要是最近?？葱侣?，那你大概率見過“穩(wěn)定幣”這個(gè)詞。

自7月18號(hào)美國(guó)通過一項(xiàng)“特別”法案后，網(wǎng)上對(duì)穩(wěn)定幣的討論熱度居高不下，且觀點(diǎn)兩極分化。

如今，中國(guó)香港也正式實(shí)行穩(wěn)定幣條例，這讓很多人興奮不已。

在一些人眼中，穩(wěn)定幣堪稱創(chuàng)世紀(jì)的發(fā)明，能顛覆全球貿(mào)易，影響力堪比紙幣的發(fā)明。沒了解過的人聽了，會(huì)覺得這簡(jiǎn)直太厲害了，感覺錯(cuò)過了新世界。

但另一些人則認(rèn)為，這是幣圈的自我狂歡，甚至不少時(shí)政博主將其與美帝的陰謀聯(lián)系起來。

說實(shí)話，仔細(xì)探究后會(huì)發(fā)現(xiàn)，這件事還挺復(fù)雜。不過作為火鍋幣發(fā)行人，今天就和大家聊聊穩(wěn)定幣到底是怎么回事。

簡(jiǎn)單來說，穩(wěn)定幣是一種面值相對(duì)穩(wěn)定的加密貨幣。

其核心在于“穩(wěn)定”，不像比特幣價(jià)格波動(dòng)劇烈。穩(wěn)定幣力求與現(xiàn)實(shí)世界的資產(chǎn)保持1:1的比例，比如買了1美元的穩(wěn)定幣，隨時(shí)可以兌換出1美元。

從設(shè)定上看，似乎沒什么特別，但真正能做到穩(wěn)定的卻沒幾家，因?yàn)橐獙?shí)現(xiàn)完美穩(wěn)定，涉及到機(jī)制問題。

這些年，大家發(fā)現(xiàn)最容易實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的方法是抵押。

比如占據(jù)市場(chǎng)份額70%的USDT和20%的USDC，都是通過資產(chǎn)抵押來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定。發(fā)行方發(fā)行多少幣，就要存入相應(yīng)的美元、債券等資產(chǎn)。這樣買賣穩(wěn)定幣就和買賣美元差不多，只是發(fā)幣公司充當(dāng)了中間人。

有人可能會(huì)覺得這多此一舉，直接用美元不就行了，何必這么麻煩。

別急，這是因?yàn)榇蠹覍?duì)穩(wěn)定幣的使用方式了解不夠。

一位曾在穩(wěn)定幣發(fā)行公司工作的專家朋友說，穩(wěn)定幣主要面向從事買賣的人群，尤其是跨國(guó)貿(mào)易領(lǐng)域。

用專業(yè)術(shù)語說，就是“服務(wù)那些傳統(tǒng)金融體系服務(wù)不到的人”，比如東南亞的商家、拉美的自由職業(yè)者、非洲的數(shù)字游民等。

比如一個(gè)越南人向阿根廷人賣短褲，如果通過國(guó)家銀行的SWIFT銀行體系匯款，不僅要花三天時(shí)間，而且銀行結(jié)算還會(huì)收取手續(xù)費(fèi)，幾百塊的交易可能手續(xù)費(fèi)就要三五十塊，很不劃算。

但使用穩(wěn)定幣，只需一個(gè)錢包地址，手機(jī)一點(diǎn)就能到賬，比銀行方便多了。

實(shí)際上，像沃爾瑪、亞馬遜這樣的商業(yè)巨頭也對(duì)穩(wěn)定幣很感興趣，但他們的玩法與普通商家不同。

普通商家或個(gè)體戶使用穩(wěn)定幣需要自己掏錢購(gòu)買，目前主要從美國(guó)的Tether和Circle兩家企業(yè)購(gòu)買，市場(chǎng)上使用最多的是他們發(fā)行的USDT和USDC，前面提到的專家就在發(fā)行USDC的Circle公司工作過。

而跨國(guó)商業(yè)巨頭則自己發(fā)行穩(wěn)定幣。

比如迪鏈，其代幣價(jià)值與美元1:1，供應(yīng)鏈商家可以使用該代幣進(jìn)行交易，也能提現(xiàn)。

想想看，購(gòu)買別家的穩(wěn)定幣就能節(jié)省不少交易手續(xù)費(fèi)，自己發(fā)行穩(wěn)定幣那就更劃算了。

自己發(fā)行穩(wěn)定幣，不僅能省錢，還能像Tether和Circle一樣成為莊家賺錢。

前面提到節(jié)省手續(xù)費(fèi)，可能很多人對(duì)手續(xù)費(fèi)沒什么概念。這么說吧，大型企業(yè)每年向Visa、Mastercard支付的手續(xù)費(fèi)高達(dá)數(shù)十億甚至上百億美元。

自己發(fā)行穩(wěn)定幣后，不僅自己不用交手續(xù)費(fèi)，別人使用還得給自己交手續(xù)費(fèi)。比如USDT的手續(xù)費(fèi)是0.1%，雖然只有千分之一，但日均交易量高達(dá)500億美元，一天的手續(xù)費(fèi)收入就有500萬美元。

另外，像Tether和Circle，別人買他們的幣要付現(xiàn)金，他們可以把這些現(xiàn)金存銀行或買國(guó)債，從而獲得收益。

比如Circle的儲(chǔ)備金買了美債，Tether也將大部分儲(chǔ)備金（上千億美元）投入短期國(guó)債，僅2024年第一季度就賺了45.2億美元。

所以對(duì)于跨境電商等現(xiàn)金流需求大的行業(yè)，穩(wěn)定幣不僅能降低成本，還有可能增加收入。

自己發(fā)行、使用穩(wěn)定幣，利息自己賺，就是這個(gè)道理。

不過，目前巨頭們還不能隨意發(fā)行穩(wěn)定幣，因?yàn)椴煌该鞯姆€(wěn)定幣結(jié)算會(huì)影響稅收優(yōu)惠和銀行流水授信等，所以他們也希望穩(wěn)定幣能受到合法監(jiān)管。

因此，不僅美國(guó)在推動(dòng)穩(wěn)定幣法案，像螞蟻、京東這樣的國(guó)內(nèi)巨頭也期待香港的穩(wěn)定幣條例，甚至已經(jīng)開始嘗試發(fā)行穩(wěn)定幣。

6月份劉強(qiáng)東表示，“京東希望在全球主要貨幣國(guó)家申請(qǐng)穩(wěn)定幣牌照，通過穩(wěn)定幣實(shí)現(xiàn)全球企業(yè)間的匯兌，將全球跨境支付成本降低90%，效率提高到10秒以內(nèi)?！?/p>

螞蟻集團(tuán)前段時(shí)間也表示，旗下的螞蟻國(guó)際部門計(jì)劃在香港《穩(wěn)定幣條例》8月1日生效后，立即申請(qǐng)穩(wěn)定幣發(fā)行牌照。

而且這些大廠還在探索與央行數(shù)字貨幣對(duì)接，為未來的數(shù)字金融布局。

在美國(guó)政府看來，雖然特朗普為幣圈站臺(tái)，發(fā)行自家的新穩(wěn)定幣，但這種金融工具如果不受監(jiān)管，也會(huì)有問題。所以美國(guó)出臺(tái)了一系列法案，未來不遵守規(guī)定的發(fā)幣方可能會(huì)被清場(chǎng)。

此外，美國(guó)人也有自己的打算。

比如，要求合規(guī)的美元穩(wěn)定幣發(fā)行商將大部分儲(chǔ)備金用于購(gòu)買美國(guó)國(guó)債。目前穩(wěn)定幣市場(chǎng)規(guī)模有幾千億，未來如果達(dá)到幾萬億，將為美債帶來大量新買家，有助于美國(guó)政府以更低成本發(fā)債。

另一方面，穩(wěn)定幣能繞過各國(guó)銀行和外匯管制，直接滲透到全球各地，這也是美國(guó)將其納入監(jiān)管的原因。

專家認(rèn)為，美國(guó)的陽謀就在于此，想讓美元霸權(quán)從現(xiàn)實(shí)世界延伸到數(shù)字世界。

當(dāng)然，其他地區(qū)也在積極推進(jìn)穩(wěn)定幣。除了中國(guó)香港，新加坡、迪拜等金融中心，在歡迎穩(wěn)定幣項(xiàng)目的同時(shí)，也設(shè)立了明確的監(jiān)管邊界。

說了這么多大公司和宏大戰(zhàn)略，好像穩(wěn)定幣馬上就要成為正規(guī)軍了。

但別忘了，穩(wěn)定幣最初的使用者很多都不“干凈”。它誕生和早期發(fā)展的環(huán)境是加密世界的野蠻灰色地帶，即使現(xiàn)在有監(jiān)管，也難以解決本質(zhì)問題。

在穩(wěn)定幣市場(chǎng)中，USDC相對(duì)保守，而USDT則完全不同。雖然USDT也與美債掛鉤，但監(jiān)管不如USDC嚴(yán)格，成為資金轉(zhuǎn)移和洗錢的常用工具，這里就不詳細(xì)說了。

USDT的使用主要集中在過橋和去中心化交易領(lǐng)域。

而且加密貨幣本身存在技術(shù)漏洞。比如2024年，Curve池被黑客利用代碼漏洞盜走4500萬美元；2025年，有人利用預(yù)言機(jī)延遲，導(dǎo)致MakerDAO等平臺(tái)5000萬美元連環(huán)爆倉。

還有一些穩(wěn)定幣可能沒有實(shí)際抵押，僅靠算法對(duì)標(biāo)美元，風(fēng)險(xiǎn)很大。

2022年，有名的算法穩(wěn)定幣Terra/Luna，原本運(yùn)行正常，但遇到市場(chǎng)極端拋售時(shí)，算法無法支撐，直接崩盤，數(shù)百億美元瞬間蒸發(fā)，投資者血本無歸。

除了崩盤，穩(wěn)定幣相關(guān)的割韭菜騙局和亂象也不少。

不少權(quán)威媒體近期曝光了一些承諾日息1%、涉案100多億人民幣的龐氏騙局穩(wěn)定幣，這些騙局靠拉新維持，隨時(shí)可能跑路。甚至還有冒充京東穩(wěn)定幣騙取押金的詐騙手段。數(shù)據(jù)顯示，2023 - 2025年，穩(wěn)定幣相關(guān)詐騙案每年增長(zhǎng)120%。

所以“穩(wěn)定”并不等于“安全”。未來穩(wěn)定幣是成為傳統(tǒng)金融的有益補(bǔ)充，還是引發(fā)新的風(fēng)暴，目前還無法確定。

如果問我對(duì)穩(wěn)定幣的看法，我只能說它就像一個(gè)正在打開的潘多拉盒子。

畢竟投資有風(fēng)險(xiǎn)，交易需謹(jǐn)慎。

撰文：納西

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