京東開展外賣業(yè)務(wù)，目標(biāo)并非短期成績(jī)，而是期望能長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)，5年、10年，甚至20年。

8月14日，京東公布2025年第二季度業(yè)績(jī)。該季度京東收入3567億元，同比增長(zhǎng)22.4%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)62億元，同比減少50.79%。

京東在財(cái)報(bào)里指出，二季度京東平臺(tái)的用戶流量、季度活躍用戶數(shù)以及用戶購(gòu)買頻次等都有顯著增長(zhǎng)，這主要得益于核心京東零售業(yè)務(wù)和外賣等新業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展。

2025年上半年，京東收入6577.42億元，同比增長(zhǎng)19.28%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)170.68億元，同比減少13.68%。

顯然，自2025年2月推出外賣業(yè)務(wù)后，京東投入更多資源，外賣帶動(dòng)了收入增長(zhǎng)，但也導(dǎo)致利潤(rùn)明顯下滑。那么，外賣業(yè)務(wù)能否成為京東未來的業(yè)績(jī)支撐呢？

01 電商業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)

2025年上半年，京東核心業(yè)務(wù)京東零售收入5739.2億元，同比增長(zhǎng)18.6%。

財(cái)報(bào)顯示，第二季度京東零售收入同比增長(zhǎng)20.6%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)4.5%，創(chuàng)下公司歷史上所有大促季度的最高記錄；截至二季度，京東零售毛利率已連續(xù)13個(gè)季度同比增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率也呈穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)。

京東零售收入由商品收入和服務(wù)收入構(gòu)成。2025年上半年，京東的電子產(chǎn)品及家用電器商品收入3232.77億元，同比增長(zhǎng)20.5%；日用百貨商品收入2014.46億元，同比增長(zhǎng)15.7%。平臺(tái)及廣告服務(wù)收入508.27億元，同比增長(zhǎng)19%；物流及其他服務(wù)收入821.92億元，同比增長(zhǎng)23.9%。

外界認(rèn)為，京東3C家電收入增長(zhǎng)與國(guó)補(bǔ)政策有關(guān)。2024年第四季度京東零售收入增速實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。在當(dāng)時(shí)的財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，京東表示，此次增長(zhǎng)主要受益于國(guó)補(bǔ)擴(kuò)圍將手機(jī)納入以舊換新政策范圍，同時(shí)電腦和家電銷售也保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。京東預(yù)計(jì)，2025年家電銷售仍將持續(xù)環(huán)比加速增長(zhǎng)。

不過，國(guó)補(bǔ)之后，京東3C家電收入能否維持當(dāng)前增速值得關(guān)注。

同時(shí)，京東也在彌補(bǔ)日用百貨的短板。2023年以來，京東不斷提升第三方賣家的重要性，并憑借自身供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)豐富商品種類。2025年二季度報(bào)中，京東提到，京東超市正通過定制化的包裝、IP、組套禮盒、工藝、功能和原料等6大類定制化貨盤，為消費(fèi)者提供差異化購(gòu)物體驗(yàn)。

電話會(huì)議上，京東表示，日用百貨品類收入已連續(xù)四個(gè)季度穩(wěn)健加速增長(zhǎng)，其中貢獻(xiàn)最大的商超品類已連續(xù)六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，主要驅(qū)動(dòng)力在于采銷團(tuán)隊(duì)兩年來不斷強(qiáng)化自身經(jīng)營(yíng)能力。

02 外賣業(yè)務(wù)虧損

核心業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，但新業(yè)務(wù)卻在持續(xù)燒錢。

2025年2月，京東推出外賣業(yè)務(wù)，4月推出“百億補(bǔ)貼”等優(yōu)惠活動(dòng)。京東財(cái)報(bào)顯示，京東618期間外賣業(yè)務(wù)日單量突破2500萬單，入駐品質(zhì)商家超150萬家，截至二季度末全職騎手規(guī)模已突破15萬人。

2025年上半年，包含京東外賣在內(nèi)的新業(yè)務(wù)收入196.05億元，同比增長(zhǎng)106.24%。僅第二季度，京東新業(yè)務(wù)收入138.52億元，同比增加198.79%。顯然，第二季度京東正式發(fā)力京東外賣。

從成本來看，京東第二季度營(yíng)業(yè)成本同比增加22.2%至3000億元。其中，營(yíng)銷開支同比大幅增加127.6%至270億元，在收入中的占比從2024年第二季度的4.1%提升至2025年第二季度的7.6%。京東表示，這主要是因?yàn)樾聵I(yè)務(wù)推廣活動(dòng)支出增加，意味著在外賣上的投入大幅增加。履約開支同比增長(zhǎng)28.6%至221億元，主要是持續(xù)優(yōu)化履約能力并加大人力投入以提升用戶體驗(yàn)。

2025年第二季度，新業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)成本為144.05億元，同比增加295.42%；經(jīng)營(yíng)費(fèi)用144.48億元，而2024年第二季度僅為16.88億元。在成本和費(fèi)用激增的情況下，新業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損從2024年第二季度的6.95億元擴(kuò)大至147.77億元。

財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，京東CEO許冉表示，外賣業(yè)務(wù)為京東帶來了明顯的流量和用戶增長(zhǎng)，未來在整體市場(chǎng)投放和營(yíng)銷費(fèi)用上有很大協(xié)同空間。京東團(tuán)隊(duì)會(huì)從整體權(quán)衡不同渠道投放ROI（投資回報(bào)率），提升整體營(yíng)銷效率。

許冉稱，未來會(huì)將更多精力放在完善京東的平臺(tái)系統(tǒng)，外賣業(yè)務(wù)每單盈利正在逐步改善。接下來，會(huì)針對(duì)不同地域、用戶群體制定更精細(xì)的促銷策略，“規(guī)模效率帶動(dòng)的履約效率提升、系統(tǒng)能力提升，都將帶動(dòng)外賣業(yè)務(wù)自身盈利能力的提升?！薄熬〇|做外賣業(yè)務(wù)追求的不是一兩個(gè)月的成績(jī)，而是希望能夠長(zhǎng)期做下去，5年、10年，甚至20年?！?/strong>

然而，如今外賣行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)再度升級(jí)。淘寶小時(shí)達(dá)改為淘寶閃購(gòu)并接入餓了么，持續(xù)推出各類優(yōu)惠活動(dòng)；美團(tuán)除優(yōu)惠券外，也推出免單活動(dòng)等。

高盛曾預(yù)計(jì)，僅2025年二季度，三大外賣平臺(tái)在外面方面的投入就會(huì)達(dá)到250億元；從2025年7月到2026年6月的12個(gè)月時(shí)間里，預(yù)計(jì)阿里外賣業(yè)務(wù)將虧損410億，京東虧損260億，美團(tuán)稅前利潤(rùn)減少250億，共虧損920億元人民幣。

市場(chǎng)監(jiān)管總局也多次約談京東、美團(tuán)、餓了么等平臺(tái)，要求相關(guān)平臺(tái)企業(yè)嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，理性參與競(jìng)爭(zhēng)，共同構(gòu)建消費(fèi)者、商家、外賣騎手和平臺(tái)企業(yè)等多方共贏的良好生態(tài)。

京東在此次電話會(huì)議上提到，7月以來，（外賣）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，這些過度競(jìng)爭(zhēng)行為既未產(chǎn)生模式創(chuàng)新，也未給行業(yè)帶來增量?jī)r(jià)值，反而在一定程度上擾亂了行業(yè)價(jià)格體系，給商家?guī)碇T多困擾，是不可持續(xù)的。

如今京東已擺脫以往的低增長(zhǎng)局面，又將新業(yè)務(wù)重心放在外賣上。但外賣競(jìng)爭(zhēng)仍在持續(xù)，需要京東長(zhǎng)期投入，未來可能仍會(huì)影響利潤(rùn)表現(xiàn)。京東能否將外賣業(yè)務(wù)打造成增長(zhǎng)曲線，值得關(guān)注。

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