12家公司、超百億融資：國內(nèi)“核聚變”賽道投資熱潮來襲
中國聚變能源有限公司融資114.9億。
這家“初創(chuàng)公司”憑借令人矚目的融資數(shù)額、旗艦級的資方團隊進入公眾視野——
它要開展的是一項相當前沿的技術(shù)研究：可控核聚變。
圖：AI生成的”可控核聚變“想象圖
核聚變能具有能量密度高、燃料儲量近乎無限、不產(chǎn)生長壽命高放射性廢物、本質(zhì)安全等顯著優(yōu)勢，被譽為“人類終極能源”。
如果能研發(fā)成功并實現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用，它能以近乎無限的原料、極小的環(huán)境代價和高度的安全性，徹底解決能源短缺、氣候變化與能源安全等全球性難題。
此外，核聚變能在我們的生活（海水淡化）、科研（太空探索）、工業(yè)生產(chǎn)/供熱等多個領(lǐng)域提供高效、清潔的動力和能源，發(fā)揮重要作用。
據(jù)觀察，對于國內(nèi)核聚變的商業(yè)化，資本早已“蠢蠢欲動”。
據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)核聚變賽道共有19筆公開投資事件，12家公司獲投，總的融資金額估計達到了147億元。
在獲得融資的公司中，融資較多的公司有中國聚變能源有限公司、聚變新能（安徽）有限公司、能量奇點能源科技（上海）有限公司、陜西星環(huán)聚能科技有限公司。
中國聚變能源有限公司
該公司成立于1983年，曾用名為中國核燃料有限公司，2023年在國家對未來產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局的背景下，轉(zhuǎn)型重組為中國聚變能源有限公司，并從北京市西城區(qū)遷出，入駐上海市。
該公司致力于實現(xiàn)聚變能商業(yè)化應(yīng)用，以磁約束托卡馬克為技術(shù)路線，按照先導(dǎo)實驗堆、示范堆、商用堆“三步走”發(fā)展階段推進相關(guān)工作。
2025年7月，重組后的中國聚變能源有限公司獲得了7家實力雄厚的投資方聯(lián)合注資114.92億元，刷新了上海年度融資紀錄。
其中，中核集團出資40.29億元，持股比例達50.35%，為控股股東；中國石油昆侖資本出資30.06億元，持股20%，為第二大股東；中國核電、浙能電力等企業(yè)也分別以10億、7.51億元等金額入股。
此外，國家綠色發(fā)展基金、上海聚變等也參與了投資，形成了“國家隊+產(chǎn)業(yè)資本”協(xié)同的投資陣容。
中國聚變能源采用高溫超導(dǎo)材料的緊湊型磁約束聚變技術(shù)路線。與傳統(tǒng)托卡馬克裝置采用的低溫超導(dǎo)材料相比，高溫超導(dǎo)材料具有高臨界溫度、高臨界磁場、高載流能力等優(yōu)勢，可將聚變堆的體積縮小到傳統(tǒng)聚變堆的幾十分之一，能大幅提速聚變能源的商用進程。
同時，公司作為中核集團直屬二級單位，背后有強大的科研力量和資源支持，在等離子體控制、超導(dǎo)材料等核心領(lǐng)域開展關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，已取得階段性突破，并且與上海交通大學(xué)、中國電氣裝備集團等簽署合作協(xié)議。
聚變新能（安徽）有限公司
它成立于2023年5月，是中國科學(xué)院合肥物質(zhì)科學(xué)研究院等離子體物理研究所磁約束核聚變技術(shù)的唯一成果轉(zhuǎn)化平臺。
2023年公司成立時，初始注冊資本為50億元。其中，皖能電力出資5億元，皖能資本出資7.5億元，合肥產(chǎn)投出資12.5億元，員工持股平臺出資10億元，蔚來資本出資15億元。
2024年6月，合肥科學(xué)島控股、中國石油集團昆侖資本分別出資29億元對其增資，合肥產(chǎn)投也參與了此次增資。經(jīng)過此次增資，公司注冊資本提升至145億元，股權(quán)穿透后實際控制人為安徽省國資委，持股比例約30.3%。
聚變新能的技術(shù)亮點之一是聚焦于緊湊型聚變能實驗裝置（BEST）的建設(shè)，通過優(yōu)化磁約束結(jié)構(gòu)和新型材料技術(shù)，能在較小體積內(nèi)實現(xiàn)高溫等離子體的高效控制。
目前公司尚未公布具體技術(shù)路線與時間表，大額融資后能否在2–3年內(nèi)拿出裝置級驗證結(jié)果，是目前外界關(guān)注的焦點。
能量奇點能源科技（上海）有限公司
它是國內(nèi)第一家聚變能源商業(yè)公司，成立于2021年6月，團隊成員來自斯坦福、普林斯頓、北大、清華、中國科學(xué)院等頂級院校及國際聚變能源科研院所，涵蓋高溫超導(dǎo)、等離子體物理、人工智能等多領(lǐng)域。
公司聚焦于高溫超導(dǎo)托卡馬克裝置及其運行控制軟件系統(tǒng)研發(fā)，目標是研制出Q（聚變能量增益因子）≥10的高溫超導(dǎo)托卡馬克裝置，在10到15年內(nèi)實現(xiàn)可控核聚變的商業(yè)化。
2022年2月，能量奇點完成首輪融資，融資金額近4億元人民幣，由米哈游和蔚來資本共同領(lǐng)投，紅杉中國種子基金和藍馳創(chuàng)投跟投。
2023年4月，公司完成近4億元Pre - A輪融資，投資方包括米哈游、云和方圓等。兩輪融資后，公司累計融資近8億元人民幣。
據(jù)稱，能量奇點建成了全球首臺全高溫超導(dǎo)托卡馬克裝置“洪荒70”，并于2024年6月18日成功實現(xiàn)等離子體放電，標志著中國率先完成了高溫超導(dǎo)托卡馬克的工程可行性驗證。
公司計劃2027年再建下一代“洪荒200”（Q~2–10），資本開支將陡增。
能量奇點建成了國內(nèi)第一個高溫超導(dǎo)托卡馬克磁體廠房，自研出了高溫超導(dǎo)環(huán)向場磁體、中線螺線管磁體以及極向場磁體，每個磁體的成功研制都是新技術(shù)的零的突破，在超導(dǎo)磁體技術(shù)方面處于領(lǐng)先地位。
陜西星環(huán)聚能科技有限公司
該公司成立于2021年10月，落戶于陜西省西咸新區(qū)灃西新城，是國內(nèi)首家完全由專業(yè)投資機構(gòu)驅(qū)動的商業(yè)聚變能開發(fā)企業(yè)。
2022年6月，星環(huán)聚能獲得順為資本、昆侖資本、中科創(chuàng)星、遠鏡創(chuàng)投、和玉資本、紅杉種子基金等多家機構(gòu)共同投資的數(shù)億元人民幣天使輪融資。
2024年3月，公司完成數(shù)億元人民幣Pre - A輪融資，由上海知識產(chǎn)權(quán)基金領(lǐng)投，華成創(chuàng)投跟投，老股東中科創(chuàng)星、和玉資本持續(xù)跟投。
星環(huán)聚能核心研發(fā)團隊來自清華大學(xué)工程物理系可控聚變團隊，該團隊運行國內(nèi)首個球形托卡馬克裝置已超過20年，是目前國內(nèi)系統(tǒng)性從事磁約束可控聚變研究的頂尖團隊之一，曾獲得國家自然科學(xué)基金重大科研儀器研制項目等支持。
星環(huán)聚能創(chuàng)始團隊在高溫超導(dǎo)球形托卡馬克的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新性提出了多沖程重復(fù)運行、等離子體電流自有磁場重聯(lián)加熱等為特點的緊湊型重復(fù)重聯(lián)聚變堆方案，預(yù)期可在相對緊湊的尺寸內(nèi)實現(xiàn)高效、穩(wěn)定、經(jīng)濟的聚變能輸出。
時間表壓力是當前比較迫切的，星環(huán)聚能預(yù)計將于2027年底或2028年初開始進行商業(yè)示范堆建設(shè)，并擬于3 - 5年內(nèi)完成，其目標是在2030年左右展示一個可輸出電能的聚變堆。
這個“放電”目標的提出，比國家CFETR（中國聚變工程試驗堆）示范電站目標（2035年）提前5年，實現(xiàn)難度非常大，從技術(shù)到工程到監(jiān)管環(huán)節(jié)存在重大挑戰(zhàn)。
此外，IT桔子統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)還有如瀚海聚能、未來聚變能源、星能玄光等專注于聚變能源的創(chuàng)業(yè)公司。
其中瀚海聚能成立于2022年，聚焦于有低成本商業(yè)發(fā)電優(yōu)勢的場反位形聚變裝置及其配套的等離子體源與診斷系統(tǒng)軟硬件研發(fā)，核心成員來自中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)、清華大學(xué)等，技術(shù)團隊實力較強，且與核工業(yè)西南物理研究院等多家科研單位展開緊密合作，具有一定的技術(shù)發(fā)展?jié)摿?。目前公司獲得奇績創(chuàng)壇、華映資本等知名VC的投資。
核聚變，作為被寄予厚望的 “未來終極能源”，正吸引著全球目光
央企、國家大基金和地方國資紛紛入局，彰顯了國家對核聚變技術(shù)發(fā)展的戰(zhàn)略支持。
中石油昆侖資本憑借雄厚的資金實力，從能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的角度出發(fā)，為核聚變項目注入資金，期望在未來能源格局中占據(jù)一席之地；國家綠色發(fā)展基金則從環(huán)保與可持續(xù)發(fā)展的層面，助力核聚變技術(shù)發(fā)展，畢竟核聚變一旦實現(xiàn)商業(yè)化，將為碳中和目標的達成提供強大助力。
地方國資如安徽合肥創(chuàng)新投資、上海國投等的加入，不僅是為了響應(yīng)國家戰(zhàn)略，也著眼于本地產(chǎn)業(yè)升級與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，期望培育出具有全球競爭力的核聚變產(chǎn)業(yè)集群。
眾多知名早期投資機構(gòu)、VC/PE機構(gòu)在近三年積極布局核聚變技術(shù)，這背后有著深刻的考量。
君聯(lián)資本、中科創(chuàng)星、星納赫資本等機構(gòu)，憑借敏銳的行業(yè)洞察力，早早鎖定核聚變這一潛力賽道。
核聚變技術(shù)雖處于發(fā)展初期，但一旦取得突破，其市場潛力將不可估量。這些機構(gòu)通過早期介入，能夠以較低成本獲取優(yōu)質(zhì)項目股權(quán)，為未來獲得高額回報奠定基礎(chǔ)。
例如，紅杉種子基金、英諾天使基金、順為資本等，它們在科技領(lǐng)域有著豐富的投資經(jīng)驗，深知前沿技術(shù)的變革性力量，將核聚變視為推動能源革命的關(guān)鍵技術(shù)，全力支持相關(guān)企業(yè)的發(fā)展。
CVC產(chǎn)業(yè)資本的加入為核聚變賽道帶來了新的活力與資源。
蔚來資本投資核聚變，與自身汽車產(chǎn)業(yè)布局有著緊密聯(lián)系。隨著電動汽車的普及，能源問題愈發(fā)關(guān)鍵，核聚變?nèi)裟軐崿F(xiàn)商業(yè)化，將為電動汽車提供清潔、高效的能源，助力蔚來在新能源汽車領(lǐng)域構(gòu)建更強大的競爭優(yōu)勢。
米哈游的投資則體現(xiàn)了科技巨頭對新興技術(shù)的關(guān)注與布局，通過投資核聚變，米哈游期望拓展業(yè)務(wù)邊界，尋找新的增長點，同時也為推動科技進步貢獻力量。
這些不同類型投資方的涌入，反映出核聚變賽道的巨大潛力與吸引力。
政策層面，國家大力支持核聚變技術(shù)研發(fā)，出臺多項利好政策，為投資營造了良好環(huán)境；
技術(shù)層面，我國在核聚變領(lǐng)域已取得諸多突破，如 “中國環(huán)流三號” 實現(xiàn) “雙億度” 突破等，增強了投資者信心；
市場層面，隨著全球?qū)η鍧嵞茉葱枨蟮娜找嬖鲩L，核聚變一旦實現(xiàn)商業(yè)化，將擁有廣闊的市場空間。
可以預(yù)見，在各方資本的推動下，國內(nèi)核聚變技術(shù)研發(fā)將加速推進，商業(yè)化進程有望進一步提速，為我國乃至全球能源格局的變革帶來深遠影響。
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