來源丨投資界（ID：pedaily2012）
作者丨文夏婧 張繼文
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這個冷僻行業(yè)，跑出了珠海第一個科創(chuàng)板IPO。

投資界獲悉，今日（10月15日），國內(nèi)筆記本和平板電腦的電池龍頭——珠海冠宇(41.730, 1.23, 3.04%)在上海證券交易所科創(chuàng)板上市。此次IPO，珠海冠宇的發(fā)行價為14.43元，開盤大漲超140%，開盤市值超400億元。

珠海冠宇背后，是一個60后工程師從哈爾濱南下創(chuàng)業(yè)的故事——徐延銘早年畢業(yè)于哈爾濱工業(yè)大學(xué)，自參加工作起便專注電池研究。多年后，他帶著團(tuán)隊從哈爾濱前往廣東珠海，創(chuàng)辦了珠海冠宇。一路走來，珠海冠宇身后聚集了一個投資方軍團(tuán)，出現(xiàn)包括華發(fā)集團(tuán)、鋆昊資本、珠?？苿?chuàng)投、小米長江產(chǎn)業(yè)基金、中興創(chuàng)投、春華資本、海富產(chǎn)業(yè)基金、深創(chuàng)投、聯(lián)想創(chuàng)投、珠海格力創(chuàng)投、盈科資本等十余家機(jī)構(gòu)的身影。

珠海冠宇，只是珠?？苿?chuàng)崛起的一道縮影。這幾年，一批批VC/PE組團(tuán)前來，珠海創(chuàng)投勢力迎來爆發(fā)。如今，這座城市正迎來一波IPO——炬芯科技、高凌信息已經(jīng)科創(chuàng)板過會。此外，云洲智能、芯耀輝等一批創(chuàng)投圈炙手可熱的創(chuàng)業(yè)公司也在珠海成長起來。你可能不知道，這座“浪漫之城”正在批量誕生一批獨(dú)角獸。

1、從東北到珠海創(chuàng)業(yè)，這位哈工大校友，締造400億市值

珠海冠宇的故事，要從一位60后工程師講起。

1966年出生的徐延銘，早年從哈爾濱工業(yè)大學(xué)畢業(yè)后，便留在哈爾濱。自1989年起，他先后任職于哈爾濱無線電九廠、哈爾濱圣日電池實業(yè)公司、杭州金色能源科技有限公司、深圳市比克電池有限公司、哈爾濱佳泰科技開發(fā)有限公司等。2005年春天，39歲的徐延銘從復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院碩士畢業(yè)。

與此同時，徐延銘還在港交所上市公司光宇國際旗下的核心子公司哈爾濱光宇電源有限公司（下文簡稱“哈光宇”）工作，擔(dān)任新能源負(fù)責(zé)人一職。這家公司成立于1998年，主要產(chǎn)品包括電動自行車和電動汽車鋰電池、通信用儲能鋰電池以及直流電源等。

期間，徐延銘判斷傳統(tǒng)鋰電池將面臨挑戰(zhàn)，而隨著社會的無人化、個人化、無線化、便捷化以及對資源的需求激增，充電電池的行業(yè)前景大有可為。于是，他開始深入研究鋰電池行業(yè)。但問題也隨之而來，畢竟光宇國際這個擁有24家子公司的上市公司體量過于龐大，為了讓手下員工擁有更多的積極主動性，徐延銘決定帶著團(tuán)隊出來創(chuàng)業(yè)。

首先要考慮公司選址問題。當(dāng)時，廣東因冒出比亞迪(288.300, 3.51, 1.23%)、深圳比克、東莞新能源以及邦凱等在鋰電池領(lǐng)域頗具成就的企業(yè)，被譽(yù)為“鋰電池先發(fā)地”。2007年，徐延銘決定從哈爾濱南下，到廣東珠海成立珠海冠宇電池有限公司（原珠海光宇電池有限公司），聚焦于聚合物軟包鋰離子電池業(yè)務(wù)。

為何選擇了珠海？徐延銘曾說過，“作為全國唯一一個與港澳陸橋相連的灣區(qū)城市，珠海在人才聚集、交通區(qū)位、政策支持等方面都具備顯著優(yōu)勢?！比旰螅境蔀榱斯P記本電腦鋰電第一品牌供應(yīng)商；2015年成為了全球前五的聚合物鋰電池供應(yīng)商；2018年，珠海冠宇入選了“珠海市高成長創(chuàng)新型企業(yè)（獨(dú)角獸企業(yè)）培育庫入庫企業(yè)名單”。

這樣一只獨(dú)角獸靠什么賺錢？根據(jù)招股書，珠海冠宇的經(jīng)營范疇包括研發(fā)、生產(chǎn)、銷售消費(fèi)類聚合物軟包鋰離子電池。其產(chǎn)品主要應(yīng)用于筆記本電腦、平板電腦、智能手機(jī)、智能穿戴設(shè)備、無人機(jī)、汽車啟停系統(tǒng)及電動摩托等領(lǐng)域。財報顯示，2018年、2019年及2020年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入47.47億元、53.31億元、69.64億元；凈利潤為2.22億元、4.30億元、8.17億元。

其中，珠海冠宇的主要利潤來源于其成熟的消費(fèi)電子鋰電池業(yè)務(wù)。在報告期內(nèi)，珠海冠宇消費(fèi)類鋰離子電池的銷售收入分別為44.45億元、51.71億元、67.38億元，占據(jù)主營業(yè)務(wù)收入的99%以上。

今天，這家成長于珠海的企業(yè)正式登陸科創(chuàng)板，成為珠海第30家境內(nèi)上市公司，更是珠海第一家登陸科創(chuàng)板的公司。

2、身后VC/PE機(jī)構(gòu)云集他們，為何投了這家珠海公司

事實上，珠海冠宇是在成立10年后才開始接受外部投資。2017年，華發(fā)集團(tuán)與珠海冠宇正式“結(jié)緣”——華發(fā)投資團(tuán)隊經(jīng)過專業(yè)的財務(wù)分析和資本運(yùn)作，建立起一套復(fù)合型投資架構(gòu)，幫助企業(yè)成功完成管理層收購，并順利完成投資。此后，華發(fā)投資團(tuán)隊還積極為珠海冠宇的后續(xù)發(fā)展出謀劃策，在資本融資、業(yè)務(wù)拓展等方面提供全方位支持，還多輪加注，累計投資金額約1.5億元。

同一年，鋆昊資本也開始關(guān)注到珠海冠宇。彼時的珠海冠宇正處于發(fā)展的關(guān)鍵時期：公司由于一直沒有新增資本金的注入、擴(kuò)產(chǎn)緩慢，原有的產(chǎn)能已無法支撐冠宇日益完善的客戶結(jié)構(gòu)和訂單需求，一家頂級客戶的審廠就足以打擊公司的交付能力。

但鋆昊資本管理合伙人兼珠海冠宇董事栗振華卻看到了公司的潛力。首先，徐延銘曾率領(lǐng)團(tuán)隊攻克了聚合物（軟包）鋰電池的技術(shù)難點，體現(xiàn)了技術(shù)實力。其次，珠海冠宇團(tuán)隊可以在10年間累計投入資本金僅約9500萬元的情況下，依靠自身積累逐漸擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，成為了當(dāng)時全球第五的消費(fèi)電池品牌。“這讓我們看到，珠海冠宇團(tuán)隊就是一支能夠穩(wěn)定持續(xù)創(chuàng)新、保持knowhow積累，能打硬仗、可以將累積的技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為實實在在企業(yè)利潤的管理團(tuán)隊，這也是鋆昊資本投資珠海冠宇的核心原因?！崩跽袢A告訴投資界。

2018年，鋆昊資本領(lǐng)投了珠海冠宇MBO（即管理層收購）后的首輪外部融資，至今仍是最重要的外部投資人之一。在陪伴企業(yè)成長的過程中，栗振華同時兼任珠海冠宇董事。

此后，冠宇電池實現(xiàn)了真正盈利。同一時期，珠海冠宇引入珠海科創(chuàng)投、拓金資本、小米產(chǎn)業(yè)基金、橫琴華章玖號等投資機(jī)構(gòu)。2018年底，珠海冠宇完全從光宇集團(tuán)剝離，名稱也從珠海光宇電池有限公司正式更名為珠海冠宇電池有限公司。

很快，海富產(chǎn)業(yè)基金團(tuán)隊也接觸上了珠海冠宇?！?019年的時候，珠海冠宇已經(jīng)是聚合物鋰電池領(lǐng)域的全國第一，更有望成為全球龍頭。而且他們公司產(chǎn)品可滿足各類消費(fèi)產(chǎn)品及終端客戶對電池的各項要求，除了筆記本電腦、智能手機(jī)等電子產(chǎn)品外，還能夠快速延伸至如智能穿戴設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、無人機(jī)等領(lǐng)域。這讓我們看到了珠海冠宇的技術(shù)能力和盈利能力?！焙８划a(chǎn)業(yè)基金向投資界分享背后的投資邏輯。

更令海富產(chǎn)業(yè)基金印象深刻的是珠海冠宇創(chuàng)始人徐延銘。“徐總是一位嚴(yán)謹(jǐn)、敬業(yè)、專業(yè)的技術(shù)性創(chuàng)業(yè)者，在公司建立了一支強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊，保證每年投入大量資金做研發(fā)。”

到了2020年，珠海冠宇新增股東有春華資本、深創(chuàng)投、盈科資本、海富產(chǎn)業(yè)基金、鋆昊資本、珠海格力創(chuàng)投、摩根士丹利等國內(nèi)外知名投資機(jī)構(gòu)和聯(lián)想創(chuàng)投、中興創(chuàng)投、廣汽資本等產(chǎn)業(yè)資本。

3、珠海，批量誕生一批獨(dú)角獸，兩個科創(chuàng)板IPO正趕來

珠海冠宇成功IPO，有望掀開了珠海科創(chuàng)板上市潮。

目前，另一家總部位于珠海的炬芯科技也走到了IPO敲鐘的門前。資料顯示，炬芯科技是中國領(lǐng)先的低功耗系統(tǒng)級芯片設(shè)計廠商，主營業(yè)務(wù)為中高端智能音頻SoC芯片的研發(fā)、設(shè)計及銷售。該公司芯片產(chǎn)品在國內(nèi)市場占據(jù)重要地位。

IPO前，炬芯科技獲得了華發(fā)集團(tuán)旗下平臺、申萬宏源(5.430, 0.04, 0.74%)證券、盛宇投資、元禾厚望、合肥創(chuàng)投、廣發(fā)信德、珠?？苿?chuàng)投、安創(chuàng)加速器、華登國際、中和元集團(tuán)等機(jī)構(gòu)的投資。今年6月，炬芯科技首已經(jīng)順利過會，極有可能成為珠海科創(chuàng)板第二股。

還有高凌信息，今年9月科創(chuàng)板首發(fā)申請成功過會。成立于1999年的高凌信息，是國內(nèi)較早開展擬態(tài)防御技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的企業(yè)之一，曾作為通信和網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)保障單位，參與北京奧運(yùn)會、上海世博會、杭州G20峰會、國慶70周年系列慶典、中國國際進(jìn)口博覽會等國家重大活動。

高凌信息背后站著多家VC/PE機(jī)構(gòu)。招股書顯示，2020年，融發(fā)基金、漢虎資本、華發(fā)集團(tuán)、清科母基金、嘉興戰(zhàn)新、金起航貳號、中電科國元直投壹號等投資機(jī)構(gòu)，在看好高凌信息的未來發(fā)展前景的前提下，以增資擴(kuò)股形式投資高凌信息。

更值得一提的是，珠海這座“浪漫之城”正涌現(xiàn)一批獨(dú)角獸和準(zhǔn)獨(dú)角獸企業(yè)。

國內(nèi)無人船獨(dú)角獸企業(yè)云洲智能便是典型案例之一。2010年，80后張云飛從香港科技大學(xué)畢業(yè)后，在珠海開始了創(chuàng)業(yè)之旅。談及選擇珠海的原因，張云飛曾談到：“珠海的海洋條件優(yōu)越，十分有利于開展無人艇測試。同時，珠海的海洋裝備制造業(yè)發(fā)達(dá)，游艇工廠眾多，工程師人力成本較有競爭力。綜合這些因素，我們選擇了在這里創(chuàng)業(yè)。事實證明，我們選對了?！?/span>

成立11年，云洲智能身后集結(jié)了一支頗為龐大的投資人隊伍。據(jù)投資界不完全統(tǒng)計，云洲智能至少完成了7輪融資，投資方包括真格基金、招商資本、真成投資、珠海高新投、源星資本、華金資本(12.070, -0.17, -1.39%)、珠海科創(chuàng)投、珠海高新投、前海梧桐并購基金、粵財創(chuàng)投、中金浦成等眾多VC/PE。

芯耀輝，則是另一個從珠海跑出來的現(xiàn)象級公司。2020年月，前新思科技中國區(qū)副總經(jīng)理曾克強(qiáng)在珠海成立了芯耀輝，致力于自主研發(fā)先進(jìn)工藝芯片IP產(chǎn)品。成立不到兩年的時間，公司完成了超10億元的融資，背后投資方陣容豪華，包括真格基金、高瓴創(chuàng)投、紅杉中國、云暉資本、高榕資本、松禾資本、五源資本、國策投資、大橫琴集團(tuán)、經(jīng)緯創(chuàng)投、蘭璞創(chuàng)投、澳門大學(xué)發(fā)展基金會、澳門科技大學(xué)基金會、格力金投等國內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)。

此外，創(chuàng)新藥公司普米斯生物、芯片及電能解決方案提供商泰芯半導(dǎo)體、醫(yī)療器械公司艾康特、SoC芯片公司昇生微電子、數(shù)字化升級服務(wù)商WakeData惟客數(shù)據(jù)、DPU初創(chuàng)公司星云智聯(lián)、相控陣?yán)走_(dá)公司納睿雷達(dá)……這一批獨(dú)角獸和準(zhǔn)獨(dú)角獸公司，都選擇在珠海作為創(chuàng)業(yè)起點。

截至2021年1月，珠海市獨(dú)角獸入庫企業(yè)共107家，高新區(qū)有48家，占全市45%，現(xiàn)有獨(dú)角獸企業(yè)2家，獨(dú)角獸潛力企業(yè)8家，獨(dú)角獸種子企業(yè)38家。

4、這幾年，VC/PE組團(tuán)去珠海

這背后，是珠海正成為中國創(chuàng)投崛起速度最快的城市之一。

短短數(shù)年，國內(nèi)一批批創(chuàng)投機(jī)構(gòu)組團(tuán)考察珠海，還積極牽橋搭線把所投企業(yè)引入珠海，蔚為壯觀。公開數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，珠海在中國基金業(yè)協(xié)會備案的私募基金管理人共計564家，私募基金共計1585只，管理基金規(guī)模4475.09億元；其中私募股權(quán)、創(chuàng)投基金管理人為351家，在全國排名第八。

為何珠海在創(chuàng)投圈火起來了？“我走在珠海情侶路時有深刻的體會，感覺特別像灣區(qū)，特別有硅谷的感覺。珠海離核心城市大概1個多小時的車程，這里有非常安靜、非常純粹的創(chuàng)業(yè)環(huán)境?！比A發(fā)集團(tuán)華實控股董事長、華金資本董事長、珠海基金董事長郭瑾曾在公開演講中分享過。

一位清華背景的創(chuàng)業(yè)者曾總結(jié)：“考察一圈后，我發(fā)現(xiàn)珠海不僅自然環(huán)境好，還有不少扶持政策。最重要的是，這里的人才政策好，吸引了很多海內(nèi)外人才過來生活和工作?！?/span>

尤其是珠海橫琴，區(qū)位優(yōu)勢非常明顯，緊鄰澳門，和澳門一衣帶水、陸橋相連，是唯一一個和香港、澳門互聯(lián)互通的自由貿(mào)易試驗區(qū)。這里高度重視資本和市場的力量，從傳統(tǒng)的“土地招商”“政策招商”轉(zhuǎn)型升級到“資本招商”，至今建立了包括產(chǎn)業(yè)直投基金、母基金、天使基金、國企資本在內(nèi)的投資基金體系，總規(guī)模超過100億。

“隨著橫琴的崛起，珠海非常有可能成為第二個深圳。”一位來自上海的老牌PE直言，珠海整體營商環(huán)境開放、包容，當(dāng)?shù)貏?chuàng)投市場活躍，以當(dāng)?shù)厝A發(fā)集團(tuán)為首能夠市場化經(jīng)營，營造了珠海良好的創(chuàng)投環(huán)境。再加上，政府對于科技類企業(yè)大力支持，同時配套引導(dǎo)基金助力創(chuàng)新性企業(yè)發(fā)展，粵港澳大灣區(qū)建設(shè)也對珠海的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展有一定政策影響，自然吸引了大量的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。

回首幾十年前，董明珠、求伯君、雷軍、史玉柱……一批叱咤中國商界的風(fēng)云人物，都以珠海為起點，開始自己的商業(yè)故事。四十年過后，另一批來自五湖四海的年輕創(chuàng)始人，從珠海開始了自己的創(chuàng)業(yè)征途。

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