出品/趣解商業(yè)

此前備受關(guān)注的大窯擬被外資收購(gòu)的傳聞，近日有了新進(jìn)展。

重慶市市場(chǎng)監(jiān)管局發(fā)布的《2025年6月30日 - 2025年7月6日無(wú)條件批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)者集中案件列表》顯示，KKR收購(gòu)遠(yuǎn)景國(guó)際股權(quán)案已于2025年7月4日辦結(jié)。

公開資料表明，遠(yuǎn)景國(guó)際2024年在開曼群島成立，通過(guò)關(guān)聯(lián)公司在中國(guó)境內(nèi)主要開展飲料業(yè)務(wù)，2024年在中國(guó)境內(nèi)碳酸飲料市場(chǎng)占比為5 - 10%。

媒體報(bào)道稱，在國(guó)內(nèi)有糖汽水市場(chǎng)，大窯排名第三，與上述市場(chǎng)份額接近；而且，遠(yuǎn)景國(guó)際注冊(cè)的董事名為“WANG，QINGDONG”，和大窯汽水的創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)王慶東拼音相同。雖然文件未直接提及大窯品牌，但種種細(xì)節(jié)都指向了這家國(guó)產(chǎn)飲料巨頭。

對(duì)此，大窯方面回應(yīng)：“所關(guān)注的事項(xiàng)我們目前不便評(píng)論，后續(xù)有進(jìn)展將第一時(shí)間分享，一切請(qǐng)以官方信息為準(zhǔn)。”

值得注意的是，6月就傳出KKR擬收購(gòu)大窯的消息，當(dāng)時(shí)大窯回應(yīng)“不予置評(píng)”。更早之前，大窯還曾傳出將被可口可樂(lè)和維維股份收購(gòu)的消息，那時(shí)大窯回應(yīng)堅(jiān)決：沒(méi)有被任何企業(yè)收購(gòu)的計(jì)劃；不可能被外資品牌收購(gòu)或控股。相比之下，大窯此次模棱兩可的態(tài)度，讓這則消息更顯可信。

1.大窯要被外資收購(gòu)了？

據(jù)悉，KKR于1976年在美國(guó)成立，在紐約證券交易所上市，主要從事投資業(yè)務(wù)。它曾投資過(guò)南孚電池、蒙牛乳業(yè)等行業(yè)龍頭，近期還有意收購(gòu)星巴克中國(guó)業(yè)務(wù)的股權(quán)。

相關(guān)人士認(rèn)為，“快消類資產(chǎn)在中國(guó)一直是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而食品飲料又是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)中發(fā)展較快的一類”。大窯作為市場(chǎng)份額僅次于可口可樂(lè)和百事可樂(lè)的有糖汽水品牌，有成長(zhǎng)為“中國(guó)可口可樂(lè)”的可能。所以，KKR收購(gòu)大窯不僅為了收益，更是押注其未來(lái)價(jià)值。

從大窯角度看，盡管它已成為國(guó)產(chǎn)汽水飲料巨頭，市場(chǎng)份額靠前，但作為從內(nèi)蒙古成長(zhǎng)起來(lái)的品牌，走向更廣闊市場(chǎng)仍面臨挑戰(zhàn)。

一方面，渠道局限和資本壓力使大窯在南方市場(chǎng)滲透率低。2024年大窯公布的數(shù)據(jù)顯示，其85%以上的銷售額來(lái)自餐飲渠道?！敖缑嫘侣劇弊咴L發(fā)現(xiàn)，在深圳宵夜集中的梅林村、下沙村等地，大窯在北方菜館更受歡迎。

大窯標(biāo)志性的玻璃瓶裝設(shè)計(jì)因笨重易碎，抬高了物流成本、限制了運(yùn)輸半徑，制約了其全國(guó)化擴(kuò)張。官網(wǎng)顯示，大窯已在內(nèi)蒙古、寧夏、遼寧、吉林、安徽、陜西、山東建設(shè)七大智能生產(chǎn)基地，輻射更大區(qū)域市場(chǎng)。但大部分生產(chǎn)基地仍在北方，滲透南方市場(chǎng)還需努力。

另一方面，大窯存在依賴爆款大單品的問(wèn)題。有餐飲店主表示，店內(nèi)雖有大窯新品，但最好賣的還是大窯嘉賓。

“趣解商業(yè)”發(fā)現(xiàn)，電商平臺(tái)大窯官方旗艦店內(nèi)有果汁汽水、益生元果汁汽水等多種產(chǎn)品，但銷量靠前的仍是大窯經(jīng)典款汽水。

今年1月，大窯有意啟動(dòng)上市計(jì)劃引發(fā)關(guān)注。市場(chǎng)消息稱，大窯籌備最快2025年下半年在香港IPO，正與咨詢機(jī)構(gòu)接觸，預(yù)計(jì)募資多至5億美元。但大窯否認(rèn)了此事，稱以經(jīng)營(yíng)發(fā)展為主，暫未考慮IPO事項(xiàng)，一切以官方信息為準(zhǔn)。

當(dāng)時(shí)有觀點(diǎn)認(rèn)為，該傳聞或許源于大窯對(duì)資金和市場(chǎng)擴(kuò)張的需求。如今，接受KKR收購(gòu)，或許是大窯獲得資金支持、實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展的可行途徑。

2.新舵手VS“老味道”？

資本是把雙刃劍，若交易完成，KKR將間接獲得對(duì)遠(yuǎn)景國(guó)際的單獨(dú)控制權(quán)。媒體曾報(bào)道，KKR偏好選擇優(yōu)秀職業(yè)經(jīng)理人管理企業(yè)，而非傳統(tǒng)企業(yè)家。若KKR入駐大窯，大窯可能會(huì)有較大變動(dòng)。

即便管理團(tuán)隊(duì)不變，KKR憑借85%的絕對(duì)控股，也會(huì)實(shí)質(zhì)接管大窯戰(zhàn)略命脈，創(chuàng)始人話語(yǔ)權(quán)將大幅削弱，企業(yè)自主決策權(quán)受限。公眾號(hào)“大窯新月刊”曾發(fā)文要“鑄就百年品牌”，在資本干涉下，大窯能否保持原有發(fā)展方向和特色，引發(fā)外界質(zhì)疑。

同時(shí)，收購(gòu)后大窯若在品牌定位、產(chǎn)品風(fēng)格等方面改變，可能影響消費(fèi)者認(rèn)可度。而且，大窯創(chuàng)始人王慶東曾誓言“絕不賣外資”，如今態(tài)度模糊，引發(fā)“國(guó)民汽水不姓國(guó)”的質(zhì)疑。社交平臺(tái)上，有網(wǎng)友表示，若被外資收購(gòu)，將不再喝大窯。

若KKR入局，其資金和資源會(huì)為大窯帶來(lái)助力，但控制權(quán)更迭后，大窯成為“百年品牌”的初心與資本追求回報(bào)的訴求能否和諧共生，將影響大窯發(fā)展方向。這不僅關(guān)乎品牌興衰，更反映出本土企業(yè)在資本浪潮中堅(jiān)守與突圍的復(fù)雜命題。

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