來源丨藍(lán)鯊消費(fèi)（ID：lanshaxiaofei）
作者丨陳世峰
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2021年10月17日，北京·遼寧大廈·遼寧廳，由國內(nèi)領(lǐng)先的消費(fèi)新媒體藍(lán)鯊消費(fèi)主辦，新浪財(cái)經(jīng)、新潮傳媒、鉛筆道、企查查協(xié)辦的2021新消費(fèi)品牌獨(dú)角獸峰會(huì)成功舉辦。

強(qiáng)大的嘉賓陣容，干貨的內(nèi)容，大會(huì)現(xiàn)場共吸引了大消費(fèi)行業(yè)從業(yè)者、消費(fèi)品牌賦能服務(wù)商等，新消費(fèi)品牌投資機(jī)構(gòu)、投資人，新消費(fèi)品牌獨(dú)角獸/未來獨(dú)角獸創(chuàng)始人、中高管等合計(jì)1000余人參加。此外，藍(lán)鯊消費(fèi)還聯(lián)合新浪財(cái)經(jīng)對大會(huì)進(jìn)行了全程直播，全天共吸引了累計(jì)67萬人次的觀看。

在本次峰會(huì)上，不惑創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人李祝捷發(fā)表了主題為《消費(fèi)投資的新思考》的演講。他認(rèn)為，未來的消費(fèi)投資有三個(gè)方向值得關(guān)注：百城萬店、全球化和智能化。不惑創(chuàng)投管理著美元及人民幣雙幣基金，資金規(guī)模超20億元，主要投供應(yīng)鏈驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)領(lǐng)域，其主導(dǎo)的新消費(fèi)投資經(jīng)典案例有鍋圈食匯（下稱鍋圈）、豬角、菊花開鹵味、鯊魚菲特等。

以下為李祝捷分享實(shí)錄，經(jīng)藍(lán)鯊消費(fèi)編輯，有刪減：遼寧大廈的這個(gè)會(huì)場我很熟悉。2019年1月3日，就是在這個(gè)會(huì)議室后面的一個(gè)休息室，我被藍(lán)鯊創(chuàng)始人劉娟拉著見了鍋圈創(chuàng)始人楊明超。當(dāng)時(shí)鍋圈規(guī)模很小，剛開到300家店，楊總還穿著超大號(hào)西裝，也不相信能融到資本。而當(dāng)時(shí)的不惑創(chuàng)投才兩歲，還是一個(gè)小基金，尚未證明自己、同時(shí)也投不起高估值的企業(yè)。從2019年的300家門店，到目前的8000家門店，年底可能會(huì)超過1萬家門店。不到三年的時(shí)間內(nèi)，鍋圈的門店數(shù)量漲了30倍，估值漲了40倍。我們和楊總的合作是一次經(jīng)典的 “弱弱聯(lián)合”，共同創(chuàng)造了一個(gè)最快速度的萬店傳說。

我始終認(rèn)為，大并不是美，小也并不是美，從小到大才是美。這是我們堅(jiān)持做創(chuàng)投的原因，不惑創(chuàng)投希望伴隨很多創(chuàng)業(yè)公司的老板，一起從小到大創(chuàng)造奇跡，成長為行業(yè)巨頭。不惑創(chuàng)投目前是一家專注以創(chuàng)新供應(yīng)鏈為核心做創(chuàng)業(yè)投資的機(jī)構(gòu)，會(huì)覆蓋創(chuàng)新供應(yīng)鏈+工業(yè)、消費(fèi)、出海、下沉市場、替代人工等多個(gè)方向。

01 消費(fèi)投資三大方向：萬店、全球化和智能化

目前，我們主要在三個(gè)方向上做投資，叫三個(gè)擁抱：

第一， 擁抱萬店。不惑創(chuàng)投是鍋圈最早的投資機(jī)構(gòu)，陪伴他從幾百家門店漲到近1萬家門店，未來目標(biāo)要在全國開到幾萬家門店。 除了中石油、中石化、美宜佳、絕味外這樣的企業(yè)，中國在過去有開到1萬家門店的公司也就10家左右。但我們預(yù)測，未來五到十年，中國會(huì)出現(xiàn)數(shù)十家萬店連鎖品牌，在未來萬店規(guī)模甚至?xí)蔀楹芏嘈袠I(yè)資本化的門檻。

第二，擁抱全球。從供應(yīng)鏈和消費(fèi)品角度，其實(shí)一直不只是一個(gè)本土的事情。中國制造、中國供應(yīng)鏈、中國市場培育出來的強(qiáng)者，一定會(huì)在未來占領(lǐng)全球市場。就像肯德基、麥當(dāng)勞、可口可樂、耐克、阿迪占領(lǐng)我們的市場一樣，這也是一個(gè)必然發(fā)生的趨勢。所以中國在消費(fèi)及供應(yīng)鏈的創(chuàng)業(yè)公司們，也正在積極擁抱全球。

第三，擁抱智能。不管是剛才演講的阿里云、華為云的嘉賓，還是鍋圈的聯(lián)合創(chuàng)始人安總，剛才都講了很多數(shù)據(jù)化、智能化在消費(fèi)端、供應(yīng)鏈端的應(yīng)用，這一個(gè)重要的趨勢和方向，也是我們投資擁抱的重點(diǎn)方向。

為什么要擁抱萬店？因?yàn)槲覀冏⒁獾竭@樣幾個(gè)趨勢：

第一，消費(fèi)品細(xì)分賽道的龍頭公司，增速要遠(yuǎn)超行業(yè)中的小公司，這是典型的馬太效應(yīng)，強(qiáng)者恒強(qiáng)。

前幾天，我跟華萊士前高管聊天，他說華萊士去年一共開了6997家門店，非常夸張，總門店數(shù)今年據(jù)說會(huì)達(dá)到2.8萬家。這種供應(yīng)鏈驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)連鎖的典型特點(diǎn)，就是規(guī)模越大的公司，增長速度越快。鍋圈也有非常典型的特點(diǎn)，今年新開的門店接近之前的總和，尤其是年底的旺季單月開店在大幾百家。

迄今為止，我們在供應(yīng)鏈驅(qū)動(dòng)的超級(jí)渠道賽道上，已經(jīng)布局了5家千店連鎖企業(yè)，未來都有希望開到萬店。除了鍋圈外，閩南豬腳飯的頭部品牌公司豬角是我們今年重點(diǎn)布局的，今年會(huì)開到400多家門店，目標(biāo)明年過千店。菊花開鹵味、古老東方小吃目前都已經(jīng)超過1千家門店。其中，菊花開鹵味是不惑創(chuàng)投天使輪投資，是家庭餐桌鹵味賽道的領(lǐng)跑企業(yè)。我們陪伴公司從4家門店2年多時(shí)間，開到上千家門店。

第二，從供應(yīng)鏈及品牌的角度，未來都會(huì)大幅度地集中。未來5年到10年，中國供應(yīng)鏈的龍頭公司，會(huì)更大規(guī)模地集中并產(chǎn)生巨頭企業(yè)。

目前，美國的連鎖藥店行業(yè)，前兩家C端品牌，占了90%多的市場份額，而中國還有上萬個(gè)各種藥店連鎖品牌。我們預(yù)測，未來中國各行業(yè)的C端門店會(huì)大幅度集中，不會(huì)再有那么多的夫妻老婆店。不惑除了布局鍋圈這樣面向C端的超級(jí)渠道，在供應(yīng)鏈端龍我們布局了新康眾、眾能聯(lián)合這樣的獨(dú)角獸企業(yè)。

第三，中國的下沉市場存在巨大的機(jī)會(huì)。

中國龐大的下沉市場規(guī)模，已經(jīng)產(chǎn)生了華萊士、蜜雪冰城、正興雞排等很多水下巨頭。下沉市場中關(guān)系到國計(jì)民生的每個(gè)細(xì)分行業(yè)，未來都有可能產(chǎn)生新的行業(yè)巨頭。在中國想做到萬店規(guī)模，更不可能離開下沉市場。

我們擁抱全球，是以供應(yīng)鏈為出發(fā)點(diǎn)。

中國目前已經(jīng)長出了一些供應(yīng)鏈驅(qū)動(dòng)的跨國巨頭，Shein這樣的跨境電商平臺(tái)，就是依托中國供應(yīng)鏈迅速成長為全球公司。在這個(gè)賽道上，不惑創(chuàng)投先布局了行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，比如出海北美的基礎(chǔ)設(shè)施的萬邑通、出海南美的基礎(chǔ)設(shè)施美獅。垂直行業(yè)方向，我們布局了大健云倉，是中國家具供應(yīng)鏈出海的交易平臺(tái)。在消費(fèi)品端，我們投了3D打印機(jī)的一個(gè)龍頭公司，它在這個(gè)領(lǐng)域的地位類似于大疆，主要市場在歐美。我們認(rèn)為，這波出海的機(jī)會(huì)，更多屬于深度扎根中國的供應(yīng)鏈的龍頭企業(yè)，本質(zhì)上是把出口產(chǎn)品的定義權(quán)、和定價(jià)權(quán)從歐美那里拿回來，變成中國公司主導(dǎo)，這是未來五年到十年必然發(fā)生的趨勢。中國的品牌、中國的供應(yīng)鏈，必然走向全球，這是我們可以期待的事情。

02 餐飲資本化的條件

最近比較熱的餐飲行業(yè)，海底撈最高市值到了5000億港元，絕味開了1.7萬家門店，蜜雪冰城已經(jīng)開出兩萬家門店，鍋圈今年也將破萬店……很多餐飲企業(yè)都得到資本的青睞，但并非所有的餐飲企業(yè)都適合投資。

餐飲資本化的條件：

首先，可以做得很大，天花板很高。

當(dāng)然，大并不代表著能賺錢，很多門店開到一定程度就會(huì)遇到合規(guī)、運(yùn)營等問題，這樣的企業(yè)也不能資本化。

第二，產(chǎn)品、服務(wù)必須標(biāo)準(zhǔn)化。

標(biāo)準(zhǔn)化不等于有標(biāo)準(zhǔn)和高要求。我們關(guān)注的是，這些店能不能在提供標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和服務(wù)的同時(shí)，做到可以傻瓜化地開店，通過系統(tǒng)讓一些普通人把店做好，而不是要靠很牛的人才能做好運(yùn)營。

第三，有機(jī)會(huì)做出產(chǎn)品的溢價(jià)，讓企業(yè)獲得比較好的利潤。

在餐飲行業(yè)，重產(chǎn)品和重服務(wù)，這兩條路都是通的。海底撈是重服務(wù)，通過優(yōu)質(zhì)的服務(wù)把便宜的食材，賣到更高的價(jià)格，它已經(jīng)做成了。鍋圈則是重產(chǎn)品，通過增加門店，優(yōu)化供應(yīng)鏈做出產(chǎn)品的溢價(jià)。不過，一些餐飲品類本身不具備規(guī)模效應(yīng)，在擴(kuò)張過程中成本會(huì)上升，你開10家店會(huì)賺錢，到了100家店反而虧錢，是一種典型的“規(guī)模的不經(jīng)濟(jì)”。因此，需要時(shí)刻關(guān)注線上線下流量的協(xié)同。

第四，給消費(fèi)者帶來實(shí)惠。

在餐飲賽道里，我們看到了兩種模式：一種是自營，一種是加盟。供應(yīng)鏈驅(qū)動(dòng)的小店型餐飲，特點(diǎn)是做加盟速度要更快。另一種店型是直營大店，最典型的是海底撈、和府撈面。這兩種模式，都可以做成大公司。當(dāng)然，路徑不一樣，對團(tuán)隊(duì)的要求不一樣。

最后，關(guān)于消費(fèi)品創(chuàng)業(yè)的To C和To B。To C不一定就比To B值錢，二級(jí)市場有很多例子，就是To B反而比To C值錢。DWTo C，但是DW不值錢，PS遠(yuǎn)低于安井食品，安井只做To B，但它的市值和PS遠(yuǎn)高于DW。很大原因是由于所處的行業(yè)位置不一樣。所以，不一定做To C，To B一樣也可以做出一家很大的公司。

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