中國人民銀行，中國證監(jiān)會公告。

黨的二十屆三中全會明確指出，要加快多層次債券市場建設(shè)，構(gòu)建與科技創(chuàng)新相匹配的科技金融體系。近日，中國人民銀行、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券的通知(中國人民銀行) 中國證監(jiān)會公告〔2025〕八號，以下簡稱《公告》)。《公告》是貫徹黨的二十屆三中全會精神的重要舉措，有利于拓寬科技創(chuàng)新企業(yè)的融資渠道，引導(dǎo)債券市場投資早、投資小、投資長期、投資硬科技，激發(fā)科技創(chuàng)新動力和市場活力，幫助培養(yǎng)新的生產(chǎn)力。

《公告》從豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系、優(yōu)化科技創(chuàng)新債券配套支持機(jī)制等方面提出了一些支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行的措施。主要包括:一是支持金融企業(yè)、科技企業(yè)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)(以下簡稱股權(quán)投資機(jī)構(gòu))發(fā)行科技創(chuàng)新債券。包括企業(yè)債券、公司債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具在內(nèi)的科技創(chuàng)新債券。第二，發(fā)行人可以靈活設(shè)定債券條款，激勵發(fā)行長期債券，更好地匹配科技創(chuàng)新領(lǐng)域資金使用的特點(diǎn)和需求。第三，方便科技創(chuàng)新債券融資，完善債券發(fā)行管理，簡化信息披露，創(chuàng)新信用評級體系，完善風(fēng)險(xiǎn)分散分擔(dān)機(jī)制等。第四，將科技創(chuàng)新債券納入金融企業(yè)科技金融服務(wù)質(zhì)量和效率評估。第五，鼓勵有條件的地方提供貼息、擔(dān)保等支持措施。

下一步，中國人民銀行和中國證券監(jiān)督管理委員會將繼續(xù)完善科技創(chuàng)新債券支持機(jī)制，引導(dǎo)債券資金更高效、更方便、更低成本投資科技創(chuàng)新領(lǐng)域，提高債券市場服務(wù)科技創(chuàng)新能力。

今天，中國人民銀行行長潘功勝在參加新聞發(fā)布會時(shí)表示，中國人民銀行會同中國證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局、科技部等部門，積極準(zhǔn)備推出債券市場“科技板”，支持金融企業(yè)、科技企業(yè)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券。同時(shí)，針對科技企業(yè)和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，完善了科技創(chuàng)新債券發(fā)行交易、信息披露、信用評級等制度安排，完善了與科技創(chuàng)新融資特點(diǎn)相匹配的配套規(guī)則體系。有關(guān)政策和準(zhǔn)備工作已基本準(zhǔn)備好。目前市場反應(yīng)非常積極，各類金融企業(yè)、科技企業(yè)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)積極與中國人民銀行、證監(jiān)會溝通，滿足發(fā)行科技創(chuàng)新債券的意愿。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，目前已有近100家市場機(jī)構(gòu)計(jì)劃發(fā)行科技創(chuàng)新債券超過3000億元，預(yù)計(jì)未來將有更多機(jī)構(gòu)參與。

此外，為了支持股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在“科技板”發(fā)行長期債券融資，中國人民銀行會同中國證監(jiān)會借鑒2018年開設(shè)民營企業(yè)債券融資支持工具的經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)建了科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具。中國人民銀行可以提供低成本的再信用資金，購買科技創(chuàng)新債券。同時(shí)，與地方政府和社會化信用增級機(jī)構(gòu)一起，采取多樣化的信用增級措施。共同參與債券投資者違約損失風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)，也能有效降低股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行債券的資金成本，支持其發(fā)行期限更長，如8年、10年債券。

潘功勝表示，總之，這些具體的政策安排，如債券市場的“科技板”和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具，有助于進(jìn)一步拓寬科技企業(yè)和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的融資方式，進(jìn)一步激發(fā)市場活力和信心，帶動更多的社會資本進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域，促進(jìn)私募股權(quán)融資市場和股票發(fā)行交易市場的相互促進(jìn)和穩(wěn)步發(fā)展。

中國人民銀行 中國證監(jiān)會公告〔2025〕第8號

為貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會精神，加快多層次債券市場發(fā)展，構(gòu)建與科技創(chuàng)新相匹配的科技金融體系，加強(qiáng)對國家重大科技目標(biāo)和科技型中小企業(yè)的金融支持，完善長期資本投資早、投資小、投資長期、投資硬科技的扶持政策，支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行的相關(guān)事項(xiàng)公告如下:

第一，豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系，加快多層次債券市場建設(shè)

(一)金融企業(yè)、科技企業(yè)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)(以下簡稱股權(quán)投資機(jī)構(gòu))可以發(fā)行科技創(chuàng)新債券，募集資金支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投融資。

(二)商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資企業(yè)等金融機(jī)構(gòu)可以發(fā)行科技創(chuàng)新債券，聚焦主營業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮投融資服務(wù)的專業(yè)優(yōu)勢，重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，通過貸款、股份、債券、基金投資、資本中介等多種渠道。

(三)科技型企業(yè)可以發(fā)行科技創(chuàng)新債券，募集資金進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)、R&D投資、項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營、并購等。

(四)投資經(jīng)驗(yàn)豐富、管理業(yè)績優(yōu)異、管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)可以發(fā)行科技創(chuàng)新債券，募集資金設(shè)立和擴(kuò)大私募股權(quán)投資基金。

(五)發(fā)行人可以靈活選擇發(fā)行方式和融資期限，創(chuàng)新設(shè)置債券條款，包括權(quán)利結(jié)構(gòu)、發(fā)行支付、還本付息等安排，更好地匹配資金使用特點(diǎn)和融資需求。

第二，完善科技創(chuàng)新債券支持機(jī)制，為科技創(chuàng)新債券融資提供便利

(六)優(yōu)化科技創(chuàng)新債券發(fā)行管理制度，提高融資效率，支持發(fā)行人根據(jù)資金使用特點(diǎn)靈活分期發(fā)行。發(fā)行人可以與投資者約定，簡化科技創(chuàng)新債券信息披露規(guī)則，免除相關(guān)披露信息。金融企業(yè)可以通過余額管理模式發(fā)行科技創(chuàng)新債券。

(7)智能科技創(chuàng)新債券信用評級體系，信用評級機(jī)構(gòu)可以打破傳統(tǒng)以資產(chǎn)和規(guī)模為重點(diǎn)的評級思路，科學(xué)設(shè)計(jì)專門的評級方法和評級符號，根據(jù)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、科技企業(yè)和科技創(chuàng)新業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，提高評級的前瞻性和區(qū)分性。

(八)建立科技創(chuàng)新債券重點(diǎn)包銷評價(jià)體系和做市機(jī)制，組織做市商為科技創(chuàng)新債券提供專門的做市價(jià)格服務(wù)，建立包銷和做市聯(lián)動機(jī)制。提高承銷商和做市商評價(jià)體系中科技創(chuàng)新債券承銷和做市的權(quán)重。

(九)各類金融機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、社會保障基金、企業(yè)年金、保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老金等?？梢酝顿Y科技創(chuàng)新債券。鼓勵構(gòu)建與相關(guān)指數(shù)掛鉤的科技創(chuàng)新債券指數(shù)和商品。

(十)完善科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分散分擔(dān)機(jī)制。商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)可以通過開展信用保護(hù)工具、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證、信用違約交換合同、擔(dān)保等服務(wù)。根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力和管理水平，支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行和投資交易。

(十一)有條件的地方可以依靠自己的資金設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金或者頒布其他優(yōu)惠政策措施，為科技創(chuàng)新債券提供貼息、政府融資擔(dān)保等支持措施。

(十二)加強(qiáng)科技創(chuàng)新債券事后管理，確保募集資金支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)展?？萍紕?chuàng)新債券納入金融企業(yè)科技金融服務(wù)質(zhì)量和效率評估。

(十三)銀行間債券市場與交易所債券市場自律組織要加快完善科技創(chuàng)新債券配套規(guī)則，相關(guān)市場基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)可以為科技創(chuàng)新債券提供專項(xiàng)發(fā)行、交易、登記代管、清算結(jié)算等服務(wù)，適度降低相關(guān)服務(wù)費(fèi)。

國家銀行間同業(yè)拆借中心：減少與科技創(chuàng)新債券相關(guān)的交易成本

5月7日，全國銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布通知，為貫徹落實(shí)中國人民銀行關(guān)于推出債券市場“科技板”創(chuàng)新的政策精神，加大對債券市場科技創(chuàng)新的支持力度，全國銀行間同業(yè)拆借中心決定從現(xiàn)在開始全額減少銀行間債券市場成員以科技創(chuàng)新債券為目標(biāo)的現(xiàn)金交易成本，減少期限為2025年至2027年。

三大交易所:進(jìn)一步支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券 新的生產(chǎn)力服務(wù)

5月7日，上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所發(fā)布通知，進(jìn)一步支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券服務(wù)新質(zhì)量生產(chǎn)力。通知自發(fā)布之日起實(shí)施，明確相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則對科技創(chuàng)新債券的規(guī)定和通知不一致的，以通知為準(zhǔn)。

詳細(xì)如下：

第一，進(jìn)一步擴(kuò)大發(fā)行主體和募集資金的使用范圍，擴(kuò)大科技金融服務(wù)覆蓋面

(一)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券的新支持。繼續(xù)支持科創(chuàng)企業(yè)類(科技創(chuàng)新類)、在科技創(chuàng)新升級、科技創(chuàng)新投資、科技孵化發(fā)行人發(fā)行科技創(chuàng)新債券的基礎(chǔ)上，新增支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資企業(yè)等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，充分發(fā)揮投融資服務(wù)專業(yè)優(yōu)勢，依法通過貸款、股份、債券、基金投資、資本中介等多種渠道，重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。

(二)新增私募股權(quán)投資基金支持股權(quán)投資機(jī)構(gòu)募集資金。支持投資經(jīng)驗(yàn)豐富、管理業(yè)績優(yōu)異、管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，募集資金設(shè)立和擴(kuò)大私募股權(quán)投資基金。

進(jìn)一步簡化信息公開安排，提高信息公開的針對性和有效性

三是簡化科技創(chuàng)新債券信息披露安排?？萍紕?chuàng)新債券發(fā)行人可根據(jù)本公司業(yè)務(wù)規(guī)則適用簡明信息公開安排，簡化申請發(fā)行材料和信息公開，發(fā)行人可與投資者約定免除相關(guān)披露信息。負(fù)債率不超過同行業(yè)平均水平，具有行業(yè)領(lǐng)先地位的科技企業(yè)發(fā)行人，可以申請適當(dāng)延長年度和半年度財(cái)務(wù)報(bào)告的有效期，最多將年度財(cái)務(wù)報(bào)告的有效期延長至8月底，最多將半年度財(cái)務(wù)報(bào)告的有效期延長至次年4月底；最近一期不會有重大不利變化，目錄可以簡單披露半年度財(cái)務(wù)報(bào)表主要資產(chǎn)負(fù)債賬戶的變化和變化原因。

(四)簡化申報(bào)材料簽名文件。在債券項(xiàng)目申請階段，支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行人董事、監(jiān)事、高管按規(guī)定簽署債券發(fā)行文檔書面確認(rèn)意見，并承諾同意各期發(fā)行文檔并履行規(guī)定職責(zé)的，不需要在每期發(fā)行債券前單獨(dú)簽署書面確認(rèn)意見。審計(jì)公司已經(jīng)出具了發(fā)行人前期募集說明書中引用的審計(jì)報(bào)告內(nèi)容的聲明頁面，確定募集說明書與審計(jì)報(bào)告之間不會有分歧。如果主承銷商審核本期債券發(fā)行文件引用的審計(jì)報(bào)告內(nèi)容與前期一致，審計(jì)公司無需在每期債券發(fā)行前再次簽署相關(guān)聲明。

第三，進(jìn)一步完善配套支持機(jī)制，構(gòu)建一、二級聯(lián)動、投融資協(xié)同的良好市場生態(tài)

(五)完善科技創(chuàng)新債券融資審批“綠色通道”機(jī)制。發(fā)行人申報(bào)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，適用“即時(shí)報(bào)告和審批”的“綠色通道”機(jī)制。突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技企業(yè)，可以參照應(yīng)用知名發(fā)行人，提高審批安排，提高科技創(chuàng)新債券審批注冊效率。對于不存在需要關(guān)注的負(fù)面情況，本所審批的期限原則上不超過10個工作日。

激勵發(fā)行人創(chuàng)造性地設(shè)計(jì)債券條款。鼓勵發(fā)行人在發(fā)行方式、期限結(jié)構(gòu)、利率確定和計(jì)算方式、還本付息方式、贖回或轉(zhuǎn)換決定權(quán)、增信方式等方面進(jìn)行創(chuàng)新。支持發(fā)行人設(shè)置創(chuàng)新條款，如預(yù)期收益質(zhì)押擔(dān)保、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押擔(dān)保、可轉(zhuǎn)換為股份、票面利率與科技企業(yè)(科技創(chuàng)新企業(yè))成長或募集投資項(xiàng)目收益掛鉤、以募集投資項(xiàng)目收益現(xiàn)金流為主要償還來源等。

(七)優(yōu)化科技創(chuàng)新債券做市等交易機(jī)制安排。支持科技創(chuàng)新債券質(zhì)押融資，質(zhì)押折扣系數(shù)可以在債券各檔位相應(yīng)折扣系數(shù)取值的基礎(chǔ)上適度上浮，科技創(chuàng)新債券可以適當(dāng)降低納入標(biāo)準(zhǔn)市場券門檻。激勵證券公司為科技創(chuàng)新債券提供包銷和市場價(jià)格聯(lián)動服務(wù)。本所將證券公司的科技創(chuàng)新債券承銷和市場經(jīng)營納入證券公司年度評估、參與創(chuàng)新業(yè)務(wù)和產(chǎn)品試點(diǎn)的參考標(biāo)準(zhǔn)。

引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對科技創(chuàng)新債券的投資。對投資于科技創(chuàng)新債券或掛鉤科技相關(guān)指標(biāo)的專項(xiàng)資產(chǎn)管理產(chǎn)品，支持銀行理財(cái)、券商資產(chǎn)管理。通過質(zhì)押、做市等機(jī)制，促進(jìn)公募基金管理公司建立科技創(chuàng)新債券類ETF，支持科技創(chuàng)新債券類ETF提高流通性。中長期資金支持社會保障基金、企業(yè)年金等，加強(qiáng)科技創(chuàng)新債券及科技創(chuàng)新債券相關(guān)產(chǎn)品的配置。

(九)降低科技創(chuàng)新債券交易清算成本。我院繼續(xù)免除科技創(chuàng)新債券發(fā)行認(rèn)購費(fèi)、上市(上市)初始費(fèi)用和年費(fèi)、現(xiàn)金券交易(轉(zhuǎn)讓)交易費(fèi)用和轉(zhuǎn)售交易費(fèi)用，并配合實(shí)施科技創(chuàng)新債券登記費(fèi)、分紅兌現(xiàn)費(fèi)用、贖回銷售費(fèi)用和結(jié)算費(fèi)用。

堅(jiān)持科技創(chuàng)新導(dǎo)向，科技創(chuàng)新債券基金應(yīng)當(dāng)依法依規(guī)主要投資科技創(chuàng)新領(lǐng)域。我院將加強(qiáng)事后管理，督促發(fā)行人合規(guī)使用募集資金，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)對募集資金的監(jiān)管職責(zé)，提高債券市場服務(wù)國家的戰(zhàn)略效率。