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上周，A股市場情緒高漲，受基建領(lǐng)域重大利好刺激，建材ETF易方達（159787）、稀土ETF易方達（159715）等多只產(chǎn)品大幅上漲。

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從產(chǎn)品成交額來看，A500ETF易方達（159361）、科創(chuàng)板50ETF（588080）等跟蹤中證A500指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)相關(guān)的寬基指數(shù)ETF成交額居前。此外，香港證券ETF（513090）周成交額超1000億元，連續(xù)三周位居全市場ETF首位。

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值得注意的是，上周“股債蹺蹺板”現(xiàn)象明顯，多只信用債ETF出現(xiàn)資金凈流出，貨幣ETF也遭遇大量資金撤離，這或許反映出資金市場風險偏好顯著上升。

稀有金屬、建材相關(guān)ETF領(lǐng)漲

上周，受相關(guān)利好刺激，A股稀有金屬、建材、稀土、礦業(yè)、能源、基建相關(guān)ETF漲幅居前。多只稀有金屬ETF周漲幅超10%，建材ETF易方達（159787）周漲幅超9%，稀土ETF易方達（159715）等周漲幅超8%。

香港證券ETF周成交額超千億元

上周，大盤寬基產(chǎn)品成交活躍，A500ETF易方達（159361）等中證A500相關(guān)ETF成交額居前，合計總成交額超過1200億元，科創(chuàng)板50ETF（588080）等科創(chuàng)板50相關(guān)ETF成交額也超過300億元。

行業(yè)指數(shù)方面，港股藥板塊成交居前，恒生創(chuàng)新藥ETF（159316）等產(chǎn)品成交活躍。此外，恒生科技ETF易方達（513010）等港股ETF成交也較為活躍。

值得關(guān)注的是，上周，上證指數(shù)連續(xù)四個交易日上漲，一度突破3600點，市場情緒火熱，券商板塊成交突出，香港證券ETF（513090）周成交額超1000億元。該產(chǎn)品是唯一跟蹤香港證券指數(shù)的ETF，實行T+0交易和0.15%/年的管理費率。截至7月25日，香港證券ETF（513090）最新規(guī)模突破200億元，從100億元到200億元僅用了15個交易日。

資金風險偏好提升

從資金流向來看，上周，由于債市大幅調(diào)整，30年國債ETF跌超1.5%，資金趁機“抄底”，博時基金、鵬揚基金旗下30年國債ETF紛紛迎來大量資金凈流入，上周分別凈流入52.72億元、36.73億元。

但需要注意的是，“股債蹺蹺板”仍在傾斜，除30年國債ETF以及上市不久的科創(chuàng)債ETF等熱門品種外，多數(shù)債券產(chǎn)品ETF呈現(xiàn)資金凈流出，尤其是短債ETF。此外，貨幣ETF遭遇大量資金贖回，資金或從低風險產(chǎn)品中流出轉(zhuǎn)向權(quán)益市場，風險偏好明顯上升。

其中，銀華日利ETF凈流出超30億元，華寶添益ETF、海富通短融ETF分別凈流出21.08億元、12.66億元。多只信用債ETF凈流出超過9億元，其中，包括多只此前成交火熱的基準做市信用債ETF。

權(quán)益產(chǎn)品方面，香港證券ETF（513090）上周凈流入超37億元，位居全市場ETF第一。港股通互聯(lián)網(wǎng)、鋼鐵、化工、建材、機器人、有色等行業(yè)主題ETF也普遍呈現(xiàn)資金凈流入。其中，機器人ETF易方達（159530）凈流入7.4億元，在所有機器人相關(guān)ETF中位居第一。此外，港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（513040）、建材ETF易方達（159787）等產(chǎn)品凈流入也較多。

寬基指數(shù)ETF中，滬深300、A500相關(guān)ETF呈現(xiàn)資金凈流入，A500ETF易方達（159361）周凈流入居全市場ETF前列，在中證A500指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品中位居第一。

ETF解盤

關(guān)注大盤成長核心資產(chǎn)

對于后市，易方達基金基金經(jīng)理李栩認為，國內(nèi)經(jīng)濟整體仍有望延續(xù)溫和修復態(tài)勢，宏觀環(huán)境保持穩(wěn)定。二季度以來，財政支出持續(xù)加快，重大項目建設(shè)穩(wěn)步推進，政策在制造業(yè)投資、服務消費、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，疊加信貸與財政等逆周期工具的協(xié)同作用，宏觀基本面的穩(wěn)定性有望進一步增強。外部方面，美聯(lián)儲貨幣政策預期階段性緩和，全球流動性邊際改善，疊加地緣緊張局勢的短期緩釋，有利于維持風險資產(chǎn)的中性至偏暖交易氛圍。中長期來看，內(nèi)需修復仍是中國經(jīng)濟韌性的核心來源，伴隨政策持續(xù)落地與外部不確定性減弱，經(jīng)濟增長動能有望繼續(xù)鞏固。

配置方面，建議繼續(xù)關(guān)注大盤成長的核心資產(chǎn)。當前核心資產(chǎn)板塊估值處于歷史中低位，具備一定的估值修復彈性；同時，盈利預期穩(wěn)定、外資邊際回流預期升溫，使其在震蕩環(huán)境下具備較強的配置錨定屬性。具體指數(shù)方面，可關(guān)注中證A500、滬深300等代表性寬基指數(shù)，借助其在市場波動中的相對穩(wěn)定表現(xiàn)，實現(xiàn)組合的穩(wěn)健配置與靈活應對。