新茶融資、新茶上市、新茶破發(fā)...幾年前，新茶和資本“綁定”在一起。似乎只要說(shuō)起新茶品牌，總會(huì)提到融資、IPO等話(huà)題。

最近，新茶的“上市猜測(cè)”再次出現(xiàn)在外界，這次的主角是現(xiàn)代中國(guó)茶葉店。IPO傳聞起源于幾天前，現(xiàn)代中國(guó)茶葉店的股東發(fā)生了變化，幾位明星股東撤離了股東隊(duì)伍。目前現(xiàn)代中國(guó)茶葉店股東仍有4家，其中3家是創(chuàng)始人呂良或其妻子孫翠英。

據(jù)媒體公開(kāi)報(bào)道，現(xiàn)代中國(guó)茶葉店對(duì)此做出了三次回應(yīng)，最初回應(yīng)稱(chēng)沒(méi)有收到相關(guān)消息；然后他回應(yīng)說(shuō)，股東變化是“正常紅籌股”行為；但就在外界傳言現(xiàn)代中國(guó)茶葉店即將出國(guó)上市的時(shí)候，現(xiàn)代中國(guó)茶葉店回應(yīng)說(shuō):目前公司沒(méi)有IPO計(jì)劃。

值得注意的是，這是該公司自2024年以來(lái)第二次否定IPO，但這也表明，新茶和資本的故事仍在繼續(xù)，仍在激起人們的神經(jīng)。

01 現(xiàn)代中國(guó)茶店的上市猜測(cè)

天眼查APP顯示，近日，現(xiàn)代中國(guó)茶葉店相關(guān)企業(yè)湖南現(xiàn)代中國(guó)茶葉店文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司發(fā)生工商變更，元承資本、五源資本、天圖資本、源代碼資本、順為資本旗下基金退出股東隊(duì)伍。與此同時(shí)，元生資本創(chuàng)始合伙人許良卸任董事。

由于上述資本撤股，現(xiàn)代中國(guó)茶店的注冊(cè)資本也從701萬(wàn)元減少到506.7萬(wàn)元左右。

目前，外界對(duì)資本集體“撤離”的消息持有兩種觀點(diǎn)。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，在回購(gòu)股東股權(quán)、減少資本的同時(shí)，沒(méi)有關(guān)于股東多年在海外上市增資的信息，可能是因?yàn)樯鲜醒舆t，導(dǎo)致當(dāng)時(shí)投資協(xié)議中的上市賭博條款，公司不得不回購(gòu)。

現(xiàn)代中國(guó)茶葉店于2018年獲得天圖資本投資，2019年獲得資本、元生資本和源代碼資本投資，2021年獲得五源資本投資。從這個(gè)角度來(lái)看，很多方面都和現(xiàn)代中國(guó)茶葉店合作了很長(zhǎng)時(shí)間。

隨著上述資本的退出，現(xiàn)代中國(guó)茶葉店的股東名單基本回到了融資前的狀態(tài)，股東主要是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的持股平臺(tái)。目前，現(xiàn)代中國(guó)茶葉店的股東是長(zhǎng)沙菊英良品牌管理有限公司、長(zhǎng)沙幽蘭管理咨詢(xún)合伙企業(yè)、長(zhǎng)沙鄭鈞管理咨詢(xún)合伙企業(yè)和Rose Xanadu HK Limited，三大控股股東均為現(xiàn)代中國(guó)茶店創(chuàng)始人呂良或其妻子孫翠英。

另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，這是現(xiàn)代中國(guó)茶葉店加快IPO的前兆。原來(lái)，股東的退出可能是為了準(zhǔn)備新的上市策略。據(jù)此前媒體報(bào)道，現(xiàn)代中國(guó)茶葉店回應(yīng)外部，稱(chēng)股東變化是“正常紅籌”行為。

據(jù)了解，國(guó)內(nèi)公司創(chuàng)始股東首先要在英屬維京群島和開(kāi)曼群島設(shè)立離岸公司，然后通過(guò)這家離岸公司以各種方式控制國(guó)內(nèi)權(quán)益，最后將離岸公司作為融資平臺(tái)向基金出售優(yōu)先股或可轉(zhuǎn)股貸款進(jìn)行私募融資，甚至實(shí)現(xiàn)離岸公司的海外上市，也稱(chēng)為紅籌上市，其本質(zhì)是國(guó)內(nèi)主體在海外上市的一種方式。

結(jié)合之前現(xiàn)代中國(guó)茶葉店的一系列動(dòng)作，難怪這次股東變動(dòng)引發(fā)了外界對(duì)其上市的新一輪猜測(cè)。2024年2月，現(xiàn)代中國(guó)茶葉店推出了Rose Xanadu HK Limited，公司類(lèi)型變成了“有限責(zé)任公司(港澳臺(tái)投資，非獨(dú)資)”。當(dāng)時(shí)有聲音認(rèn)為，現(xiàn)代中國(guó)茶葉店引進(jìn)中國(guó)香港新股東，不排除為上市鋪路的效果。

3月，有消息稱(chēng)，現(xiàn)代中國(guó)茶葉店選擇了CICC和摩根士丹利負(fù)責(zé)香港IPO。4月，元天圖資本VC基金管理合伙人潘攀加入現(xiàn)代中國(guó)茶葉店擔(dān)任戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人，潘攀此前曾參與過(guò)投資百果園(02411).HK）、奈雪的茶（02150.HK），兩者都已經(jīng)登陸資本市場(chǎng)。

然而，就像之前的回應(yīng)一樣，這次上市的傳聞，又被現(xiàn)代中國(guó)茶店否定了。

02 堅(jiān)持自營(yíng)的茶顏悅色狀況如何？

不像其它幾千家商店的新茶飲品牌，現(xiàn)代中國(guó)茶店一直堅(jiān)持自營(yíng)模式。

據(jù)說(shuō)現(xiàn)代中國(guó)茶葉店不重視擴(kuò)張，也不嚴(yán)謹(jǐn)。公開(kāi)資料顯示，2018年現(xiàn)代中國(guó)茶葉店獲得第一筆融資。接下來(lái)的三年，現(xiàn)代中國(guó)茶葉店每年在長(zhǎng)沙開(kāi)100家店。

現(xiàn)代中國(guó)茶葉店從未真正走向全國(guó)，甚至出現(xiàn)了不止一次的“閉店潮”。根據(jù)窄門(mén)餐的數(shù)據(jù)，截至6月10日，現(xiàn)代中國(guó)茶葉店共有627家門(mén)店，目前僅覆蓋湖南、湖北、江蘇、重慶等4個(gè)省(市)的17個(gè)城市，尤其是湖南、湖北。

相應(yīng)地，蜜雪冰城有近3萬(wàn)家國(guó)內(nèi)門(mén)店，是最大的新茶品牌；其次是古茶、茶百道(0255555).HK）、滬上阿姨，每家門(mén)店約9410家，8580家，8470家。

一方面，這創(chuàng)造了現(xiàn)代中國(guó)茶葉店的“新鮮感”。在這種特點(diǎn)的加持下，現(xiàn)代中國(guó)茶葉店已經(jīng)成為網(wǎng)絡(luò)名人品牌。走出長(zhǎng)沙后，無(wú)論去哪里開(kāi)店，都能吸引當(dāng)?shù)仡櫩团抨?duì)購(gòu)買(mǎi)。

但是，另一方面，也使得現(xiàn)代中國(guó)茶店失去了占領(lǐng)更多市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

堅(jiān)持自營(yíng)模式，給現(xiàn)代中國(guó)茶葉店帶來(lái)了巨大的成本壓力。2021年，現(xiàn)代中國(guó)茶葉店爆發(fā)了工資內(nèi)戰(zhàn)，最終87人辭職。據(jù)媒體報(bào)道，現(xiàn)代中國(guó)茶葉店加班時(shí)間長(zhǎng)，時(shí)薪低，評(píng)價(jià)嚴(yán)格。

這與創(chuàng)始人的性格無(wú)關(guān)。2022年，呂良曾提到:“我膽小，敬畏市場(chǎng)。如果我錯(cuò)誤地把時(shí)代賦予的紅利當(dāng)成自己的實(shí)力，我將是下一個(gè)死去的網(wǎng)絡(luò)名人?！?/p>

然而，對(duì)市場(chǎng)心存敬畏的呂良，似乎更擅長(zhǎng)另一條發(fā)展路線，即多品牌探索。近年來(lái)，現(xiàn)代中國(guó)茶葉店經(jīng)常采取行動(dòng)。2022年，子品牌“小神閑茶館”定位為純茶，同年推出子品牌“鴛鴦咖啡”定位為新中式咖啡和茶；2023年，子品牌“古德墨檸”推出，主要推廣新中式檸檬茶飲品。2024年，現(xiàn)代中國(guó)茶店又增加了新的副業(yè)，開(kāi)始布局小酒館“晝夜詩(shī)酒茶藝文酒館”。

僅從這個(gè)角度來(lái)看，現(xiàn)代中國(guó)茶葉店的選擇似乎不符合主流。近兩年來(lái)，滬上阿姨、瑞幸咖啡、奈雪茶等新茶品牌開(kāi)放加盟，將目光投向整個(gè)餐飲行業(yè)，甚至一直關(guān)注服務(wù)的海底撈也開(kāi)放加盟。

或許現(xiàn)代中國(guó)茶店也該改變發(fā)展思路了。

03 新茶上市的困境

根據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)和美團(tuán)聯(lián)合發(fā)布的《2023年新茶研究報(bào)告》，中國(guó)新茶消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模從2018年的534億元穩(wěn)步達(dá)到2021年的1000億元(1003億元)，但隨后增速明顯放緩，市場(chǎng)進(jìn)入盤(pán)整期。這也顯示了新茶行業(yè)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

另外，行業(yè)融資狀況并不理想。2021年，新茶行業(yè)共有24筆融資，總額83.22億元。到2022年，融資金額急劇下降，僅為46億元。到2023年，這一數(shù)據(jù)遭受了雙降，只有茶百道、荷田水鋪兩家融資公司，其中茶百道融資金額為10億元。

迫切需要登陸資本市場(chǎng)尋求新的增量。幾個(gè)月前，茶百道成功登陸港股，繼奈雪茶之后，成為新茶第二股，創(chuàng)下2024年港股最大IPO。

登陸資本市場(chǎng)后，可以獲得更多的資金和品牌加持。當(dāng)幾家龍頭企業(yè)占據(jù)先發(fā)上市優(yōu)勢(shì)時(shí)，必然會(huì)形成擠壓競(jìng)爭(zhēng)。目前古茶、蜜雪冰城、上海阿姨也提交了上市申請(qǐng)。不言而喻，整個(gè)行業(yè)的戰(zhàn)場(chǎng)已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)向金融市場(chǎng)。也許現(xiàn)代中國(guó)茶葉店應(yīng)該在這方面做出貢獻(xiàn)。

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