變得更加活躍?！白C券行業(yè)人士鄭正預(yù)測。

不過，小縣城搶投資火熱，也隱藏著一些 “坑”。對于真正落戶的企業(yè)來說，配套、產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)潜仨氁{入考慮的問題。

“當(dāng)時(shí)我們被引進(jìn)落戶江蘇連云港市東?？h，到規(guī)劃建廠的時(shí)候才發(fā)現(xiàn)用電量不夠，只好自己再掏500萬元又建了一座變電站。然后進(jìn)口一臺3000萬美元的設(shè)備的時(shí)候，又發(fā)現(xiàn)超出審批權(quán)限，找了多級政府才解決。最后工廠投產(chǎn)之后，遇到零件需要更換，還要工程師連夜驅(qū)車去500公里之外的上海?！痹鴧⑴c了晶澳在合肥與江蘇連云港東海縣的投資活動的晶澳高級員工林峰向燃財(cái)經(jīng)直言。

此外，也有企業(yè)“醉翁之意”不在落戶，而在獲得優(yōu)惠政策?！叭藗兂Ｕf‘9瓶水1瓶奶’，只有一個是真的，也不乏有為了獲得政府補(bǔ)助而落地的企業(yè)?！币晃黄髽I(yè)咨詢?nèi)耸扛嬖V燃財(cái)經(jīng)。此前，重慶某工業(yè)園區(qū)招商人士陳園也向燃財(cái)經(jīng)介紹：“只要企業(yè)經(jīng)營范圍符合要求，年納稅達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，即可獲得稅收返還。并不需要切實(shí)在園區(qū)辦公?！?/span>

因此，暴雷也成為大概率問題?！坝械幕鶎诱猩桃Y只憑‘多高多重多胖’的規(guī)范文件，而企業(yè)為了達(dá)到要求、獲得政府優(yōu)惠和投資，往往會選擇造假。最后，在拿到政府投資之后就會暴雷。”上述企業(yè)咨詢?nèi)耸勘硎尽?/span>

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縣城兇猛

“今年9月，湖北省某縣突然給我打電話，邀請我去當(dāng)?shù)赝顿Y建廠。”一位有著10余年工廠創(chuàng)業(yè)的人士何商告訴燃財(cái)經(jīng)，“各種招商政策說了一大堆。我還納悶?zāi)?，縣城招商部門是如何找到我的聯(lián)系方式?！?/span>

但最終何商還是婉拒了：“這些年有認(rèn)識的去外地投資建廠的，有成功的，有失敗的，有歪打正著的，有無心插柳柳成蔭的，還有最后純粹拿來出租的，不一而足。還是做好手頭的事情吧。”

而在何商接觸到的這個縣城之外，中國大陸共有2843個縣級區(qū)劃，其中包括1301個縣，117個自治縣；另有977個市轄區(qū)、394個縣級市等，都在伺機(jī)而動，積極出手、招攬企業(yè)前來落戶。

這背后，是不斷發(fā)展的縣域經(jīng)濟(jì)和各縣區(qū)不斷建成的工業(yè)區(qū)?！拔覀兛h城就有好幾個工業(yè)園區(qū)，最近還新開了電商中心和川渝合作示范園區(qū)。這些應(yīng)該都需要企業(yè)入駐?！彼拇晨h城居民告訴燃財(cái)經(jīng)。

為了引進(jìn)企業(yè)，各地推出土地、稅收等優(yōu)惠已是常規(guī)操作。比如陳園就介紹：“引進(jìn)園區(qū)的企業(yè)增值稅、所得稅享受30-70%財(cái)政返還，個體工商戶核定征收，解決成本進(jìn)項(xiàng)、公轉(zhuǎn)私問題，核定稅率：0.3-0.75%?！?/span>

“現(xiàn)在各地都在搶奪項(xiàng)目。這也要求地方政府在常規(guī)的土地、稅收優(yōu)惠方式之外，給出更有吸引力的條件，比如資金扶持等?！蹦车丶壥姓藛T告訴燃財(cái)經(jīng)，“像合肥那種股權(quán)投資的方式最近也有看到?！?/span>

A公司最終落戶的安徽省縣級市正在著力引進(jìn)大健康、大數(shù)據(jù)、大旅游三大類型企業(yè)，在招商時(shí)，該縣城市工作人員甚至告訴這家醫(yī)藥企業(yè)，如果產(chǎn)出和稅收達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，就可以免廠房和土地租金，未來企業(yè)資金量足夠的話，也可以買下廠房，甚至未來可以自由變賣。

除此之外，該縣級市政府還提出：引導(dǎo)基金現(xiàn)金投資，“以租代建”式廠房，第一年10%的固定資產(chǎn)額獎勵；100%稅收現(xiàn)金獎勵等優(yōu)厚條件。

不過，政府也在變“精”?！霸谡畠?yōu)厚的條件之外，也有嚴(yán)格的約束機(jī)制?！盇公司相關(guān)人士表示。燃財(cái)經(jīng)看到，在溝通落戶事宜之初，該縣級市政府開出的條件包括：第一，要求2025年投產(chǎn)之后，年銷售額達(dá)到4億元，土地平均每畝納稅額不低于10萬元；第二，前期實(shí)際投資達(dá)到1億多元；第三，如果達(dá)不到上述數(shù)據(jù)指標(biāo)，有權(quán)解除合同，賠償損失，有關(guān)部門有權(quán)扣除獎勵金。

此外，還有一些“對賭條款”，包括：公司未能如期取得藥品批號，未能達(dá)到平均每畝的產(chǎn)值、納稅額，還有IPO時(shí)間表。如果觸發(fā)這些條件，政府引導(dǎo)基金將對該企業(yè)實(shí)控人的股份發(fā)起收購。

企業(yè)內(nèi)部人士評價(jià)，條件是非常苛刻的，詳細(xì)到第一期投資多少，建設(shè)農(nóng)田，第二期產(chǎn)房開發(fā)進(jìn)度，第三期投產(chǎn)的具體指標(biāo)。

“可以看得出，前期他們（政府）接觸了好多企業(yè)，抗風(fēng)險(xiǎn)意識很強(qiáng)，銷售額和IPO時(shí)間也是根據(jù)這個行業(yè)類別用大數(shù)據(jù)算出來的?！币晃唤咏鼌f(xié)議條款談判的人說。而A公司所屬的醫(yī)藥企業(yè)不滿意，尤其是對賭條款中對銷售額以及IPO的時(shí)間表設(shè)定，對于一家還沒有申請下藥品批號的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，是非常嚴(yán)苛的。

最終，雙方經(jīng)過談判，達(dá)到了一個可行的結(jié)果。A公司也成功和安徽省該地級市“聯(lián)姻”。

2

縣城的“坑”

某些情況下，縣城具有優(yōu)勢。“在東海建廠的時(shí)候，東海無償給予了晶澳1500畝土地，以及若干年的稅收政策，這是在蘇州、鎮(zhèn)江等地，工廠根本拿不到的土地規(guī)模?！绷址寤貞?。

這也是縣城投資得以突飛猛進(jìn)的一個側(cè)面。在縣級政府的大力招商引資下，不少縣城、地級市獲得了喜人的成果。比如江蘇常州，這個臨近南京的地級市，在《中國獨(dú)角獸企業(yè)研究報(bào)告2021》名單中，有3家企業(yè)上榜，分別是中航鋰電、蜂巢能源、星星充電，全部為新能源汽車產(chǎn)業(yè)。

在2021年6月和7月，河南駐馬店市宣布設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，并給予風(fēng)險(xiǎn)投資方向（VC）同類型總額30%的虧損容忍度；浙江溫州設(shè)立50億元規(guī)模的科技創(chuàng)投基金；廣東東莞設(shè)立規(guī)模為100億元的引導(dǎo)基金，江蘇省常州產(chǎn)業(yè)基金增設(shè)了3支子基金和1個直投項(xiàng)目。

而項(xiàng)目對大城市的“敬而遠(yuǎn)之”，也有很多不知真假的軼聞趣事在企業(yè)投資圈流傳。比如中芯國際的一位博士說，他們在西安某地引進(jìn)了某個大型設(shè)備，卻被卡在城門口進(jìn)不去。雖是笑談，不過這也暗示了在“北上廣深”之外投資的種種不便。

小縣城投資兇猛，雖然看起來風(fēng)光，但“坑”也在某些地方埋伏著。

縣級政府給的資金肯定不如大城市。林峰直言：“我們也在合肥投資了。按照‘債轉(zhuǎn)股’的模型，晶澳在合肥一共獲得了16億元的資金支持，5年之后晶澳資產(chǎn)變成了80億元，然后他們用股份去找其他銀行擔(dān)保貸款，繼續(xù)投資下一個項(xiàng)目，就滾動起來了?！倍啾扔诤戏实恼娼鸢足y，東海給的資金就很少了。

此外，一些細(xì)節(jié)的麻煩也在暗處潛藏?！爱?dāng)年我們落戶東海，公司規(guī)劃工廠時(shí)才發(fā)現(xiàn)，工廠的用電量幾乎等同于整個縣城的用電量。為此，跟東海溝通后，政府新建了一臺110伏的變電站。但還是不夠，因?yàn)楣S要24小時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)。再跟政府溝通，他們就表示，雖然答應(yīng)了‘五通一平’，但的確沒錢再建一座?！弊詈?，晶澳只能自掏腰包，花費(fèi)500萬元再建了一座變電站。

設(shè)備的事情則從縣找到市，再找到省會南京才解決?！皷|?？h的工廠當(dāng)時(shí)從美國進(jìn)口了一價(jià)值3000萬美元的設(shè)備。但左等右等一直沒等來，后來一看才發(fā)現(xiàn)卡在了連云港。原來連云港海關(guān)只有500萬美元進(jìn)口審批權(quán)，設(shè)備超出權(quán)限。這是當(dāng)?shù)睾ｊP(guān)第一次遇到這個問題。最后東?？h找到了連云港，緊接著找到南京，才審批下來。”據(jù)林峰回憶。

林峰直言，雖然縣城擁有廉價(jià)的土地、人力資源成本與低成本的物流，但“在先進(jìn)制造業(yè)里，人工成本的高低幾乎不值得考慮，比如由寶鋼和武剛合并成立的寶武，人均鋼鐵產(chǎn)量達(dá)到1074噸，而河北所有的鋼鐵廠人均才有477噸，這是一種碾壓式的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”

有些行業(yè)適合去外地投資辦廠，有些行業(yè)確實(shí)不適合，因?yàn)樾枰舷掠瓮暾漠a(chǎn)業(yè)鏈，配套的原材料，以及熟練的工人等等，這些不是簡單在外地能解決的，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)墙?jīng)過多年長期慢慢穩(wěn)定形成的，那些優(yōu)惠政策也不一定能解決這些。

3

熱錢涌入，政府做長遠(yuǎn)的事情

在互聯(lián)網(wǎng)剛剛誕生時(shí)，人們津津樂道VC（風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)）的力量。那是國外資本力量締造神話的年代，它們押注了張朝陽、李彥宏、馬云等人，獲得了巨大的財(cái)富。

在2000年代，中國本土投資機(jī)構(gòu)紅杉中國、高瓴等投資機(jī)構(gòu)興起，又投出了移動互聯(lián)網(wǎng)的盛宴。沈南鵬也因?yàn)橥吨兄袊ヂ?lián)網(wǎng)的半壁江山，被稱作“創(chuàng)投之王”。

但這兩年，政府在創(chuàng)投領(lǐng)域的參與度也越來越深，并且逐漸成為投資產(chǎn)業(yè)的重要力量。

外界比較熟悉的是大基金，2014年，為推動國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（簡稱“大基金一期”）應(yīng)運(yùn)而生。根據(jù)天眼查公布的數(shù)據(jù)，目前大基金一期累計(jì)投資項(xiàng)目超過70個，累計(jì)投資金額超千億元。在大基金一期投資項(xiàng)目中，芯片制造占67％、設(shè)計(jì)占17％、封測占10％，設(shè)備和材料投資僅占6％，并且主要投資行業(yè)龍頭大公司。

在2021年，具有地方國資委背景的投資公司接連發(fā)起了數(shù)次投資活動，其中，深圳國資委被視為一股重要力量，它的基金譜系是華為拆分榮耀、拯救蘇寧易購、救火恒大的幕后推手，甚至2017年，寶萬股權(quán)之爭時(shí)，深圳國資系的深圳地鐵集團(tuán)動用663.72億元，解掉僵局。

2021年，合肥更是憑借投中京東方、蔚來成功“出圈”，被稱為“最強(qiáng)風(fēng)投”，獲得了豐厚的回報(bào)，就業(yè)、人口流入以及稅收，也因這些高科技企業(yè)所帶來的產(chǎn)業(yè)集群而成為新二線城市的領(lǐng)頭羊。此外，珠海的投資也成績斐然。

如今小縣城投資力量突起，似乎讓人看到了新的走向。但這究竟是機(jī)遇，還是一時(shí)風(fēng)起，還需時(shí)間來檢驗(yàn)。因?yàn)橄啾扔诖蟪鞘校】h城的資金、基礎(chǔ)設(shè)施短板明顯。而謀中下一個京東方和未來，更需要眼光和運(yùn)氣，更需要耐心。

首先，誰也不知道下一個京東方、下一個蔚來在哪個領(lǐng)域，是哪個企業(yè)。鄭正直言：“每個行業(yè)都有周期。企業(yè)崛起都有運(yùn)氣原因，千軍萬馬賽馬，現(xiàn)在是新能源，下個風(fēng)口是哪就不知道了，現(xiàn)在各地政府都在扶持科創(chuàng)企業(yè)，專精特新企業(yè)，但是要成為寧德時(shí)代，蔚來，比亞迪這個級別，需要天時(shí)地利人和?！?/span>

其次，成功是努力、運(yùn)氣和耐心共同造就的成果。某自媒體就撰文表示：為了招商引資、找項(xiàng)目，合肥市常年派駐兩三百支招商小分隊(duì)在外，一支小隊(duì)每年10萬經(jīng)費(fèi)。這些招商人員自己拜訪客戶維持關(guān)系，有的全年200多天在外出差。

安徽省委常委、合肥市委書記虞愛華也曾在接受央視采訪時(shí)表示，這個城市（合肥）在招商引資發(fā)展上有一個可貴的品質(zhì)，那就是先和人家共患難，然后才同富貴，像蔚來的李斌被網(wǎng)上稱作“2019年最慘的男人”，當(dāng)年在那種情況下，合肥選擇一起共患難來做這個事情。

但縣級政府是否有這樣的耐心和眼光，尚未可知。林峰從切身感受得出看法：“基層縣區(qū)缺乏陪伴企業(yè)成長發(fā)展的耐心?！?/span>

同時(shí)，一位城市發(fā)展的專家提醒：政府投資發(fā)展思維不能僅僅局限在本地，更要有產(chǎn)業(yè)思維、城市經(jīng)營思維，比如廣州深圳與佛山、東莞等地的產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)動，如果僅僅局限在本地，則政府驅(qū)動可能導(dǎo)致事倍功半。

對于縣城來說，莫談成為“下一個合肥”，就連做好投資這件事都還需要時(shí)間來證明能力。

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