邁瑞醫(yī)療計(jì)劃在港股再次上市，預(yù)計(jì)籌資10億美元以加速國際化布局。在中國醫(yī)療器械市場，邁瑞醫(yī)療堪稱王者，此前就備受市場關(guān)注。如今它又有上市消息傳來，我們該如何看待邁瑞醫(yī)療的再度上市之路呢？

一、醫(yī)療器械巨頭要第三次上市了？

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，74歲的李西廷被曝正籌劃他的第三次IPO。

近日，有市場消息稱，中國最大的醫(yī)療器械制造商邁瑞醫(yī)療正考慮在港股二次上市，預(yù)計(jì)籌資至少10億美元（約78.5億港元）。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者向邁瑞醫(yī)療內(nèi)部人士詢問該消息，對方回應(yīng)“以官方消息為準(zhǔn)”。

盡管傳聞未得到驗(yàn)證，但今年以來，港股市場持續(xù)回暖，A股公司赴港上市漸成潮流。對于正處于業(yè)績換擋期的邁瑞醫(yī)療來說，赴港二次上市是加強(qiáng)全球化布局、補(bǔ)充資本的好辦法。

2023年下半年起，受集采、DRG、醫(yī)療行業(yè)整頓等影響，國內(nèi)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)進(jìn)行調(diào)整，邁瑞醫(yī)療出現(xiàn)上市以來首次業(yè)績失速。

以往，公司歸母凈利潤同比增速均超20%，但2024年，公司歸母凈利潤同比僅微增0.74%。2025年一季度，其營收、歸母凈利潤同比分別下降12.12%、16.81%。

在逆境中，李西廷毅然定下“2030年成為全球醫(yī)療器械綜合實(shí)力Top10”的目標(biāo)。

2018年，邁瑞醫(yī)療成功回歸A股，募資59.3億元，創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板當(dāng)年最大的IPO紀(jì)錄。2021年公司市值最高時(shí)一度逼近6000億元。截至2025年8月1日，公司最新股價(jià)227.21元/股，市值2755億元。

二、邁瑞醫(yī)療的上市路該如何解讀？

邁瑞醫(yī)療再次進(jìn)入資本市場，此次布局港交所，我們該如何看待這件事？又該如何分析其上市之路呢？

首先，邁瑞醫(yī)療再次上市在意料之中。作為中國頂尖的醫(yī)療器械公司，邁瑞醫(yī)療發(fā)展迅速。早在2006年，它就在美國紐交所上市，是最早赴美上市的中國醫(yī)療器械企業(yè)之一。但由于中概股在美國市場估值普遍偏低，且監(jiān)管環(huán)境變化，邁瑞醫(yī)療于2016年宣布私有化，并于2017年從美股退市。隨后，它迅速轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股市場，2018年在創(chuàng)業(yè)板上市，成為A股市場上市值最大的醫(yī)療器械公司之一。如今計(jì)劃在香港上市，這既是其全球化戰(zhàn)略的一部分，也是資本運(yùn)作的必然選擇。

其次，對于邁瑞醫(yī)療這樣的國內(nèi)龍頭企業(yè)，全球化發(fā)展是必然趨勢。盡管過去因中概股整體不景氣等原因回歸A股，但從長遠(yuǎn)看，融入全球市場不可避免。香港作為連接?xùn)|西方的重要橋梁，金融市場體系成熟，國際化程度高，是邁瑞醫(yī)療再次走向世界的理想跳板。在香港上市有助于提升公司國際形象，吸引更多海外投資者，增強(qiáng)其在國際市場的競爭力。此外，港股市場規(guī)則更接近國際市場，對準(zhǔn)備拓展海外業(yè)務(wù)的企業(yè)很重要。

第三，多地上市已成為很多A股知名公司的共同策略。這種做法可分散風(fēng)險(xiǎn)，充分利用各地資本市場資源，優(yōu)化資金配置。對于邁瑞醫(yī)療來說，良好的基本面為其多地上市提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。一方面，公司持續(xù)投入研發(fā)，推出一系列具有自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品；另一方面，在銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和服務(wù)質(zhì)量提升方面也付出巨大努力。這些使邁瑞醫(yī)療能在國內(nèi)外市場保持強(qiáng)勁增長勢頭，為未來擴(kuò)張打下良好基礎(chǔ)。

第四，對于邁瑞醫(yī)療掌門人李西廷而言，此次二次上市是實(shí)現(xiàn)2030年躋身全球醫(yī)療器械前十目標(biāo)的重要一步。要達(dá)成這一宏偉目標(biāo)，關(guān)鍵在于加快國際化和數(shù)智化步伐。一方面，國際化不只是產(chǎn)品出口或設(shè)立海外分支機(jī)構(gòu)，更要建立適應(yīng)不同國家和地區(qū)需求的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售體系。另一方面，數(shù)智化轉(zhuǎn)型是提高效率、降低成本的關(guān)鍵。借助大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等先進(jìn)技術(shù)，能更好了解市場需求變化，快速響應(yīng)客戶反饋，提供更個(gè)性化、精準(zhǔn)的服務(wù)。而這一切都需要強(qiáng)大的技術(shù)和充足的資金支持，這也是邁瑞醫(yī)療多次上市融資的原因之一。

可以說，邁瑞醫(yī)療此次港股上市并非簡單的融資行為，而是中國高端制造業(yè)參與全球競爭的關(guān)鍵舉措。從紐交所到創(chuàng)業(yè)板再到港交所，每次上市都是企業(yè)發(fā)展階段的戰(zhàn)略適配。在醫(yī)療設(shè)備國產(chǎn)替代走向尾聲、全球市場格局重塑的當(dāng)下，邁瑞能否復(fù)制歐美國際巨頭的成長軌跡，不僅取決于資本運(yùn)作能力，更在于能否持續(xù)創(chuàng)造具有全球影響力的創(chuàng)新產(chǎn)品，這或許是李西廷帶領(lǐng)的邁瑞醫(yī)療最需要努力的方向。

本文來自微信公眾號“江瀚視野觀察”，作者：江瀚視野觀察，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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