毫無懸念，吸走納斯達克今年市值上漲40%的英偉達終于超越了微軟和蘋果，登上了全球“股王”的巔峰。在過去的一年里，有些人通過炒作英偉達快樂退休，而另一些人則渴望登上錯過的股價快車。越拿越熱的英偉達股票，上漲空間越大，逐漸成為全球投資者最關(guān)心的問題。

經(jīng)過半個多月不屈不撓的“市值抵抗”，微軟和蘋果的懸念仍然毫不留情地被揭開——英偉達正式登頂“全球股王”寶座。

六月十八日美股收盤，英偉達上漲3.51%，總市值達到3.34億美元，超過蘋果(3.29萬億)、從2022年底到現(xiàn)在，微軟(3.32萬億)的股價已經(jīng)增長了9倍以上。

鯨魚出生了，一切都落下了。英偉達作為科技巨頭AI戰(zhàn)爭的“唯一軍火商”，在過去的一個月里，股價迅速上漲了近50%——今年以來，納斯達克的市值上漲了約40%。

與此同時，萬馬齊，微軟，蘋果，谷歌，亞馬遜，Meta、特斯拉齊齊下跌，向新王曲膝。

然而，這個盛會更令人興奮和焦慮，還是那些敢于賭英偉達股票的人。

有些人剛進入市場，投資人雪兒對「市界」說:“市值登頂，恰恰意味著英偉達的增長還沒有結(jié)束?！彼龢酚^地預測，英偉達未來10年至少還有上漲空間，“短期內(nèi)至少可以漲到150美元”。

有些人把它放在袋子里。去年，投資者波波在高點賣掉了一棟房子，投入了大量現(xiàn)金投資英偉達，打了一場堅實的心跳。他無疑是幸運的，“畢竟這是為數(shù)不多的確定性上升”，他是對的。「市界」說。

幾天前，波波賣掉了所有的英偉達。他沒有透露這筆賬戶的數(shù)量，只是淡淡地說，他準備從現(xiàn)在開始退出股市，安心退休。

01 新的“王”加冕

從6月初開始，市場對英偉達登頂?shù)钠诖烷_始了。當時，英偉達超越了蘋果，來到了世界第二大市值企業(yè)。分析師已經(jīng)給出了一個估計，英偉達超越微軟只是時間問題。

驚人的上升速度，是這個創(chuàng)造財富的故事中最令人驚嘆的部分。

一九九九年一月，英偉達登陸納斯達克，用了將近25年的時間，才在2023年6月突破萬億市值。而且從1萬億到2024年3月突破2萬億，只用了9個多月。六月三日，英偉達的市值突破了三萬億。這次，它只用了66個交易日。

3萬億元以后，英偉達面前只剩下蘋果和微軟。在市值變化和上升中，英偉達大約花了兩周時間才達到頂峰。接下來，只有我自己需要超越。

無論何時有人預測，英偉達的股價是否已經(jīng)被高估，它也將以新一輪的上漲來打破質(zhì)疑。 近來，黃仁勛的演講、客戶站臺，也將成為市場上的利好，并轉(zhuǎn)化為上升動力。

支撐瘋狂股價的核心是科技巨頭的AI對決，給英偉達帶來了“多到不可思議的訂單”。

五月二十三日，英偉達在2025財年第一季度報告中披露，第一財季總收入為246.9億美元，同比增長243.3%。；其中，數(shù)據(jù)中心芯片業(yè)務用于AI模型培訓的營收同比增長427%至226億美元，占總營收的86%左右；盈利（EBIT）比去年同期增長439%至164.6億美元。

強勁的需求使得英偉達芯片供不應求。根據(jù)官方披露，其2023年底的交貨周期一度延長至8~11個月。這個數(shù)字在2024年初已降至3～四個月，但是對于分秒必爭迎戰(zhàn)AI的巨頭來說，還是顯得太長了。

根據(jù)“北拓資本”計算，英偉達2024年H系列GPU出貨量約為223~266萬件，B系列GPU出貨量約為223~266萬件。 21~29 萬片。近日，微軟增加了12萬臺服務器的訂單，其中包括96萬臺H100、32萬片B200；Meta訂購了35萬個H1000片。、6.96 萬片B200。

以上兩家公司，已占英偉達供應的一半以上——這還沒有計算出谷歌、亞馬遜、甲骨文等制造商的訂單量。

也有新玩家在不斷結(jié)束。五月二十七日，馬斯克宣布：他創(chuàng)辦的大模型公司“xAI“完成了60億美元的B輪融資——這筆融資的大部分部分將流入英偉達的口袋，

▲(左-黃仁勛，右-馬斯克)

最近的產(chǎn)品替代，也為英偉達增添了新的機會。 六月初，黃仁勛透露，新數(shù)據(jù)中心芯片Blackwell已開始投產(chǎn)，預計Blackwellll將于2025年推出。 Ultra 下一代平臺RubinAI芯片正在開發(fā)中，將于2026年發(fā)布。

在2026財年之前，匯豐估計，僅NVL服務器就能獲得670億美元的利潤，并將數(shù)據(jù)中心的收入提高到1800億美元。

02 炒英偉達的人

除了巨頭們持續(xù)的芯片需求，不斷推動和接手英偉達的中小投資者的“信念”也成為了加冕“股王”的最大動能。

今年三月，投資者Yuki對投資者Yuki對1000(美元/股)說：“英偉達。「市界」自信地說。5月23日，英偉達股價首次突破1000美元，并宣布將于6月10日完成股票“1拆10”。

ChatGPT在2022年12月剛剛亮相，Yuki便慧眼識珠，開始為英偉達開倉。 粗略計算，以當時170美元開始，Yuki獲得了近500%的收益。

在英偉達的股價盛宴上，另一位投資人林陸也品嘗到了甘霖。2023年上半年，他買入了英偉達，持倉成本為233美元/股，收益翻倍。

除幸運的外部投資者外，股價暴漲最直接的受益者，也應該屬于英偉達自己的高管和員工。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月25日，黃仁勛累計英偉達股份有9350萬股，約占公司流通股總額的3.8%。根據(jù)這一計算，黃仁勛在英偉達登頂后的凈資產(chǎn)約為1265億美元。

最近，黃仁勛選擇了小套現(xiàn)，給自己換了一些“零花錢”。根據(jù)英偉達官方的披露：6月13日、14日，黃仁勛兩天共拋出24萬股，套現(xiàn)約3118萬美元(約2.26億元)-2個“小目標”，只用了黃仁勛市值財富的2.5%。

▲(Blackwell系列產(chǎn)品黃仁勛展示)

被帶火的，還有英偉達炙手可熱的offer。

高汕告訴芯片招聘服務機構(gòu)“研分網(wǎng)”創(chuàng)始人「市界」：“今年英偉達應屆畢業(yè)生月薪22-25k左右，不同背景崗位略有不同。此外，他們將在入職當月支付40萬元。股票分4年發(fā)行，年發(fā)行10萬元?！绷硪晃恢槿耸繉Α甘薪纭寡a充道：“英偉達將在員工入職當月分配資金?！?/p>

另外，英偉達還允許員工以每月15%的工資，以85%的折扣購買股票，這比外部投資者要低。

這使得英偉達的許多員工很容易躍入年薪百萬的收入門檻。以美碩回國、2021年入職的王暉螢為例。他告訴我「市界」：截至今年3月，第一批股票的價值已經(jīng)上漲了3倍左右?？紤]到各種福利待遇，畢業(yè)兩年后，王暉螢手中的凈資產(chǎn)已經(jīng)超過200萬元。

03 英偉達還能漲多久？

很多在英偉達賺了紅眼的人還是不盡興；更焦慮的是，站在英偉達門口，錯過了第一輪股價快車的人。他們更關(guān)心的是英偉達能漲多久。

或許黃仁勛本人比任何人都清楚，科技公司在芯片上的投入，總會遇到終點——英偉達不能長期依賴單向引擎。

然而，最近，據(jù)外國媒體報道，英偉達的銷售增長空間可能正在開放。到6月初，各國政府開始增加AI領(lǐng)域的投資。在亞洲、中東、歐洲和美洲，許多國家為建設AI新基礎(chǔ)設施花費了數(shù)十億到數(shù)百億的資金。

今年2月，黃仁勛在迪拜的“世界政府峰會”上談到了“主權(quán)AI”的概念。根據(jù)英偉達官方消息，該公司已經(jīng)與新加坡、日本、法國、意大利和印度政府達成芯片采購意向。

根據(jù)《財經(jīng)》雜志的報道，“主權(quán)AI”并不是英偉達為了市值而制造的概念。“數(shù)據(jù)不出境”逐漸成為歐盟、中國等國家和地區(qū)數(shù)據(jù)監(jiān)管的重要紅線。為了滿足數(shù)據(jù)監(jiān)管規(guī)則，公司將在當?shù)刂袊鴮嵤爸鳈?quán)AI”、“主權(quán)云”、國家云。它們都是私有云，數(shù)據(jù)中心建在自己的國家。

新加坡是最近投資最多的國家之一。據(jù)報道，新加坡國家超級計算中心正在升級英偉達最新的AI芯片。新加坡電信公司也在與英偉達合作，擴大其在東南亞的數(shù)據(jù)中心地圖。

五月份，加拿大還承諾投資15億美元，以鞏固政府層面的國有計算率。同時，法國總統(tǒng)馬克龍也呼吁歐洲建立合作關(guān)系，購買更多的GPU芯片，以發(fā)展自己的AI計算能力。到2030-2035年，歐洲在全球范圍內(nèi)使用的處理器份額將從目前的3%提高到20%。

這幾個國家層面的大量投資，短期收益都指向英偉達。

英偉達在2024年第一季度財務報告會上表示：第一季度收入為260億美元，其中近一半來自使用其芯片的大型云計算公司。；而且“主權(quán)AI”今年有望給它帶來近100億美元的收益——去年，這個數(shù)字為零。

▲(英偉達總部，美國加州圣塔克萊拉縣)

還有一個可能是英偉達造富浪潮中最令人沮喪的失意者。

很少有人記得柯蒂斯·普里姆和克里斯·馬拉科夫斯基和黃仁勛一起創(chuàng)業(yè)。1999年，英偉達以11億美元的市值上市。兩年后，普里姆將其持有的12.8%英偉達股權(quán)撥出四分之三，捐贈給新成立的家庭基金會。之后，他解釋說，這種行為只是為了簡單的避稅。

幾年后，普里姆又因為婚姻糾紛而逐漸遠離工作，最終在2003年離開英偉達，并于2006年清空股份。

據(jù)外媒報道，此后他過著離群索居的生活，向母校倫斯勒理工學院捐贈了大部分資產(chǎn)。自2001年以來，他捐贈了2.75億美元，占學校捐贈總額的40%。英偉達崛起后，福布斯估計普里姆目前的資產(chǎn)約為3000萬美元。普里姆說，他的母校是他最后的避風港。

而且如果他沒有賣掉英偉達，他的財富將接近4000億美元?；蛟S，他可以把更多的錢捐給母校。

(文章中的Yuki，王暉螢為化名)

本文來自微信微信官方賬號“市界”（ID:作者：董溫淑，編輯：李原，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布，ishijie2018)。

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