8月6日，拜爾斯道夫公布2025年上半年業(yè)績報告。報告期內(nèi)，公司總銷售額達51.88億歐元（約合人民幣432.53億元），同比有機增長2.1%。利潤方面，上半年營業(yè)利潤為8.36億歐元（約9.84億元），利潤率達16.1%。

值得關注的是，拜爾斯道夫在最新財報發(fā)布前下調(diào)了全年業(yè)績預期，這并非個例，預示著行業(yè)將經(jīng)歷一段較長的低增長甚至負增長周期。

上半年營收432億元，增速放緩

公開資料顯示，拜爾斯道夫主要有消費品業(yè)務和德莎業(yè)務部（膠帶解決方案制造商）兩大業(yè)務板塊，化妝品品牌集中在消費品業(yè)務部門。

作為最大業(yè)務部門，消費品業(yè)務部門上半年業(yè)績增長1.9%，達43.33億歐元（約361.25億元），較去年同期8%的增速明顯放緩；德莎部門營收8.58億歐元（約71.4億元），同比增長3%。

截自拜爾斯道夫財報

從區(qū)域表現(xiàn)看，拜爾斯道夫在全球均實現(xiàn)增長。其中，非洲/亞洲/澳大利亞地區(qū)有機增長最快，達2.7%；貢獻最大的歐洲地區(qū)僅實現(xiàn)1%有機增長，為各地區(qū)中增速最慢。

盡管拜爾斯道夫仍在增長，但據(jù)青眼號外梳理，其2025年上半年整體業(yè)績及消費品業(yè)務增長率均為近五年來同期最低。

拜爾斯道夫CEO華文頌(Vincent Warnery)在財報中稱：“2025年上半年，集團表現(xiàn)穩(wěn)健。但全球護膚品市場增長慢于預期，因此我們調(diào)整了2025年全年集團和消費品業(yè)務部門的增長預期?！?/p>

萊珀妮中國市場增長

拜爾斯道夫表示，消費品業(yè)務上半年增長主要得益于包含護膚品牌優(yōu)色林和確美同的德瑪部門的快速增長與創(chuàng)新，且該部門在所有地區(qū)均實現(xiàn)增長。

報告期內(nèi)，德瑪營收7.9億歐元（約65.8億元），同比增長12.2%。拜爾斯道夫稱，優(yōu)色林一款產(chǎn)品表現(xiàn)突出推動了該部門增長，該產(chǎn)品在德國、墨西哥和巴西等市場的抗衰老產(chǎn)品中排名第一，還拓展了更多空白市場。

核心品牌妮維雅上半年營收29.21億歐元（約243.2億元），同比增長1%。

拜爾斯道夫解釋，當前宏觀經(jīng)濟形勢不確定是主要影響因素，導致市場整體增速未達預期。此外，去年同期業(yè)績基數(shù)高，使妮維雅今年增長幅度未達預期。

不過，拜爾斯道夫表示下半年將推出更多新品并進行渠道創(chuàng)新改善現(xiàn)狀。例如，妮維雅新款精華液將使用抗衰老成分Epicelline，近期兩款新品也將推動銷售額增長。

高端市場方面，萊珀妮營收2.43億歐元（約20.23億元），同比下滑10.7%。但在中國市場實現(xiàn)了3%的有機增長，主要源于第二季度線上有機銷售額增長36%。

據(jù)悉，萊珀妮去年3月開設抖音旗艦店，目前該旗艦店有13.7萬粉絲，產(chǎn)品累計銷量達2萬件。

此外，拜爾斯道夫也在發(fā)力線下。今年5月，其旗下高端美妝品牌Chantecaille香緹卡中國大陸首家線下精品店在上海港匯恒隆廣場開業(yè)。7月，拜爾斯道夫旗下香緹卡商貿(mào)（上海）有限公司宣布投資1億元人民幣，加速線下門店拓展與線上業(yè)務增長。

同時，還新增2300萬美元用于妮維雅上海智能工廠改造，支持妮維雅、優(yōu)色林美白祛斑630新產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)。種種跡象表明，拜爾斯道夫仍會大力投資中國市場。

下調(diào)全年預期

當下，全球美妝市場正告別高增長階段，經(jīng)濟環(huán)境更為復雜。麥肯錫《The State of Fashion:Beauty》2025年度報告顯示，2024年全球美妝市場規(guī)模為4410億美元，2022 - 2024年間雖全球經(jīng)濟不穩(wěn)定，但美妝市場仍有7%的增長。預計2024 - 2030年，全球美妝市場增速將降至5%。

這與地緣沖突、市場飽和、經(jīng)濟狀況等多種因素有關。在此行業(yè)背景下，拜爾斯道夫下調(diào)了全年預期。

據(jù)悉，拜爾斯道夫?qū)⒓瘓F2025年全年有機銷售額和消費品業(yè)務預期從原先的4% - 6%下調(diào)至3%左右，德莎業(yè)務部門為1% - 3%。

實際上，下調(diào)預期的不止拜爾斯道夫。今年4月，寶潔將2025財年有機銷售額增長預期從3% - 5%下調(diào)至2%。去年10月，雅詩蘭黛直接撤回2025財年銷售和利潤預測。

目前已發(fā)布上半年財報的全球美妝巨頭，業(yè)績大多平平，多為個位數(shù)增長，甚至不少出現(xiàn)衰退。如LVMH集團香水及化妝品業(yè)務上半年收入40.8億歐元（約335.3億元），同比下滑1%；歐萊雅上半年僅增長3%，增速放緩。

在這樣的環(huán)境下，下調(diào)預期并不意外。隨著增長減緩，化妝品市場“增量紅利”消失，全球化擴張與消費升級動力減弱，企業(yè)或許將從“高增長”轉向“保市場”，進入精耕細作階段。

本文來自微信公眾號“青眼號外”，作者：吳超凡，36氪經(jīng)授權發(fā)布。

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