7月11日，倫敦金日漲幅超過40美元，最高觸及2424.55美元/盎司，最終收漲1.84%，報(bào)2414.65美元/盎司，5月22日后首次突破2400美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)近一個月新高。

倫敦銀一度上漲到31.75美元/盎司，最終上漲2.09%，上漲31.45美元/盎司。另外，7月11日COMEX黃金期貨主力合約當(dāng)天上漲1.7%以上，上漲2420美元/盎司；當(dāng)日現(xiàn)貨鈀和鉑金價格也分別突破1000美元/盎司關(guān)口，國際貴金屬市場整體呈現(xiàn)強(qiáng)勢上漲趨勢。

雖然7月12日國際貴金屬價格開盤下跌，但受此前外部市場推動，7月12日滬金主力合約在國內(nèi)期貨市場上有所上漲。截至12日下午收盤，滬金主力合約2410收于568.54元/克，當(dāng)日上漲0.67%，較7月初上漲3%。

11日晚，由于美國勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的6月CPI數(shù)據(jù)，貴金屬市場強(qiáng)勁走勢備受關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，6月份美國CPI同比增長3%，低于預(yù)期的3.1%，進(jìn)一步下降3.3%；環(huán)比下降0.1%，也低于預(yù)期的0.1%和之前的0%，這是2020年5月以來首次轉(zhuǎn)負(fù)。

他說：“美國6月份的CPI增長率從5月份的3.3%放緩到3%，這是去年6月以來的最低增長率?！肮獯笃谪浹芯克猩饘倏偙O(jiān)、貴金屬資深研究員展大鵬分析，通貨膨脹數(shù)據(jù)超出預(yù)期放緩。結(jié)合最近美聯(lián)儲主席和官員的偏鴿派演講，預(yù)計(jì)9月份降息將進(jìn)一步升溫。甚至一些海外機(jī)構(gòu)預(yù)測，美聯(lián)儲將繼續(xù)降息，美國債券收益率和美元指數(shù)將下跌，美股將在高位波動，而黃金將迅速上漲。

自6月底以來，國內(nèi)外黃金價格一直企穩(wěn)回升，重啟2月至5月的漲幅。

廣州金融控制期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇告訴《證券時報(bào)》E公司記者，最近美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍減弱，市場對美國經(jīng)濟(jì)增長放緩的預(yù)期升溫，美元指數(shù)持續(xù)下跌。尤其是6月份美國失業(yè)率反彈至4.1%，這說明就業(yè)環(huán)境正在降溫，結(jié)合6月份制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI， 下滑，進(jìn)一步加劇了市場的焦慮。

此外，美國的就業(yè)環(huán)境和通貨膨脹都降溫了，這導(dǎo)致美聯(lián)儲預(yù)計(jì)將再次降息，美元匯率和利率大幅下降，刺激了黃金的投資需求。對于美聯(lián)儲的貨幣政策，泰勒法則遵循，即美聯(lián)儲需要平衡通貨膨脹和就業(yè)環(huán)境。

他說：“實(shí)證分析表明，美聯(lián)儲在加息周期中更注重通貨膨脹指標(biāo)，而在降息周期中更注重失業(yè)率等數(shù)據(jù)。”程小勇表示，6月份美國失業(yè)率反彈至4.1%，美國核心CPI同比增速下降至3.3%，達(dá)到2021年4月至今的最低水平，這不僅刺激了9月份美聯(lián)儲降息的概率從數(shù)據(jù)公布前的70%上升到80%以上，而且降息次數(shù)也從原來的一次上升到了兩次。截至7月11日，TIPS回報(bào)率已降至1.95%，創(chuàng)4月1日以來最低紀(jì)錄，美元實(shí)際利率被視為擁有黃金的機(jī)會成本。7月11日，全球最大的黃金ETF-SPDR持股上漲至835.09噸，創(chuàng)下6月11日至今的最高紀(jì)錄。

程小勇認(rèn)為，對沖美元信貸的需求是黃金價格上漲的長期驅(qū)動因素。近年來，美國的財(cái)政赤字不斷擴(kuò)大，公共債務(wù)占GDP的110%以上，嚴(yán)重動搖了美元信貸。雖然中國央行的黃金購買在5月至6月暫停，但后續(xù)很有可能重啟。此外，其他新興經(jīng)濟(jì)體和一些金融企業(yè)也將加持黃金。

至于黃金價格的走勢，展大鵬認(rèn)為，從目前的角度來看，9月份的利率談判已經(jīng)成為一個非常重要的交易因素。在降息預(yù)期達(dá)到充分定價之前，投資者可能總是稍微強(qiáng)一點(diǎn)。雖然目前的經(jīng)濟(jì)、就業(yè)和通貨膨脹數(shù)據(jù)已經(jīng)支持降息，但仍有待觀察是否充分定價和定價多次降息。

他提醒，美國6月份的PPI數(shù)據(jù)將于今晚公布，預(yù)計(jì)黃金的波動將再次增加。

根據(jù)銀河期貨最新研究報(bào)告的分析，受美國最新CPI全線低于預(yù)期的影響，市場對美聯(lián)儲9月份降息的信心大幅增加，同時對今年降息次數(shù)的賭注也增加。美元指數(shù)和10年美國國債收益率大幅下降，貴金屬得到進(jìn)一步上升的動能。

福能期貨認(rèn)為，目前市場預(yù)測，美聯(lián)儲將在9月份開啟降息期，因?yàn)榈谒募径?，在基?shù)低、租金通脹粘性強(qiáng)的背景下，通貨膨脹可能會反復(fù)發(fā)生，美聯(lián)儲降息幅度可能有限。因此，在下半年黃金價格上漲概率較高的背景下，第三季度黃金價格表現(xiàn)可能強(qiáng)于第四季度。中長期來看，在全球政治經(jīng)濟(jì)格局不穩(wěn)定、美元信用體系沖擊的背景下，黃金牛市基礎(chǔ)雄厚。