4月下旬，市場即將進入年報和第一季度披露密集期，業(yè)績線已經(jīng)從暗線升級為市場主線。新《國家九條》公布后，2023年上市公司分紅也成為市場關注的焦點。新《國家九條》頒布，金融市場“1 N“當政策體系形成并實施時，2023年報季各行業(yè)分紅有哪些新趨勢？隱藏的高分紅標的隱藏在哪些細分領域？

為什么要關注2023年報季上市公司分紅的趨勢？

截至4月19日，共有2166家a股公司正式發(fā)布年報，196家公司正式發(fā)布季報。4月下旬，約60%的a股年報和96%的季度報告將正式披露。

金融市場新“國九條”在財務報告密集披露期前于4月中旬公布。4月12日，國務院發(fā)布《關于加強監(jiān)管，防范風險，促進資本市場高質量發(fā)展的若干意見》，其中也對加強上市公司現(xiàn)金分紅管控做出了新的安排:對多年未分紅或分紅比例較低的企業(yè)，限制大股東減持，實施風險警示。加強對優(yōu)質分紅公司的鼓勵，采取多種措施提高股息率。提高分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預測性，促進春節(jié)前一年多次分紅、預分紅和分紅。

隨后，上海證券交易所和深圳證券交易所發(fā)布了相應的征求意見稿，涉及股票ST和退市規(guī)則，進一步提高了分紅和財務要求。需要注意的是，證監(jiān)會進一步回應了分紅ST的新規(guī)定:“如果企業(yè)因為“分紅不達標”而被ST，不會導致退市；符合一定條件的，可以申請取消ST”和“因‘分紅不達標’而實施ST是為了盈利的公司，即使分紅不符合上述條件，R&D強度大或R&D投資大的企業(yè)也不會實施ST”。

根據(jù)2020-2022年度數(shù)據(jù)，滬深股市可能只有80多家企業(yè)因分紅不達標而實施ST。然而，該機構普遍認為，新的“國家九條”不僅促進了中國資本市場的高質量發(fā)展，也使得“收益” “迎來長期估值重塑。關注分紅水平占優(yōu)、分紅有提升空間的板塊和企業(yè)成為中長期投資線索。

2023年報季，哪些行業(yè)提高了分紅率？

回顧2023年，煤炭、銀行、石油石化、交通運輸?shù)染哂幸欢ǚ烙匦浴⒒貓舐氏鄬Ψ€(wěn)定的行業(yè)依然呈現(xiàn)出高股息特征。然而，在2023年的季度，各行業(yè)的分紅率發(fā)生了新的變化。

圖片：2023年a股一級行業(yè)股息率

信息來源：Wind

截至4月19日，2023年報季已有30%的上市公司披露分紅計劃，分紅比例集中在30%至60%之間。民營企業(yè)、地方國有企業(yè)和央企的分紅數(shù)量依次居前。

從披露分紅計劃的上市公司所屬行業(yè)來看，雖然周期性產(chǎn)品和制造業(yè)的業(yè)績增長率有所下降，但大多處于“分紅率上升”的狀態(tài)。比如有色金屬、建材、電氣設備。然而，消費行業(yè)的整體盈利能力提高了，但分紅率卻下降了。包括商業(yè)零售、食品工業(yè)和紡織服裝。

圖表：在周期和制造領域，大多數(shù)行業(yè)的分紅率都有所提高

信息來源：Wind，財通證券研究所

僅從行業(yè)分紅上市公司數(shù)量來看，到目前為止，美容保養(yǎng)、媒體、家電、石油石化行業(yè)的盈利上市公司更傾向于在年報季分紅。

圖片：2023年各級行業(yè)報告的利潤和分紅數(shù)(數(shù)據(jù)截至2024-04-19)

資料來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

什么是潛在的高分紅目標？

目前a股2023年正式年報披露還不到一半，但興業(yè)證券戰(zhàn)略團隊表示:系統(tǒng)分析了近三年(2020-2022年)股息比例，持續(xù)改善個股。整理出以下特點:市值更大、盈利能力更強、更穩(wěn)定、資本擴張意愿更低、現(xiàn)金流更充足、股份相對集中、每股未分配利潤更多。

根據(jù)上述特點，興業(yè)證券在中證800成份股中篩選出2023年前上市、2022年股息比例為0-30%、每股股東自由現(xiàn)金流為正的股票，ROE3報告期為2023Q3。、ROE滾動三年平均值-標準差、負債率、資本支出/營業(yè)收入、融資現(xiàn)金流比例、每股股東自由現(xiàn)金流、股權集中度、每股未分配利潤、2023年H1報告期現(xiàn)金流利息保障倍數(shù)分別排序，然后復合等權，取各行業(yè)前50的股票。

在上述方法篩選出的潛在高分紅組合中，醫(yī)藥生物、電力、設備、有色金屬、電子、機械設備等一級行業(yè)。主要集中在化學制藥、電池、半導體、醫(yī)療服務、光伏設備等行業(yè)。