曾經(jīng)供不應求的鋰鹽產(chǎn)品，如今卻陷入過剩滯銷的泥潭。

2023年，鋰鹽廠商們正集體面對利潤寒冬，營收和利潤大幅度下降已經(jīng)成為普遍現(xiàn)象。

但是在2024年一季度，小廠商減停產(chǎn)開始出現(xiàn)，但大廠商卻仍在加大原材料購買和鋰鹽產(chǎn)能的擴張。

01 2023年，鋰鹽廠商集體迎接利潤寒冬

2023年，國內(nèi)主流的鋰鹽廠商，悉數(shù)出現(xiàn)較大幅度的營收下滑和利潤腰斬的局面。

利潤大幅下滑的主要原因，在于鋰鹽和鋰精礦價格的大幅下跌， 2023年電池級碳酸鋰和氫氧化鋰的價格分別從年初的52萬元/噸和54萬元/噸，降至年末的10萬元/噸和9.2萬元/噸，降幅高達80%和83%。

鋰行業(yè)的不景氣，疊加下半年澳大利亞鋰礦廠商的定價模式從季度轉(zhuǎn)變?yōu)樵露?，使得鋰精礦也開啟快速跌價。價格從2023年年初的5500美元/噸降至年末的1600美元/噸，幅度高達71%。

鋰鹽供大于求的狀態(tài)至今仍未有太大改善，短期內(nèi)，鋰鹽廠商盈利水平的下滑趨勢幾乎難以改變。

02 庫存壓力從中游全面轉(zhuǎn)向鋰鹽廠商

長達一年多的鋰價下滑，讓中下游的正極材料廠商早已放棄大規(guī)模補庫。這部分庫存壓力也從中游，全面轉(zhuǎn)向上游的鋰鹽廠商。

具體來看，2023年由于擔心出現(xiàn)庫存價值損失，主流的正極材料廠商補庫都不積極，總體存貨都出現(xiàn)了腰斬式的下滑。以龍頭廠商當升科技為例，2023年存貨為6.9億元，同比下滑75.8%。

今年以來，正極材料廠商更是只保持1到2周的短庫存，和此前2-3個月的庫存水平相差甚遠。

相對應的，卻是鋰鹽廠商庫存的大幅度提升，基本上是接納了中下游傳導而來的庫存壓力。以龍頭廠商天齊鋰業(yè)為例，2023年存貨為31.51億元，同比增長47%。

03 產(chǎn)能開始出清，大小鋰鹽廠商的冰火兩重天

盡管大小鋰鹽廠商在2023年都面對著同樣的慘淡局面，但在2024年一季度做出的選擇卻截然相反，小廠商開始停產(chǎn)，大廠商仍在擴大產(chǎn)能和原材料購買。

中小廠商開始減停產(chǎn)

已被擊破成本線的中小鋰鹽廠商，在今年一季度紛紛選擇減停產(chǎn)，收縮產(chǎn)量。以開工率最低的鋰云母廠商為例：

一方面，鋰云母提鋰本來就是成本最高的技術(shù)路線，鋰價早已跌破鋰云母廠商們的成本線。

根據(jù)鋰云母品位的不同，總體成本在10萬元/噸電池級-15萬元/噸，而碳酸鋰價格年初就已經(jīng)跌破10萬元/噸。

因此，久久無法盈利的鋰云母企業(yè)，減停產(chǎn)成為減少損失的唯一手段。今年一季度，國內(nèi)鋰云母廠商的開工率一度跌至25%以下。

另一方面，鋰云母提鋰的環(huán)保改造升級需求，進一步加大了當?shù)劁圎}廠商的生產(chǎn)成本。

鋰云母廠商扎堆的宜春地區(qū)，在今年一季度面臨環(huán)保改造的巨大壓力。鋰渣的處理，廢水的解決都需要大量投入資金解決，這也進一步加大了鋰鹽廠商的成本壓力。

在這巨大的成本壓力下，例如志存鋰業(yè)這類較大的鋰鹽廠商都不得已宣布減停產(chǎn)。

2023年，宜春全市的碳酸鋰生產(chǎn)量為15.9萬噸，占國內(nèi)碳酸鋰總產(chǎn)量的34.5%。如果宜春市的所有鋰鹽廠商迫于壓力全部關(guān)停，短期內(nèi)倒是可以對鋰價形成些許提振效果。

不過，一旦鋰價重回成本線以上，有利可圖的中小鋰鹽廠商又會重新開工，疊加大鋰鹽廠商的產(chǎn)能擴張仍在繼續(xù)，中長期來看，鋰價還是難有較大幅度的回暖。

大廠商仍在擴張

與中小鋰鹽廠商收縮產(chǎn)量做法鮮明對比的是，國內(nèi)外的龍頭鋰鹽廠商們還在加大鋰精礦的購買，擴大鋰鹽產(chǎn)能。

今年一季度，贛鋒鋰業(yè)、雅化集團和盛新鋰能等鋰鹽廠商紛紛與鋰礦廠商皮爾巴拉和DMCC公司簽訂了長期鋰精礦供應協(xié)議。

具體來看，贛鋒鋰業(yè)、盛新鋰能和雅化集團分別和皮爾巴拉簽訂了2024年至2026年長達三年的鋰精礦承購協(xié)議。

這三年總體確定采購的鋰精礦最大數(shù)量分別達到47.5萬噸、62萬噸和62萬噸，基本上包銷了皮爾巴拉的全年產(chǎn)能（58萬噸）。

除此之外，雅化集團還和Electramin DMCC公司簽訂了長達5年的鋰精礦采購協(xié)議，總承購數(shù)量至少51.5萬噸。

此外，盛新鋰能的印尼6萬噸鋰鹽項目，以及雅化集團的雅安鋰業(yè)三期10萬噸鋰鹽項目也都在有望不紊的進行中，有望在今明兩年完成。

海外的一線鋰鹽廠商也在積極擴張鋰鹽產(chǎn)能。世界第二大鋰生產(chǎn)商SQM逆勢加大產(chǎn)能擴張，投資4.9億元擴建氫氧化鋰生產(chǎn)線，使其產(chǎn)能從20萬噸增至30萬噸。

在鋰鹽行業(yè)大供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)的背景下，鋰鹽廠商的議價能力和產(chǎn)業(yè)鏈地位，已經(jīng)無法與此前相提并論，即便是鋰行業(yè)龍頭也難以逃脫周期性的影響。

短期來看，鋰鹽廠商的利潤寒冬依然要咬牙面對。

本文僅代表作者觀點，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請在文中注明來源及作者名字。

免責聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請及時與我們聯(lián)系進行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com