人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈第一波的布局和投資都已完成。未來(lái)8 - 12個(gè)月，就看這些企業(yè)能否打穿場(chǎng)景，證明其生產(chǎn)力價(jià)值或情緒陪伴價(jià)值，從而讓目標(biāo)企業(yè)或消費(fèi)者愿意買單。

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智元機(jī)器人入主上緯新材，在資本市場(chǎng)引發(fā)了強(qiáng)烈反響。

7月21日，上緯新材再度以“20cm”漲停收盤，股價(jià)定格在40.16元/股?！犊苿?chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，從7月9日至21日的9個(gè)交易日里，上緯新材股價(jià)連續(xù)收獲9個(gè)漲停板，累計(jì)漲幅超過(guò)400%。

7月8日晚間，上緯新材發(fā)布公告，智元機(jī)器人擬收購(gòu)上市公司63.62% - 66.99%的股份，總交易價(jià)格最高達(dá)21億元。股權(quán)交易完成后，上緯新材控股股東將變?yōu)橹窃獧C(jī)器人及其管理團(tuán)隊(duì)共同持股的主體，實(shí)際控制人變更為鄧泰華，核心團(tuán)隊(duì)包含稚暉君等。

上緯新材停牌前收盤價(jià)為7.78元/股，本次股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格和要約收購(gòu)價(jià)格也定為7.78元/股。如今，上緯新材股價(jià)已漲至超40元/股，是上述價(jià)格的5倍多。由此計(jì)算，收購(gòu)方智元機(jī)器人賬面浮盈可觀，其擬收購(gòu)的股權(quán)價(jià)值已超百億元，浮盈超過(guò)80億元。

除智元機(jī)器人外，另一家明星機(jī)器人企業(yè)宇樹科技也在加快資本布局。7月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，宇樹科技已開啟上市輔導(dǎo)，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券。

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《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，人形機(jī)器人公司正迎來(lái)業(yè)務(wù)收獲期，但行業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)分化。

上緯新材公告后不久，智元機(jī)器人與宇樹科技中標(biāo)了1.24億元的人形機(jī)器人訂單。這是中移（杭州）信息技術(shù)有限公司2025年至2027年人形雙足機(jī)器人代工服務(wù)采購(gòu)項(xiàng)目，其中全尺寸人形機(jī)器人由智元機(jī)器人以7800萬(wàn)元中標(biāo)，小尺寸人形機(jī)器人、算力背包及五指靈巧手由宇樹科技以4605萬(wàn)元中標(biāo)。

港股機(jī)器人企業(yè)優(yōu)必選近日也中標(biāo)了近億元的人形機(jī)器人采購(gòu)訂單，即覓億（上海）汽車科技有限公司9051.15萬(wàn)元機(jī)器人設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目。

有機(jī)器人業(yè)內(nèi)專家對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，后續(xù)機(jī)器人企業(yè)將出現(xiàn)分流?！澳芊衲玫酱髥巍⒊掷m(xù)產(chǎn)生營(yíng)收以實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值閉環(huán)，將決定企業(yè)未來(lái)的發(fā)展路徑。”

快思慢想研究院院長(zhǎng)田豐認(rèn)為，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈第一波的布局和投資都已到位。未來(lái)8 - 12個(gè)月，關(guān)鍵在于企業(yè)能否打穿場(chǎng)景，證明生產(chǎn)力價(jià)值或情緒陪伴價(jià)值，讓目標(biāo)企業(yè)或消費(fèi)者愿意買單。

“可以說(shuō)，未來(lái)12個(gè)月是對(duì)機(jī)器人企業(yè)起量的考驗(yàn)。人形機(jī)器人整機(jī)、靈巧手、關(guān)節(jié)電機(jī)等一系列產(chǎn)業(yè)鏈，只有起量，才能支撐企業(yè)下一步發(fā)展，無(wú)論是IPO上市，還是打造下一輪融資估值的支撐點(diǎn)?！碧镓S稱。

對(duì)于具體起量數(shù)值，田豐認(rèn)為，交付量能達(dá)到1000臺(tái)，就屬于人形機(jī)器人頭部企業(yè)，明年目標(biāo)可能是2000 - 3000臺(tái)。“這里強(qiáng)調(diào)的是交付量，而非訂單量，訂單可能需要好幾年才能交付?！碧镓S強(qiáng)調(diào)。

在海外，特斯拉已定下今年交付5000臺(tái)人形機(jī)器人的目標(biāo)。田豐分析，機(jī)器人企業(yè)要實(shí)現(xiàn)落地，應(yīng)先打通專有場(chǎng)景。

“先不考慮泛化場(chǎng)景，而是從專有場(chǎng)景入手。無(wú)論是零售店、工廠還是家庭，先打通一個(gè)場(chǎng)景，才能實(shí)現(xiàn)起量。例如，宇樹科技的機(jī)器狗銷量在全球占60% - 70%的市場(chǎng)份額，成為品類殺手。其他企業(yè)也需要具備自身的造血和回血能力，為人形機(jī)器人的長(zhǎng)期研發(fā)投入提供持續(xù)資金?！?/p>

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)”，作者：黃心怡，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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