來源丨海西商界（ID：haixishangjie）
作者丨A Dolphin
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雖有“江南皮革廠”名聲在外,但提起制鞋省份,福建也是不可缺少的角色。

作為全國紡織鞋服業(yè)“中心”之一,福建的制鞋業(yè)在2020年已經實現營業(yè)收入3618億元,居全國第一。

除安踏、鴻星爾克、七匹狼等鞋服品牌外,在相關輔料行業(yè)上,福建企業(yè)也走出了自己的康莊大道,先后涌現出“拉鏈大王”、“皮革大哥”等等。

近日,全國最大皮革供應商“興業(yè)科技”發(fā)布了最新半年報,以超5000%的增長率,成為全行業(yè)的、以及福建A股企業(yè)的“利潤增長王”,賺足了市場的目光。

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從小商販到全國最大制革商

此“興業(yè)”非彼“興業(yè)”。比起財富雄厚、聲名赫赫的“興業(yè)銀行”,主營B端交易的鞋面皮革生產商“興業(yè)科技”常居幕后。

資料顯示,興業(yè)科技是由吳華春創(chuàng)立的一家從事天然牛頭層皮革的研發(fā)、生產與銷售的上市公司。

吳華春,出生于1960年,畢業(yè)于北京大學經濟學院。小時候的吳華春,家境貧困,為減輕母親的負擔,他早早就開始沿街叫賣補貼家用。從賣農作物到成為小商販,吳華春對做生意漸漸起了心思,他暗下決心,不能止步于此。

上世紀90年代,改革開放令泉州這塊土地漸漸富裕,穿皮鞋、拎皮包的人越來越多,加上臺商鞋服工廠的入駐,泉州的鞋服業(yè)開始發(fā)展。然而當時,國內自己的皮革產業(yè)卻還未發(fā)展,皮革制品大多依賴意大利、日本的進口。

吳華春看到了空白市場的巨大潛力,下定決心扎進皮革行業(yè),開始了第一次創(chuàng)業(yè)。

門外漢起步,就要先把自己弄成內行。為了深入鉆研皮革行業(yè),他跑到國外拜師學藝,進行市場調研,將國外的設備、人才、技術、原材料全套引進國內。學藝歸來,他便小作坊做起。

1992年,吳華春正式組建了興業(yè)皮革。隨著規(guī)模不斷擴大,皮革廠的產值從上萬,到幾十萬,又增加到上百萬,隨后又成功搭建了從牛原皮加工到牛成品皮全流程生產線,將一張牛皮的生意發(fā)揮到了極致。

然而,剛度過2008年金融危機,環(huán)保問題又差點燒沒了半個皮革行業(yè),那些廢水排放不達標的傳統(tǒng)皮革廠紛紛面臨淘汰的境地,興業(yè)科技也不例外。

壞事一籮筐。當時興業(yè),恰好處于內部“大換血”,準備上市的動蕩時期。

內憂外患之際,吳華春堅定帶領興業(yè)猛扎制革廢水治理的科技研發(fā),最終從一眾企業(yè)中脫穎而出。

2012年,興業(yè)成功上市,成為中國天然皮革鞣制行業(yè)首家A股上市公司。此后,借著福建皮革下游服飾品牌的發(fā)展,興業(yè)科技規(guī)模愈加壯大。

除了與七匹狼、意爾康等福建品牌達成合作,百麗、紅蜻蜓、森馬、迪桑娜、PRADA(普拉達)、BALLY (巴利)等等也成為興業(yè)科技的客戶。

為減少人工成本,2016年,興業(yè)科技轉型自動化生產,全面提高生產效率。2018年,興業(yè)科技又開啟“去集權化”、“去內部產品同質化”的戰(zhàn)略部署,由總經理負責管理,各事業(yè)部各自主打產品,順應市場發(fā)展。

數據顯示,到了2020年,興業(yè)科技總產能已達到1．47億平方英尺,產能數量居國內皮革行業(yè)第一。

實際上,對吳華春而言,無論是在這牛皮生意上運用科技,登上資本市場,還是權利下放,規(guī)范管理,都是為了專注主業(yè),好實現百年企業(yè)的愿景。

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“增長王”背后,股價跌跌不休?

實現百年愿景不是容易事。

數據顯示,自2012年上市以來,興業(yè)科技的營收業(yè)績雖然曾達到25億元的高峰,但隨后又走了下坡路,就像走了一個輪回,又回到上市時12-15億元的水平。

直到2021年8月,其披露的半年報又將興業(yè)科技推向一個高峰。半年報顯示,2021年上半年興業(yè)科技實現營收超8億元,同比增長87．1%;實現凈利潤超1．15億元,同比增長5439．23%。

超50倍的利潤增長,不僅吸引了機構的目光,也招來了一批又一批的股民。在興業(yè)科技的股吧中,有股民發(fā)帖稱自己是被暴漲業(yè)績吸引來的。然而再往后看,如今的股吧中,充斥的卻是對興業(yè)科技的指責。

原來,披露半年報前,興業(yè)科技在毫無利好的背景下,股價突然大幅度上漲,而在半年報披露的第二天,股價卻又猛然下跌。

截至目前,股價依然萎靡不振,維持在基本水平,導致此前因亮眼業(yè)績預告,高位入場的股民被套,從而對其“破口大罵”。

有股民大怒稱,興業(yè)科技是紡織服飾跌幅第一的股票。甚至直接暗指興業(yè)科技進行內部暗箱操作,或是業(yè)績作假。不然無法解釋為何利潤暴漲時,股價“連續(xù)陰跌”?

實際上,此次興業(yè)科技的利潤暴漲,半年報也給出了解釋。一是因國內消費市場復蘇,原本的海外訂單的回流國內;二是興業(yè)在此之前做足了原料牛皮儲備,擁有良好的多批次、小批量、交期短的產品交付能力。

但更多是,因為去年同期,正值疫情高峰期,其業(yè)績嚴重受挫,導致基數過低。

當剝離凈利潤增長來看業(yè)績時會發(fā)現,興業(yè)科技的營收水平較2019年前并未有諸多改善。

主營業(yè)務營收無增長,股價表現平平也在情理之中。事實上,近年來的皮鞋市場已經逐漸走弱,福建多個皮鞋企業(yè)深陷營收困境,作為供應商的興業(yè)科技也就無法獨善其身。

另外,公司高管不斷減持套現也給興業(yè)科技的股價表現帶來影響。

截止2021年7月1日,公司股東榮通國際已經累計減持股份308．06萬股,創(chuàng)始人之子吳國仕減持超677萬股,兩者共計減持超1億元。

但凡事皆有雙面性。股市表現平平也意味著公司在資本市場上并未有泡沫,也就少了“泡沫破滅,公司毀滅”的可能。

單以公司經營來看,未來,受環(huán)保政策更加嚴格執(zhí)行的影響,行業(yè)里產品競爭力低、污染治理不達標的皮革企業(yè)必將退出,而已研發(fā)出綠色生產的興業(yè)科技,則有望填補該部分空缺,占領更多的市場。

市場地位優(yōu)勢又能給興業(yè)科技更多的加成,比如能因此向下游廠商傳導成本,從而使得毛利潤再次快速提升。

總而言之,有危有機,關鍵還在興業(yè)科技在行業(yè)洗牌期中,如何立足自身,尋找新的業(yè)績增長點。

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