鋰礦業(yè)巨頭，業(yè)績(jī)大幅下滑！

四月二十三日晚，天齊鋰業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)今年一季度虧損36億-43億元，而去年同期利潤(rùn)為48.75億元。

很多投資者開始擔(dān)心鋰礦巨頭突然爆雷。然而，一些投資者看到了新的機(jī)會(huì)。有市場(chǎng)分析人士表示，雖然巨額業(yè)績(jī)虧損是雷，但也是機(jī)會(huì)！頭部鋰礦公司開始遭受巨額虧損，這意味著鋰價(jià)應(yīng)該在底部。強(qiáng)周期類型是這樣的。高市盈率對(duì)應(yīng)股價(jià)的底部，低市盈率對(duì)應(yīng)股價(jià)的頂部。

就在剛才，深交所向天齊鋰業(yè)發(fā)出關(guān)注函，要求公司量化分析2024年第一季度虧損較2023年第四季度大幅上升的原因，并結(jié)合主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展、商品銷量、產(chǎn)品價(jià)格、原材料采購(gòu)價(jià)格、成本、減值計(jì)提等因素的實(shí)際變化，說明是否存在持續(xù)虧損風(fēng)險(xiǎn)。

第一季度天齊鋰業(yè)預(yù)虧

天齊鋰業(yè)23日晚宣布，預(yù)計(jì)第一季度上市公司股東凈利潤(rùn)損失36億-43億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，去年同期盈利48.75億元。天齊鋰業(yè)解釋說，業(yè)績(jī)發(fā)生巨大變化主要有兩個(gè)原因。

第一，受鋰產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)的影響，公司鋰產(chǎn)品銷售價(jià)格較去年同期大幅下降，鋰產(chǎn)品毛利大幅下降。

第二，與公司重要的聯(lián)營(yíng)公司SQM有關(guān)，SQM一季度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)同比大幅下降。

天齊鋰業(yè)表示，截至業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)公告日，SQM尚未公布其2024年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。公司綜合考慮可靠信息，選擇彭博預(yù)測(cè)2024年第一季度SQM每股收益等信息，以一貫方式計(jì)算同期公司對(duì)SQM的投資收益。

另外，SQM宣布，2024年4月，智利圣地亞哥法院對(duì)2017年和2018年稅務(wù)年度的稅務(wù)訴訟作出裁決，撤銷了2022年11月7日稅務(wù)和海關(guān)法院對(duì)該案的裁決結(jié)論。根據(jù)最新的裁定情況，SQM重新審視了所有稅務(wù)糾紛的會(huì)計(jì)處理，預(yù)計(jì)其2024年第一季度凈利潤(rùn)將減少約11億美元。天齊鋰業(yè)表示，基于謹(jǐn)慎原則，經(jīng)過反復(fù)論證，公司認(rèn)為在本報(bào)告期內(nèi)確定上述SQM稅務(wù)糾紛的影響，聯(lián)合公司的投資收益更符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，預(yù)計(jì)將降低公司母公司凈利潤(rùn)。

天齊鋰業(yè)指出，根據(jù)上述彭博社的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，結(jié)合SQM稅務(wù)糾紛裁定的影響，SQM第一季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將同比大幅下降，因此公司在報(bào)告期內(nèi)確定的對(duì)聯(lián)合公司的投資收益較去年同期大幅下降。

去年的利潤(rùn)72.97億元

據(jù)三月底公布的年報(bào)顯示，2023年，天齊鋰業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為405.03億元，同比增長(zhǎng)0.13%。；上市公司股東凈利潤(rùn)為72.97億元，同比下降69.75%。

上述財(cái)務(wù)報(bào)告披露后，國(guó)鑫證券、華福證券均發(fā)布研究報(bào)告稱，由于鋰價(jià)變化較大，鋰價(jià)預(yù)期下調(diào)，天齊鋰業(yè)盈利預(yù)測(cè)進(jìn)一步下調(diào)。其中，國(guó)鑫證券預(yù)計(jì)2024-2026年天齊鋰業(yè)收入分別為117.29億元、137.62億元、160.82億元，歸母凈利潤(rùn)分別為45.27億元、53.03億元、62.08億元(原2024-2025年估計(jì)為84.83億元、92.98億元)。2024-2026年，華福證券估計(jì)天齊鋰業(yè)凈利潤(rùn)為32.95億元、39.20億元、51.48億元(原2024-2025年估計(jì)為70.6億元、74.3億元)。

此外，考慮到天齊鋰業(yè)擁有世界上最好的鋰輝石和鋰鹽湖資源，資源端仍有很強(qiáng)的生產(chǎn)潛力，為中游鋰鹽產(chǎn)能的快速擴(kuò)張?zhí)峁┝藞?jiān)實(shí)的原材料保障。中長(zhǎng)期增長(zhǎng)值得期待，國(guó)鑫證券保持天齊鋰業(yè)的“買入”評(píng)級(jí)。華福證券還表示，由于公司資源優(yōu)勢(shì)突出，給予一定的估值溢價(jià)，參考2024年公司給予的PE估值25倍，對(duì)應(yīng)的目標(biāo)價(jià)格為50.20元/股，保持“買入”評(píng)級(jí)。

與此同時(shí)，國(guó)投證券發(fā)布研究報(bào)告，預(yù)計(jì)2024-2026年天齊鋰業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別為143.10億元、166.62億元、181.56億元，凈利潤(rùn)分別為42.22億元、51.95億元、68.65億元，保持“購(gòu)買”-A“評(píng)級(jí)，6個(gè)月的目標(biāo)價(jià)格調(diào)整到64.3元/股。

天齊鋰業(yè)：近期鋰業(yè)基本面將向好轉(zhuǎn)

近日，天齊鋰業(yè)在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，鋰價(jià)格走勢(shì)主要取決于鋰行業(yè)的整體供需格局、市場(chǎng)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，也將受到期貨市場(chǎng)交易、市場(chǎng)參與者游戲、預(yù)期和行為等因素的綜合影響。對(duì)鋰價(jià)走勢(shì)、碳酸鋰期貨交易市場(chǎng)的相關(guān)情況，公司將密切關(guān)注。作為一個(gè)企業(yè)，公司要做的就是牢牢把握，不斷強(qiáng)化自身優(yōu)勢(shì)，結(jié)合市場(chǎng)情況，不斷提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從容應(yīng)對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)。

天齊鋰業(yè)表示，隨著全球?qū)︿嚨年P(guān)注度越來越高，鋰的應(yīng)用不斷加強(qiáng)，包括應(yīng)用趨勢(shì)、領(lǐng)域和商品在內(nèi)的行業(yè)新技術(shù)的發(fā)展也在不斷發(fā)展；從需求來看，公司對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有信心。公司看到，各國(guó)越來越重視鋰資源。從速度、規(guī)模、強(qiáng)度三個(gè)維度來看，全球鋰產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入行業(yè)發(fā)展的上升期?？偟膩碚f，鋰價(jià)雖然存在周期性價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，但下游終端，尤其是新能源汽車、船舶和儲(chǔ)能行業(yè)，未來的高增長(zhǎng)預(yù)期和相關(guān)政策的傾斜是客觀的、合理的；因此，從中長(zhǎng)期來看，公司認(rèn)為未來幾年鋰行業(yè)的基本面將繼續(xù)改善。

但對(duì)2024年鋰價(jià)格而言，開源證券指出，預(yù)計(jì)2024年鋰價(jià)格將處于底部階段。開源證券在其最新研究報(bào)告中表示，從需求方面來看，2023年全球新能源汽車需求增速放緩，尤其是中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)增速放緩，導(dǎo)致鋰鹽需求增速放緩；在供給方面，澳大利亞礦山、非礦山和南美鹽湖的特點(diǎn)不斷擴(kuò)大。雖然大部分綠地項(xiàng)目都有延期，但預(yù)計(jì)2024年各項(xiàng)目將陸續(xù)投產(chǎn)上坡，釋放增量，供需格局將轉(zhuǎn)為過剩。預(yù)計(jì)到2024年鋰價(jià)將處于尋底階段。開源證券表示，鋰價(jià)底部將增加成本對(duì)盈利能力的影響，具有產(chǎn)量彈性、成本位于左側(cè)或降低成本空間的企業(yè)具有一定優(yōu)勢(shì)。

公開資料顯示，天齊鋰業(yè)是一家以鋰為核心的新能源材料公司，同時(shí)在深交所和香港聯(lián)合交易所上市，其最新市值為719億元，a股最新股價(jià)為45.14元/股。

天齊鋰業(yè)的業(yè)務(wù)涵蓋了鋰產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵階段，包括硬巖鋰礦資源的研發(fā)、鋰精礦的加工和銷售以及鋰化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。公司布局了中國(guó)、澳大利亞和智利的鋰資源，并與國(guó)際客戶建立了合作關(guān)系。

在上游鋰資源方面，公司以位于澳大利亞的控股子公司文菲爾德全資子公司泰利森控股的格林布什鋰輝石礦和中國(guó)四川雅江措拉礦為資源基地，同時(shí)布局了硬巖鋰礦和鹽湖鋰礦資源，通過投資SQM和日喀則扎布耶的部分股權(quán)，擴(kuò)大了對(duì)國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)鹽湖鋰礦資源的規(guī)劃。

2018年12月，天齊鋰業(yè)以40.66億美元的價(jià)格購(gòu)買了SQM公司的23.77%股份(當(dāng)時(shí)約合259億元人民幣)，成為其第二大股東。SQM運(yùn)營(yíng)全球儲(chǔ)量最大的鋰鹽湖阿塔卡馬項(xiàng)目，資源約1080萬噸金屬鋰當(dāng)量，鋰離子濃度為1840mg/L，鎂鋰比僅為6.4，資源量和質(zhì)量位居世界前列。

2014年5月，天齊鋰業(yè)間接獲得泰利森格林布什鋰輝石礦的控制權(quán)，這是世界上儲(chǔ)量最大、品味最高的鋰礦項(xiàng)目。目前，該項(xiàng)目正處于采礦狀態(tài)。2023年，格林布什鋰輝石礦采礦總量為349萬噸，平均采礦口味為3.18%，包括兩種類型:技術(shù)礦石和化學(xué)礦石。

根據(jù)伍德麥肯茲2023年第三季度的數(shù)據(jù)，天齊鋰業(yè)控股子公司泰利森經(jīng)營(yíng)的格林布什鋰礦是目前世界上產(chǎn)能和產(chǎn)量最大的大型鋰礦項(xiàng)目，2022年格林布什鋰精礦產(chǎn)能約占全球鋰精礦總產(chǎn)能的30%，2022年產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的40%。