五月十四日財聯(lián)社(編輯) 史正丞）美國勞工部公布了當?shù)貢r間周二上午最新批發(fā)價格(生產(chǎn)商價格指數(shù)，簡稱PPI)的變化。價格指數(shù)作為消費者（CPI）先導(dǎo)指標，顯著超出預(yù)期的PPI增長率也讓市場悄然大喊大叫。

(來源：美國勞工部)

在星期三盤之前，美國勞工部將披露最新的CPI數(shù)據(jù)，這也是美聯(lián)儲降息路徑的重要依據(jù)之一。

通貨膨脹處于粘滯狀態(tài)

衡量生產(chǎn)者成本價格的標準，與市場預(yù)期的0.3%相比，美國4月上漲了0.5%。。這兒還有一個因素，三月份PPI數(shù)據(jù)顯示下修。，從0.2%的增長降低到0.1%的萎縮。另外，能源和食品價格的排除同比增長0.5%的核心PPI，比預(yù)期的0.2%高出一倍以上。。

就年度數(shù)據(jù)而言，4月份PPI同比增長2.2%，核心PPI同比增長3.1%，均為去年四月至今的最高值。

更糟糕的是，盡管4月份能源需求上升，但PPI上升的主要原因仍然是服務(wù)價格上漲。報告顯示，4 每月PPI近四分之三的漲幅歸功于服務(wù)制造商的價格上漲。

PPI捕捉到的是產(chǎn)品價格在傳遞給消費者之前的變化，也被視為未來幾個月消費市場通貨膨脹的“晴雨表”。

摩根士丹利E-Trade的交易投資董事總經(jīng)理克里斯·拉金，對于周二的數(shù)據(jù)，（Chris Larkin）根據(jù)解讀，隨著通貨膨脹數(shù)據(jù)超出預(yù)期，今天早上粘性通貨膨脹似乎又陷入了僵局。但是，考慮到上個月的數(shù)據(jù)已經(jīng)修復(fù)，這份報告可能沒有最初看起來那么令人震驚。

當然，高PPI也意味著生產(chǎn)者轉(zhuǎn)移成本的壓力。Kurtt，PNC金融服務(wù)集團的高級經(jīng)濟學(xué)家。 Rankin認為，今天的PPI數(shù)字意味著通貨膨脹將持續(xù)到6月、7月和8月，那些與消費者直接打交道的公司將面臨供應(yīng)方的壓力，并將其成本轉(zhuǎn)移給消費者，以滿足持續(xù)強勁的消費需求。

下降通貨膨脹的最后一步

和今天的PPI數(shù)據(jù)一樣，進入2024年后，美國的消費者通貨膨脹數(shù)據(jù)CPI一直高于預(yù)期，引起了“經(jīng)濟學(xué)家錯估了通貨膨脹的頑固程度”的焦慮。與此同時，美聯(lián)儲最喜歡的通貨膨脹指標——商務(wù)部的PCE數(shù)據(jù)一直很高，表明通貨膨脹率停滯在3%左右。

除了官方數(shù)據(jù)，各種調(diào)查也顯示了通貨膨脹預(yù)期的上升。紐約聯(lián)邦儲備銀行周一發(fā)布的一項調(diào)查顯示，由于住房相關(guān)成本的預(yù)期，美國消費者對一年后的通貨膨脹預(yù)期為3.3%，這是去年11月以來的最高值。

在通貨膨脹滯后的背景下，市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期也“節(jié)節(jié)敗退”。從最初的“一年降息6次”到“6月份降息”，最新的劇本已經(jīng)推遲到“9月份第一次降息”。

周二正在荷蘭出差的美聯(lián)儲主席鮑威爾對PPI數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲的通脹目標表示，名義上的PPI數(shù)據(jù)很高，但是(以前)修訂的數(shù)字明顯下降，所以他不會稱之為“通貨膨脹非常熱”，而是更多的混合結(jié)果。

同時，鮑威爾也表示，他認為通貨膨脹將下降到去年看到的較低水平，但是“與年初相比，對此的信心更弱。”。收緊政策可能需要更長的時間，但是美聯(lián)儲主席認為，通貨膨脹最終會保持在2%的目標周圍。