美國公布溫和的CPI通脹報告后，消除了投資者對滯脹的擔憂，也為美聯(lián)儲降息創(chuàng)造了條件，全球投資者紛紛大量買入高風險資產(chǎn)。

從科技巨頭到小盤股，從新興市場到加密貨幣，幾乎各類風險資產(chǎn)都呈現(xiàn)強勁上漲態(tài)勢。標普500指數(shù)重新回到歷史高點，小盤股、新興市場和半導體板塊持續(xù)上揚。即便特朗普的關(guān)稅政策威脅可能干擾全球貿(mào)易，但市場波動率指標大幅下降。以太坊在過去一個月漲幅達55%，Meme股也再度受到青睞。

市場情緒極度樂觀，關(guān)稅憂慮漸消

Premier Miton Investors首席投資官Neil Birrell表示：“市場情緒意外看漲，幾乎是一種‘關(guān)稅？誰在乎？’的態(tài)度，市場似乎脫離了經(jīng)濟現(xiàn)實，股票市場充滿樂觀或興奮情緒。”

自4月低點以來，標普500指數(shù)大幅上漲近30%，當時特朗普的貿(mào)易沖擊導致投資者拋售美國資產(chǎn)。該指數(shù)自特朗普去年11月贏得大選后已上漲近12%。

交易員目前預計美聯(lián)儲9月降息的概率約為90%，部分交易員還押注更大幅度的降息。美國財政部長Scott Bessent周二接受采訪時稱，美聯(lián)儲應對下個月可能進行的50個基點的更大幅度降息持開放態(tài)度。

波動性指標大降，市場信心提升

市場信心增強的一個顯著跡象是波動性指標大幅下降。

VIX恐慌指數(shù)降至12月以來最低，衡量債券市場波動性的MOVE指數(shù)處于2022年以來最低水平，外匯市場隱含價格波動的指標也降至一年來最低。

UBS O’Connor全球多策略Alpha首席投資官Bernard Ahkong在媒體采訪中表示：“我確實看到很多可能打擊市場情緒和預期的潛在風險，但我不認為市場目前表現(xiàn)不理性。在市場變得不理性之前，我們還有很長的路要走，現(xiàn)在做空成本非常高?！?/p>

科技巨頭引領(lǐng)市場，盈利增長強勁

股票市場的情緒已從4月對貿(mào)易引發(fā)衰退的擔憂，轉(zhuǎn)變?yōu)閷?jīng)濟韌性、溫和通脹和潛在降息的直接樂觀。

人工智能領(lǐng)域的熱潮再次推動科技巨頭領(lǐng)跑市場。被稱為“Mag 7”的科技股（包括英偉達和微軟）自4月初以來上漲近50%，此前它們在一季度曾下跌。

德意志銀行策略師分析認為，這主要得益于強勁的盈利表現(xiàn)，消除了市場對這些公司在人工智能領(lǐng)域過度支出的擔憂。大型科技股幾乎獨自推動了二季度的盈利增長，占標普500指數(shù)整體利潤增長的90%。

投資者情緒向高風險領(lǐng)域蔓延

這種樂觀情緒甚至蔓延到美國股票市場中風險最高的領(lǐng)域。由小盤股組成的羅素2000指數(shù)（相比大盤股更容易受利率影響）有望連續(xù)第四個月上漲。

今年股市的劇烈波動讓華爾街策略師們反應熱烈，他們大多難以跟上4月的暴跌及隨后的復蘇節(jié)奏。

摩根士丹利的Michael Wilson和前富國銀行策略師Chris Harvey是少數(shù)在4月動蕩中保持冷靜且預測正確的人。盡管Wilson警告標普500指數(shù)短期內(nèi)可能進一步下跌，但他仍看好12個月的目標，并自5月以來一直建議客戶逢低買入。

相比之下，高盛和花旗等銀行的策略師表現(xiàn)不佳。他們在貿(mào)易公告后匆忙下調(diào)目標，但隨著特朗普暫停大幅關(guān)稅和盈利表現(xiàn)強勁，又轉(zhuǎn)而看漲。

華爾街預測者現(xiàn)在更加樂觀?；ㄆ觳呗詭烻cott Chronert本月再次上調(diào)了標普500指數(shù)年底目標，部分原因是他預計減稅將抵消關(guān)稅影響。盡管投資者情緒積極，但持倉數(shù)據(jù)顯示其股票配置并未過度擴張。

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