加拿大央行在北京時間周三晚上21點45分發(fā)布利率決定，宣布將基準利率下調(diào)25個基點到4.75%。

(來源：加拿大央行)

對全球投資者來說，這也是一個極具象征意義的時刻。——在這一輪全球貨幣周期中，加拿大也成為第一個降息的G7。。根據(jù)市場普遍預(yù)期，歐洲央行也將在明晚啟動降息。

與美聯(lián)儲類似，2020年初新冠肺炎疫情爆發(fā)后，加拿大央行在短短兩個月內(nèi)降息150個基點至0.25%。隨后，從2022年3月開始，加拿大央行在通貨膨脹浪潮的影響下連續(xù)提高了10次利率。從去年7月開始，該國的政策利率保持在5%不變。從下圖不難看出，加拿大(藍線)的貨幣政策與美國(灰線)高度相似。

(加拿大，美國政策利率，來源：tradingeconomics）

降息條件已成熟

與美聯(lián)儲決策者今年所遭受的“通脹驚嚇”相比，加拿大央行這邊并沒有太大的壓力阻礙降息。進入2024年后，加拿大的CPI繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展到2%的政策目標，核心CPI甚至跌破2%。

(加拿大CPI、來源：核心CPI年率：tradingeconomics）

在利率決議中，加拿大央行表示，隨著證據(jù)的不斷顯示，基礎(chǔ)通貨膨脹正在放緩，政策理事會同意貨幣政策不再那么嚴格，政策利率已經(jīng)降低了25個基點。最近的數(shù)據(jù)增強了我們對通貨膨脹將繼續(xù)朝著2%的目標前進的信心。

與此同時，上周公布的數(shù)據(jù)顯示，第一季度加拿大GDP增長僅為1.7%。。外部分析師的一致預(yù)期是2.2%，而加拿大央行本人的預(yù)期是2.8%。

上周GDP數(shù)據(jù)公布后，加拿大央行本周降息的概率飆升至75%左右。加拿大投資銀行道明證券經(jīng)濟學(xué)家團隊負責人James Orlando預(yù)計，2024年加拿大GDP的具體增長率將低于美國增長率的一半，這將增強加拿大央行降息的信心。

或者在年內(nèi)有幾次降息

各種數(shù)據(jù)也表明，在美國真正開始降息之前，加拿大不僅會比美聯(lián)儲降息更快，而且可能會有幾次降息。

加央行行長麥科勒姆在與利率決議一起發(fā)布的行長新聞發(fā)布會開幕演講中說：“如果通貨膨脹繼續(xù)放緩，我們對通貨膨脹持續(xù)向2%目標發(fā)展的信心不斷增強，我們可以合理預(yù)期我們的政策利率將進一步下降。”

Orlando預(yù)測，加拿大央行將在今年下半年加速降息，當美聯(lián)儲在12月份開始降息時，兩國的政策利差將達到125個基點。他還希望加拿大銀行在決定政策利率時不要受到南方鄰國的過度影響，因為加拿大需要根據(jù)國內(nèi)情況來應(yīng)對“利率政策對經(jīng)濟的影響不同”。

Ali，加拿大帝國商業(yè)銀行的高級經(jīng)濟學(xué)家 Jaffery還預(yù)測，加央行可能已經(jīng)完成了兩次降息，直到美聯(lián)儲9月份開始降息。，隨后，兩國的利差將保持在100個基點左右。

利率決定公布后，加元兌美元的匯率略有下降，但由于降息原本是意料之中的，跌幅也相對有限。

(加元/美元日線圖，來源：TradingView）

根據(jù)加拿大央行公布的時間表，在今天的決議之后，今年還有4次利率會議，分別于7月24日、9月4日、10月23日和12月11日發(fā)布利率決議。