本周（7月28日至8月1日），恒瑞醫(yī)藥與跨國巨頭達成最高超百億美元BD合作后，再度成為“醫(yī)藥一哥”。

資本眼

據(jù)東方財富數(shù)據(jù)，本周醫(yī)藥生物指數(shù)下跌0.63%，跑輸上證指數(shù)0.26個百分點；創(chuàng)新藥（BK1106）延續(xù)近期火爆行情，周內(nèi)上漲6.38%。領(lǐng)漲個股多具備創(chuàng)新屬性或潛力大品種，領(lǐng)跌個股以前期漲幅較大的ST、熱門個股為主。恒生醫(yī)療保健業(yè)指數(shù)（HSCICH）周漲幅1.82%，港股創(chuàng)新藥依舊領(lǐng)漲。

一周風(fēng)云榜

A股創(chuàng)新藥概念140只個股中，106只上漲，占比75.71%，近6個交易日漲幅超20%的有10家公司。本周港股114只個股中，76只上漲，占比66.67%。

IPO前哨

丹諾醫(yī)藥沖刺港交所，幽門螺桿菌新藥計劃8月底提交上市申請

7月30日，丹諾醫(yī)藥（蘇州）股份有限公司向港交所提交上市申請書，聯(lián)席保薦人為中信證券（香港）有限公司及農(nóng)銀國際融資有限公司。

丹諾醫(yī)藥成立于2013年，專注細菌感染及細菌代謝相關(guān)疾病領(lǐng)域創(chuàng)新藥開發(fā)，有7項創(chuàng)新資產(chǎn)研發(fā)管線，三款核心產(chǎn)品已進入臨床后期階段。

其核心產(chǎn)品利福特尼唑（TNP - 2198）是全球首個針對幽門螺桿菌感染的新分子實體藥物，計劃于2025年8月底前向中國藥監(jiān)局提交新藥上市申請。另一款核心產(chǎn)品利福喹酮（TNP - 2092）注射劑瞄準植入體相關(guān)細菌感染，目前處于III期臨床試驗階段。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，丹諾醫(yī)藥尚未盈利，2023年及2024年累計虧損近3.4億元，研發(fā)開支占比分別達90.7%和82.0%。截至2025年3月底，公司流動負債凈額攀升至9.32億元，主要因贖回負債壓力。盡管2024年通過E輪融資緩解部分資金壓力，但未來仍需依賴外部資本支持管線推進。

聚焦前沿

南新制藥三天漲70%、盤后發(fā)公告透露收購意向 有人“未卜先知”提前上車？

南新制藥本周登頂風(fēng)云榜，7月28日至30日三天股價上漲超七成，回到三年前水平，投資者十分欣喜。

但公司直到7月30日晚才披露打算收購國內(nèi)藥品技術(shù)之類資產(chǎn)，且此事尚在籌劃階段，未確定是否為重大收購，意向協(xié)議也未簽訂。

股價上漲前市場毫無風(fēng)聲，公告內(nèi)容也顯示事情未確定，這難免讓人猜測是否有人“未卜先知”提前布局。

南新制藥近年經(jīng)營不佳，最近四年合計虧損超6億元，主力產(chǎn)品市場被搶占。此次若收購成功且資產(chǎn)能助力公司業(yè)務(wù)，或許是“救命藥”；若只是炒作概念，高位跟風(fēng)的投資者將面臨損失。

與跨國巨頭達成最高超百億美元BD后，恒瑞醫(yī)藥再成“醫(yī)藥一哥”

本周，恒瑞醫(yī)藥與GSK達成最高120億美元合作，在今年創(chuàng)新藥牛市中揚眉吐氣。合作當日，港股漲24%，A股漲停，市值重回4000億元，以近400億元優(yōu)勢奪回A股“醫(yī)藥一哥”寶座。

此前幾年國內(nèi)Biotech在海外發(fā)展良好，而恒瑞在美國FDA屢屢受挫，市場對其“創(chuàng)新后勁不足”質(zhì)疑不斷。此次GSK不僅支付5億美元首付，更是對恒瑞研發(fā)實力的“國際認證”。能讓GSK押注12款新藥，說明恒瑞的管線有實力。

行業(yè)熱點

減重藥板塊真“熱鬧”：諾和諾德跌了千億元市值、禮來發(fā)布利好，博瑞醫(yī)藥找了華潤三九合作

減重藥市場巨頭間的競爭激烈。諾和諾德因下調(diào)業(yè)績預(yù)計，市值蒸發(fā)約一個“恒瑞醫(yī)藥”，原因是司美格魯肽銷售不及預(yù)期。而禮來公布替爾泊肽的心血管保護新數(shù)據(jù)后，股價反彈。

國內(nèi)市場方面，8月1日博瑞醫(yī)藥與華潤三九宣布就BGM0504注射液項目達成合作。BGM0504作為創(chuàng)新多肽藥物，有望攻克2型糖尿病和肥胖癥難題，目前已進入Ⅲ期臨床試驗關(guān)鍵階段。

華潤三九在醫(yī)藥行業(yè)渠道和商業(yè)化能力突出，此次合作雙方優(yōu)勢互補，但成效仍待市場檢驗。

破局者故事：對話創(chuàng)新藥

兆科眼科3個核心藥物有望一年內(nèi)獲批 公司市凈率低于1，是否被低估？ 創(chuàng)始人作出回應(yīng)

有人認為兆科眼科是被低估的眼科創(chuàng)新藥公司。一方面，今年兆科眼科將迎來臨床藥物收獲期，產(chǎn)品獲批上市意味著有造血能力和更多研發(fā)資金。另一方面，在今年創(chuàng)新藥“牛市”行情下，兆科眼科年內(nèi)漲幅約140%，但市凈率仍不到1。

兆科眼科背后有GIC（新加坡政府投資公司）、高瓴資本等明星創(chuàng)投?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者就公司股價、市值等問題采訪了兆科眼科董事會主席、執(zhí)行董事兼行政總裁李小羿博士。

李小羿表示，股價波動有影響也帶來動力，資本市場判斷較準確，公司做好能獲回報。公司市值低時若取得成績、達到主要里程碑，會受資本市場青睞。他認為公司股價能否持續(xù)向好，核心在于核心產(chǎn)品能否按時甚至提前獲批上市并進入商業(yè)化。未來一年半對兆科眼科非常關(guān)鍵。

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