目前，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)格局充滿(mǎn)不確定性時(shí)，投資機(jī)構(gòu)如何在波動(dòng)中尋找機(jī)遇？

2025.05.11

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作者| 第一財(cái)經(jīng)優(yōu)雅

目前，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)格局充滿(mǎn)不確定性時(shí)，投資機(jī)構(gòu)如何在波動(dòng)中尋找機(jī)遇？

香港資本管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“港投公司”)作為中國(guó)香港特區(qū)政府打造的戰(zhàn)略投資平臺(tái)，正以其獨(dú)特的定位和明確的戰(zhàn)略給出答案。

香港特區(qū)行政長(zhǎng)官李家超在第一份《行政報(bào)告》中親自規(guī)劃了這家被業(yè)界稱(chēng)為“香港版淡馬錫”的投資機(jī)構(gòu)的初始管理規(guī)模，希望通過(guò)直接投資或與私募基金合作，吸引重點(diǎn)企業(yè)落戶(hù)香港，在推動(dòng)金融科技、人工智能、生物科技、高端制造業(yè)四大核心領(lǐng)域發(fā)展的同時(shí)，爭(zhēng)取長(zhǎng)期投資回報(bào)。

港投公司在硬科技、生物科技、新能源/綠色科技三大投資軌道上展現(xiàn)出前瞻性的布局眼光。公司行政總裁陳家齊在接受第一次財(cái)經(jīng)獨(dú)家采訪時(shí)分享了自己的洞察:“優(yōu)秀的科技公司在任何經(jīng)濟(jì)周期都會(huì)嶄露頭角。歷史上很多成功的公司之所以能一路走來(lái)，是因?yàn)樗麄冞x擇了正確的發(fā)展路徑，解決了市場(chǎng)的核心問(wèn)題?！?/p>

她認(rèn)為，從歷史上看，最具創(chuàng)新能力的科技機(jī)構(gòu)通常是處理市場(chǎng)核心痛點(diǎn)的公司，他們可以在不同的經(jīng)濟(jì)周期中脫穎而出。現(xiàn)在是抓住這個(gè)窗口，快速找到優(yōu)秀合作伙伴和公司的好時(shí)機(jī)。

尋找科技投資機(jī)會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)中

第一財(cái)經(jīng)：隨著全球經(jīng)濟(jì)不確定性的加劇，港投如何在當(dāng)前全球市場(chǎng)動(dòng)蕩中進(jìn)行布局？如何在三大重點(diǎn)賽道上平衡風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇？

陳家齊：無(wú)論涉及什么樣的資產(chǎn)和領(lǐng)域，投資都伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。作為長(zhǎng)期投資者和“耐心資本”，選擇合適的軌道、公司和團(tuán)隊(duì)很重要。在這個(gè)階段，我們主要關(guān)注三個(gè)軌道。這些軌道是經(jīng)過(guò)與不同市場(chǎng)的交流和交流，我們精心挑選出來(lái)的。我們認(rèn)為它們不僅可以配合香港的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，還可以滿(mǎn)足國(guó)家的戰(zhàn)略需求。

如果選擇了正確的主題和項(xiàng)目，找到了正確的團(tuán)隊(duì)，收益就會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。相反，市場(chǎng)波動(dòng)可能會(huì)帶來(lái)最好的性?xún)r(jià)比投資機(jī)會(huì)。

在科技跑道上，我們選擇和關(guān)注的是團(tuán)隊(duì)和未來(lái)的市場(chǎng)前景，這些都不應(yīng)該受到短期挑戰(zhàn)或不確定性的影響。技術(shù)企業(yè)的本質(zhì)是處理生活問(wèn)題，正是因?yàn)檎业搅苏_的痛點(diǎn)和解決辦法，這些企業(yè)自然會(huì)在成長(zhǎng)過(guò)程中取得成功。所以，我們不能簡(jiǎn)單地通過(guò)經(jīng)濟(jì)周期或市場(chǎng)情緒來(lái)判斷一家公司是否會(huì)成功。作為長(zhǎng)期投資者，我們的核心要素是專(zhuān)注于核心理念，明確自己想要的，果斷抓住機(jī)遇，在不同的市場(chǎng)環(huán)境中做好充分的準(zhǔn)備。

所以，我們并不擔(dān)心這些起伏。相反，根據(jù)我們的接觸，許多國(guó)際投資者最近對(duì)中國(guó)香港和內(nèi)地市場(chǎng)越來(lái)越感興趣。我們穩(wěn)定安全的投資環(huán)境，讓更多的機(jī)構(gòu)看到了機(jī)遇，尤其是在科技領(lǐng)域。中國(guó)的許多創(chuàng)新已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了他們的預(yù)期。所以，很多投資者都希望與我們合作，投資這些項(xiàng)目。我常說(shuō)，“seeing is believing"(眼見(jiàn)為實(shí))，希望他們能親自到場(chǎng)，感受并抓住這些機(jī)會(huì)。

第一財(cái)經(jīng)：市場(chǎng)上一種“東升西落”的說(shuō)法，認(rèn)為美股增長(zhǎng)乏力，內(nèi)地和香港股市將引領(lǐng)下一輪機(jī)遇。如何在這種市場(chǎng)勢(shì)頭中抓住機(jī)遇？

陳家齊：作為耐心資本，香港投資看到了一個(gè)有趣而有吸引力的投資機(jī)會(huì)，尤其是與中國(guó)“新生產(chǎn)力”相關(guān)的高科技企業(yè)，我們將高效重點(diǎn)布局。另外，我們?cè)跂|亞市場(chǎng)的布局也在有序推進(jìn)。對(duì)于企業(yè)的發(fā)展，市場(chǎng)支持、人才支持和資本支持的多樣化有助于保持長(zhǎng)期增長(zhǎng)。例如，我們已經(jīng)在香港投資了電動(dòng)汽車(chē)和基礎(chǔ)設(shè)施公司，并與泰國(guó)合作。同樣，我們的金融科技公司也在印尼進(jìn)行，然后擴(kuò)展到泰國(guó)。在我看來(lái)，這一切都將一步一步地鋪開(kāi)，以“點(diǎn)、線、面”的打法，逐步呈現(xiàn)港投公司的整體戰(zhàn)略布局。

第一財(cái)經(jīng)：恒生科技指數(shù)作為一家主要投資科技的公司，目前市盈率估值仍遠(yuǎn)低于納斯達(dá)克。這是否意味著中國(guó)科技公司目前有更強(qiáng)的增長(zhǎng)潛力？

陳家齊：作為投資者，我關(guān)注的是性?xún)r(jià)比和未來(lái)的機(jī)會(huì)。從這些角度來(lái)看，我很有信心。不僅是我個(gè)人，我也看到了主權(quán)基金、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等其他國(guó)際投資者，他們都看好中國(guó)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，所以也在加快布局。

金融樞紐在香港的地位

第一財(cái)經(jīng)：作為全球金融樞紐，你對(duì)香港的未來(lái)角色有何展望？

陳家齊：金融本身是一個(gè)獨(dú)特的領(lǐng)域，它不僅是一個(gè)行業(yè)，而且與其他行業(yè)緊密相連，在促進(jìn)其他行業(yè)升級(jí)和轉(zhuǎn)型方面發(fā)揮著重要作用。因此，香港作為“超級(jí)聯(lián)系人”和“非常有價(jià)值的人”，在金融領(lǐng)域的作用不容忽視。我們應(yīng)該繼續(xù)發(fā)展高效的一體化機(jī)制，不僅要引導(dǎo)資源進(jìn)入我們的各種項(xiàng)目，還要促進(jìn)資源的聚集，形成合力，幫助香港發(fā)展。

作為香港的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，我們應(yīng)該鞏固金融，結(jié)合新的發(fā)展勢(shì)頭，進(jìn)一步促進(jìn)香港的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展?？萍紝⒃谄渲邪l(fā)揮重要作用。

技術(shù)的本質(zhì)是處理生活中的痛點(diǎn)，這些問(wèn)題可能已經(jīng)存在了很長(zhǎng)時(shí)間，但是從來(lái)沒(méi)有得到有效的解決。同樣因?yàn)檫@個(gè)原因，科技公司有很大的潛力，這就是為什么我們像港投公司這樣的耐心資本在其中起著關(guān)鍵作用。在公司成長(zhǎng)過(guò)程中，我們不僅提供資金，而且給予支持。很多優(yōu)秀的科技公司依靠人才和團(tuán)隊(duì)，作為機(jī)構(gòu)投資者，我們可以通過(guò)有效連接資本、人才和市場(chǎng)機(jī)會(huì)來(lái)提高這些公司的成功概率。

第一財(cái)經(jīng)：有些聲音稱(chēng)港投為“港版淡馬錫”，您對(duì)港投定位有何看法？

陳家齊：“雙重使命”是港投的指導(dǎo)原則之一，即投資要與香港實(shí)體經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展相協(xié)調(diào)，同時(shí)要帶來(lái)財(cái)務(wù)收益。

在實(shí)踐中，雙重使命具有很大的挑戰(zhàn)性，這也使得港投公司與其它主權(quán)基金或機(jī)構(gòu)投資者有很大的不同。由于財(cái)務(wù)收益是一種客觀的衡量標(biāo)準(zhǔn)，大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者一般只關(guān)注財(cái)務(wù)收益，評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)比較簡(jiǎn)單。對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，除了財(cái)務(wù)回報(bào)，我們還需要考慮戰(zhàn)略考慮。這使得我們的任務(wù)更加復(fù)雜，因?yàn)閼?zhàn)略目標(biāo)是動(dòng)態(tài)的，但我認(rèn)為這是香港有信心和能力掌握的正確和最有意義的發(fā)展窗口。

在這種背景下，許多投資者對(duì)我們選擇的項(xiàng)目和合作伙伴非常感興趣。因?yàn)槲覀冊(cè)谶x擇投資項(xiàng)目和合作伙伴時(shí)要求很高，港投公司每投資一元就能帶動(dòng)至少四元的市場(chǎng)投資。這也促使我們與不同地區(qū)的主權(quán)基金和機(jī)構(gòu)投資者合作，進(jìn)一步加強(qiáng)我們的投資原則和策略。

雖然我們的任務(wù)比較復(fù)雜，但是其他投資者和機(jī)構(gòu)也會(huì)看到我們的專(zhuān)業(yè)性和品牌價(jià)值。通過(guò)這個(gè)品牌，我們可以吸引更多的資本和人才，進(jìn)一步促進(jìn)香港的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這也是我們未來(lái)不斷努力的方向和策略。

微信編輯 | 小羊

本文來(lái)自微信微信官方賬號(hào)“第一財(cái)經(jīng)”，作者：優(yōu)雅，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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