目前，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)格局充滿不確定性時，投資機(jī)構(gòu)如何在波動中尋找機(jī)遇？

2025.05.11

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作者| 第一財經(jīng)優(yōu)雅

目前，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)格局充滿不確定性時，投資機(jī)構(gòu)如何在波動中尋找機(jī)遇？

香港資本管理有限公司(以下簡稱“港投公司”)作為中國香港特區(qū)政府打造的戰(zhàn)略投資平臺，正以其獨(dú)特的定位和明確的戰(zhàn)略給出答案。

香港特區(qū)行政長官李家超在第一份《行政報告》中親自規(guī)劃了這家被業(yè)界稱為“香港版淡馬錫”的投資機(jī)構(gòu)的初始管理規(guī)模，希望通過直接投資或與私募基金合作，吸引重點(diǎn)企業(yè)落戶香港，在推動金融科技、人工智能、生物科技、高端制造業(yè)四大核心領(lǐng)域發(fā)展的同時，爭取長期投資回報。

港投公司在硬科技、生物科技、新能源/綠色科技三大投資軌道上展現(xiàn)出前瞻性的布局眼光。公司行政總裁陳家齊在接受第一次財經(jīng)獨(dú)家采訪時分享了自己的洞察:“優(yōu)秀的科技公司在任何經(jīng)濟(jì)周期都會嶄露頭角。歷史上很多成功的公司之所以能一路走來，是因為他們選擇了正確的發(fā)展路徑，解決了市場的核心問題?！?/p>

她認(rèn)為，從歷史上看，最具創(chuàng)新能力的科技機(jī)構(gòu)通常是處理市場核心痛點(diǎn)的公司，他們可以在不同的經(jīng)濟(jì)周期中脫穎而出?，F(xiàn)在是抓住這個窗口，快速找到優(yōu)秀合作伙伴和公司的好時機(jī)。

尋找科技投資機(jī)會在風(fēng)險中

第一財經(jīng)：隨著全球經(jīng)濟(jì)不確定性的加劇，港投如何在當(dāng)前全球市場動蕩中進(jìn)行布局？如何在三大重點(diǎn)賽道上平衡風(fēng)險和機(jī)遇？

陳家齊：無論涉及什么樣的資產(chǎn)和領(lǐng)域，投資都伴隨著風(fēng)險。作為長期投資者和“耐心資本”，選擇合適的軌道、公司和團(tuán)隊很重要。在這個階段，我們主要關(guān)注三個軌道。這些軌道是經(jīng)過與不同市場的交流和交流，我們精心挑選出來的。我們認(rèn)為它們不僅可以配合香港的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，還可以滿足國家的戰(zhàn)略需求。

如果選擇了正確的主題和項目，找到了正確的團(tuán)隊，收益就會顯現(xiàn)出來。相反，市場波動可能會帶來最好的性價比投資機(jī)會。

在科技跑道上，我們選擇和關(guān)注的是團(tuán)隊和未來的市場前景，這些都不應(yīng)該受到短期挑戰(zhàn)或不確定性的影響。技術(shù)企業(yè)的本質(zhì)是處理生活問題，正是因為找到了正確的痛點(diǎn)和解決辦法，這些企業(yè)自然會在成長過程中取得成功。所以，我們不能簡單地通過經(jīng)濟(jì)周期或市場情緒來判斷一家公司是否會成功。作為長期投資者，我們的核心要素是專注于核心理念，明確自己想要的，果斷抓住機(jī)遇，在不同的市場環(huán)境中做好充分的準(zhǔn)備。

所以，我們并不擔(dān)心這些起伏。相反，根據(jù)我們的接觸，許多國際投資者最近對中國香港和內(nèi)地市場越來越感興趣。我們穩(wěn)定安全的投資環(huán)境，讓更多的機(jī)構(gòu)看到了機(jī)遇，尤其是在科技領(lǐng)域。中國的許多創(chuàng)新已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了他們的預(yù)期。所以，很多投資者都希望與我們合作，投資這些項目。我常說，“seeing is believing"(眼見為實)，希望他們能親自到場，感受并抓住這些機(jī)會。

第一財經(jīng)：市場上一種“東升西落”的說法，認(rèn)為美股增長乏力，內(nèi)地和香港股市將引領(lǐng)下一輪機(jī)遇。如何在這種市場勢頭中抓住機(jī)遇？

陳家齊：作為耐心資本，香港投資看到了一個有趣而有吸引力的投資機(jī)會，尤其是與中國“新生產(chǎn)力”相關(guān)的高科技企業(yè)，我們將高效重點(diǎn)布局。另外，我們在東亞市場的布局也在有序推進(jìn)。對于企業(yè)的發(fā)展，市場支持、人才支持和資本支持的多樣化有助于保持長期增長。例如，我們已經(jīng)在香港投資了電動汽車和基礎(chǔ)設(shè)施公司，并與泰國合作。同樣，我們的金融科技公司也在印尼進(jìn)行，然后擴(kuò)展到泰國。在我看來，這一切都將一步一步地鋪開，以“點(diǎn)、線、面”的打法，逐步呈現(xiàn)港投公司的整體戰(zhàn)略布局。

第一財經(jīng)：恒生科技指數(shù)作為一家主要投資科技的公司，目前市盈率估值仍遠(yuǎn)低于納斯達(dá)克。這是否意味著中國科技公司目前有更強(qiáng)的增長潛力？

陳家齊：作為投資者，我關(guān)注的是性價比和未來的機(jī)會。從這些角度來看，我很有信心。不僅是我個人，我也看到了主權(quán)基金、養(yǎng)老基金、保險公司等其他國際投資者，他們都看好中國的長期發(fā)展趨勢，所以也在加快布局。

金融樞紐在香港的地位

第一財經(jīng)：作為全球金融樞紐，你對香港的未來角色有何展望？

陳家齊：金融本身是一個獨(dú)特的領(lǐng)域，它不僅是一個行業(yè)，而且與其他行業(yè)緊密相連，在促進(jìn)其他行業(yè)升級和轉(zhuǎn)型方面發(fā)揮著重要作用。因此，香港作為“超級聯(lián)系人”和“非常有價值的人”，在金融領(lǐng)域的作用不容忽視。我們應(yīng)該繼續(xù)發(fā)展高效的一體化機(jī)制，不僅要引導(dǎo)資源進(jìn)入我們的各種項目，還要促進(jìn)資源的聚集，形成合力，幫助香港發(fā)展。

作為香港的傳統(tǒng)優(yōu)勢，我們應(yīng)該鞏固金融，結(jié)合新的發(fā)展勢頭，進(jìn)一步促進(jìn)香港的長遠(yuǎn)發(fā)展?？萍紝⒃谄渲邪l(fā)揮重要作用。

技術(shù)的本質(zhì)是處理生活中的痛點(diǎn)，這些問題可能已經(jīng)存在了很長時間，但是從來沒有得到有效的解決。同樣因為這個原因，科技公司有很大的潛力，這就是為什么我們像港投公司這樣的耐心資本在其中起著關(guān)鍵作用。在公司成長過程中，我們不僅提供資金，而且給予支持。很多優(yōu)秀的科技公司依靠人才和團(tuán)隊，作為機(jī)構(gòu)投資者，我們可以通過有效連接資本、人才和市場機(jī)會來提高這些公司的成功概率。

第一財經(jīng)：有些聲音稱港投為“港版淡馬錫”，您對港投定位有何看法？

陳家齊：“雙重使命”是港投的指導(dǎo)原則之一，即投資要與香港實體經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展相協(xié)調(diào)，同時要帶來財務(wù)收益。

在實踐中，雙重使命具有很大的挑戰(zhàn)性，這也使得港投公司與其它主權(quán)基金或機(jī)構(gòu)投資者有很大的不同。由于財務(wù)收益是一種客觀的衡量標(biāo)準(zhǔn)，大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者一般只關(guān)注財務(wù)收益，評估標(biāo)準(zhǔn)比較簡單。對于我們來說，除了財務(wù)回報，我們還需要考慮戰(zhàn)略考慮。這使得我們的任務(wù)更加復(fù)雜，因為戰(zhàn)略目標(biāo)是動態(tài)的，但我認(rèn)為這是香港有信心和能力掌握的正確和最有意義的發(fā)展窗口。

在這種背景下，許多投資者對我們選擇的項目和合作伙伴非常感興趣。因為我們在選擇投資項目和合作伙伴時要求很高，港投公司每投資一元就能帶動至少四元的市場投資。這也促使我們與不同地區(qū)的主權(quán)基金和機(jī)構(gòu)投資者合作，進(jìn)一步加強(qiáng)我們的投資原則和策略。

雖然我們的任務(wù)比較復(fù)雜，但是其他投資者和機(jī)構(gòu)也會看到我們的專業(yè)性和品牌價值。通過這個品牌，我們可以吸引更多的資本和人才，進(jìn)一步促進(jìn)香港的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這也是我們未來不斷努力的方向和策略。

微信編輯 | 小羊

本文來自微信微信官方賬號“第一財經(jīng)”，作者：優(yōu)雅，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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